全(quán)球(qiú)头号对冲基金(jīn)桥水的最新调仓情况曝(pù)光了！

　　根据其(qí)向美国证(zhèng)交会提交的13F文(wén)件显(xiǎn)示，桥水基(jī)金（Bridgewater Associates）在(zài)今年一季度末的美(měi)股持仓市(shì)值达(dá)到(dào)163.88亿美元(yuán)（约合人双曲线虚轴的位置，双曲线虚轴有什么意义民币1140亿(yì)元），较(jiào)一季度末有所(suǒ)缩水。

　　安(ān)硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在一季度获得桥水大(dà)幅加仓，晋(jìn)升为其第一大重仓，但桥水(shuǐ)减持了两只标普500ETF，还减持了宝(bǎo)洁、百事可(kě)乐、可口可乐、沃尔(ěr)玛等多只消费股；另外桥水加仓了(le)谷(gǔ)歌母公司Alphabet、脸书等，但是减(jiǎn)持了拼多多、黄金ETF等。

　　但(dàn)是(shì)桥水最(zuì)新观点表示，其非常看(kàn)好(hǎo)黄金(jīn)，认为黄金(jīn)可能正处于(yú)持续增长期的(de)开端。

　　桥(qiáo)水美股(gǔ)持仓市值近164亿美元

　　美国证券(quàn)交易委员会（SEC）披(pī)露了最新的13F文(wén)件，桥(qiáo)水基金今年一(yī)季(jì)度(dù)末的持仓(cāng)曝光。据了解，到(dào)今年(nián)4月末，桥水管理的全权委托资产（AUM）为(wèi)1968.34亿(yì)美元。

　　我(wǒ)们来看看桥水在(zài)今年(nián)一(yī)季度的美股持仓变(biàn)动情况，数据(jù)显示，截止2023年3月末，桥水在美(měi)股的(de)持仓总(zǒng)市值达(dá)到(dào)163.88亿美元，较去年(nián)底(dǐ)的(de)183.2亿美元减少了10.55％。作(zuò)为全球宏观策略基(jī)金，桥水的美股(gǔ)组(zǔ)合仅占总资(zī)产很小的一部分。

　　在这个季度(dù)，桥水在不(bù)断卖卖卖，清(qīng)仓(cāng)了228只证(zhèng)券，减持了360只(zhǐ)证券；同时也积极买进(jìn)，新进了118只(zhǐ)证券(quàn)，增持了225只证券。

　　新(xīn)兴市(shì)场ETF成头号重(zhòng)仓(cāng)

　　桥水减(jiǎn)持多只(zhǐ)消费股(gǔ)

　　今年一季度末(mò)，桥水(shuǐ)的前十(shí)大重仓标的的集(jí)中度为34.71％。

　　其(qí)中，安硕核心(xīn)MSCI新兴市场ETF（IEMG）在今年一季度末晋升为桥水的第(dì)一大(dà)重仓(cāng)，加仓了331万股左(zuǒ)右，持仓增至1786.26万股，期末(mò)持仓市值为8.72亿美元，占(zhàn)投资(zī)组合比例的5.32％。

　　第(dì)二、第(dì)七大持(chí)仓是(shì)两只标(biāo)普500ETF，分别持有182.87万(wàn)股、123.31万(wàn)股(gǔ)，较上一季度都有所减(jiǎn)持，期末持仓市值分(fēn)别(bié)为7.52亿(yì)美元、5.05亿美元。

　　值(zhí)得注意的是，桥水持有多只消(xiāo)费品(pǐn)个股，但(dàn)是(shì)今年一季(jì)度都进行(xíng)了减持，比(bǐ)如其第三大(dà)持仓宝洁，减掉了5万(wàn)股左右，期末(mò)持(chí)有494.49万股，持股市值(zhí)为7.35亿美元；还有(yǒu)桥水也减(jiǎn)持了百事可乐(lè)、可口(kǒu)可(kě)乐(lè)，持(chí)股数量分别降至280.75万股(gǔ)、814.52万股(gǔ)，期末持(chí)股市值为5.12亿美元(yuán)、5.05亿美元，分别位列第五、第六(liù)大(dà)重仓股(gǔ)；另外，桥水还减持了麦(mài)当劳、开市客、沃尔玛，其中沃尔玛的减持幅(fú)度相对较大。

　　但是，桥水在一季度小幅加仓了医疗(liáo)领(lǐng)域的强生，持股(gǔ)增至358.75万股，期末持股(gǔ)市值(zhí)为(wèi)5.56亿美元(yuán)，位列第四大重仓股(gǔ)。

　　桥水加(jiā)仓(cāng)谷歌、脸书(shū)

　　减持(chí)黄金ETF等

　　基金君梳理了桥水基金美(měi)股前30大重仓，其中(zhōng)增持的标的还包括谷歌(gē)母公司Alphabet，增持(chí)了156.46万(wàn)股(gǔ)，持股数量(liàng)增(zēng)至230.83万股，持有(yǒu)市值为2.39亿美元；还增持了脸书Meta，持股增至100.18万(wàn)股，持有市(shì)值为2.12亿美(měi)元；此外，增持了VISA、直觉外科、贝宝、Booking等(děng)。

　　但是，基金君发现(xiàn)，桥水在(zài)一季度减持的标的相对(duì)较(jiào)多，除去前十大重仓，桥水还减(jiǎn)持了先锋领航富时(shí)新兴市场ETF，减少535.74万股(gǔ)，持(chí)股数(shù)量降(jiàng)至(zhì)847.11万(wàn)股，减持幅度达(dá)38％，持(chí)有市值为3.42亿美元。

