5月(yuè)迎来开(kāi)门红，A股成交科长相当于什么级别？额连续(xù)20日保持在1万亿以上，市(shì)场(chǎng)对(duì)于人(rén)工智能(néng)、消费、新能(néng)源等板(bǎn)块(kuài)看法分歧较大，截至(zhì)5月4日，已有(yǒu)多家券商发(fā)布了5月金股和策略。

　　一、5月金股出(chū)炉(lú)，传媒、银行关(guān)注度提升最大

　　截(jié)至5月4日(rì)，15家券商(shāng)共计推荐了154只金股，从行业(yè)来看，机械设备行业板(bǎn)块暂时是5月机(jī)构人气(qì)最(zuì)高的板块(kuài)，占比(bǐ)接(jiē)近1成，银行板块罕(hǎn)见出(chū)现多只金股，两者一定程(chéng)度与(yǔ)中(zhōng)特估(gū)概(gài)念有所(suǒ)重(zhòng)叠。

　　而人工智能/TMT产业出现分化，传媒(méi)板块关注(zhù)度提升(shēng)最为明显，计算机(jī)板块关注(zhù)度则快速下降，这也与(yǔ)4月份行情(qíng)走势相互(hù)印证，传媒板块率先突破，可(kě)能会成为(wèi)AI概(gài)念笑到最后的那个。

　　此(cǐ)外，食品饮料、商贸零售的关(guān)注(zhù)度也小幅回暖(nuǎn)，可能与(yǔ)淄博烧烤和五一旅游市场的(de)火爆有关。

　　从(cóng)各家券商推荐的金股(gǔ)标(biāo)的(de)集(jí)中(zhōng)度来看，150多只金股中(zhōng)，有(yǒu)22只(zhǐ)金股(gǔ)同时被2家(jiā)及以上(shàng)的(de)机构共同(tóng)推荐。其中三(sān)只传媒股同时获得3家以上机构推荐(jiàn)，分(fēn)别是三七(qī)互娱、腾(téng)讯(xùn)控股和、恺(kǎi)英(yīng)网(wǎng)络。

　　传媒板(bǎn)块受关注的逻辑也主要是(shì)两(liǎng)点：1.底部复苏(sū)，2.版(bǎn)号放开后，新产品（游戏）有望放量（出现爆(bào)款）。

　　二(èr)、4月金股(gǔ)成绩回顾，小商品(pǐn)城67%涨幅登(dēng)顶

　　回看4月金股策略表现，东吴(wú)证券以12.58%收益(yì)名(míng)列前茅，精测电子贡献其中绝大多(duō)数收(shōu)益，海通证券(quàn)以12.42%的(de)收益紧随其后。总体(tǐ)来看(kàn)，34家券商中仅11家(jiā)券(quàn)商(shāng)金(jīn)股策略盈利，收益中位数为-1.65%，各(gè)项成(chéng)绩均不(bù)如近几期，主要与大(dà)盘(pán)行情的撕(sī)裂有关。

　　这(zhè)种极端行情(qíng)的(de)演(yǎn)绎体现在热门(mén)金股(gǔ)上则表现为“全(quán)军覆没”，8只同时获得4家机构的金股中仅宁德时代涨幅为正，腾讯控股、泸(lú)州老窖则(zé)出现了10%以上的回撤。

　　而小商品城、精测电子涨(zhǎng)幅超过(guò)60%，为(wèi)4月涨幅(fú)最高的金(jīn)股。

　　三(sān)、5月行情怎么走？机构多数持保守看法

　　各大券(quàn)商对五(wǔ)月份的投(tóu)资(zī)方向做了预判，综合多家观点，券商(shāng)们对五月的大盘的看(kàn)法比较保(bǎo)守，建议(yì)多看少动，推荐较多的行业是电气(qì)设(shè)备、消费(fèi)、医药、军工，对(duì)地产股(gǔ)的(de)走势机构有分(fēn)歧，区域(yù)规划、券商、沪港通(tōng)、个股期权则因有事(shì)件驱动所以有短期的机会(huì)。

　　安信策略(lüè)阐述(shù)了美国(guó)股(gǔ)票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股(gǔ)票市场的相(xiāng)对(duì)弱势。这(zhè)有悖于现(xiàn)代投资理(lǐ)论，但(dàn)又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股(gǔ)市场中(zhōng)，我们也发现了明显的“Sell in May”现象。四年中(zhōng)仅2013年全A指(zhǐ)数在5月出现(xiàn)上涨，其他年份均现下(xià)跌。如(rú)果统计(jì)5、6两个(gè)月的市场(chǎng)表现，则四年均报(bào)下跌，平均跌幅(fú)达7.8%。

