随着公募基金2023年一季报(bào)披(pī)露拉(lā)开(kāi)帷幕，多位知名基金经(jīng)理(lǐ)调仓换(huàn)股(gǔ)以及对后市看法跃(yuè)然纸(zhǐ)上。

　　银华(huá)基(jī)金李晓星(xīng)在一季报中表示，看好(hǎo)半导体、电动车、风光电储(chǔ)、军工等(děng)领域投资(zī)机会。他认为AI 产业的发展不(bù)会(huì)一蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜(qián)在风险，可(kě)能造成(chéng)板块后续波动(dòng)。投资(zī)机会上，“卖水人”硬件(jiàn)先行的算力产(chǎn)业链，以(yǐ)及 AI 为(wèi)用户赋能的垂直类应用场景(jǐng)值得(dé)关注。

　　信达澳亚基金冯明远一(yī)季报中表示，二季(jì)度，随(suí)着 TMT 板块部分(fēn)公(gōng)司加(jiā)入(rù) AI 或数(shù)字(zì)经济等热门概念的创新，以(yǐ)及半导体和制造(zào)业(yè)正经历触(chù)底(dǐ)反弹的复苏，市场整(zhěng)体会逐步回暖(nuǎn)，产生一定正面效应。会继续在新 能源、科技(jì)、高端制造等主(zhǔ)要赛(sài)道耕(gēng)耘，深挖基本面扎实的(de)优质(zhì)个股，自下而上挖掘投资(zī)机会。

　　此外(wài)，今日，中泰资管姜诚、中信保诚(chéng)基金王(wáng)睿等(děng)人也发布了一季报，均谈(tán)到了自(zì)己对AI领域的密(mì)切(qiè)关注，但观点略(lüè)有不同。

　　“果链”龙头新进成(chéng)为第一大重仓股

　　李晓星一季(jì)度大幅调入AI相关(guān)概(gài)念(niàn)股

　　一(yī)季报(bào)数(shù)据显示，从(cóng)银华基金(jīn)李晓星在(zài)管的10只基(jī)金来看，整(zhěng)体基金仓位维(wéi)持(chí)在90％左右。

　　其中，银华中(zhōng)小盘精选(xuǎn)、银华盛世精选(xuǎn)A、银(yín)华大(dà)盘定开(kāi)、银华丰(fēng)享一年持有、银华(huá)心(xīn)选一(yī)年持(chí)有A 在今年一季度小幅减仓，其中，减仓幅度最大的(de)是银(yín)华心选一年持有A，较去年底下降了4.65个百(bǎi)分点。

　　而银华心(xīn)诚A、银华心怡(yí)A、银华(huá)心(xīn)佳两年(nián)持有期、银华(huá)心(xīn)享(xiǎng)一年持(chí)有、银华心兴(xīng)三年持有(yǒu)A 则在一季度小幅加仓，其中，加仓幅度最大的(de)是银华(huá)心兴(xīng)三年持有A，较(jiào)去年底(dǐ)加仓了2.30个(gè)百分点。

　　一季度，李晓星旗下基金(jīn)产品大幅提高了港(gǎng)股仓位，比如(rú)银华心(xīn)佳两年(nián)持(chí)有期港(gǎng)股仓位(wèi)从去年底(dǐ)14.38％上升到一季度29.55％，银华心兴三年(nián)持有A港股仓位从去年底14.93％上升到一(yī)季(jì)度(dù)29.58％。

　　持仓(cāng)方(fāng)面(miàn)，以李晓星代表作银华(huá)中(zhōng)小(xiǎo)盘为例，前十大重仓股变动较大。今年一季度，立讯精密(mì)、金(jīn)山办公、用(yòng)友网络、中科创达、中(zhōng)微公司(sī)、星环(huán)科技(jì)-U “新进(jìn)”前十大。其中，“果链”龙头立讯精密成为第一大重仓股，截至一(yī)季报(bào)，该基金持有立讯精密826.3万股，持有(yǒu)市值约2.5亿(yì)元。一季度(dù)，该基(jī)金(jīn)还(hái)增持了精测电子，较(jiào)去年底增(zēng)加(jiā)了16倍，目前持有市(shì)值(zhí)约1.61亿元，新晋成为第7大重仓股。值(zhí)得注(zhù)意(yì)的(de)是，上述“进新”个股大多数是AI相关(guān)概念股。