　　另(lìng)外桥水减(jiǎn)持幅度较大的还有拼多多，减少(shǎo)了150.34万股，持(chí)股数量降至214.24万股，减(jiǎn)持幅度41％，持有市(shì)值(zhí)为1.63亿美元(yuán)。桥水还减持了(le)亿滋(zī)国际22％，持股降(jiàng)至223.41万股，持有市值为(wèi)1.56亿美元；减持(chí)了塔吉特28％，持股降至66.44万股，持(chí)有市值(zhí)为(wèi)1.10亿美元。

　　值(zhí)得(dé)注意的是，桥水在一(yī)季(jì)度还(hái)减(jiǎn)持了其(qí)特别(bié)看好(hǎo)的(de)黄金(jīn)资(zī)产，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共(gòng)计34.02万股，期末持仓(cāng)降(jiàng)至88.68万股，持有市(shì)值为1.62亿美元。该基(jī)金从去年年底以来出现较大涨势，表现非(fēi)常突出(chū)。

　　但从最新(xīn)的(de)观点(diǎn)看，桥水(shuǐ)还是非常看好(hǎo)黄(huáng)金的。

　　近期，桥水基(jī)金联席首席(xí)投资官凯伦·卡尼奥(ào)尔-坦(tǎn)布尔表示(shì)，黄金(jīn)可能(néng)正处于持续增长期的开端，因(yīn)为全球对美元去杠杆(gān)化的推动仍是金价的长期(qī)支撑。她表示(shì)，黄金被低估了，还有(yǒu)很长的(de)路要走。

　　她还说，黄金(jīn)在全球(qiú)货币市场中日益(yì)重(zhòng)要，这使得它(tā)不仅仅是对(duì)抗债(zhài)券市场和利率的工具。另外，地(dì)缘(yuán)政治动荡不(bù)会消失，这(zhè)是对黄金的长期支撑(chēng)。不仅如此(cǐ)，由于(yú)全球(qiú)通胀水平(píng)仍相对(duì)较高，黄金将(jiāng)继续吸引(yǐn)投资(zī)者，以对冲购买力(lì)下降(jiàng)的(de)风险(xiǎn)。

　　桥水最新观点曝(pù)光

　　4月(yuè)末，桥水联合首(shǒu双曲线虚轴的位置，双曲线虚轴有什么意义)席投资官鲍勃·普林斯分享了他在(zài)2023年一季度的最新(xīn)观察。

　　他指出，名义支出水平高(gāo)于经济体的生产(chǎn)能力，导致通胀率(lǜ)远高(gāo)于目标水平，美国(guó)和其他西方经济体处于(yú)看跌失(shī)衡中。为了(le)纠正(zhèng)这种失衡，缓解(jiě)需求压力，欧美(měi)各国央行一直在实施紧缩政策——目前紧(jǐn)缩政策造成的(de)负面影响初现苗头。但一切(qiè)才刚刚开始，恢复(fù)均衡将(jiāng)会给经济(jì)和市场带来(lái)一定的负面(miàn)影响。

　　相比(bǐ)之下(xià)，亚洲经济体的经(jīng)济(jì)更加接近(jìn)于(yú)均(jūn)衡——支出与劳(láo)动(dòng)力产(chǎn)出水平一致(zhì)，通胀可控，政策制(zhì)定者有足够的空间提振经济和(hé)市场。

　　鲍(bào)勃·普林斯也(yě)称，在(zài)大部(bù)分西方国家，货币政策紧缩扭(niǔ)转了流动(dòng)性(xìng)方向，促使人(rén)们抛售资产持有现金。紧缩政策推(tuī)高(gāo)了(le)折(zhé)现(xiàn)率（即现金未来实际收(shōu)益率的预期），但迄(qì)今(jīn)为止(zhǐ)尚未严(yán)重影响风险溢价和经济增长，上述情况极有可能在周期的下(xià)一阶段出(chū)现。与西方国家(jiā)相(xiāng)比，中国、日本(běn)和许多(duō)亚洲国家(jiā)和地区处于周期的不同位(wèi)置，这些国家和(hé)地区的政策(cè)制定者(zhě)支持货(huò)币和(hé)信用流动，这降低(dī)了折现率(lǜ)和风险(xiǎn)溢价，促进了经济增长。

　　5月份(fèn)，对于近期美(měi)联储加息，桥水基(jī)金在其官(guān)微发文称，“上周美联储加息25个基点。虽然(rán)没有明确声明加息将会暂停，但政策指引的取消和鲍威尔讲话清(qīng)楚表明，美联储希望持观(guān)望态度。这符合(hé)我们(men)对当前形势的解读(dú)。”

　　桥水(shuǐ)表(biǎo)示，为了(le)应对疫(yì)情带来的影响，许多发达经济(jì)体都推出了大规模财(cái)政刺激政策，引发了(le)通胀问(wèn)题。为了应对高通胀，央行不得不收紧政策。其中美国采取了最激进的应对(duì)通胀的举(jǔ)措，在不到(dào)18个月的(de)时间(jiān)里，美联(lián)储(chǔ)加(jiā)息500个基点，并迅速减持债券。目前(qián)，虽然美国经济尚(shàng)未出现(xiàn)严重问题，但(dàn)名义支出(chū)已经放(fàng)缓。如果美联储(chǔ)进一步(bù)收紧政策，银行业(yè)就会继续(xù)承压，从而影响(xiǎng)信(xìn)贷供应。上周，美国(guó)第一共和银行(xíng)被接管，再次凸(tū)显美国金(jīn)融体(tǐ)系面临压力，股(gǔ)市和债(zhài)券(quàn)收益(yì)率出现下(xià)跌(diē)。美国可能(néng)需要（也可能不需要）进一步收紧政策。鉴于迄(qì)今为止的紧缩举措，美联(lián)储可以(yǐ)评估形势再做出决策。

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