中国金融行业加速对(duì)外开放(fàng)，外资券(quàn)商们的2022年过得(dé)如何？

　　近日，外资控(kòng)股券商(shāng)2022年的“成绩(jì)单”陆续公布：9家(jiā)外(wài)资控股(gǔ)券商中(zhōng)，仅有4家在(zài)2022年(nián)取(qǔ)得盈(yíng)利，另外(wài)5家均出现亏损(sǔn)。

　　其中(zhōng)，在2019年获批(pī)成立(lì)的摩根大通证券2022年业绩突飞猛进，当(dāng)年净利润达到2.63亿元(yuán)，领(lǐng)先(xiān)各(gè)家“洋券商”。相比之下(xià)，与(yǔ)摩根大(dà)通证券同期获批的野村东方国(guó)际证券2022年(nián)亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧(jù)。

　　另外，今(jīn)年3月瑞信、瑞银“官宣”合并(bìng)，两家国际金融巨头均在国(guó)内拥有外资控(kòng)股(gǔ)券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏(kuī)损达(dá)2.55亿元，而瑞银(yín)证券则(zé)大赚2.24亿元。后续两家外资控股券(quàn)商面临的(de)“一参(cān)一控”问题如何解决，仍是业内(nèi)关(guān)注(zhù)重点。

　　过去几年里，“财富管理(lǐ)转型”成(chéng)为行业(yè)热词。而透视各家外资(zī)券商在(zài)2022年的“打法”来看，依托(tuō)于各自股东(dōng)资源禀赋(fù)、深入(rù)财富管理成为其在(zài)中国展业(yè)的(de)首要方向。

　　来看详情——

　　9家外(wài)资(zī)控股(gǔ)券商半(bàn)数亏损

　　对于国内(nèi)各家证券公司(sī)来说，除(chú)了面临行业“二(èr)八分化”的(de)激烈态势(shì)，来自“洋券商”们的市场竞争也同样带来压力。

　　日前，中(zhōng)证协(xié)公布(bù)各家(jiā)券商2022年年报/财务数据，9家外(wài)资控股券(quàn)商纷纷晒出2022年成绩单(dān)。

　　在2022年的(de)“券商小年”，受制于(yú)市场行情、成立时间、牌照资(zī)质等问题，西方的几何学来源于什么的勾股之学，认为西方的几何学来源于什么的勾股之学9家共有5家出现(xiàn)亏损，分别为瑞(ruì)信证券（-2.54亿元(yuán)）、野村东方国际证券（-2.25亿元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看，瑞信证(zhèng)券2022年实现营业收入(rù)2.89亿元(yuán)，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元(yuán)，由(yóu)盈转亏。野村(cūn)东方(fāng)国际证(zhèng)券则延(yán)续自成立以来的亏损状态(tài)：2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入1.1亿元，同比(bǐ)下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元，较(jiào)上年同期的8491万元(yuán)亏(kuī)损幅度继续扩大(dà)。

　　在2022年因获得外(wài)资股东增持而成为外(wài)资(zī)控股券商的汇(huì)丰(fēng)前海证券，业绩较上年出现明显进步(bù)，但(dàn)仍然(rán)录得亏损：2022年实现营(yíng)业(yè)收入5.04亿元，同比增长54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万元，上年同期为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和(hé)证券(quàn)和星展证券均于2020年获得证(zhèng)监会批(pī)文(wén)，分别(bié)于(yú)2020年底、2021年初(chū)完成(chéng)工(gōng)商登(dēng)记，正式展(zhǎn)业时间不长(zhǎng)。星(xīng)展证券2022年(nián)实(shí)现营业收入8633.25万元，同比(bǐ)增(zēng)长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上(shàng)年同(tóng)期有所收窄。大和证券2022年实现(xiàn)营业收入4773.93万元，同(tóng)比下(xià)降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进(jìn)一步(bù)扩大。

　　就亏损原(yuán)因而言，2022年受市(shì)场影(yǐng)响，证券行业营业收入普(pǔ)遍(biàn)下降，外资控股券商也(yě)难以幸免(miǎn)。且(qiě)新公司建(jiàn)设(shè)成本、业务(wù)费用、员工薪酬等(děng)支出过高，在(zài)展业初期容易导致亏损的产生(shēng)。

