“一(yī)带一路”对冲欧(ōu)美拖累(lèi)无疑是2023年(nián)出口最(zuì)大的看点。即使(shǐ)考虑(lǜ)去年的低(dī)基数，4月的出口增(zēng)速也不赖，与韩(hán)国、越南等邻国形成鲜明对比(bǐ)；拉动(dòng)方面，“一(yī)带一路”国家(jiā)成为(wèi)主角，欧美发达(dá)经济(jì)体(tǐ)整体偏(piān)弱。今年(nián)1-4月“一带一(yī)路”国家在中国出口的份(fèn)额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如果今年“一带一路”出口(kǒu)增速保持在6％以(yǐ)上，那么在增量上就可能对冲美欧日出(chū)口的下滑，使得全年2023年全年的出口增速转正。随遇而安下一句是什么意思，顺其自然随遇而安下一句是什么rong>

　　从(cóng)整(zhěng)体看，3、4月份(fèn)的(de)数据再次验证，当前观(guān)察的中国(guó)的出(chū)口“不(bù)看港口，不看(kàn)韩、越”。港(gǎng)口数据(jù)和韩国、越南出口通胀(zhàng)作为传统观察(chá)中国出口增速的重要指标，但随着中国出(chū)口结构向“一(yī)带一路”国(guó)家转(zhuǎn)移，其(qí)对中国出(chū)口的指(zhǐ)示作用逐渐下降。一方(fāng)面，由(yóu)于多数“一带一路”国家偏(piān)向(xiàng)内陆，汽车、火(huǒ)车等陆路(lù)运输占比和增速快速上升，导致港(gǎng)口数据与(yǔ)实际出口增速(sù)持续偏离，另一(yī)方面(miàn)，以往(wǎng)韩国(guó)、越南(nán)出口增速与中国出口基(jī)本保持(chí)统一(yī)趋势(shì)，但由于产品(pǐn)结(jié)构差异(yì)，2023年以来(lái)两者产生较大背离。出口结构(gòu)性变化背(bèi)景下，传统观察框架适(shì)用性减弱，信(xìn)息的噪音和预期的波动可(kě)能加大。

　　国别方面(miàn)，擘画外(wài)贸蓝图的突(tū)破口仍在于“一带一路”国家(jiā)。除低(dī)基数影响之外，4月对俄出口的高增反(fǎn)映“一带一(yī)路(lù)”贸易持续活(huó)跃，沿路经济(jì)带仍是我国稳(wěn)外贸的“抓手(shǒu)”。4月对东盟出(chū)口(kǒu)增速(sù)暂(zàn)时回落，不过(guò)整体(tǐ)来(lái)看，自(zì)2022年初以(yǐ)来(lái)“俄+东盟升、欧美降(jiàng)”的趋(qū)势加速，日韩份(fèn)额保(bǎo)持稳定。

　　产品方面(miàn)，4月出口结构继续延续“扬长避短”的属性。中(zhōng)国4月汽车及机电(diàn)出口金额维持强势，增速(sù)较3月进(jìn)一步加快部(bù)分(fēn)源于去年(nián)低(dī)基数原因，不过对同比(bǐ)的拉动仍明显好于韩国，半(bàn)导体出口跌幅则相较韩国更加“温和”。从散点图看，量价齐(qí)升的汽车出口(kǒu)反映海外车市较高景(jǐng)气度与(yǔ)产业链韧性仍可在一段时间(jiān)内支撑出口，而受(shòu)全(quán)球半导体周期(qī)影响，集成电路(lù)4月出口量与(yǔ)价格均(jūn)偏萎缩。

　　那(nà)么，2023年出口最大的变数：“一带一路”的(de)空间(jiān)有多大？站在2022年(nián)年底(dǐ)，市场大多聚焦欧美经济衰退的拖累，而(ér)聚光(guāng)灯(dēng)之(zhī)外“一(yī)带一(yī)路”却在稳定外(wài)贸上发挥了越(yuè)来(lái)越重要的作用，那么如何(hé)去评(píng)估这(zhè)一空(kōng)间有多大(dà)？

　　一带一路(lù)出口(kǒu)背后存量(liàng)博弈(yì)。在全球经济和贸(mào)易(yì)放缓的背景(jǐng)下，我国出口的(de)韧性可能主要来自(zì)于(yú)存(cún)量的竞争——我(wǒ)们认为很有可能是抢(qiǎng)占欧美(měi)日韩在这些国家的进口份额，2018年至2022年，中国在一带一(yī)路沿线10国的(de)进口(kǒu)份额上涨了2.5％，同期欧(ōu)美日韩下(xià)降了3.8％。

