今(jīn)年以来(lái)，港(gǎng)股走势可谓一波三折，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口。目前基金一(yī)季(jì)报(bào)披(pī)露渐落帷幕，整体来(lái)看，陆(lù)港通基(jī)金整体港股(gǔ)仓位略有提升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电力等行(xíng)业(yè)，腾讯控(kòng)股、美团-W、中(zhōng)国移动(dòng)、中国海洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多位(wèi)港股基金(jīn)基金经理表示(shì)，预计(jì)港股市场(chǎng)已(yǐ)经进(jìn)入了(le)企业(yè)盈利的(de)拐(guǎi)点且即(jí)将迎来收(shōu)入加速扩张，未来港股市场将在波(bō)动中上(shàng)行，板块方面，看好政(zhèng)策(cè)优化下的(de)消费和地(dì)产、预期(qī)反转(zhuǎn)修(xiū)复的(de)互联网和医药、高景气的制造业等。

　　一季度港股基(jī)金(jīn)仓(cāng)位略有上升，大幅(fú)加(jiā)仓(cāng)AI、油气、电力(lì)等

　　Wind数据显(xiǎn)示(shì)，在5000多只陆港(gǎng)通基(jī)金（不同份额分(fēn)开统计，下同(tóng)）中含“港(gǎng)”字的(de)主(zhǔ)动权益基金近400只，这些都(dōu)是“高(gāo)纯度(dù)”以港股为投资方向(xiàng)的基金。截至一季度(dù)末，这些基金的港股平均仓位为62.39％，较去年底微升0.38个百分点，其(qí)中有83只基金港股持仓(cāng)在90％以上(shàng)。

　　今年以来，以恒生科技(jì)指(zhǐ)数为代表的港(gǎng)股数字经济呈现了上涨、调整、反弹(dàn)的N型(xíng)走势，截至4月23日(rì)，香港恒生指(zhǐ)数涨(zhǎng)1.52％至(zhì)20330点(diǎn)关(guān)口。

　　与此同(tóng)时，不少知名基金经理(lǐ)在一季度加大了对港股(gǔ)的投(tóu)资力度，提升港股(gǔ)配置在10-40个百分点(diǎn)不等。比如，崔宸龙管理(lǐ)的前海开源沪港深(shēn)新机(jī)遇A，港股仓位由(yóu)去年底的1.18％提升(shēng)至今年一(yī)季度末的39.13％；史博管理的南方(fāng)港(gǎng)股创新视野一(yī)年持(chí)有A，港(gǎng)股仓位由去年(nián)底的71.08％提升至今年一季(jì)度末的81.82％；赵宪(xiàn)成管理(lǐ)的博时港股通(tōng)红利(lì)精选A，港股仓(cāng)位由去(qù)年(nián)底的70.80％提升至今年(nián)一季度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞(ruì)银港股通(tōng)价(jià)值发现A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去(qù)年底的78.83％提升至今(jīn)年一(yī)季度末的92字母圈什么意思 字母圈都是怎么找到的.92％；曲径(jìng)管理的(de)中欧港股(gǔ)数字经济A，港股仓(cāng)位由去(qù)年底的83.22％提(tí)升至(zhì)今年一季度末的89.22％。

　　按照持有(yǒu)市值统计，截至一季(jì)报，被(bèi)陆(lù)港通(tōng)基金重仓(cāng)的前十大港股分别为腾(téng)讯控股、美团-W、中国移(yí)动、中(zhōng)国(guó)海洋石油、快手-W、药明生物、香(xiāng)港(gǎng)交(jiāo)易所、青(qīng)岛(dǎo)啤(pí)酒股份、李宁、华润啤酒，涵(hán)盖通信(xìn)服务、油(yóu)气开采、数字媒体、生物制品、多元金融、服(fú)装(zhuāng)家纺、视频饮料等(děng)领域。其(qí)中，腾讯控股、中国移(yí)动、中国海洋石油、快手-W、青岛(dǎo)啤酒股份获不同程(chéng)度增持。

　　按照增(zēng)持情况排序，加(jiā)仓幅度最大(dà)的(de)前十只港股为中国海洋石油、新(xīn)天绿(lǜ)色能源、中远海能、商汤-W、中国旭阳集团、中(zhōng)国石(shí)油化工股份、中国(guó)南方航空股份、华(huá)电国(guó)际(jì)电(diàn)力股份、越秀(xiù)地产、中广核(hé)电(diàn)力，分别涵盖(gài)油气(qì)开采、电力、航运港口、IT服务、焦炭(tàn)、炼化(huà)及贸易、航空机(jī)场、房(fáng)地产开发等领(lǐng)域。值得注意的是，商汤-W涉(shè)及AI概念，陆港通基金(jīn)在(zài)一(yī)季度对其大(dà)幅加仓(cāng)1.24亿股。

　　港(gǎng)股市场(chǎng)或(huò)将在波动中上行，重仓(cāng)港股优质龙头

　　对于港股后市(shì)，南(nán)方港股(gǔ)创(chuàng)新(xīn)视野一年持(chí)有基金(jīn)基金经理(lǐ)史博在一季度中表示，展(zhǎn)望未来，仍然看好(hǎo)港股市场投资(zī)机会：中国经济方面，宏观经济仍在企稳回(huí)升，3月(yuè)中国(guó)官方制造业(yè)PMI为51.9％，制造业(yè)生产活动和市场需求继续(xù)增加，非制造业恢复速度加快(kuài)；海(hǎi)外无风(fēng)险利率方面，3月初非农(nóng)和通胀数(shù)据以及突发(fā)的银行风险事件已(yǐ)经让美联储过于强硬的(de)紧缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味(wèi)着了加息进入尾(wěi)部区域；风险偏好方面，欧美银行业风险事件对(duì)市场冲击可控，国内政策(cè)积(jī)极信号涌(yǒng)现。

