AI板块成为(wèi)2023年(nián)最火爆的(de)板块(kuài)，吸引人全(quán)市场(chǎng)的目(mù)光。

　　随(suí)之而来(lái)的(de)是，不仅不少上市公(gōng)司宣(xuān)布试水(shuǐ)人工智能、基金经理开始(shǐ)布(bù)局(jú)AI概念，也有(yǒu)基金公司尝试以AI试水投资(zī)者关系管理，更(gèng)有(yǒu)基金经理尝试用(yòng)AI撰写季报！

　　引起(qǐ)市(shì)场关注的(de)是，此次公募基金2023年一季度报中，无论是成长(zhǎng)派、还是价值(zhí)派，众多基金经理均谈及对AI投资机遇。各(gè)大派别基金经理均认可AI所带来的(de)颠覆性(xìng)影响，并看好其中长(zhǎng)期投资(zī)价值，但是(shì)对于短(duǎn)期(qī)人(rén)工智能(néng)极致行情演绎下，也有基金经理对AI保留(liú)了一份清醒。

　　基(jī)金经理试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐(lè)公(gōng)布2023年一(yī)季(jì)报，引人关注的是，季报中部分内容(róng)使用了(le)AI撰写。

　　季报中明(míng)确写道，这段AI生成的内(nèi)容阐(chǎn)述了人工智能对各个行业(yè)的改变(biàn)，比如(rú)医疗、教育、工业生产(chǎn)、环(huán)境(jìng)保护和可持续发展，以(yǐ)及新能源开发(fā)和利用等领域。文中表示，人工智能领域的快速发(fā)展(zhǎn)为全球(qiú)带来(lái)无数机遇(yù)和挑战，将(jiāng)极大地影响我们的生(shēng)活方(fāng)式(shì)和社会发展，为(wèi)确保AI技术的健康、可持(chí)续发展，需要建立(lì)完善(shàn)的法律(lǜ)法规和伦理准则，以保护个人隐私、确保数据安全并(bìng)防止(zhǐ)滥(làn)用。在应(yīng)对挑战(zhàn)的同时，也应抓住人工(gōng)智能(néng)带来的(de)机(jī)遇，共同(tóng)推动(dòng)这一领域的创新和发展。

　　嘉(jiā)实(shí)文体娱乐基金经理王贵重在季报中也明确表(biǎo)示，产业方(fāng)向上，我们坚定的(de)看好人工智能对各个行业的改(gǎi)变。他还专(zhuān)门(mén)谈及，一季度进行了(le)一定比(bǐ)例(lì)的调仓，方向上(shàng)主要(yào)是受益于人工(gōng)智能的计算(suàn)机和传媒(méi)互联网行业(yè)。数字化(huà)的核心逻辑是提高效率，而高质量发展的核(hé)心在于(yú)效率的提升。

　　在谈到具体(tǐ)TMT行业的观点时，他针对半导体(tǐ)、数字(zì)化、互联网(wǎng)平台(tái)等提出自己(jǐ)想法。说到(dào)数字化时，表示其本质是利用(yòng)技术的手段，提升(shēng)组织信息计(jì)算、存(cún)储、传播(bō)的效率，这是一个(gè)长期向(xiàng)上的类消费行业，在美国是一个和互联(lián)网行(xíng)业(yè)一样大规模的产业。在(zài)中国，依然处(chù)于产业(yè)的早期(qī)，但是我们可以看到疫情(qíng)背景下(xià)，大家越(yuè)来越意(yì)识到数字化的重要性。而(ér)此(cǐ)轮数字(zì)化将(jiāng)会和(hé)人工智能深度(dù)融合，也会给(gěi)中国公(gōng)司带来发展的机会(huì)。目(mù)前整个板块的估(gū)值都到了历史最低的水平(píng)。

　　此次是基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)首(shǒu)次利用人工智能完成季报，也显示出人工智能确(què)实(shí)开始(shǐ)方方面面(miàn)开始影(yǐng)响我们的生活、工作等(děng)，是(shì)一个(gè)历史(shǐ)性大浪潮。此(cǐ)前，也有基金公司(sī)积极拥抱AI，如鹏华(huá)基金投资(zī)者教育基地宣布成为百度文心一言首批(pī)生态合(hé)作伙(huǒ)伴(bàn)，鹏华基(jī)金投(tóu)教基地也将通过(guò)百度(dù)智能云接入(rù)文心一言能(néng)力，致力(lì)于创新投(tóu)资者关系管(guǎn)理新模式，提升客户投资体验感。