　　民生(shēng)策略表示经济的微刺激(包括重(zhòng)大项目(mù)的陆续推(tuī)出和开(kāi)工(gōng))不会停止(zhǐ);同(tóng)时，管理(lǐ)层对信用(yòng)风险及资产价格风险的(de)容忍(rěn)度正在降低(dī)，但(dàn)在投(tóu)资(zī)缺口重(zhòng)回下行通(tōng)道(dào)、通胀继续(xù)低(dī)位徘(pái)徊的(de)经济周(zhōu)期格局下(xià)，只托不举(jǔ)、定点发(fā)力的“微刺激”难(nán)以扭转(zhuǎn)市(shì)场有底无(wú)高度的现状。

　　申(shēn)万(wàn)策略认为市场依然维持震荡格局，长(zhǎng)期看二级(jí)市场估值体系国际化是趋势，优质成长有(yǒu)望迎来深蹲(dūn)起跳的机会(huì)，可以(yǐ)做一把反弹，国(guó)企改革红(hóng)利(lì)释(shì)放非(fēi)常值得期待(dài)。

　　招商策略判断在去杠(gāng)杆的背(bèi)景下，要么减少(shǎo)负债(zhài)，要么增(zēng)加资本，减负债会带来经济(jì)收缩压力，增(zēng)资本(běn)会带来股(gǔ)票供给压力，市场尚未走出这种被(bèi)动局面的影响。PMI数(shù)据显示经(jīng)济下行压力暂时有所缓和，但(dàn)尚无(wú)法期(qī)望经济(jì)会出现持续或(huò)者大(dà)幅改善;资金利率的(de)回落是衰退(tuì)性的，不(bù)意味着流(li科长相当于什么级别？ú)动性出现主动(dòng)式改善(shàn);风险偏(piān)好受刚(gāng)性兑付打破预期影响(xiǎng)仍(réng)难以出现改善;IPO开闸预期增(zēng)加(jiā)股票(piào)供给担忧。总(zǒng)体上(shàng)仍维持二季度(dù)投资策略观点，谨慎(shèn)为(wèi)上，保(bǎo)持低(dī)仓位;相对来说(shuō)，中盘股如医药、家电、汽车、食(shí)品(pǐn)饮料(liào)等一线(xiàn)白马(mǎ)等(děng)业绩(jì)增长(zhǎng)确定性高(gāo)、估值不高，可以有(yǒu)相对(duì)收益。(关键词：医药(yào)、食品饮料(liào)等白(bái)马(mǎ)股)

　　海通策略展(zhǎn)望5月(yuè)市场环(huán)境，一(yī)些积极(jí)因素正出现(xiàn)，将给市场带来一(yī)些阳光：(1)宏观面，政策底限思维仍在，悲观预期或修正。(2)微观面，部分龙头(tóu)成(chéng)长股业绩仍(réng)靓丽。(3)市场面，政策性(xìng)、事件性亮点望提振市场情绪(xù)。从管(guǎn)理层的政策取向来看(kàn)，短期打破概率偏低，震荡市特征没(méi)变。短期市场下(xià)跌后5月有些积极因素出(chū)现，建议备战(zhàn)回(huí)调后的反(fǎn)弹。

　　中(zhōng)信策略分析称，首先，A股盈利增(zēng)速下(xià)行确立，并将继续;其(qí)次，前(qián)期(qī)小批多次的(de)微刺激下，市场对短期(qī)经济预期(qī)偏乐(lè)观(guān)，而(ér)实际政策效果难以对冲来自房地产等领域带来的经(jīng)济下(xià)行动能，基本面(miàn)预(yù)期(qī)很有可能下(xià)修;再次，改革和结(jié)构调整(zhěng)依然是政策(cè)主(zhǔ)要目标，政府不托底，政(zhèng)策不全(quán)面放松的情(qíng)况下，房地产风险发酵，IPO重启对(duì)风险偏好都(dōu)有不利影(yǐng)响。监管部门的(de)维稳措施(shī)亦难以(yǐ)改变基本面弱平(píng)衡向下(xià)打破的趋势，5月份市(shì)场仍将(jiāng)继续维持弱(ruò)势下(xià)跌格局。

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