本轮新股中，有不(bù)少风口的(de)企(qǐ)业(yè)，但基本面(miàn)都非(fēi)常(cháng)垃圾(jī)，虽然(rán)表面看看似(shì)乎(hū)都有亮点，但仔细(xì)看看(kàn)就发现(xiàn)大(dà)都是垃圾(jī)股。

　　一、晶合集成(chéng)（688249）

　　晶合集成主(zhǔ)要从(cóng)事半(bàn)导(dǎo)体晶圆生产(chǎn)代工服(fú)务，为客户提供150-55nm不同制程工艺(yì)，成立5年就成长为中国大(dà)陆收入第三大、12英(yīng)寸晶圆代工产能(néng)第(dì)三大(dà)的纯晶圆(yuán)代工(gōng)企业。2015年，合肥市政府根据集成电路产业(yè)发展规划及(jí)“芯屏器合”的产业发展战略，拟引(yǐn)进国际知名企业合作(zuò)设立晶圆代工厂(chǎng)，此后，晶合集成(chéng)正式(shì)筹划建设(shè)。成立至今(jīn)，晶合(hé)集成已成为国内面板显(xiǎn)示驱动芯片龙头。

　　晶圆代(dài)工企业(yè)，疫情后(hòu)业绩爆发(fā)，利(lì)润此(cǐ)前(qián)一直(zhí)大幅亏损(sǔn)，22年依(yī)靠(kào)收入和产品价格(gé)上涨利润来到(dào)了31.6亿(yì)，但(dàn)23年开始下游面板行(xíng)业需(xū)求大幅下(xià)滑，公司(sī)选择了(le)业绩最好的时候上市，此后走下坡路(lù)是(shì)必然的(de)，23Q1公司首付大幅下滑60％，产能大幅(fú)闲置后利(lì)润重回亏损（预(yù)计-3.5亿）。

　　二(èr)、三博(bó)脑科（301293）

　　三(sān)博脑科以(yǐ)神(shén)经(jīng)学科为龙头，强(qiáng)专科、小(xiǎo)综合的发展模式，形成(chéng)覆盖全国(guó)核心区域的(de)医(yī)疗服务(wù)网。服务病种涵(hán)盖神经学科各类(lèi)脑肿瘤(liú)、脑血管、功(gōng)能(néng)神经外(wài)科(kē)、脊髓脊柱(zhù)、小儿颅(lú)脑等疾病(bìng)，也包括(kuò)妇科(kē)、儿科、内(nèi)科、外科(kē)、疼(téng)痛、全(quán)科等疾病。

　　专科医院，业绩一般般，民营(yíng)医院里毛利率算比较低的那一档，未(wèi)来(lái)主要看扩张，也要小心政策(cè)的影响，个人感觉比如几(jǐ)个国企医院（不论是收入(rù)增(zēng)速还是(shì)估(gū)值），不关注(zhù)了(le)。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特(tè)是一家拥有高精密狭缝式涂(tú)布模头(tóu)产(chǎn)品的(de)设计、研发(fā)和生产及涂(tú)布技术产业(yè)化整体(t阿富汗玉为什么便宜，阿富汗玉为什么不值钱ǐ)解决方案能力的高新技术(shù)企(qǐ)业。高精密狭缝式涂(tú)布模(mó)头为锂电池生产涂布机的核心部件(jiàn)，涂布是继制备正负极浆料完(wán)成后的(de)下一道工序(xù)，是锂电池生产前段工序(xù)的核(hé)心(xīn)环节，目的(de)是(shì)将(jiāng)正负极浆料(liào)均匀地涂覆在铝铜(tóng)箔上(shàng)。目前(qián)，曼(màn)恩(ēn)斯特(tè)产品(pǐn)广泛应(yīng)用(yòng)于(yú)锂离子电池涂布、半导体先进(jìn)封装涂(tú)布、钙钛(tài)矿太阳(yáng)能电池涂布、氢燃料电(diàn)池电极涂布、液晶显示(shì)中的薄膜晶体管涂布等。

　　锂电池(chí)产业链公司，业(yè)绩在21年爆发，22年业绩更(gèng)进一步，但行业基本见顶，下(xià)游需求大幅放缓(huǎn)，上游锂矿价格大幅(fú)下滑，且公司只(zhǐ)是(shì)生产过程中很小的一块(kuài)市场，天花板(bǎn)非(fēi)常低，公司未来业绩压力巨大。

