近(jìn)日，笑(xiào)果文化HOUSE事玩(wán)梗过火事件(jiàn)，引发舆论地震。曝(pù)光(guāng)的网友称(chēng)，使用大家广(guǎng)泛知晓的“强军口号(hào)”来进(jìn)行调(diào)侃式的比(bǐ)喻，让(ràng)其感到不(bù)适(shì)。

　　北京文(wén)旅局5月17日发布通报，决定(dìng)没收(shōu)笑果文化违法所得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当(dāng)言(yán)论引发(fā)的(de)风(fēng)波中(zhōng)，《科(kē)创板日报》记者发现(xiàn)，随(suí)着脱(tuō)口秀不断破圈，笑果文化也(yě)成为了备受资(zī)本青睐的宠儿，在(zài)6年(nián)中获得(dé)众多资本8轮融(róng)资，并于2021腾讯入股后，估值(zhí)超过(guò)40亿元。

　　资本宠儿笑果(guǒ)6年8轮融资，对(duì)外投资9家企业

　　2014年，叶烽等(děng)人成立笑果文化，注册资本为(wèi)208.13万元，经(jīng)营范围(wéi)包(bāo)括文化艺术交流策(cè)划(huà)、演出(chū)经纪、文艺(yì)创作与表演等。

　　脱口秀近几(jǐ)年的(de)发(fā)展可(kě)谓“风生(shēng)水(shuǐ)起”。《脱(tuō)口(kǒu)秀大会》《吐槽大会(huì)》等(děng)节目的火(huǒ)爆，让脱口秀演员和脱(tuō)口秀(xiù)俱乐(lè)部成为了炙手(shǒu)可热的行业，笑(xiào)果文(wén)化也成为中国最成功的脱口秀俱乐部之一(yī)。

　　由此(cǐ)，资本敏锐察觉到商机并(bìng)押(yā)宝这(zhè)一赛道，《科创板(bǎn)日(rì)报》记者(zhě)整理(lǐ)公开信(xìn)息发现(xiàn)，笑果文化于(yú)2016年至2021年(nián)共完成8轮(lún)融资。2021年(nián)3月(yuè)，腾(téng)讯(xùn)关联公司(sī)入股笑果文化后(hòu)，估值超过40亿元。

　　财(cái)联社(shè)创投通数据显示，2016年6月，笑果文化得到游族网络天(tiān)使轮投资。同年9月，得到(dào)游族网络(luò)、普(pǔ)思(sī)资(zī)本数(shù)千万的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月，得(dé)到(dào)南(nán)山资本、游族网络、CMC资本、普思(sī)资本1.2亿元的A轮(lún)投资。

　　同年5月，得到南山资本、游族网络(luò)、CMC资本、天图投资近亿元(yuán)A+轮投资(zī)。

　　同年12月，得(dé)到CMC资本、华人文(wén)化集(jí)团(tuán)、泽时(shí)投(tóu)资的战(zhàn)略(lüè)投资(zī)，此轮未披露具(jù)体金额。

　　2019年04月，得(dé)到南山(shān)资本、天(tiān)图投(tóu)资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略(lüè)投资。

　　可(kě)以看出，南山资本(běn)和游族网络(luò)对笑果文化最为青睐，8轮融(róng)资(zī)中一共投了4次，游族网络更是笑果(guǒ)文化的(de)天使投资(zī)人。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，线下是笑(xiào)果文化走向扩(kuò)张(zhāng)的(de)关(guān)键一(yī)子，今年4月，位于北京(jīng)东城区(qū)隆福寺的笑果文化线(xiàn)下喜剧(jù)空间“笑果工厂”开业(yè)，这(zhè)是笑果(guǒ)工厂继上海、南京、苏州之后的第四个演(yǎn)艺空间(jiān)。此外，近年来对外投资也在扩张。

　　《科(kē)创板日报》记者(zhě)发(fā)现，笑果文化对外投资的企(qǐ)业(yè)共有9家，其中(zhōng)有6家已经注销。如(rú)今存续的企业有：笑果挺棒文化(huà)传媒（上(shàng)海）有限公司、上海青(qīng)豆结冰文化传播有限公司(sī)、上(shàng)海笑欢悦信(xìn)息技术有限公(gōng)司。