　　与国内大(dà)型券商相比(bǐ)，外资(zī)控股券商仍呈(chéng)现“本小(xiǎo)利薄(báo)”的情况，自营业务影响有限(xiàn)，因此影响(xiǎng)2021年业(yè)绩的主要还(hái)是经纪、投行等(děng)传统(tǒng)业务。

　　例如(rú)，瑞信证券(quàn)在2022年年报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示，其当年(nián)投行业务手续费及佣金净收入为6561.57万(wàn)元，同比(bǐ)下(xià)滑72.7％；经纪(jì)业务(wù)为(wèi)1.06亿元，同比下降46.44％。而营(yíng)业支(zhī)出则有增无减(jiǎn)，业务(wù)及(jí)管(guǎn)理费从上年的4.27亿(yì)元增长(zhǎng)到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多”，导(dǎo)致(zhì)业(yè)绩出现大额亏损。

　　摩(mó)根大通证券(quàn)大赚2.6亿

　　当然，也(yě)有“外来的和尚”念好了(le)中国市场(chǎng)这本(běn)经(jīng)。

　　具(jù)体(tǐ)来(lái)看，2022年共有4家外资控股券(quàn)商实现盈(yíng)利，分别为摩根大通(tōng)证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券(quàn)（2.24亿(yì)元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根(gēn)士丹利(lì)证券(quàn)（1931.48万(wàn)元(yuán) ）。其中(zhōng)，摩根大(dà)通证券(quàn)和瑞银证(zhèng)券(quàn)均实(shí)现了营(yíng)收(shōu)、净利润的双增长。

　　摩根大通证券2022年实现营业(yè)收入8.84亿(yì)元(yuán)，同比增(zēng)长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长(zhǎng)264.94％，这(zhè)一业(yè)绩水(shuǐ)平(píng)在2022年的(de)“券业小年”可算是相当(dāng)亮(liàng)眼。

　　从员工规模来看，截(jié)至(zhì)2022年底(dǐ)，摩根大通证券共有(yǒu)员工210人，数(shù)量在(zài)行(xíng)业内排名下游，但其业绩已跻身行业中游水平，而(ér)这只是摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券展业的第三(sān)个完(wán)整会计年(nián)度(dù)。

　　公开信(xìn)息显示，摩根大通证券于2019年3月获得证监会批复，成立合资证券公司。彼时由摩根大(dà)通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德等5家(jiā)内资(zī)股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家(jiā)内资股东所(suǒ)持股(gǔ)权，成(chéng)为摩根大(dà)通(tōng)证券唯一股东。

　　财务报表显(xiǎn)示，摩根大(dà)通证券2022年经(jīng)纪业务大爆发，实(shí)现手续费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩(mó)根大(dà)通证券表示，其证券经纪业务团队成立已逾三年，2022年业务开展和运作取(qǔ)得进一(yī)步进(jìn)展(zhǎn)，新客(kè)户开发稳步(bù)推进。摩根大通证券(quàn)充分利(lì)用全球化(huà)的(de)平台(tái)优势，整合集团资源，持续关注并开拓传统QFII投资者(zhě)以及新(xīn)取得QFII牌照的(de)合格境外机构(gòu)投资者，目标客群机构投资者队伍逐年(nián)壮(zhuàng)大(dà)。

　　瑞银、瑞(ruì)信突(tū)发合并(bìng)

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩(mó)根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券外，瑞(ruì)银证券(quàn)在2022年也取得了较好的业绩表现：当(dāng)期(qī)实(shí)现营业收(shōu)入11.79亿元(yuán)，同比增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿(yì)元，同比增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进入中国时间最(zuì)早(zǎo)的(de)一批合资(zī)券商(shāng)之(zhī)一，早在2007年就已在国(guó)内(nèi)展业。2022年3月，瑞士银行受(shòu)让(ràng)两家内资股东分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股比例提(tí)升至67％。截(jié)至2022年年底，瑞(ruì)银证券共有正(zhèng)式员工383人。

