用(yòng)友网(wǎng)络（600588）的3.0-II转型，即云服务转型第二阶(jiē)段进展明(míng)显不佳。

　　2023年一季度，用友网络净(jìng)亏损3.97亿元，创公司2001年5月上市以来单季(jì)最大(dà)亏损；2022年(nián)净利润2.19亿元，同比下降69％，是2020年以(yǐ)来连续第三年净利下滑。与此(cǐ)对(duì)应的是(shì)，2020年以来公司股(gǔ)价(jià)持续(xù)大跌(diē)。

　　这(zhè)与用友网络3.0-I转(zhuǎn)型阶段(duàn)营收(shōu)、净利同步大增(zēng)、股价大(dà)涨(zhǎng)的同向共(gòng)振，大相(xiāng)迥异(yì)。

　　目前，用友网络股价(jià)为(wèi)21.61元，市值741.9亿元。

　　上(shàng)市(shì)23年(nián)来(lái)单季最大亏(kuī)损

　　净利(lì)连续三年下滑

　　用(yòng)友网络(luò)4月(yuè)28日晚间发布2023年第一季度(dù)报告，一季度(dù)实现营业收入14.75亿元，同比增长15.3％；归属(shǔ)于(yú)上市公(gōng)司股东的净亏损(sǔn)3.97亿(yì)元，创该公司2001年5月(yuè)上市以来(lái)单季最大亏损(sǔn)。

　　此(cǐ)前，用友网(wǎng)络发布的年报(bào)显示，2022年公司营收(shōu)92.62亿元，仅微增3.69％；归母净利润2.19亿元，同比下降(jiàng)69％。这是在2019年(nián)创下净利(lì)11.8亿元的历史最高点之后，用友网络(luò)连续(xù)第三年净利下滑。

　　从股价来看，在(zài)2020年7月(yuè)创(chuàng)下历史新高之后，用友网络股价就总体上(shàng)呈下降趋(qū)势。

　　2022年定增53亿

　　葛(gé)卫东等(děng)投(tóu诫勉谈话影响期是多长时间，诫勉谈话受影响吗)资者被套

　　在2022年(nián)股价大(dà)跌前，用友网络在股价相对高点进行了定增融资(zī)。此次定增(zēng)吸引了不少(shǎo)机构参(cān)与，包括(kuò)高毅、葛卫(wèi)东等知名机构和投(tóu)资(zī)者。

　　2022年1月，用友(yǒu)网络披露(lù)定增结果(guǒ)，增发(fā)数(shù)量约(yuē)1.7亿股，每股价格为31.95元(yuán)，定(dìng)增(zēng)募(mù)资(zī)约53亿元(yuán)。当时，在定增市场颇为活跃的私(sī)募大佬葛卫东，也(yě)参与了定增(zēng)，投入资金约2亿元。

　　但在定增结(jié)束之后，用友(yǒu)网(wǎng)络(luò)发布的2021年(nián)业(yè)绩(jì)明显不及市场(chǎng)预期，2021年净利润为7.078亿元(yuá诫勉谈话影响期是多长时间，诫勉谈话受影响吗n)，同比(bǐ)下28.18％。

　　此后，用友(yǒu)网(wǎng)络(luò)的2022年各季度业绩更是(shì)连续爆雷：一季报净利润-3.932亿元，同比下降2931.14％；半(bàn)年(nián)报净利(lì)润-2.558亿元，同比下降218.93％；三(sān)季报净(jìng)利润-5.395亿元，同比(bǐ)下降525％。

　　在此背景下，用友(yǒu)网络的股价从2022年2月(yuè)37元(yuán)的高(gāo)点，最低跌(diē)至2022年(nián)9月的16.28元，跌幅近六成。而葛卫东(dōng)的总持股数(shù)，也(yě)从2022年一季度(dù)的(de)7626万(wàn)股(gǔ)，到2022年三季度末(mò)退出(chū)前十(shí)大股东(dōng)，在此期间(jiān)，其减持数量至少有诫勉谈话影响期是多长时间，诫勉谈话受影响吗4100万股(gǔ)。其(qí)定增投资也惨遭被套。