　　笑果文化此前控股的笑果演艺股(gǔ)权也发生了变更。2021年11月(yuè)，笑(xiào)果演(yǎn)艺原股东笑果文(wén)化(huà)、郭凌(líng)虹退出，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股，同时企(qǐ)业(yè)类型(xíng)变更为有限责任(rèn)公司(sī)（港澳台法(fǎ)人独资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年(nián)8月在中国香港(gǎng)注册。

　　此前曾有业内人士猜(cāi)测，笑果文化或许是在悄悄开启上市的前(qián)奏(zòu)。

　　作为普思资本的前(qián)高管，Charles（化名）参与了对(duì)笑果(guǒ)文化的A轮投资(zī)过程，他对(duì)《科创(chuàng)板日报》记者表示，他也是(shì)刚从网(wǎng)上看(kàn)到(dào)本次出(chū)事，此前脱(tuō)口秀行(xíng)业在国内处于(yú)快速发展(zhǎn)阶(jiē)段(duàn)，表现形式丰富多样，而在(zài)该领域笑果文(wén)化做(zuò)的很早，成绩也很(hěn)突出，其(qí)《吐(tǔ)槽大(dà)会(huì)》在年轻人(rén)圈子里很(hěn)火爆，出于这(zhè)些原(yuán)因进行(xíng)了投(tóu)资。

　　脱口秀又被称为“冒(mào)犯的艺术(shù)”，追求的就(jiù)是一种针砭时弊(bì)、刺中痛(tòng)点，三角形垂线的定义和性质，垂线的定义和性质七年级让观众一(yī)边大笑一(yī)边(biān)反(fǎn)思的感觉(jué)。对本次“翻车”事件，他个人(rén)认(rèn)为，出于(yú)节目效(xiào)果可能需要张(zhāng)狂和外(wài)向一些，但公众场合下脱口秀中的开玩笑(xiào)也要注(zhù)意(yì)把握分寸，尤其涉及到(dào)国家政治和解放军形象等严肃话题(tí)，确实不该口(kǒu)无遮拦，“踩红(hóng)线的事肯定是不(bù)能干的(de)”。

　　他还(hái)提醒，笑(xiào)果在风控方面(miàn)，可能(néng)没有(yǒu)进行非常严格(gé)的把控。

　　此外(wài)，《科创板(bǎn)日报(bào)》记者注(zhù)意到，笑果文化的(de)业(yè)务(wù)和(hé)腾讯关联(lián)颇深(shēn)，资料显示(shì)，目前大股东(dōng)叶烽持有(yǒu)31.57％的股(gǔ)份，宁波梅山(shān)保(bǎo)税港区泽禧股权投资(zī)合伙企(qǐ)业(yè)持股(gǔ)13.58％，广西腾讯(xùn)创业投资三角形垂线的定义和性质，垂线的定义和性质七年级有限公司为第三大股(gǔ)东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文化打(dǎ)造了《吐(tǔ)槽大(dà)会》，该(gāi)节(jié)目让担任吐槽团成(chéng)员、策划人及(jí)编剧(jù)的李诞(dàn)迅速走红。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯视频出品，企(qǐ)鹅(é)影(yǐng)视和笑(xiào)果文化(huà)联合(hé)出品的《脱口秀大会》在腾(téng)讯(xùn)视频(pín)首播(bō)。

　　笑果(guǒ)文化相关(guān)人(rén)士去年称，受众(zhòng)面(miàn)最广的是(shì)线上(shàng)长视频业(yè)务，如《脱口秀大(dà)会》、《吐(tǔ)槽(cáo)大会(huì)》和《脱口秀反跨(kuà)年(nián)》等以跟腾讯合作的长视频节(jié)目，可以占(zhàn)到(dào)公司百分之(zhī)四十的(de)业(yè)务营收。