　　财务(wù)报表显示，瑞银证券2022年投行业务进(jìn)步明显，当(dāng)期实现手续费净收入(rù)西方的几何学来源于什么的勾股之学，认为西方的几何学来源于什么的勾股之学1.95亿元，同比增长418％。瑞银证(zhèng)券表示，其(qí)在2022年完成了创业板注(zhù)册制改革后的IPO保荐项目，积极筹备(bèi)并参(cān)与了沪深交易所互联互通全球存托(tuō)凭证业(yè)务等。

　　值得关(guān)注的是，今年3月，百年(nián)大(dà)行瑞(ruì)士信贷被竞争(zhēng)对手瑞银收购。瑞信集团和(hé)瑞(ruì)银集团股份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正式(shì)宣布达成合并协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金(jīn)融市场监督管理(lǐ)局（FINMA）介入(rù)了(le)此(cǐ)项交易。

　　上月瑞银发布一季报时(shí)表示，对(duì)瑞信(xìn)的(de)收(shōu)购(gòu)交易预(yù)计在6月底前(qián)完成(chéng)。不言而喻的(de)是，集团层面的合并对(duì)两家外资(zī)控(kòng)股券(quàn)商在中国展业情况，也将造(zào)成一定影(yǐng)响。

　　基于(yú)此，审计(jì)所普(pǔ)华永道(dào)对(duì)瑞信证(zhèng)券(quàn)出具了带强调(diào)事(shì)项(xiàng)段的无保留意见审计报告(gào)：2023年3月19日，瑞(ruì)信集(jí)团与(yǔ)瑞银集团股份公司之间(jiān)达(dá)成(chéng)协议和合并计划，截(jié)止报告(gào)日，上述协议和合并计划(huà)的完成日(rì)尚不明确。瑞信证券作为瑞(ruì)信集团股份有(yǒu)限公司下属控股子公司，未(wèi)来的运营和(hé)财(cái)务(wù)业绩受到上述合并可能产(chǎn)生的(de)影(yǐng)响亦不明确，该事项表明存在可能导致对公(gōng)司持续经(jīng)营能力(lì)产生重大疑(yí)虑的重(zhòng)大不确定性。

　　瑞信证券前身为成(chéng)立于2008年的瑞(ruì)信方正证券(quàn)，系证监会修订《外商参股证券公司设立规则》后首(shǒu)家获批的合资证券公司。2020年4月(yuè)，证监会核准(zhǔn)瑞信向瑞(ruì)信方正证券增(zēng)资2.89亿(yì)元获得控股权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正更名为瑞信证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以(yǐ)11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股(gǔ)权(quán)。在该笔交易完(wán)成后，瑞(ruì)信将全资持有瑞信(xìn)证券。但(dàn)突如其来的瑞(ruì)信(xìn)、瑞银合并(bìng)，使得瑞银证券和(hé)瑞信证券将受(shòu)同一股东控制。

　　根据《证券(quàn)公司股权管理规定》，证券公(gōng)司股东以及(jí)股东的控股股东、实际控制人参股证券公司(sī)的数量(liàng)不得超过2家，其中控制证券公司的(de)数量不(bù)得超过1家。在面临“一参一控”的限制下，瑞(ruì)银证券和瑞信证(zhèng)券的(de)牌照(zhào)或将面临“一去一(yī)留”的(de)局面。

　　深入财(cái)富管理破局

　　过去几(jǐ)年里，“财富管(guǎn)理转型”成为行业热词。而(ér)透视(shì)各家外资券商在(zài)2022年的(de)“打法”不难发现，依托(tuō)于(yú)各(gè)自资源(yuán)禀赋深入财富管(guǎn)理成(chéng)为其(qí)在中国展业的(de)首要(yào)方向。

　　例如，野村(cūn)东(dōng)方国际证券表(biǎo)示，2022年其(qí)财(cái)富管(guǎn)理业(yè)务在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等(děng)业(yè)务持(chí)续推(tuī)进的(de)基(jī)础上，新增了特色投(tóu)资咨询服务(wù)（如(rú)ESG行业咨(zī)询）、上市公司大(dà)宗减持服务、集(jí)团间跨境业务联动等多种业务模式，通过服务手段的增加(jiā)及优化(huà)，为客户提供多(duō)维度(dù)、一站式(shì)的综(zōng)合(hé)性金(jīn)融(róng)解决方案。