　　2022年以来，用友网(wǎng)络股价(jià)大跌(diē)。

　　云服务转型第(dì)二(èr)阶段道阻且长

　　在用友网络的发展历(lì)史上(shàng)，其1.0阶段是通(tōng)过财务软件(jiàn)服务企业(yè)的会(huì)计电算化，2.0阶段是(shì)通过ERP软件服(fú)务企业的信息化，现在的3.0阶段是服务(wù)企业的数(shù)智化。

　　具体来说，从2016年起，用友的3.0-I战(zhàn)略是转型云服务(wù)业务，引领中(zhōng)国企业级服务(wù)市场。在此基础上(shàng)，公司2020年进入新的战略发展(zhǎn)阶(jiē)段(duàn)（3.0-II），战略目标是构建和运营全球领先的企业云(yún)服(fú)务(wù)平台。

　　2015年，用友(yǒu)网络正(zhèng)式(shì)发布了完全(quán)基(jī)于(yú)互联(lián)网(wǎng)架构(gòu)的企业互(hù)联(lián)网(wǎng)开发(fā)平台(tái)。2017年(nián)以来(lái)，其云平台、财务云、人力云等云产品(pǐn)得(dé)到逐步(bù)发展(zhǎn)，各领域云上(shàng)线运营、逐步融合(hé)。

　　从2017年开(kāi)始，用(yòng)友BIP经历了第一(yī)个(gè)阶段的”用(yòng)友云”面世、云平台(tái)及领(lǐng)域(yù)服(fú)务快速发展，第二个(gè)阶段的统一底座和服务(wù)融合。2022年(nián)8月，经过6年的规模(mó)研发和持续迭代，用(yòng)友的BIP 3正(zhèng)式发布，用(yòng)友云进入(rù)新的发展阶段。

　　从公(gōng)司业务占比来(lái)看，用友网络云服务转型取(qǔ)得了较大成功。

　　2022年，其云服务业务实(shí)现收入63.53亿(yì)元，同比增长(zhǎng)19.4％，占总营收的比重为68.6％，较2021年提升(shēng)9个百分点，已成为公司主要收入来源并继续扩大收入占比。

　　但从高(gāo)端(duān)市场(chǎng)份额来看，用友却还(hái)是没有多大突(tū)破。《2021年中国(guó)工业软件发展白皮(pí)书》显示，国产ERP软(ruǎn)件整体市占率超(chāo)过70％，其(qí)中用友(yǒu)市占率达到40％。但在高端ERP市场(chǎng)，国产(chǎn)ERP软件(jiàn)占有(yǒu)率仅有25％，国外巨头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日(rì)，在市场(chǎng)曝出华(huá)为将在4月(yuè)启用自(zì)己研发的MetaERP软件之后，用(yòng)友网(wǎng)络股价直接(jiē)跌停。尽管华为(wèi)目前仅为自(zì)用(yòng)，并不一定会面向外(wài)部市场提(tí)供高端ERP软件，但股(gǔ)价(jià)的(de)跌停，反(fǎn)应出市(shì)场对(duì)用友在高端ERP软件(jiàn)市场竞争力信心的(de)严重不足，也反应了其在高(gāo)端市场的进展不(bù)佳。

　　具(jù)体到财(cái)务和(hé)股(gǔ)价上，在用友(yǒu)网(wǎng)络3.0转型第(dì)一阶(jiē)段(duàn)，即(jí)2016年-2019年，在其营收逐渐增长(zhǎng)的(de)同时(shí)，净利润也(yě)在(zài)同(tóng)时(shí)逐(zhú)年增长，且增幅远高于营收(shōu)增(zēng)幅。对应到(dào)股(gǔ)价上(shàng)，在此(cǐ)期(qī)间(jiān)，用友(yǒu)网络股价大涨(zhǎng)约8倍。

　　但在用友网络3.0转型的第二阶(jiē)段，即2020年至今，其营收仅仅小幅增长，几乎可以(yǐ)说(shuō)是踏步不(bù)前，净(jìng)利润却大幅下跌，股价(jià)也因(yīn)此大(dà)跌，公司市值严重缩水。

　　用友网络董(dǒng)事长王文京在2022年曾表示，3.0阶段，用友的市值(zhí)还是有(yǒu)很大的提升(shēng)空(kōng)间。但从(cóng)目前(qián)的(de)情况来看(kàn)，用友3.0的第二阶段，道阻且长。

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