　　市场迅猛上升，资(zī)本却(què)后劲(三角形垂线的定义和性质，垂线的定义和性质七年级jìn)不足？

　　相较于(yú)西方脱口(kǒu)秀百年以(yǐ)上的发展历史，脱(tuō)口秀这个(gè)舶(bó)来品在(zài)国内的发展历程(chéng)要短得多也快得多。近10年(nián)内，《今晚80后》《金星(xīng)秀》《吐槽大会》《脱口秀大会(huì)》等热(rè)门综艺频频占(zhàn)据收视榜与网络热议话题榜首，由此带来一波迅猛发(fā)展的脱口秀风潮(cháo)。

　　热度席卷而来，资本也闻风而(ér)至。财联社创投通数据(jù)显示，自2015年以来，有超过9家脱口秀企业获得融资(zī)。其中，不乏明星(xīng)投资机构(gòu)。

　　如(rú)红(hóng)杉中国、腾讯投(tóu)资投了罗永浩旗(qí)下的思维(wéi)造物，乐(lè)游资本投了(le)鲜榨喜剧，原(yuán)子创投、合一集团投了单(dān)立(lì)人。

　　值得注意的是，资本对脱口秀(xiù)行(xíng)业也明显呈现出“一(yī)家独大”的趋势，除斩获8轮融(róng)资(zī)的笑(xiào)果文化外，其他脱口秀(xiù)厂牌融(róng)资(zī)轮次都仅有一两(liǎng)轮，且集中在(zài)2018年及以前(qián)。同(tóng)时，资本对脱口秀(xiù)的倾注(zhù)也有些后劲不(bù)足，2021年(nián)之后，市场(chǎng)上暂(zàn)无新(xīn)的脱口秀企业(yè)获得融资。

　　资本市场(chǎng)的反(fǎn)应与高速(sù)增长的(de)市场似乎并不匹配(pèi)。据《中国脱(tuō)口秀行业发展趋势分析与未(wèi)来(lái)投(tóu)资预(yù)测报(bào)告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年商业(yè)演(yǎn)出场(chǎng)次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年(nián)，行业年均复合(hé)增速将保持20.18％的(de)高速(sù)度。

　　市场仍在上升期，资(zī)本为何却逐渐远(yuǎn)离了这(zhè)一赛(sài)道？眺远(yuǎn)营销咨(zī)询(xún)创始人高承远对《科(kē)创(chuàng)板日报》记者表示，脱口秀行业虽然(rán)发展迅猛，深(shēn)受观众喜爱，但(dàn)在资本市场并不吃香。其核心原因(yīn)在于(yú)，资本(běn)的(de)投资(zī)逻辑(jí)天然是确定(dìng)性和可复制性，而脱口秀行业却具有(yǒu)巨(jù)大的不确定性和不可复制性。演员的不确定性、创作的不确定性、观众审(shěn)美的不确定性，以及踩红线等重(zhòng)要舆(yú)情事件等，都可(kě)能(néng)让经营面临(lín)巨(jù)大的风(fēng)险。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀行业未来想要可(kě)持续(xù)发展，就需要拥抱(bào)监管(guǎn)，在合法合规的底线之(zhī)上，不(bù)断(duàn)运(yùn)营爆款，激活创(chuàng)作，带动(dòng)整个行业(yè)的上线，这才(cái)是这个行业(yè)可持续、良(liáng)性发展的可靠路(lù)径。”

　　学者张竹然亦(yì)对(duì)《科创(chuàng)板日报》记者表(biǎo)示，脱口(kǒu)秀行(xíng)业作(zuò)为(wèi)大文娱行业中的(de)一员，和这个行业(yè)中的其余(yú)行(xíng)业(yè)一样（如影(yǐng)视剧作、游戏等等(děng)），都严重依赖IP本身而(ér)非(fēi)平台(tái)，行(xíng)业本身的“护城河”相对浅，而脱口秀本身是靠故事起(qǐ)家的，但这个行业的“故事”却很难(nán)讲述，这也是备受资(zī)本市场(chǎng)冷(lěng)遇的原因。

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