分析人(rén)士(shì)称，《暂(zàn)行规定》施行后，预计(jì)全市场(chǎng)货币市场基(jī)金数量上将有一定出清，对基金(jīn)管理(lǐ)人(rén)的产(chǎn)品体系结构布局、调整也提出了要求(qiú)。

　　5月16日，《重要货币(bì)市场基金(jīn)监管(guǎn)暂行规定(dìng)》（下称《暂行规定》）正式实施，从风(fēng)险管理、人(rén)员及(jí)系统配置、投资比例、交易行为(wèi)、规模控制、申(shēn)赎管理等多方面对重要货币(bì)市场基金的基金(jīn)管理(lǐ)人提(tí)出了更为严格(gé)审慎的要(yào)求。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将提高货币基金的风险(xiǎn)管理能力和透(tòu)明度，降低投资风险(xiǎn)。但是(shì)，可能会对部分(fēn)追求高收益的投资者(zhě)造成一(yī)定(dìng)影响(xiǎng)。此外，预计全市场货币市(shì)场基金数量(liàng)上将有一定出清，对基金(jīn)管理人(rén)的产品体系结构布(bù)局、调整也(yě)提出了要求。

　　哪些基金(jīn)被纳入

　　《暂行规(guī)定》指出，重(zhòng)要(yào)货币市场(chǎng)基金(jīn)是指因基金资产规模较大或者(zhě)投资者人(rén)数较多、与其(qí)他金融(róng)机构或者金融产品关联性较强，如(rú)发生重大(dà)风险，可能对资本市场和金(jīn)融体系产生重大(dà)不利影响(xiǎng)的货币市场基金(jīn)。

　　哪些(xiē)基金会(huì)被纳入评估范围？

　　根据《暂行规定》，货币市场基(jī)金满(mǎn)足下列任一条件的(de)，基金管理人应当在10个工(gōng)作日内主(zhǔ)动向中国证(zhèng)监(jiān)会报告：基金资产(chǎn)净值(zhí)连续20个交易(yì)日超(chāo)过(guò)2000亿(yì)元(yuán)；基金份额(é)持有(yǒu)人数量连续20个交(jiāo)易日超过5000万个(gè)；中国证监会认定(dìng)的(de)符合重要(yào)货币市场(chǎng)基金特(tè)征的(de)其他(tā)条件。

　　东方财(cái)富Choice数据(jù)显示，截至2023年(nián)一(yī)季度末，市场上共(gòng)有天弘余额宝货币、易方达易理财(cái)货币A、建信嘉薪宝(bǎo)货币A三只(zhǐ)基金规模超过2000亿(yì)元。其中，天弘余额(é)宝货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从(cóng)基金份额持有(yǒu)人户(hù)数来看，截至2022年末，天弘余(yú)额(é)宝(bǎo)货(huò)币持有(yǒu)人(rén)达7.44亿(yì)户，居于首(shǒu)位。

　　有(yǒu)业内人士对记(jì)者表示，《暂行(xíng)规定(dìng)》实施后，对于规模(mó)超过2000亿元或者投资者数量大(dà)于5000万个的货(huò)币市场(chǎng)基金，监管要求更加(jiā)严格，基金管理人需要(yào)增强(qiáng)抗风险能力，并明确风险(xiǎn)防控与处置(zhì)机制。这将促使(shǐ)基金公(gōng)司更加(jiā)注重风险管理和(hé)产品合规性(xìng)，提高(gāo)产品(pǐn)的透明度和(hé)稳(wěn)定性，从而保(bǎo)护(hù)投资者的利益。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂行(xíng)规定》与资管新规一脉相承，都是为了提升资管机构(gòu)的(de)风险管理能力，实现风险分散化，防止风(fēng)险过度(dù)集中、对金融安全产生不利影响。在提升风(fēng)控水平的(de)前提下，引导高收(shōu)益产品打(dǎ)破刚(gāng)兑，高安全(quán)产(chǎn)品收(shōu)益率回落至(zhì)与其(qí)风险(xiǎn)相匹配的合理水平。随(suí)着资管新规的逐步落地，回(huí)归本源的主动类资管(guǎn)产品迎来(lái)发展良机(jī)，财富管理行(xíng)业百花(huā)齐放。

　　明确附加监管要求

　　《暂(zàn)行规定(dìng)》明确了重要货币市场基(jī)金(jīn)的附加监管要(yào)求，指出基金管理人应当遵(zūn)循长期稳(wěn)健的经营和(hé)投资理念，确保自身(shēn)投资研究、人员配备、系统(tǒng)运营、客户服务、风险管理与危机应对等方面的能力水(shuǐ)平与重(zhòng)要货(huò)币市场基金管理规模相匹配，不得盲目扩张基金规(guī)模。

　　值得注意(yì)的是，重要(yào)货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金的基金经理不得少于2人。在薪(xīn)酬(chóu)考核方面，基金管理人的(de)高级(jí)管理(lǐ)人(rén)员(yuán)、基金经理等相关人员的考核评(píng)价、薪酬激励等不得直接或者间接与(yǔ)重要货币市场基金的规模相挂钩。