　　价值派、成(chéng)长派

　　都积极(jí)布局AI领域

　　随(suí)着人工智能成为一(yī)季度市场热点，不少基金(jīn)经理选择了积(jī)极参与布局，其中，除了科技成(chéng)长派(pài)基金经理，也不乏价值投资(zī)派基金经理。

　　从上述嘉(jiā)实文(wén)体(tǐ)娱乐一季(jì)报可以看出，该基金(jīn)一(yī)季度进行了(le)一定比例的调(diào)仓，方向上主要(yào)是受益于人工(gōng)智能的计算机和传媒互联(lián)网行业。前(qián)十(shí)大重仓股中，除了(le)海康威(wēi)视、金山办公，其余神州泰岳、吉比(bǐ)特等8只个(gè)股(gǔ)均为一季度新(xīn)进。

　　嘉实文体娱乐一季报前十大(dà)重仓股(gǔ)

　　嘉实大科技研究总监、嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐(lè)基(jī)金(jīn)经理王贵重表示，产业方向上，坚定看好人(rén)工智能对各个(gè)行业的改(gǎi)变。

　　“我们长(zhǎng)期聚(jù)焦的(de)三大需(xū)求就是能源、信息(xī)、生命。从(cóng)而衍(yǎn)生出看好(hǎo)的5大方向，半导体、数字化(huà)、新能源、互联网平台、创新药。我们(men)认为(wèi)，各个细分行业的beta收敛之(zhī)后，竞争力会重新成为最重(zhòng)要的增长要素。另外，我(wǒ)们依然旗帜鲜(xiān)明的(de)看好港(gǎng)股的机会，特别是软件和互联(lián)网领(lǐng)域的机会。”王贵重表示(shì)。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实基金科技成长团队中(zhōng)，有不少基金经理明(míng)确看好人工智能带来(lái)的投资机遇。

　　比如，嘉实成长增强基金经理陈涛在(zài)去年下半年开始增持软件，当时基本(běn)处于估值、机构(gòu)持仓的历史底部的位置。他认为(wèi)，行业在信创(chuàng)、数(shù)字化、智能化等长期需(xū)求刺激下(xià)将(jiāng)迎来3年以(yǐ)上的景气周期，也是为数不(bù)多处于成长(zhǎng)前期、对标国际也(yě)还有(yǒu)巨大(dà)成长空间(jiān)的板块(kuài)，长期坚定看好。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮将拉开新(xīn)一轮(lún)科技(jì)创新(xīn)周(zhōu)期的(de)序幕，带来以十年为维(wéi)度的产业变革机会，同时配(pèi)合2023年一季度的复苏和(hé)业(yè)绩(jì)修复(fù)，以软(ruǎn)件计算机为(wèi)代表的(de)科(kē)技板块内会持(chí)续有个股(gǔ)投资机会(huì)。”李(lǐ)涛表示。

　　此(cǐ)外，嘉(jiā)实股票投研CIO、嘉实新能源新材料(liào)基金(jīn)经理姚志鹏等(děng)也表示，未来，毫无(wú)疑(yí)问人工智能和可再生能源(yuán)将(jiāng)构成未来社会(huì)的基石。在当下(xià)，随着经济的企稳和新(xīn)人工智能(néng)浪潮的进入(rù)，未来新的产(chǎn)业机会将进入(rù)新一(yī)轮的爆(bào)发期。

　　谢治(zhì)宇也(yě)是积极的一派。他在一季报中表(biǎo)示，随着(zhe)ChatGPT取得突破性的进展，由(yóu)AI芯片(piàn)、服务(wù)器、光模块(kuài)等子(zi)版块带动(dòng)的人工智能、中字(zì)头的“中特(tè)估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等(děng)板块也(yě)实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　一季度，他所管理的基金维持了较高仓(cāng)位，对人工智能(néng)相关产业链进行挖掘(jué)，对有(yǒu)长期竞(jìng)争力、应用空间广阔的硬件和软件公(gōng)司进行精(jīng)选和布局。海康威视、澜起科技、中(zhōng)际旭创(chuàng)、晶晨股份新入兴全合润前十(shí)大重仓股名单(dān)，立(lì)讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业退(tuì)出。其中，澜起科技、中际旭(xù)创(chuàng)，是(shì)2022年年(nián)末(mò)的0持仓，直(zhí)接买到(元的结构和部首是什么意思，元的结构和部首是什么字dào)了十(shí)大重仓股。兴全(quán)合(hé)宜的(de)重(zhòng)仓股上，也体现了对人工智能相关(guān)产业链的挖掘。澜起科技、晶(jīng)晨(chén)股(gǔ)份进入十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十(shí)大重仓(cāng)股

