金融界5月(yuè)23日(rì) 万(wàn)物皆周期,周期皆供需！

　　日前(qián)，六年一(yī)个周(zhōu)期轮回(huí)的(de)白糖期(qī)货正(zhèng)在迎(yíng)来疯狂时刻。五一假(jiǎ)期之前的最后一(yī)个(gè)交易日，在郑州商品交(jiāo)易(yì)所交易的(de)白(bái)糖主力期货合约收盘成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗(yí)憾的是，如此(cǐ)关键的信息湮没在五一假(jiǎ)期的兴奋与快乐之中(zhōng)，并未引起(qǐ)市场关注。直(zhí)至昨日（5月22日(rì)），白糖主力合(hé)约收盘站上7100/吨(dūn)关(guān)口，市(shì)场(chǎng)资金虎躯一震(zhèn)，恍(huǎng)然醒(xǐng)悟。

　　5月23日，白糖主力合约(yuē)盘中继续狂飙，盘(pán)中一度(dù)打(dǎ)破7200元/吨关口，创(chuàng)下7202元/吨的高点(diǎn)。

　　六年一次的白糖周期

　　而(ér)上一次(cì)白糖主力期货合约打破7000元/吨大关还是6年半(bàn)前。

　　2016年(nián)11月(yuè)28日(rì)，彼时的白糖主(zhǔ)力合约正在(zài)上演最后的(de)末(mò)日疯狂(kuáng)，一(yī)天之内，白糖主(zhǔ)力(lì)合(hé)约连破7000元(yuán)/吨、7100元/吨、7200元(yuán)/吨三个关(guān)键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月(yuè)29日），白糖主力(lì)合(hé)约盘(pán)中就创下7314元(yuán)/吨的周期(qī)高点，随即白糖期货(huò)开始(shǐ)一路狂跌，直至2019年年初(chū)才勉(miǎn)强止住(zhù)颓势。

　　真的注意的(de)是(shì)，从(cóng)白糖(táng)主(zhǔ)力合约价格看，2006年初、2011中、2016年(nián)末、2023年春大约(yuē)六年一(yī)次的白糖周期(qī)十分准时，从未缺席(xí)过。而形成(chéng)这种周期的原(yuán)因与白(bái)糖期(qī)货的种植周(zhōu)期有关，一般甘蔗(zhè)的每三年一(yī)个种植周期，这从(cóng)根(gēn)本决定了(le)白糖周期到来。

　　此轮白糖周期已经渐入高潮

　　目(mù)前，此(cǐ)轮白糖周期已经(jīng)渐(jiàn)入高潮(cháo)，据(jù)生意(yì)社显示(shì)，截至5月22日，白(bái)糖现货市(shì)场价格报6962元/吨(dūn)，较去年底涨幅约20%。与(yǔ)历(lì)史(shǐ)对比(bǐ)来(lái)看，白(bái)糖(táng)价格已经创下2018年以来的新高。

　　国(guó)内白(bái)糖供(gōng)给方面，减产是大概率事件。

　　中国糖业协会发布的全国(guó)食糖产销数据(jù)显示，2022年/2023年制糖期截至今(jīn)年4月底，甜菜糖厂已(yǐ)全部停(tíng)机(jī)，甘蔗糖厂除云(yún)南省有(yǒu)3家(jiā)尚(shàng)在生(shēng)产外，其(qí)他(tā)省(区)糖厂已全部(bù)收(shōu)榨。

　　广(guǎng)发证券(quàn)认为，22/23年白(bái)糖生产季逐步(bù)进入尾声，除云南地区(qū)外，广西等主产区陆续收榨。由于广西(xī)前期(qī)受不利天气影响，甘蔗单产(chǎn)降幅高于预期，22/23榨季国(guó)内(nèi)糖产量延续下滑(huá)趋势。

　　据(jù)农业农(nóng)村部预测(cè)，22/23榨季全国食(shí)糖产量约933万吨，同比下降2.4%，其中广西白糖产量约530万吨，同比减少约(yuē)80万吨。考虑国内白糖需求量约1450-1500万吨，简单估(gū)算供需缺口超过500万(wàn)吨(dūn)。

　　短时(shí)间增产对白糖(táng)来说并不(bù)现(xiàn)实(shí)，由于国内糖料作物种植面积增长有限，国内糖(táng)料作(zuò)物产(chǎn)量也增长缓慢且(qiě)有限(xiàn)，我国食糖产量整体保持平稳，年产量在1000万吨左右。目前国(guó)内食糖消(xiāo)费量每(měi)年在1500万(wàn)吨左右，缺口部分通过进口(kǒu)糖补充。

　　但是，国际(jì)市场(chǎng)供需(xū)情况(kuàng)也不容乐(lè)观。

　　据(jù)消费日报(bào)报(bào)道，联合国粮食及农业组织（粮(liáng)农(nóng)组(zǔ)织）发布的报告显示，4月国际食品(pǐn)价格指数出现1年(nián)以来的(de)首次回升(shēng)，食糖、肉(ròu)类(lèi)及(jí)大(dà)米(mǐ)的世界报价上涨。粮农组织(zhī)食糖(táng)价格指数4月(yuè)环比上涨17.6%，创2011年10月以(yǐ)来(lái)的新(xīn)高。

　　白糖全球主要(yào)生产(chǎn)国(guó)和地(dì)区(qū)包括巴西、印度、欧盟、泰(tài)国、中国、美国、墨西哥、俄罗(luó)斯、巴(bā)基(jī)斯(sī)坦(tǎn)和澳大利亚等，其中(zhōng)前十位食糖产(chǎn)量约(yuē)占全球总产量(liàng)的76%；前四大出(chū)口国(guó)分别是(shì)巴西、泰国(guó)、澳大(dà)利亚和(hé)印度，整体(tǐ)贸易量占全球比(bǐ)重超过67%。

　　但是作(zuò)为全球(qiú)主要产糖国(guó)之一，印度正面临甘(gān)蔗产量下降危(wēi)机(jī)，加上政(zhèng)府实施的出口限制，世界(jiè)各(gè)地的糖价可能会(huì)进(jìn)一步飙升(shēng)。

　　A股市场(chǎng)闻(wén)风而动

　　A股市场也是闻风(fēng)而动，5月(yuè)22日，两大白糖龙(lóng)头股中粮糖(táng)业(yè)、南宁糖业双双涨停。5月23日，南宁糖业继续大涨，收(shōu)盘大涨超(chāo)4%。截至目前，今年以来，中(zhōng)粮糖业累(lèi)计上涨幅度超过30%，南宁糖(táng)业(yè)年内涨幅超过40%。

　　至于白糖主力(lì)合约是否会重蹈覆(fù)辙，还是(shì)继(晓之以情,动之以理的意思是什么，晓之以理,动之以情出自哪里jì)续挑战(zhàn)极(jí)限，市场将会(huì)给(gěi)出(chū)答案。

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