金融(róng)界(jiè)5月23日 万物皆周(zhōu)期,周(zhōu)期(qī)皆供(gōng)需！

　　日前，六年一(yī)个(gè)周期轮回(huí)的白糖期货(huò)正在迎来疯狂时刻。五一假期之前的最后(hòu)一个交易(yì)日，在郑州商品交易所交易的白(bái)糖主力期货合约收盘成功站(zhàn)上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是，如此(cǐ)关键的信息湮(yān)没在五(wǔ)一假期的兴(xīng)奋(fèn)与快乐之中，并未引起市场关注。直至(zhì)昨(zuó)日（5月22日），白(bái)糖主力合约收盘站(zhàn)上7100/吨关口，市场资金虎(hǔ)躯一震，恍然醒悟。

　　5月2342周是几个月，42周是几个月保质期日，白糖主力(lì)合约盘(pán)中继续狂飙，盘中一度打破(pò)7200元/吨(dūn)关口，创下(xià)7202元/吨的高点。

　　六年一次的(de)白糖周期

　　而上一次(cì)白糖主力期(qī)货合约打破7000元/吨大关还是(shì)6年(nián)半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主(zhǔ)力(lì)合约(yuē)正(zhèng)在上演最(zuì)后的末日疯狂(kuáng)，一(yī)天之内，白糖主(zhǔ)力合约连破7000元/吨(dūn)、7100元/吨、7200元/吨三(sān)个关键(jiàn)点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力(lì)合约盘中(zhōng)就(jiù)创下(xià)7314元(yuán)/吨的周期高点，随即白糖期货(huò)开始一路狂跌，直至(zhì)2019年年初(chū)才勉强止住颓势。

　　真的注意(yì)的(de)是，从白糖主力合约(yuē)价格看，2006年初、2011中、2016年末(mò)、2023年春大约(yuē)六年一次(cì)的(de)白糖(táng)周期十分准(zhǔn)时，从未缺席(xí)过。而形(xíng)成这种周期的原因与白糖期货的种植(zhí)周期有关，一般甘蔗的每三年一个种植周期(qī)，这(zhè)从根本决定了白糖周期到来。

　　此(cǐ)轮白糖(táng)周期已经渐(jiàn)入高潮

　　目前，此轮白糖周期(qī)已经渐入高(gāo)潮，据生意社显示，截至5月22日，白糖现货市场价格报(bào)6962元(yuán)/吨(dūn)，较去年底(dǐ)涨幅(fú)约(yuē)20%。与历史对(duì)比来看，白糖价格已经创下2018年以来的新(xīn)高。

　　国内白(bái)糖供给方(fāng)面，减产(chǎn)是大概率事件。

　　中(zhōng)国糖业协会发布(bù)的全国(guó)食糖产销(xiāo)数(shù)据显示，2022年/2023年制糖期截至今年(nián)4月底(dǐ)，甜菜糖厂已全部停机，甘蔗糖厂(chǎng)除云南省有3家尚在生产外，其他省(区)糖厂已全部(bù)收榨。

　　广发证券(quàn)认为，22/23年白糖生产季逐步进入尾声，除云南地区外，广(guǎng)西等主产(chǎn)区陆续收榨(zhà)。由于广西(xī)前期受不(bù)利天(tiān)气影响，甘蔗单(dān)产降幅高于预期，22/23榨(zhà)季国内糖产量延续下滑趋势。

　　据农业(yè)农村部预测(cè)，22/23榨季全(quán)国(guó)食(shí)糖产量(liàng)约933万(wàn)吨，同比(bǐ)下降2.4%，其中广西白糖产量约530万吨，同比减少约80万吨(dūn)。考虑国(guó)内白糖需求42周是几个月，42周是几个月保质期量约1450-1500万(wàn)吨，简单估算(suàn)供需缺(quē)口(kǒu)超过500万(wàn)吨。

　　短时间增产对白糖来说并(bìng)不现(xiàn)实，由于国内糖料(liào)作(zuò)物种(zhǒng)植面积增长(zhǎng)有限，国内糖料作物产(chǎn)量也增长缓慢且有限，我(wǒ)国食糖产量(liàng)整体保持(chí)平(píng)稳，年产量(liàng)在1000万吨左(zuǒ)右(yòu)。目前国内食糖消费量每年在(zài)1500万吨左右，缺口部分通过进口糖补充。

　　但是(shì)，国际市场供需情况也不(bù)容乐观。

　　据消费日报报(bào)道，联合国粮食及(jí)农业组织（粮农组织）发布的报(bào)告(gào)显示，4月国际(jì)食品价(jià)格指(zhǐ)数出(chū)现1年以来的(de)首次回升，食(shí)糖、肉类(lèi)及大米的世界报价上(shàng)涨(zhǎng)。粮农组(zǔ)织食(shí)糖价格指数4月(yuè)环比上涨17.6%，创2011年10月42周是几个月，42周是几个月保质期以来的(de)新高。

　　白糖全球主(zhǔ)要生产国和地区包括(kuò)巴西、印(yìn)度、欧盟、泰国、中国、美国、墨西哥、俄(é)罗斯、巴基斯(sī)坦和澳大(dà)利亚等(děng)，其中前十位(wèi)食糖产量(liàng)约占全(quán)球总产量的76%；前四大(dà)出口国分别是巴西、泰国、澳大利亚和印度，整体贸(mào)易量占全球比重超过67%。

　　但是作为全球(qiú)主要(yào)产糖国(guó)之一，印度(dù)正面临甘蔗(zhè)产量下降(jiàng)危机，加上政府实(shí)施的出(chū)口限制(zhì)，世(shì)界各地的糖价可能会(huì)进(jìn)一步(bù)飙升。

　　A股(gǔ)市场闻(wén)风(fēng)而动

　　A股市场也是闻(wén)风(fēng)而动，5月22日，两大白糖龙头股中粮糖(táng)业、南宁糖业(yè)双(shuāng)双涨(zhǎng)停(tíng)。5月23日，南宁糖业继续大(dà)涨(zhǎng)，收盘大涨超(chāo)4%。截(jié)至(zhì)目前(qián)，今年(nián)以来，中(zhōng)粮糖(táng)业(yè)累计上涨幅度超过(guò)30%，南宁糖业(yè)年内涨幅超过40%。

　　至于(yú)白糖主(zhǔ)力合约是否会重蹈覆辙，还是(shì)继续挑战极限，市(shì)场将会(huì)给出答案。

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