　　基于此，预判(pàn)港股市场将在波(bō)动(dòng)中上行，在板块配置方面(miàn)，我(wǒ)们将加大对(duì)政策优(yōu)化下的消费和地产、预期反(fǎn)转修复的互联网和医(yī)药、高景气的制造业等板块(kuài)的配置(zhì)。

　　中欧(ōu)港股(gǔ)数(shù)字经济基金经(jīng)理曲径表示(shì)，港股数字经济的(de)代表(biǎo)行业为互(hù)联(lián)网和先进制造，在经历了过(guò)去(qù)2年的合(hé)规整治及业务(wù)梳理(lǐ)后(hòu)，股价均处在价值投资区域，具有良好的(de)投资性(xìng)价比(bǐ)。同时，互(hù)联网相关(guān)公司，也更(gèng)具(jù)有(yǒu)数据、平(píng)台和算法(fǎ)的(de)整合能(néng)力，通过推(tuī)出(chū)人工智能(néng)相关(guān)模(mó)型及应用，提升自(zì)身(shēn)运营(yíng)效率(lǜ)，以(yǐ)及对外输出算法(fǎ)和算力。作为(wèi)人工智(zhì)能赋(fù)能各个行业(yè)的元(yuán)年，我们(men)中长期看好港股数字经济板块的(de)前景。

　　华宝港股通香港基(jī)金(jīn)经理周欣表示，港股市场方面，港股(gǔ)市(shì)场大部分的企业盈利(lì)来源于中国(guó)内(nèi)地，中国内地经济的环比上行将会支撑(chēng)港股(gǔ)公司盈利(lì)的环比增长，从而支(zhī)撑下港股公司(sī)下半年的市(shì)场表现。然而(ér)，虽然公司盈利环比仍有(yǒu)一定的增长(zhǎng)，但是由于基(jī)数效应，下半年港股盈利同比增(zēng)速(sù)会较上半年有所(suǒ)回落。对(duì)于估值相对较高的(de)行业将有一(yī)定的压力。

　　行业方面，受行(xíng)业(yè)反垄断的影响，TMT行(xíng)业龙(lóng)头(tóu)公司的估(gū)值仍将受(shòu)到一定程度(dù)的压制，但(dàn)是当(dāng)行业龙头公司受情绪影响出现超跌时(shí)，将会有较好(hǎo)的买(mǎi)入(rù)机会出(chū)现。生(shēng)物医药行业仍将处在行(xíng)业(yè)快速增长的红利中，但是随着中报业绩的释放和四季度集采的预期(qī)，生物行业前(qián)期涨幅较多的龙头公司(sī)可能会出(chū)现一(yī)定的调整，但(dàn)是通过自下而(ér)上的(de)方式生物医药行业仍将有机会选出有较好成长性(xìng)的(de)公司(sī)。

　　汇(huì)丰晋信沪(hù)港(gǎng)深基(jī)金(jīn)经理付倍佳(jiā)表示，展望(wàng)未来(lái)，我们预(yù)计港股市(shì)场已经进入了企业盈(yíng)利的(de)拐点且即(jí)将(jiāng)迎来收入加速扩张，并且A股市场也即将(jiāng)进入企(qǐ)业盈利(lì)的拐(guǎi)点，这(zhè)是(shì)推动两地(dì)市场向(xiàng)上的决定性因素。

　　在盈利周(zhōu)期“内强外(wài)弱(ruò字母圈什么意思 字母圈都是怎么找到的)”及加息周期(qī)临近尾声流(liú)动(dòng)性逐步宽松(sōng)背景下，中国(guó)资产的吸(xī)引力(lì)有(yǒu)望进一步凸(tū)显(xiǎn)。在A股及港股估(gū)值均在低位、风(fēng)险溢价均在高位的(de)背(bèi)景(jǐng)下，有望开启盈利与估(gū)值修复的戴维斯双击(jī)行情。

　　主要关注三(sān)条(tiáo)投资(zī)主线：1.关注盈利(lì)增(zēng)长高弹性(xìng)的(de)机会：由于中国经(jīng)济修(xiū)复(fù)有望成为全(quán)球投资的主线，因此经营杠(gāng)杆弹(dàn)性大、前期降本增效优的行(xíng)业和板块更(gèng)有望受(shòu)益于经济复苏，盈利(lì)预(yù)测(cè)有(yǒu)较(jiào)大上修空间；同时部分龙头公司有长期的前(qián)沿(yán)技术/产品储(chǔ)备以迎(yíng)接下一轮的收入扩张机会，有望(wàng)开启二次增长曲(qū)线，如(rú)互联网、部分可选消费、部(bù)分(fēn)医(yī)药等。

　　字母圈什么意思 字母圈都是怎么找到的2.关注(zhù)收益风险比显著(zhù)右偏的机会(huì)：关注在(zài)未(wèi)来(lái)经济周期(qī)中上行风(fēng)险显著大于下行(xíng)风险(xiǎn)的(de)行业。市场预(yù)期在低位、景气度有(yǒu)拐点或持续性(xìng)超预期(qī)的行(xíng)业。供需(xū)格局佳，价格弹性贡献盈利超预期的(de)行业，如电子、新能源、有色金(jīn)属等。

　　3.关注高股息(xī)资(zī)产的机会：关(guān)注基本面夯实，整(zhěng)体ROE水平稳(wěn)中(zhōng)有升，以及分红意愿提(tí)升(shēng)的高股息(xī)资产的投(tóu)资机会，如(rú)通信、石油石化等。

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