钠(nà)电(diàn)池产能规(guī)划从0到(dào)10GWh再(zài)到18GWh，年赚1亿拟撬动(dòng)54亿乃至94亿投资，传艺科(kē)技是真跨界还是奢望，飙涨后(hòu)又(yòu)腰斩的股价似乎已(yǐ)经给出注脚(jiǎo)。

　　去年6月以来，萦绕在(zài)键(jiàn)盘(pán)生产商传艺科技（002866.SZ）身上的最大议题莫(mò)过于跨界钠电池。

　　这个热门又令人遐想的(de)题材搭配公(gōng)司释放钠(nà)电(diàn)池项(xiàng)目(mù)进展(zhǎn)的(de)“积极主动”，在2022年(nián)刺激着传艺科(kē)技股价迅速飙涨4倍，甚至期间还祭出“七(qī)连板(bǎn)”和“五(wǔ)连板”妖股走势(shì)。然去年末(mò)以来，抛“利好(hǎo)消息”催(cuī)涨股价的(de)套路完(wán)全失灵，股价又在4个(gè)多月时(shí)间极(jí)速(sù)腰(yāo)斩。即便是3月末扔出30亿元定增预案投(tóu)建年产5.5GWh钠(nà)电池项目，传艺科技也只收(shōu)获了短(duǎn)暂的(de)上涨，而后再未(wèi)掀起波澜。

　　钛媒体APP注意(yì)到，股价过山车式的涨跌折射(shè)的是市(shì)场(chǎng)对传艺科技高(gāo)调跨(kuà)界钠电赛道故(gù)事的怀疑(yí)：从宣布跨界到(dào)现在，时间不过10多(duō)月，规(guī)划产能已经(jīng)从0到10GWh再到18GWh，年(nián)赚(zhuàn)1亿元的传艺科技如(rú)何撬(qiào)动(dòng)54亿(yì)元乃至94亿元的投资(zī)成(chéng)本？巨头环伺、落地产能(néng)骤增(zēng)、锂价(jià)持续下(xià)行(xíng)，在愈加拥挤(jǐ)的赛(sài)道上，夸下海口的产能又该(gāi)如何消化？过往(wǎng)投资计划频频“跳票”、实际效益与(yǔ)预期(qī)天(tiān)差(chà)地(dì)别等“黑历史”在前(qián)，“大(dà)跃(yuè)进”的新项目(mù)如何让(ràng)人信(xìn)服？

　　跨界钠电(diàn)池，股价“过(guò)山车(chē)”

　　早(zǎo)在20世纪70年代，钠离(lí)子电(diàn)池便与(yǔ)锂离(lí)子电池(chí)同时期萌芽，但由(yóu)于钠电负极嵌钠(nà)能力较弱(ruò)、钠(nà)电池能量密度较低，导致其研发(fā)进度(dù)大大落后(hòu)于了(le)锂电池。直(zhí)到(dào)2020年后，随着钠电关键(jiàn)技术(shù)完成突(tū)破以及锂价不断(duàn)飙升，钠(nà)电才(cái)作为(wèi)锂电“备胎”之一重回人们重视。尤(yóu)其2021年(nián)7月(yuè)，宁德时(shí)代推(tuī)出第一(yī)代钠离子电池，掀起钠电风(fēng)潮，并将风口带到了A股市场。

　　时值(zhí)2022年锂(lǐ)价(jià)暴(bào)涨，A股钠电炒作如(rú)日中(zhōng)天之际，传艺科技于(yú)去年6月(yuè)22日晚间高调宣布入(rù)局。彼时的(de)公告显示，公司拟投资3000万元通过(guò)全资子公司江苏智(zhì)纬电子科(kē)技有限公司（以(yǐ)下简称“智纬电子”） 同(tóng)海(hǎi)盈汇鑫企业、自然(rán)人杨(yáng)磊和杨(yáng)崇义合作设立控(kòng)股孙公司江苏传艺钠(nà)电科技有限公司（公司(sī)持股(gǔ)75％，以下简称“传艺钠电”）。

　　公告出，传(chuán)艺科技旋即涨停(tíng)，当日盘后公司迫(pò)不(bù)及(jí)待(dài)召开电话会(huì)议，向合计64名分析师和个人投资者(zhě)披露跨界钠电的各种(zhǒng)细节。根据规划，传(chuán)艺科(kē)技钠电池项目(mù)中(zhōng)试线2022年(nián)投产，一期2GWh的产能2023年投产，二期计划新建8GWh的产(chǎn)能。

　　撂下电话(huà)，股价更加疯涨。加上6月23日的涨(zhǎng)停，传(chuán)艺科技宣布跨界后一口气收出7个涨停板(bǎn)，市(shì)值快速实现翻倍。

