本周，沪综指3400点关口之前虚(xū)晃一枪，以连跌(diē)6天的(de)逼空形态(tài)洗盘，兔年(nián)收益消耗(hào)殆(dài)尽(jǐn)。乐观来(lái)看(kàn)，A股下行更多是受中概股拖累，后市下跌空(kōng)间不大。

　　中概股下(xià)跌拖累A股急挫

　　截(jié)至周四，兔年股(gǔ)市走过3个月行(xíng)程，期间沪指仅上涨0.65％，似(shì)有(yǒu)“兔子尾巴长不了”之叹。其(qí)实，4月下旬(xún)行(xíng)情看似疾风骤雨，大盘较4月(yuè)18日峰值仅缩水约3％，上行通道仍在(zài)。

　　A股缘何急跌？或(huò)是外(wài)围股市下跌(diē)的风险输入。作(zuò)为同股同(tóng)权km是公里吗，1km等于多少公里的两地上市指数，恒生AH股A指(zhǐ)数和H指数兔年涨幅(fú)分别为1.7％和-0.7％，A股更(gèng)胜(shèng)一筹。StockQ全球股(gǔ)市排(pái)行榜数据显示(shì)，截(jié)至周四，香(xiāng)港中企(qǐ)指数和(hé)恒生指数(shù)过去3个月表(biǎo)现为全球垫底，分别下跌14.1％和12.6％。纳斯达(dá)克中国金龙指数周二盘中低位较2月(yuè)峰值缩水24.7％。

　　中概(gài)股表(biǎo)现(xiàn)低迷，主因是美联储加息(xī)在(zài)即(jí)，市场避险情绪上升，国际资金从新兴市场撤(chè)离。瑞士瑞联银行日前将中国股票评级从高配(pèi)下(xià)调为中性。从宏观(guān)面看，今年首季，美(měi)国GDP年化(huà)环比增长(zhǎng)1.1％，较上季放缓1.5个(gè)百分点(diǎn)。剔除食品和(hé)能(néng)源(yuán)的核心PCE物价指数首(shǒu)季上升(shēng)4.9％，去年四季度为4.4％。两大数(shù)据预示(shì)着美国(guó)滞胀隐忧未(wèi)减，加息势在必行(xíng)。英为财情的美联储利(lì)率观测器最新数据(jù)显示，5月(yuè)4日加息25个(gè)基点至5％~5.25％的概(gài)率是85.3％。

　　当滞胀风险显现(xiàn)，美国对策是：以1930年(nián)大萧条以来最快速度紧缩货币供应。美国3月M2货币供应量（未经季节(jié)性(xìng)调整(zhěng)）为(wèi)20.7万亿(yì)美元，同比下降4.05％，为历史最(zuì)大降幅，且是(shì)连续(xù)第四(sì)个(gè)月(yuè)收缩。美联储加息导(dǎo)致金融资产盈利缩水，缩表则(zé)令流动性折(zhé)价(jià)效(xiào)应加(jiā)剧，在全球金融市场催(cuī)生戴维斯双杀现象。

　　中特估受追捧(pěng)

　　助涨中字头个股

　　美国(guó)银行业又一张骨牌崩塌！第一(yī)共和银行股价周三盘中(zhōng)最(zuì)多下跌41.23％至4.76美(měi)元（对应的总市值为8.86亿(yì)美元），较2021年11月(yuè)的历史峰值缩水约97.85％。截至一季度末，其实际存款较去年末减少约1020亿美元，缩水约57.8％。全球(qiú)银行业危机频(pín)现(xiàn)，让A股机构不再抱团银行股(gǔ)，银行部(bù)分龙头股招行等承压(yā)，相较(jiào)而言(yán)，工商银行兔年以来表(biǎo)现抢眼，A股(gǔ)股价上涨9.5％。

　　招行和宁波银行股价兔(tù)年颓势，一是二(èr)者虎年最后(hòu)3个月(yuè)股价大涨，涨幅透(tòu)支了(le)盈(yíng)利增速；二是“中国特色估(gū)值体(tǐ)系(xì)”开始风行(xíng)，市(shì)场(chǎng)风格转换。但二者市净率远(yuǎn)高于行业(yè)均(jūn)值，难以赋予(yǔ)中特(tè)估概念中的回购预(yù)期。