　　四(sì)、中芯集成（688469）

　　中芯(xīn)集成成(chéng)立于2018年3月，总部位于(yú)浙江绍兴，是一(yī)家专注(zhù)于(yú)功率、传(chuán)感和传输应(yīng)用领域，提供模拟芯片(piàn)及模块封装的(de)代(dài)工服务的制造商。中芯集成以晶圆代工为起(qǐ)点，向下延伸到(dào)模组封装，为国内外客户提供一站(zhàn)式代工解决方(fāng)案，为功率(lǜ)、传感(gǎn)和(hé)传输等领(lǐng)域(yù)的(de)半导体产品(pǐn)公司提供完整生产制造(zào)平(píng)台，支(zhī)持客户研发以及大规模量产。

　　晶圆代(dài)工企业，中(zhōng)芯(xīn)国际关联企业(yè)，处(chù)于规模扩张阶(jiē)段，但由于规模(mó)扩大太快(kuài)，折旧研发投入初期非常高，因此利润大幅亏损，好不容易快熬(áo)出头了（资本支出高峰在(zài)22年结束），公司(sī)也预(yù)期23年底会转为盈利，但(dàn)下游需求(qiú)在(zài)23年大(dà)幅放缓(huǎn)，公司面(miàn)对的压(yā)力显然是(shì)要比(bǐ)那些(xiē)已经规模(mó)化完成有利(lì)润的公司大得多(duō)，且公(gōng)司过于(yú)依赖中芯国际，未来(lái)还有(yǒu)可能面临(lín)同业竞争而收(shōu)回许(xǔ)可的风(fēng)险。IPO募资高达219亿，非(fēi)常(cháng)大的IPO了，不太(tài)乐观未来的走势。

　　五(wǔ)、万丰股份（603172）

　　万(wàn)丰股份主要从(cóng)事分散染料及其滤饼的研发、生产及销售，产(chǎn)品以中高端分散染料为主，主要用于涤纶及其混(hùn)纺织物的染色和印花，经分(fēn)散染料印染加工(gōng)的(de)化纤纺(fǎng)织品，色泽艳丽(lì)，耐洗(xǐ)牢度优良，用途广泛(fàn)。其中(zhōng)部(bù)分终端应用品牌包括：安踏、李(lǐ)宁(níng)、阿(ā)迪(dí)达斯(sī)、耐克、优衣(yī)库(kù)、迪卡侬等。

　　传(chuán)统染料公(gōng)司，毫无亮点，业绩在19年后一(yī)路下(xià)滑(huá)，22年(nián)利润只有19年的一半都不到，下游服(fú)装行(xíng)业景(jǐng)气(qì)度也一般(bān)，不关注了。

　　六、友(yǒu)车科技（688479）

　　用友汽车成(chéng)立于(yú)2003年，自设立以来，公司(sī)主(zhǔ)营业务一直聚焦于(yú)汽(qì)车(chē)行业营(yíng)销与后市场(chǎng)服务领(lǐng)域，为客户提供相关软(ruǎn)件(jiàn)产品及服(fú)务。2010年被用友网络(luò)收购后，公司继续独立经营上述(shù)业(yè)务。用友汽车主要面向汽(qì)车行业(yè)的整车厂(chǎng)、经(jīng)销商、服务站等客(kè)户，提供营(yíng)销与后(hòu)市场服务领域的数智化解(jiě)决方案、云服务(wù)、软件及专业(yè)服(fú)务。

　　用友集团(tuán)旗下子公司分拆上市，汽(qì)车软件服(fú)务，汽车数字化是趋势，且随着人均保有量(liàng)阿富汗玉为什么便宜，阿富汗玉为什么不值钱的增长，公司行(xíng)业前景不算很差(chà)，但(dàn)公(gōng)司自(zì)身技术(shù)含量较(jiào)低，产品以车企营销系(xì)统为主，基本(běn)没什(shén)么研发，都靠销售，且汽车行(xíng)业有明(míng)显周期(qī)性。

　　七、经纬股(gǔ)份(fèn)（301390）

　　成立于(yú)2003年3月的经纬股份主(zhǔ)要从(cóng)事电力工(gōng)程技术服务及地理(lǐ)信息技术服务(wù)。电力(lì)工程技术(shù)服务占主营业务收入比重超过80％，是公司(sī)主要收入和利润来源。电力工(gōng)程技(jì)术(shù)服务(wù)主要系为电网企(qǐ)业(yè)、工(gōng)商业企业电力相关工程提供规划咨询、设计、工程建设等服务。