　　传艺科技日K线图，来源：wind

　　有了钠电消息催涨股价的前车在前，传艺科技(jì)开始有(yǒu)意(yì)无(wú)意地“主动”披(pī)露(lù)钠电(diàn)项目进展，而公司股价也往往(wǎng)在公告披露(lù)后录(lù)得大幅(fú)上涨。去年12月5日盘中，公司股价一度摸高至54.44元/股(gǔ)，相(xiāng)较(jiào)于跨界钠电池前10元/股左右的温吞股价，不到(dào)半(bàn)年的时间(jiān)已(yǐ)翻了(le)逾5倍。

　　但此后，公司股价开始掉头向(xiàng)下，无论其如何发布(bù)“利好”消息，股价(jià)也再难(nán)掀(xiān)大风浪，反(fǎn)而随着时间的(de)推移，迅速回落。截至4月20日收盘，报28.14元/股，4个多月(yuè)时间已经较(jiào)高点腰(yāo)斩。

　　值得一(yī)提(tí)的(de)是(shì)，由于(yú)在2022年6月23日(rì)盘(pán)后，公(gōng)司迫切召开电话会并在《投资(zī)者关(guān)系活动(dòng)记(jì)录(lù)表》中(zhōng)对外发布钠(nà)电池业务(wù)未(wèi)来规划、技术(shù)水平等涉(shè)及公司经营的(de)重大信息，但直至2022年7月9日才正式通过(guò)《关于对深(shēn)圳证券交(jiāo)易所关注函回复的公告》补充披露相(xiāng)关事项(xiàng)，传(chuán)艺科(kē)技(jì)及公司(sī)董(dǒng)事长兼(jiān)总经(jīng)理邹伟民、时任董秘许(xǔ)小丽还遭深交所通报批评(píng)。

　　产能(néng)“大跃进”，钱(qián)从哪(nǎ)里来(lái)？

　　回看传艺科技股价“过山车”式上下，背后(hòu)纵有游(yóu)资推波助澜，但归根结底还是(shì)其(qí)资金有限(xiàn)与钠电产能规划“大跃(yuè)进”不(bù)匹配无法让市场信服(fú)造成的。

　　根据(jù)公(gōng)司定增预案(àn)，钠电(diàn)池二期5.5GWh项目建成后，公司(sī)产能将达到10GWh。而根据公司此前对交易所回(huí)复函(hán)和2023年度(dù)定增预案，公司规(guī)划的10GWh钠电池(chí)项目的投资成本约54亿元(yuán)。其中，土地购(gòu)置及(jí)厂(chǎng)房成本(běn)约4亿元，10GWh产能(néng)需投入的装修及设备(bèi)成本约(yuē)50亿元。

　　实际上(shàng)，传艺科技规划的(de)钠(nà)电产能远(yuǎn)不止这公告(gào)出来的(de)10GWh。据传艺钠(nà)电官(guān)微消息，公(gōng)司董(dǒng)事长邹伟民4月16日在(zài)公(gōng)开场合演讲(jiǎng)时提到，“2022年7月，公(gōng)司决(jué)定，发挥资(zī)金优势(shì)，投(tóu)资50亿元(yuán)，新征410亩土地，用(yòng)30个月的时间(jiān)，新上钠离子(zi)电(diàn)池全供应(yīng)链项目(mù)，逐(zhú)步形成年产3万吨正极材(cái)料、4万(wàn)吨负极材料、18GWh钠离(lí)子电池(chí)、15万(wàn)吨电解液(yè)的(de)生产能力；2022年(nián)10底，中(zhōng)试线已经竣(jùn)工(gōng)投产；目前，4.5GWh量产(chǎn)线已经开始试产试销，6月(yuè)底有(yǒu)望批量(liàng)生产。”

　　邹伟民公开演讲时提到的钠电产能规划，来源：传艺钠电官微

　　若按邹(zōu)伟民的(de)说法，传艺科技(jì)在上(shàng)述的(de)54亿元资金外，还需要更(gèng)多资金，仅另(lìng)外8GWh钠电池就需要40亿元的投入(rù)。

　　但现实是(shì)，传(chuán)艺科技主营式微，年赚1亿元的盈(yíng)利水平显然难以(yǐ)撬(qiào)动动辄几十亿的项目。

　　传艺科(kē)技主营(yíng)输入类(lèi)设备和印制电路板（PCB）两大(dà)类消(xiāo)费电子零组件，具(jù)体包括笔记本/台式机(jī)电脑键盘、触控模组和鼠标等(děng)输入类设备及(jí)通(tōng)讯(xùn)用板、消费电子(zi)、计(jì)算机用板等 PCB 产品。