　　莫海(hǎi)波的(de)万家品质生活(huó)在一季度也进行了调仓换股(gǔ)，提高TMT行业结构占比，减持地产、军工(gōng)比例，目(mù)前(qián)主要持仓(cāng)TMT、农林牧渔、军(jūn)工为前三大持(chí)仓，产品(pǐn)总仓位90％以(yǐ)上。

　　具(jù)体(tǐ)来看，科大讯(xùn)飞、三六零、金山(shān)办(bàn)公(gōng)、中科曙光等4个TMT股票进(jìn)入前十大重仓股之列，招商蛇口、保利发展退出(chū)十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润(rùn)一(yī)季报前十(shí)大重仓股(gǔ)

　　对(duì)于(yú)调仓(cāng)TMT行业(yè)的(de)原因，莫海波表示，主要是基于对未来2年数(shù)字经(jīng)济的看好。随着人口老龄化与(yǔ)经济发展模式转变，数据成为新的生产要素，高质量发展的核(hé)心在于全要(yào)素生产(chǎn)率(lǜ)的提升，充分(fēn)利用(yòng)好云计算、大(dà)数(shù)据、人工智(zhì)能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好(hǎo)的产业逻辑，通过(guò)信息技(jì)术全方位赋(fù)能传(chuán)统行业(yè)，从生产和(hé)服务端(duān)全面提升效率(lǜ)。

　　“数字经济涵盖底层的(de)通信(xìn)网络、算力、算法，以及多(duō)样化的行业应用等，这是一个系统(tǒng)性(xìng)工程，产业空间较大、持续时(shí)间较长，是未来具有(yǒu)成长性的行业之一。”莫海波(bō)表示。

　　此外，建信(xìn)基金权(quán)益投资部总经理(lǐ)陶(táo)灿管(guǎn)理的基金也重点布局了(le)TMT或人工智能(nén元的结构和部首是什么意思，元的结构和部首是什么字g)相关板(bǎn)块(kuài)。比如，建信智能生活在(zài)一(yī)季度继续调整(zhěng)了行业配置，降低(dī)了制造业、大金融(róng)地产行业的配置，增加了消费、TMT 板块的配置，特别是重点(diǎn)布局了人工智能(néng)技术创新带来的(de)相(xiāng)关产业趋势机会。

　　保留(liú)一份清醒(xǐng)

　　分歧声音开(kāi)始(shǐ)显现

　　不过，在人(rén)工智能极(jí)致行(xíng)情演(yǎn)绎下，也有基(jī)金经(jīng)理对AI保留了一份(fèn)清醒。

　　泓(hóng)德臻远回报基金经理(lǐ)秦毅虽然在一季报中表达了对人工智能的重视，但一季度并(bìng)未加入对于AI领域(yù)的布局(jú)阵营。

　　他表示，过去一个季度中，以TMT为代(dài)表(biǎo)的科技板块(kuài)走(zǒu)出了(le)轰轰烈(liè)烈的(de)行情，以ChatGPT为(wèi)代表的(de)人工智能(néng)成为(wèi)了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型(xíng)路线的成功(gōng)，这一成功比之(zhī)前几次的如AlphaGo等更具现实意义，因为本次(cì)的人工(gōng)智能的应(yīng)用领域得到了(le)极大的拓展，模型具备了(le)强大(dà)的通用性。这属于科技史上的一次重大创新(xīn)，未来多(duō)个行业将极(jí)大(dà)受益于这一技术的应用和普及。未(wèi)来(lái)我们应该更加重视(shì)这一领域的研(yán)究和投资(zī)。

　　泓德臻远回报一季度前十大(dà)重仓(cāng)股

　　坚持低估值价值投资理念的丘栋(dòng)荣在(zài)一季报(bào)中也提到了对AI的看好(hǎo)，但他的基金(jīn)持仓中也(yě)鲜少见到(dào)对相关板(bǎn)块的布局。他表示，除(chú)复合(hé)国家安全自主可控和产业趋(qū)势外，今(jīn)年市场高度(dù)关注(zhù)的以ChatGPT为代表的大(dà)模型技(jì)术(shù)，有望开(kāi)启(qǐ)新(xīn)一(yī)轮的科技创(chuàng)新周期，深(shēn)入和广泛应用，将对IT产业产生更(gèng)大、更持(chí)久(jiǔ)的需(xū)求(qiú)拉(lā)动，因(yīn)此，计算机、电子等偏成长行业的部分成长股是未来(lái)关(guān)注的方向之(zhī)一(yī)。