　　而宁德时(shí)代(dài)、晶(jīng)澳科技、德业股份、晶科(kē)能源、海光信息、复旦微电、锦浪科(kē)技则(zé)退(tuì)出前十大。

　　减持(chí)方面，今年一季度，该基金减(jiǎn)持紫(zǐ)光国(guó)微、华海(hǎi)清科，分别较去年底减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一季报，该基金分别持(chí)有(yǒu)紫光国微、华海(hǎi)清(qīng)科(kē)189.3万股、63.1万(wàn)，对(duì)应持有市值2.10亿元、2亿元，位(wèi)列第二、四大重仓股。

　　在一(yī)季报中，李晓星再次(cì)用(yòng)“千字小作文”表达了自己对市(shì)场(chǎng)的看法，基金君为大家做了(le)些重(zhòng)点摘(zhāi)要。

　　李晓星在一季报中表示，对于今年(nián)国(guó)内(nèi)的宏观判断(duàn)依然是经(jīng)济整体稳健复苏，产业结构(gòu)调(diào)整继续升级，居民消费信心逐渐恢复；我们(men)判断由于国家(jiā)自身实力的不断增强，国(guó)际伙(huǒ)伴跟我们(men)的利(lì)益共同点变多，国际(jì)形势相对之(zhī)前(qián)会趋暖，国际贸易会逐渐触底回升。

　　一(yī)季度市场最火热的(de)方向是 ChatGPT 引爆的人工智能(néng)板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一革命(mìng)性的技术，现象级应用(yòng)推出后，国内外各(gè)巨(jù)头加速入局(jú)。需要关注的(de)是，AI 产业的发展(zhǎn)不(bù)会一(yī)蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜(qián)在风险，可能(néng)造(zào)成板(bǎn)块后续波动。投(tóu)资机(jī)会(huì)上，“卖水(shuǐ)人”硬件(jiàn)先行(xíng)的(de)算(suàn)力产业(yè)链(liàn)，以及 AI 为用(yòng)户赋能的垂直类应用(yòng)场景值得关注。

　　半导体方面，我们维持看好国(guó)产替代方(fāng)向，集(jí)中在半导(dǎo)体设备、材料、零(líng)部(bù)件环节，中长期(qī) 看，伴随国(guó)产供应商积极验证导入，国内晶圆产(chǎn)线(xiàn)建设将(jiāng)再度提(tí)速。在景气复苏方向(xiàng)，我们(men)的看 法(fǎ)边际转向(xiàng)积极，全球(qiú)半(bàn)导体(tǐ)下行周期接近尾声，经历了过(guò)去(qù)几(jǐ)个季度的去(qù)库存(cún)，有(yǒu)望在今年(nián)下 半年重启上行(xíng)周期，向上弹性(xìng)取(qǔ)决于下游需(xū)求恢复的力度，数据中心(xīn)有望率先回暖，其次是(shì)汽车、 消费电子，关注(zhù)相(xiāng)关左侧布局机会。

　　新能(néng)源板块是一(yī)季度被市(shì)场抛弃(qì)较多的板块，交(jiāo)易占比和(hé)估值已(yǐ)经处于(yú)历史偏低的位置。只是市(shì)场对于上涨的(de)标(biāo)的(de)更多地关注利好，对于下(xià)跌(diē)的板块更多(duō)地关注(zhù)利空(kōng)。我们总体认(rèn)为现在市场(chǎng)对于新能源板块的担忧(yōu)讨论，更多(duō)是对(duì)于一个下跌板块的应激(jī)式反应。在去(qù)年的中报中(zhōng)，我们曾经提到(dào)了新能源板块的一些风险点(diǎn)，这(zhè)些风险点在(zài)经过大半年的消(xiāo)化后，在(zài)这个估(gū)值分位以及股价位(wèi)置下(xià)，我们认为新能(néng)源(yuán)板(bǎn)块的风险因素已经充分释放，目前(qián)这个时间段，具有较强(qiáng)吸引力。

　　此外，李晓星还看好电动车(chē)、风光电(diàn)储、军工等领域投(tóu)资机会。

　　璞泰来仍是第(dì)一大重仓(cāng)股涂指甲油之前要涂护甲油吗，涂指甲油之前要涂护甲油吗trong>

　　冯明远继续加仓新(xīn)能涂指甲油之前要涂护甲油吗，涂指甲油之前要涂护甲油吗源相(xiāng)关个(gè)股

　　一(yī)季报数据显示(shì)，信达澳亚(yà)基金(jīn)冯(féng)明远在管(guǎn)的(de)6只基(jī)金平均仓位为92.27％，其中，信澳研究优(yōu)选A的股票仓位从去年底(dǐ)75.82％上升(shēng)到今年(nián)一(yī)季度末87.68％，信澳新能源产(chǎn)业、信澳科技创(chuàng)新(xīn)一年定开A、信澳星(xīng)奕A则(zé)不同(tóng)程度小(xiǎo)幅(fú)减(jiǎn)仓(cāng)。