　　后续，野(yě)村东方国际证券(quàn)财富管(guǎn)理(lǐ)业务将定位于“中国(guó)高端财富人群”，从产(chǎn)品配置、人(rén)员建设(shè)、中(zhōng)后(hòu)台支持以及集团跨境合作(zuò)四(sì)个(gè)方面入(rù)手，打造以产品为中心的业务核心竞争力，持续为中国投资者提供具有(yǒu)野村集团特色的高(gāo)质(zhì)量财富管(guǎn)理(lǐ)服务。

　　在完成高盛集(jí)团全资(zī)持股备案后(hòu)，高盛高华在2021年(nián)底与北京高华签(qiān)订《业务(wù)转让(ràng)协议》，受让北京(jīng)高华的所有业务。2022年5月(yuè)，高盛高华(huá)获证监会(huì)核发(fā)新增证券经纪、证券投(tóu)资咨询(xún)、证券自营及代销金融产品业务的业务许可。2023年2月，高盛高华与北(běi)京高(gāo)华完成业务迁移工(gōng)作(zuò)。

　　高(gāo)盛高华表示，其将(jiāng)持续(xù)以资(zī)产配(pèi)置为(wèi)核心进行新产(chǎn)品和(hé)服务的(de)研发(fā)工作，进一步赋能部门为在(zài)岸客户(hù)提供财(cái)富管理综合解(jiě)决方(fāng)案，丰富客户产(chǎn)品(pǐn)种类选择，开展境内私(sī)人财富(fù)管理(lǐ)平台(tái)未来战略规划，并进(jìn)一步拓(tuò)展境内产(chǎn)品平台(tái)。

　　与此同时，高盛高(gāo)华将持(chí)续(xù)推进私募股权(quán)基金管理人（PEWFOE）的(de)设立工作(zuò)，持续代销第三方金融产品并推进跨境投资(zī)新产品的研发，为客户提供直接对(duì)接境外资本市场的机会。

　　另外，依托(tuō)于外资(zī)股东打造(zào)私人财(cái)富管理(lǐ)业(yè)务(wù)，这在具(jù)备外资银行股(gǔ)东背景的(de)券商中(zhōng)较为多见(jiàn)。例如，汇丰前(qián)海证券表示，其于2022年4月正式成立私人财富管理部，负(fù)责(zé)公司高净(jìng)值个人(rén)客户综(zōng)合财富(fù)管理(lǐ)业务(wù)的(de)运作。私人财富管(guǎn)理部(bù)以(yǐ)汇丰前海证券(quàn)为(wèi)平台(tái)，依托汇丰环球私人银行(xíng)，致力为高(gāo)净值和超(chāo)高净值客户(hù)及其家族提供(gōng)专(zhuān)业、多元及定制(zhì)化(huà)的资产(chǎn)配置服务(wù)，为客户(hù)实现其(qí)投资(zī)目标。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)则另辟蹊(qī)径，推出家族信托资讯(xùn)业(yè)务(wù)，与4家国(guó)内头部信托(tuō)公司达成战略合作。同时，瑞银(yín)证(zhèng)券在2022年重启深(shēn)圳分(fēn)公司(sī)财富管理业(yè)务，依(yī)托国家对(duì)粤港(gǎng)澳大湾区的新政举(jǔ)措，致力于发展财(cái)富管理(lǐ)大湾区业务。

　　瑞银(yín)证券表示，其(qí)财富(fù)管理(lǐ)部(bù)秉持着为客户(hù)进行全方(fāng)位资产配(pèi)置和满足客(kè)户全生命周(zhōu)期财富(fù)管理的理念，进一(yī)步完善投资(zī)解决方案和财富规划方面的业务，一方面积极(jí)扩充现有架上策略，精选上架多支产品(pǐn)为客户在同一策略下提供(gōng)差(chà)异化(huà)选择及多(duō)元(yuán)化的投资方案。

