海(hǎi)通策略认为，全A盈利拐点已现，23Q1全(quán)A归母净利润累计同比(bǐ)为1.4％，22Q4为(wèi)0.9％ ，预计23年增速(sù)为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同）为(wèi)8.8％，预计23年(nián)ROE为9.3％。 上游(yóu)盈利增速持续下滑，利(lì冷水下锅玉米煮多长时间才能熟，玉米冷水下锅要煮多久才熟)润向下游转移；中(zhōng)游制造盈利(lì)增速(sù)走弱(ruò)，TMT降幅收窄，计算机和传(chuán)媒表现(xiàn)亮眼；下(xià)游(yóu)消费(fèi)盈(yíng)利改善幅度(dù)放(fàng)缓，券商和保险盈利大增。 数(shù)字经济归母净利单季同比已经(jīng)开(kāi)始回升(shēng)，AI和(hé)半导体产(chǎn)业盈利有待改善，其(qí)中受益于国产(chǎn)替代的(de)半(bàn)导体材料(liào)和半导体设(shè)备维(wéi)持较高增速，其中设备(bèi)盈利加速增长；低碳经济景气(qì)度高位回落，新型电(diàn)网盈利增(zēng)速持续提(tí)升(shēng)，主要受益于(yú)储能(néng)的快(kuài)速发展。

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