　　从持仓情况来看，以冯明远的代表作(zuò)信澳新能源产业为(wèi)例，该基金一季度(dù)增持璞(pú)泰来，较去年末加仓25.92％，目前持有股数876.4万股(gǔ)，持有(yǒu)市值(zhí)为4.37亿元，仍位列第一大(dà)重仓股。

　　此外(wài)，还增持了科达利、中伟股份、宁德时代(dài)、东阳光、华(huá)阳(yáng)集团(tuán)、祥鑫科技，其中，增持幅度(dù)最(zuì)大的是中伟股份(fèn)，今年一(yī)季度(dù)较去(qù)年底(dǐ)增持了(le)129.40％，目前持(chí)有市值2.16亿(yì)元(yuán)，为(wèi)例第5大重仓股(gǔ)。

　　其中，中(zhōng)伟股份(fèn)、华阳集(jí)团、祥鑫科技为(wèi)“新进”前十大个股，斯莱克、保隆科(kē)技、比亚迪则退(tuì)出前十(shí)大之列。

　　一季度，该基金(jīn)对爱(ài)柯迪、天(tiān)齐(qí)锂业、赣(gàn)锋(fēng)锂业(yè)进行不(bù)同程(chéng)度(dù)减持，其中，减持幅(fú)度最大的是(shì)天(tiān)齐(qí)锂业，今年一季(jì)度较去年底减持了24.23％，目前(qián)持有市值2.19亿元，为例第4大重(zhòng)仓股。

　　冯(féng)明远(yuǎn)在一季(jì)报中表示(shì)，2023 年(nián)一季度 A 股(gǔ)市场经历(lì)了疫情复苏(sū)后(hòu)的调(diào)整(zhěng)修复(fù)，经济先(xiān)是在大(dà)家“强复苏(sū)”的(de)预期 中趋(qū)于明显的回暖，但(dàn)基于“强预期，弱(ruò)现(xiàn)实(shí)”的(de)担忧，随后又(yòu)出现了显(xiǎn)著的回调(diào)，从而(ér)总体呈 现出震荡趋势(shì)。本(běn)基金(jīn)的投(tóu)资主要聚焦在新(xīn)能源、科技、高端制造等新兴产业(yè)领域，细分板块的整体走势与市场趋(qū)同，导致本基金的净值(zhí)也出现小幅震荡(dàng)。

　　展望二季度，随着(zhe) 涂指甲油之前要涂护甲油吗，涂指甲油之前要涂护甲油吗TMT 板块部分公司(sī)加入 AI 或(huò)数字经济等热门概念的创新，以及(jí)半导(dǎo)体 和制(zhì)造业(yè)正经(jīng)历触底反弹的复(fù)苏，市场整体会(huì)逐步回暖，产生一(yī)定正(zhèng)面效应。我们(men)会继续在新 能源、科技、高端制造等主要赛道耕(gēng)耘，深挖基本面扎实的优质(zhì)个股，自下而上(shàng)挖掘投资机(jī)会。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨(jǐn)慎乐观看待人工智能

　　今(jīn)日，中信保诚基金旗(qí)下多位基金经理也(yě)发布了一季报(bào)。其(qí)中，中信保诚(chéng)基金权益(yì)投资部总监王睿(ruì)在(zài)一季报中表示，宏观经济目前处在一个温和复苏的(de)通道(dào)，在(zài)海外加息进(jìn)入尾声后，社会流动性将相(xiāng)对宽(kuān)松(sōng)，宏观及货币环(huán)境有利于权益市场行(xíng)情的开(kāi)展，二季度指(zhǐ)数仍有可能会是震荡上行的态势。

　　一季度，王睿减表示(shì)持了部分短(duǎn)期达(dá)到(dào)目标价(jià)的相关品种，并根(gēn)据(jù)收益率预期的变化调整了一部分科(kē)技持仓。具体(tǐ)来看，以其代(dài)表作中(zhōng)信(xìn)保诚(chéng)创新成长为例，该基金(jīn)在一季(jì)度(dù)增(zēng)持了晶(jīng)盛机(jī)电(diàn)、TCL中环、当(dāng)升(shēng)科技、中航光电等个股，人福医药“新进”前十大。