　　在(zài)重要(yào)货(huò)币市场(chǎng)基金的投资(zī)运作指(zhǐ)标方(fāng)面，也需要满足多项(xiàng)要(yào)求。例如，持(chí)有一家(jiā)公司发(fā)行的证券市值不得超(chāo)过基(jī)金资产净值的5％；投(tóu)资于具有基金托管人资格的同一商(shāng)业银行发行的金融工具占基金资产净值的比例不得超过15％；主(zhǔ)动投资于流动(dòng)性受限资产的规模合计不得超过基金(jīn)资(zī)产净值(zhí)的 5％；投资组合的平(píng)均剩余期限不得超过90天(tiān)；投资组合的杠(gāng)杆比例不得超(chāo)过110％。

　　货币市场基金交易行(xíng)为管理(lǐ)方面，《暂(zàn)行规定(dìng)》指出，审慎确认大额申购申请，避免出现接受单一(yī)投资者申(shēn)购申(shēn)请(qǐng)后导致其持有(yǒu)份额超过(guò)基金(jīn)总份(fèn)额5％的情况。

　　而(ér)在(zài)风险准备金方面(miàn)， 基金管理人、基(jī)金托(tuō)管(guǎn)人每月从(cóng)重(zhòng)要货币市场(chǎng)基(jī)金的管理(lǐ)费、托管(guǎn)费中计提的风(fēng)险准备金比例不得低于20％。

　　国信证券指出，《暂行(xíng)规(guī)定》是金融(róng)防风险的重要举措。部分货币市场基金规模较大(dà)、投资者(zhě)数量较(jiào)多，具有“牵一发而动(dòng)全身”的重要影响(xiǎng)，当出(chū)现风险(xiǎn)事件(jiàn)时，可能(néng)会对金融市场的流(liú)动性安全产生冲击。《暂行规定》无(wú)论是从考核(hé)机(jī)制，还是从投资比例、久期、可变现资产的限制，都是为了更高流(liú)动性考虑，重要货币市场(chǎng)基(jī)金防范流动性风险的能力将进一步提升，将有(yǒu)效防止出(chū)现(xiàn)2016年部分货(huò)币市场基金(jīn)类似的流动性风(fēng)险事件。

　　制定(dìng)风险应对预(yù)案

　　在重要货币(bì)市场(chǎng)基金的风险防控和监督管理机(jī)制方面，《暂行规定》也做出了明确的规定。

　　《暂行规(guī)定》指出，基金管理(lǐ)人应(yīng)当综合评估重要货币市场(chǎng)基金各类风险的(de)成(chéng)因、表现及影响，会同相关市场主体共(gòng)同制定(dìng)合理有效的(de)风险应对预案。风险应对预案应当(dāng)报中(zhōng)国(guó)证监会备案，中国证监会对风险应对预案(àn)的(de)有效(xiào)性(xìng)、合理性(xìng)、可行(xíng)性等进行(xíng)评估。

　　重要货(huò)币(bì)市场基金发生重大(dà)风险的，由中(zhōng)国证监会(huì)牵头相关部门(mén)成立风险处置小组，督(dū)促(cù)基金管理人及相(xiāng)关市场主(zhǔ)体依据风险应(yīng)对预案等对重要货币市场基金(jīn)实施风险处置。

　　那么，《暂行规定》的实施对于投资者有什么影响？

　　有业(yè)内人士(shì)对(duì)记者表(biǎo)示，《暂(zàn)行规定》将提高货币基金的风(fēng)险管理能力和透(tòu)明度(dù)，降(jiàng)低投资(zī)风险。但是，可能会对部分(fēn)投资(zī)者造成(chéng)一定影响(xiǎng)，例如可(kě)能会对一些追求(qiú)高收益的投资者造成一定冲莫言的诺贝尔奖金是多少，莫言诺贝尔奖拿到多少钱(chōng)击。此外，新规(guī)可能会导致一些货币基金规模较小的产品退出市场，投(tóu)资者需要注意(yì)选择合适的产(chǎn)品。

　　“《暂行规定》有利于保护低(d莫言的诺贝尔奖金是多少，莫言诺贝尔奖拿到多少钱ī)风险偏好的投资者。相对于(yú)其他资(zī)管产(chǎn)品，货币市场基金(jīn)具有着投资者(zhě)数量庞大，风险(xiǎn)偏好较(jiào)低的(de)特点。部分规模较大(dà)的货(huò)币规模基金如出现(xiàn)风(fēng)险事件，或将对社会稳定产生(shēng)不利影响。《暂行规定(dìng)》提升(shēng)了重要货(huò)币市场(chǎng)基金(莫言的诺贝尔奖金是多少，莫言诺贝尔奖拿到多少钱jīn)的(de)资产安(ān)全(quán)要(yào)求，有(yǒu)利于保护投资(zī)者(zhě)利(lì)益。”国(guó)信证券表示。

　　财信证(zhèng)券指出，《暂行规定》施行(xíng)后，货币市(shì)场(chǎng)基金的规范化(huà)、标准化、投资分散化、安全化程度将有提升，未来是否在(zài)公布的重点(diǎn)货币基金名录内，可能是投资者选择(zé)考量的潜在背书因素之(zhī)一。预(yù)计全(quán)市场货币市场(chǎng)基(jī)金数量上将有一定出清，对(duì)基金(jīn)管理人的产品体系(xì)结(jié)构(gòu)布(bù)局、调整也提出(chū)了要(yào)求。

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