　　外资(zī)券商队伍不断(duàn)扩大

　　随着中国资(zī)本市场(chǎng)对外开放的(de)力度不断加大，各外资金融机构加速了在(zài)境内设立(lì)控股券商(shāng)的进程。

　　今年1月(yuè)，渣打证券获批(pī)准(zhǔn)设(shè)立，公司(sī)注册地(dì)为北(běi)京市(shì)，注册资本为人民币10.5亿元，业务范(fàn)围包括证券(quàn)经纪、证券自(zì)营、证券承销、证券资产(chǎn)管理（限于从事资(zī)产证券(quàn)化业务）。

　　值(zhí)得关注的是，渣打证券是首家新设的外(wài)商独资(zī)证券公司。就(jiù)监(jiān)管批复信息来看，渣(zhā)打证券由渣打银(yín)行(xíng)（香港）有限公司全资设立，出资额10.5亿元(yuán)人民币。

　　算上渣(zhā)打证券在内，目前国内的(de)外资控股券(quàn)商数量已达到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高(gāo)盛(shèng)高华证券、渣打证券均为外商独资(zī)券商。从数量(liàng)上(shàng)来看，外资控股(gǔ)券商(shāng)已成为市场上不(bù)容忽(hū)视(shì)的“新势力”。

　　此外，目前还(hái)有数家外(wài)资券(quàn)商的设立申请(qǐng)静(jìng)待审(shěn)批。截至5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴证券、青岛(dǎo)意(yì)才证券等多家外资券商的(de)设立申请仍(réng)处于证监会(huì)审批阶段(duàn)。其中(zhōng)，法巴(bā)证券(quàn)和(hé)青岛意才证券已(yǐ)获第一次意见反(fǎn)馈。

　　今年3月(yuè)底，证监(jiān)会主席易会(huì)满等先后在京会见美国桥水基金、法国东方汇(huì)理、日本大和(hé)证(zhèng)券、英国汇丰、加拿大宏利金融、新加坡淡马(mǎ)锡、德(dé)国安联保险、意大(dà)利(lì)联合(hé)圣保罗(luó)银(yín)行、美国景顺和高盛等(děng)国际(jì)金融机构(gòu)负责(zé)人。

　　来访的(de)国际金融机(jī)构负责人普(pǔ)遍表示(shì)，此次来华(huá)亲身感受(shòu)到(dào)中国经济的强大(dà)韧性、潜力和活(huó)力，坚定看(kàn)好中国经济和中(zhōng)国(guó)资本市场发展前景。近年来(lái)中国资本(běn)市(shì)场对外开放(fàng)稳步推进，为国际金融机构(gòu)和全(quán)球投资者带来了实实在在的机(jī)遇。各金(jīn)融机构高度重视中国市场，将继续与(yǔ)中(zhōng)国深(shēn)化合作，积极拓展在华业(yè)务和投资，期待实现(xiàn)互利共赢。

　　面对来自外资券商的市场(chǎng)竞(jìng)争，国(guó)内(nèi)券商也纷纷(fēn)感受到了挑(tiāo)战和机遇。例如，华西证券即在2022年年(nián)报中表(biǎo)示，外资机构来(lái)华展(zhǎn)业便利度不断(duàn)提升，经营范围和监管要求实现国民待遇，外资券商、资(zī)产管(guǎn)理机构等加速布(bù)局，全力抢滩中国证券市场(chǎng)，对(duì)本土证券公司既带来了国际(jì)金融机构全面(miàn)参与(yǔ)中国资本市(shì)场竞争所形成(chéng)的冲(chōng)击，也带来(lái)了通过与国(guó)际金(jīn)融机(jī)构(gòu)直接合作促进业务发展、提升管理水平的机遇。

　　西部证券也表示(shì)，当(dāng)前证券行(xíng)业(yè)集中度(dù)稳中有升，头(tóu)部券(quàn)商竞争优(yōu)势更趋明(míng)显，业务多元化发展趋势(shì)初(chū)步形(xíng)成(chéng)，金融(róng)科技对行业发(fā)展理(lǐ)念的(de)变革和重塑不断深化，外(wài)资券商(shāng)市场冲(chōng)击(jī)将逐渐显(xiǎn)现(xiàn)，证(zhèng)券行业竞争新格局正加速演变。

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