　　王睿在一季(jì)报中表(biǎo)示(shì)，对于人工智能这一非常宏大的命题(tí)，他目前持(chí)谨慎乐观的态(tài)度(dù)。首先我(wǒ)们相信这(zhè)是一(yī)项会对目(mù)前(qián)的生产和生活方式带(dài)来重大变化的技术变革，值得我们(men)投入(rù)非常多的精(jīng)力去跟踪和(hé)研究。但另一(yī)方(fāng)面，我们目前还无法相对准确的评(píng)估这项技术革命(mìng)给具体(tǐ)公司(sī)和行(xíng)业格局(jú)带来的影响(xiǎng)，也不(bù)能给出大部分(fēn)公司(sī)一个相对清晰的定价，因此我们一(yī)季(jì)度(dù)暂(zàn)时还(hái)没有明显增加(jiā)相关的(de)持仓。后(hòu)续我们(men)会紧(jǐn)密(mì)跟踪。一季(jì)度(dù)我(wǒ)们持仓(cāng)较多的(de)电动车和光伏表现(xiàn)不佳(jiā)，受到(dào)了一(yī)些短(duǎn)期(qī)因素(sù)的(de)干扰，投资者的信心出现了波动。投资者预期变化导致部分个股出现了较大(dà)回调，目前(qián)行业整体估值(zhí)水平处于历史较低(dī)位(wèi)置，而这两个行(xíng)业未来的发展(zhǎn)方向还是相对比较(jiào)确(què)定(dìng)的。

　　中泰资(zī)管姜诚：

　　投资，永远没有躺平的一天

　　今日，中泰(tài)资管基金经(jīng)理姜诚也(yě)发布了(le)一季报在一(yī)季(jì)报(bào)中，姜诚(chéng)表示，一季度的市场走势再次佐证(zhèng)了(le)一个(gè)道理，即市场是难以预测的。迄(qì)今(jīn)为止，表现最(zuì)好的是AI相(xiāng)关(guān)板块，AI或许是科技发(fā)展进程(chéng)中最(zuì)重(zhòng)要的(de)事件之一，但要搞清楚它对投资有哪些影响却很难(nán)。利润在产业链不同环节(jié)之间(jiān)将如何分配？ 市(shì)场(chǎng)当前(qián)认为(wèi)的受益环节是否能如愿(yuàn)受益？它的(de)“智能(néng)”水平达到(dào)了(le)什么程度以及(jí)渗透率将多快提升？都(dōu)是很容易让(ràng)人兴(xīng)奋、可细说起(qǐ)来又让人不明就里的难(nán)题(tí)。谈资(zī)和投(tóu)资(zī)之(zhī)间(jiān)，隔着(zhe)一(yī)道鸿沟(gōu)。

　　价(jià)值投资(zī)的基本原理(lǐ)告诉我们，价值会随着时间增长，而(ér)非随着利润波动。所(suǒ)以在海量信息中，我们(men)需要重点关注长期(qī)因(yīn)素，淡(dàn)化短(duǎn)期(qī)因素。人工(gōng)智能的发展(zhǎn)是一个长(zhǎng)期因素，我们还没有(yǒu)足(zú)够的把(bǎ)握去捕捉到它带(dài)来的投资机会(huì)，但可(kě)以(yǐ)尽量回避它(tā)带来的伤害。以尽可能低(dī)的价格买(mǎi)尽可能好的资产，是(shì)我们的(de)投资目标。好(hǎo)资产的(de)标准是活得久、 站得牢、竞争优势维持得长、平(píng)均净资产收(shōu)益率(lǜ)高，以及在好的公(gōng)司治理加(jiā)持下能够把长期(qī)利润(rùn)转化为(wèi)诱人分红。所以，我们会一如既(jì)往，不去(qù)猜测和(hé)追逐(zhú)市场热(rè)点。

　　具体持(chí)仓方面，以(yǐ)姜诚(chéng)代表作中泰星元价值优选A代表作(zuò)为例，该基金在一季度减持了中(zhōng)国建筑(zhù)、太(tài)阳纸业、华鲁恒(héng)升(shēng)、苏泊尔(ěr)、海(hǎi)螺(luó)水泥、美的集团，增持了工商银(yín)行(xíng)、建发股份、招商银(yín)行、扬(yáng)农化(huà)工。

　　过去(qù)的一个季度，姜诚表示(shì)，自己(jǐ)的组合没(méi)有大(dà)的变化，是因为长期观点没有大的(de)变化。对(duì)中国经济(jì)的长期(qī)乐观，结合当前市(shì)场(chǎng)提供的较低估(gū)值水(shuǐ)平(píng)，让我们可以在热(rè)点不(bù)断切(qiè)换的市场中保(bǎo)持(chí)平和。但投资是一项苦差事，需(xū)要随时准(zhǔn)备证伪自己的观点，需(xū)要保持(chí)学习，永远(yuǎn)没有躺平的一天。