　　电网和地理(lǐ)信(xìn)息设计咨询公(gōng)司(sī)，主(zhǔ)要是电力(lì)工程技(jì)术服(fú)务收入(rù)为(wèi)主，比较依赖内蒙和浙江地区的国家电(diàn)网，本(běn)质上是工程类(lèi)企业(yè)，设备施工业务，所(suǒ)以(yǐ)应收款(kuǎn)高(gāo)，坏账多(duō)，现金流差(chà)，不关注了。

　　八、慧(huì)智微（688512）

　　慧智微是(shì)一家为(wèi)智(zhì)能手(shǒu)机、物联(lián)网等领(lǐng)域提供射频前端的芯(xīn)片设计(jì)公司，主(zhǔ)营业务为射频前端芯片及模组的研发、设计(jì)和销售。慧智微具备全套射频(pín)前端芯片设计能力和集成化模组研发能力，技术体(tǐ)系以(yǐ)功(gōng)率放(fàng)大器(qì)（PA）的(de)设计(jì)能力为核心，兼具(jù)低(dī)噪(zào)声放(fàng)大(dà)器（LNA）、射频(pín)开关（Switch）、集成无源器(qì)件滤(lǜ)波器（IPDFilter）等射频器(qì)件的(de)设(shè)计能力，产品系列覆盖的通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段(duàn)等(děng)，可为客户提供无(wú)线通信射(shè)频(pín)前(qián)端(duān)发射模组、接收模组等。

　　射(shè)频前端芯片模组公司，下游主(zhǔ)要是消费电子(zi)，22年业绩大幅放缓，下(xià)游(yóu)砍单(dān)存(cún)货大幅(fú)增(zēng)长，亏损不断扩大(dà)，主要(yào)是大量(liàng)研发投入，但高研(yán)发下，公司毛利率(lǜ)极低，远(yuǎn)低于(yú)同行(xíng)业(yè)公司，但即(jí)便这样(yàng)，估值(zhí)却(què)一路上升到150亿，在(zài)IPO之前大量(liàng)机构(gòu)（近(jìn)40家）参股（未来解禁(jìn)后都会成为(wèi)抛售的主力）。搞不懂这公(gōng)司的(de)价值在哪里，但现在风口，很(hěn)可能被炒作。

　　九、航天南(nán)湖（688552）

　　航天(tiān)南湖是一(yī)家(jiā)主(zhǔ)要从事防空预警雷达研发、生产、销售和服(fú)务的(de)国家级高新技术和(hé)专精特新(xīn)“小巨人(rén)”企业。公司产品主(zhǔ)要包括雷达及配套装备，重点(diǎn)供应(yīng)国(guó)内(nèi)军(jūn)方客(kè)户和(hé)军工集(jí)团。成(chéng)立至(zhì)今(jīn)，航天南(nán)湖已成为我国防空(kōng)预警雷达(dá)主要生产单位之(zhī)一。

　　军工雷(léi)达企业，21年后业(yè)绩(jì)大幅下滑，22年虽然收入增长较快(kuài)，但利润(rùn)远(yuǎn)没有回到20年(nián)，且关联交(jiāo)易(yì)占比越来越高，对于这种客(kè)户不透明度极高的军工企(qǐ)业，实在无法判断未来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家互联网数(shù)字化虚拟商品综(zōng)合服务提(tí)供商，主要为移动互联网相关场(chǎng)景客户(hù)提供移动互联网数(shù)字化虚拟商品聚(jù)合运营、融合运营、分发运营(yíng)等综合运营服务，为物联网相(xiāng)关场景提供物(wù)联网流量接(jiē)入、硬件方案、场景应用等(děng)综合解决(jué)方案及云终端解决方案，并(bìng)根据客户(hù)需求提供定制化的运营支撑服务及技术服务。一(yī)家售卖移动流量、话(huà)费、爱优芒(máng)会(huì)员卡等数字(zì)化(huà)虚拟商品的综合型中间商，其主要盈利(lì)模式(shì)是获得(dé)购销差(chà)价或服务佣金，占公司(sī)总收入超(chāo)过9成(chéng)。

　　流量中(zhōng)间(jiān)商(shāng)，互联网卖流量的公司，主要是卖视频(pín)会(huì)员和其他通用流(liú)量(liàng)，业绩过去几年看起来(lái)不(bù)错(cuò)，但公(gōng)司(sī)现金(jīn)流越来越差，且(qiě)互联网流(liú)量已经(jīng)见顶，大互联网公司越来越不(bù)依赖买量来拓广业(yè)务，感觉(jué)上市就(jiù)是业(yè)绩顶峰。

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