　　通达信数据显示，中字头指(zhǐ)数年内上涨11％，强(qiáng)于(yú)同期上涨6.36％的沪(hù)综指，年K线已是五连阳(yáng)。其市(shì)盈率和市净率分(fēn)别为11.63倍和0.8倍，堪(kān)称(chēng)估值洼(wā)地，而沪深京三市A股的市(shì)盈率和(hé)km是公里吗，1km等于多少公里市净(jìng)率(lǜ)中位(wèi)数分别为49.29倍和2.43倍。

　　从(cóng)政(zhèng)策面来看，让央企国企(qǐ)估值回归(guī)市场(chǎng)均值，已是国(guó)家资本新战(zhàn)略。国家外汇局日前表(biǎo)示：“无(wú)论从市盈率还是市(shì)净率等指(zhǐ)标看，当前(qián)A股的(de)估值(zhí)相对偏低。”类似表态无疑是为中(zhōng)字头股票(piào)点赞(zàn)。

　　典(diǎn)型个股是，当前总市(shì)值取(qǔ)代贵州(zhōu)茅台成为(wèi)市(shì)值“一哥”的中国移动，流通小盘+次新+绩优概念让(ràng)其成为中特估龙头。

　　五月预(yù)期下跌空(kōng)间(jiān)不大(dà)

　　股市“红五月”之说，源自井喷式牛(niú)市带来的财富记(jì)忆。1992年(nián)5月21日，上交(jiāo)所放开15只股票的涨跌幅限制，沪指当日(rì)大(dà)涨105.27％。1999年(nián)5月19日，沪指大涨4.64％，科技股(gǔ)主导的行情拉(lā)开序幕。

　　自从(cóng)1991年以来的32年里，沪指全年和5月份(fèn)上涨的年份(fèn)分(fēn)别(bié)为(wèi)18次和17次(cì)，二者同时上涨的年份有11次。自2008年至去年(nián)的15年里，红五月出(chū)现(xiàn)7次，占比为46.7％。期间(jiān)5月(yuè)和全年同步(bù)飘红(hóng)4次，5月份这(zhè)个风向标已(yǐ)不太灵光。相比之下，自从2008年以来，沪综指4月(yuè)飘红5次，除了(le)2008年(nián)当年下(xià)跌65.4％之外，其(qí)余(yú)年(nián)份皆飘(piāo)红。截(jié)至周四，沪指4月份上涨0.4％，全(quán)年(nián)飘红概率不低。

　　以(yǐ)科(kē)技股为(wèi)主(zhǔ)题的红五(wǔ)月行(xíng)情能否(fǒu)再现？关键在要看两点：一(yī)是年内(nèi)上(shàng)涨(zhǎng)逾53％的互联网指数能否维持强势行情。二是作为A股第(dì)二大行业指数，电气(qì)设备板(bǎn)块能否企(qǐ)稳。该指数年(nián)内(nèi)跌幅(fú)为4％，总市(shì)值(zhí)跌至5.48万亿元(yuán)，较(jiào)历史峰值缩水35.5％，占全市场(chǎng)权重降低6.52％。不过，龙头(tóu)宁德(dé)时代首季盈利增长5.58倍(bèi)，周四收盘(pán)较周三低(dī)位上(shàng)涨一成，或(huò)是否极泰(tài)来。

　　进入4月以来(lái)，沪深两市单日成(chéng)交(jiāo)始终维持在(zài)万亿元之上，市场人气并未(wèi)退(tuì)潮，只(zhǐ)是风格轮换在(zài)加速。鉴(jiàn)于大盘重新回到W形整理格局，后市即使(shǐ)考验(yàn)3200点(diǎn)附近的(de)半年线和(hé)年线关口，下跌空间亦不(bù)大。

未经允许不得转载：重庆三峡中心医院、三峡中心医院、中心医院 km是公里吗，1km等于多少公里