　　中庚价值领航一季(jì)度(dù)前十(shí)大(dà)重仓股:

　　嘉(jiā)实品质(zhì)发现基金(jīn)经理蔡丞(chéng)丰(fēng)表(biǎo)示，他注意到市(shì)场(chǎng)在(zài)追(zhuī)逐(zhú)ChatGPT热点资产时抛弃了新能(néng)源板块的非理性行为，就如同去年三季度半导体及医药板块(kuài)的抛售(shòu)，反而造就(jiù)了(le)难得的机会。“我们这时反而应该加(jiā)大对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势(shì)成长基金经(jīng)理(lǐ)孟夏虽然也(yě)认为，AI是不亚于互联网级别的技术(shù)要素革命，或许我(wǒ)们已经站在新一轮科技浪潮带(dài)来的全球(qiú)繁荣的开端。作为成长投资者(zhě)，会(huì)积(jī)极学习和拥(yōng)抱(bào)，非常庆(qìng)幸有(yǒu)生之(zhī)年能(néng)看到AGI通用人工智能的雏形。但她同时表示，也会努力在火热的行情(qíng)面前(qián)保(bǎo)留一(yī)份清醒，大胆假设、小心(xīn)求证，仔细甄别真正能(néng)够(gòu)兑(duì)现长期业绩的(de)投资机(jī)会。

　　李(lǐ)晓星的看法也颇为(wèi)谨慎，他表示，AI产(chǎn)业(yè)的(de)发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦(lún)理(lǐ)等潜在风险，可能(néng)造(zào)成板块后续波动。正因为此，他在去(qù)年(nián)三(sān)四季度布局了(le)不(bù)少(shǎo)人工智能相关(guān)的标(biāo)的，在一季度对TMT板块(kuài)有所减仓(cāng)，现在(zài)的配(pèi)置大概(gài)率少于市场平(píng)均(jūn)水平(píng)。

　　“目前TMT板(bǎn)块的交(jiāo)易占比已经超过了40％。当(dāng)然市场中有(yǒu)不(bù)少声音(yīn)说这次(cì)不一样(yàng)，交易占比创新(xīn)高代表了主线行情的确(què)立，但(dàn)我们(men)还是认为太阳(yáng)底下没有新(xīn)鲜事，过度(dù)的热情在某个阶(jiē)段总(zǒng)会(huì)消退。”李(lǐ)晓(xiǎo)星在银(yín)华心怡(yí)一季报中表示。

　　“一(yī)季度的市场走势再次佐(zuǒ)证了一(yī)个(gè)道理，即市场是难以预测的。迄今为止，表现最(zuì)好的是AI相关(guān)板块，这在今(jīn)年初(chū)是(shì)想(xiǎng)象不到的(de)。就好比去(qù)年初我们想(xiǎng)象不到俄乌冲突(tū)，和后来的疫情。”中泰资管(guǎn)基(jī)金(jīn)经理姜诚也在(zài)一(yī)季报(bào)中表示。

　　姜诚(chéng)认为，AI或许是科(kē)技发展进程(chéng)中最重(zhòng)要的事件之一，但要搞清楚它对投(tóu)资有哪些影响却(què)很难(nán)。利润在产业链不(bù)同环(huán)节之间(jiān)将如何分配？市场当前认为的受(shòu)益环节是否能如愿受益？它的“智能”水平达到了什么程(chéng)度，以及渗透(tòu)率将多快提升？都是很容易让人兴(xīng)奋、可(kě)细说起来又让人(rén)不明就(jiù)里(lǐ)的难(nán)题。谈资和投资(zī)之间(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能的发展是一个长(zhǎng)期因素，我们还(hái)没有(yǒu)足够的把握去(qù)捕捉到它带来(lái)的投(tóu)资机会，但可以(yǐ)尽量(liàng)回避它带来(lái)的伤害。以尽可能低(dī)的(de)价(jià)格买尽可能好(hǎo)的资(zī)产，是我们的(de)投资目标(biāo)。

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