　　空间有多大？保守(shǒu)估计(jì)拉动2023年中国出口1个百分点。我们(men)选(xuǎn)取“一带一路(lù)”沿线65国(guó)中，中国出口规(guī)模最大的(de)10个国家（约(yuē)占中国对“一带一路”沿线(xiàn)国家总出口的70％，以(yǐ)下简称(chēng)10国(guó)）。选取(qǔ)2009、2016、2001年(nián)的(de随遇而安下一句是什么意思，顺其自然随遇而安下一句是什么)进口情(qíng)景来对标2023年10国在悲观、中(zhōng)性、乐观三种(zhǒng)情形下的进口增速情况(kuàng)，同(tóng)时参考(kǎo)2018至(zhì)2022年(nián)欧美(měi)日韩的年(nián)均(jūn)下(xià)跌份额，假设(shè)2023年10国对美(měi)欧日韩(hán)减少的进口份(fèn)额中约60％被中国取代。

　　结果显示，中性条件下(xià)，“一带一路”10国2023年拉(lā)动中国出口增(zēng)速约(yuē)0.97％，此(cǐ)外根据占比(bǐ)（10国占65国的70％），大致估(gū)算“一带(dài)一(yī)路”沿线65国拉动我(wǒ)国出口(kǒu)增速(sù)约1.39％。

　　在(zài)全球放(fàng)缓的背景下，1个(gè)百分点(diǎn)并不少(shǎo)，我国(guó)全年出(chū)口增速可能略高于0％。对欧美日等发达经济体出(chū)口(kǒu)增速预测，思(sī)路为在中(zhōng)国加入世界贸易组织(zhī)后、历次全球经(jīng)济陷(xiàn)入衰退或是经(jīng)济增(zēng)速大(dà)幅下行（downturn）的时间段(duàn)中，选(xuǎn)出具有参考意义(yì)的三(sān)年，分别作为中性、乐观和悲观(guān)情景作(zuò)为参考。我们(men)对于2023年的基准(zhǔn)假设(shè)为美欧(ōu)有可能(néng)在下(xià)半年陷入温(wēn)和衰退(tuì)，我们选(xuǎn)择2009（全球金融危机）、2016（美(měi)国紧缩(suō)后的(de)全球经(jīng)济放缓）、2001（科网泡沫破裂(liè)，全球经济温和放缓）分(fēn)别作(zuò)为悲观、中性和(hé)乐观情景。根据预测(cè)，中(zhōng)性(xìng)假设下，2023年欧美(měi)日韩拖累(lèi)我国出口增速约-1.9个(gè)百分点。

　　假设对其(qí)余国家（在(zài)我国出口中约占26％）出(chū)口(kǒu)增速预测按(àn)照IMF对2023年世(shì)界商品贸易数量增(zēng)速(sù)预测即1.5％计算，并考虑价格因素，使用IMF对我国2023年(nián)GDP平减指数同比预(yù)测（0.96％），计算得出其余(yú)国家拉动我国出口增速约0.64个百(bǎi)分点。因此(cǐ)，中性假设下2023年我国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在(zài)低估的风险，主(zhǔ)要来自于两(liǎng)个方(fāng)面：数据口径差异和欧美经济体的“韧性”。数(shù)据方面(miàn)，各国自中国进(jìn)口的(de)数据和中(zhōng)国(guó)向(xiàng)各国出(chū)口的(de)数据存在差异（无论是(shì)绝对量还是增速），有时这一差(chà)异(yì)还较大，一般而言(yán)中国出口端(duān)的(de)增速会更高，这(zhè)意味着我(wǒ)们基于“一(yī)带一(yī)路”国家进口(kǒu)数据的测算是低(dī)估的；外(wài)需(xū)方面，欧(ōu)美经济陷入衰(shuāi)退的时点(diǎn)存在(zài)较大的不确定性，可能在(zài)今年下(xià)半年、也可能(néng)在明年，若(ruò)后(hòu)者(zhě)出现(xiàn)，那么2023年发达(dá)经济体(tǐ)对于中国出口(kǒu)的拖累可(kě)能没有那么(me)大(dà)。

　　风(fēng)险提示：东盟(méng)、俄(é)罗(luó)斯(sī)及其他新(xīn)兴经济体经济增(zēng)长(zhǎng)不及预期(qī)，对外需(xū)拉动不足(zú)。疫情(qíng)二次冲(chōng)击风险(xiǎn)对出(chū)口(kǒu)造成拖累(lèi)。欧美经济(jì)韧性超(chāo)预期，对于(yú)中国出口的拖累不足(zú)。