　　2017年上市以来公(gōng)司经营规模不断扩大，营(yíng)收从(cóng)2017年(nián)的6.69亿元起步，逐年递增，到2022年达到(dào)19.99亿元，翻了近3倍(bèi)。但盈利并未同步，上市当年公司归(guī)母净利润就(jiù)下滑13.60％，只(zhǐ)有7776.63万元。之后随着(zhe)行业式(shì)微(wēi)，公司(sī)盈利水平起起伏伏，到2022年(nián)也仅1.15亿元，相较于2017年(nián)仅增长了47.90％。而早在2016年(nián)，公司盈利就已经达到(dào)了9000万元，净(jìng)利润增长乏力可(kě)见一斑。

　　传艺科技(jì)业绩变动情况，来源：wind

　　盈利陷(xiàn)入瓶颈，账(zhàng)上的资金也并不宽裕(yù)。2022年，公司(sī)经营活动产(chǎn)生的(de)现金流(liú)量净额4.46亿元(yuán)；截至(zhì)去年末(mò)，公司货币资金仅2.87亿元，短(duǎn)期借(jiè)款8.41亿元；应收账款5.90亿元，应(yīng)付账款4.56亿元。

　　那两年半内要拿出54亿(yì)元乃至94亿元(yuán)以上的(de)资金投资钠(nà)电，钱从哪(nǎ)里来？

　　在(zài)2022年7月9日给深交(jiāo)所(suǒ)的回函中，传艺科技曾(céng)详细披露过(guò)2GWh项目(mù)资金来源：截至2022年5月(yuè)31日，公司可(kě)用于钠离子电池项(xiàng)目的自(zì)有(yǒu)资(zī)金仅1.61亿元(yuán)，银(yín)行授(shòu)信未使用(yòng)额度(dù)10.27亿元，足见其(qí)在投(tóu)资(zī)钠电项(xiàng)目(mù)时自有资金的“捉襟见肘(zhǒu)”。

　　来(lái)源：传艺科技给深交所的(de)回函

　　很明显，一(yī)开始规划(huà)的一期(qī)2GWh产能，传艺科(kē)技就是(shì)准(zhǔn)备靠银行贷(dài)款解决。后一期产能增(zēng)加(jiā)到4.5GWh，投资额(é)增加10亿元左右，同(tóng)样仰(yǎng)仗银行贷(dài)款。今年3月30日公司(sī)公告称，传(chuán)艺(yì)科技及子公司拟向工(gōng)商银行、农业银行等组(zǔ)成的联合银团申请不超(chāo)过20亿元(yuán)的项(xiàng)目贷款，用于公司钠(nà)电池项目(mù)。根据最新的调研记录，“截至目前，牵头银行已审批(pī)通过，参团银行处于(yú)正常的(de)审批流程中。”

　　一期(qī)靠贷款，二(èr)期谋定增。今年3月30日，公司披露《2023年度向特定对象发行股(gǔ)票预案》，拟(nǐ)募资不超过30亿(yì)元，其中的24亿元拟投入钠(nà)电池制造二期项目，剩(shèng)余6亿元补(bǔ)流。

　　根据测算，二(èr)期5.5GWh项目总投资额为27.47亿元，除了定增的24亿元(yuán)外，还有3.47亿元的缺口。而为补这部分缺口(kǒu)，传艺科技甚至(zhì)将2020年定增募投资金(jīn)中的1.75亿元变更用于(yú)该项m是什么意思性取向目。

　　简(jiǎn)单加总便知(zhī)，家底(dǐ)不(bù)厚(hòu)，传艺科技10GWh钠电(diàn)项目只能依(yī)赖融资。至于上述邹(zōu)伟民公开演(yǎn)讲时提到的(de)另外(wài)8GWh的(de)项(xiàng)目资金来(lái)源，钛(tài)媒(méi)体(tǐ)APP向公(gōng)司求证，但截(jié)至发稿(gǎo)，仍未获回复。

　　锂(lǐ)价暴跌，钠电还有优势吗(ma)？

　　“今年销售不低(dī)于10亿元，整个钠电池全供应(yīng)链(liàn)项目计划(huà)到2024年末全部竣工投产，达产达效后，可实现(xiàn)年销售(shòu)250亿元。”若传艺科技的钠(nà)电项目真如邹伟民(mín)在近日(rì)的演(yǎn)讲中所言照进现实，几年后(hòu)公司(sī)营(yíng)收将在(zài)当前基(jī)础上翻(fān)十几(jǐ)倍。但近来腰斩的(de)股价显示(shì)，市场对这个(gè)故事并不再买账，除了资金实力有限公司外，核心还(hái)在其大干快上(shàng)后产能(néng)如何消化的问(wèn)题。

　　毕(bì)竟，在钠电池商业化元年的2023年(nián)，包括宁(níng)德时代、中科海(hǎi)纳、亿纬锂能、雅迪等诸多巨头在内，已纷(fēn)纷(fēn)发产品、量产并大建产能，竞争者初露威胁(xié)，赛(sài)道已然开始拥挤。

　　尽管就(jiù)披露的(de)参数和性能来看，传艺钠电的(de)钠电池与巨头(tóu)们不相(xiāng)上下，但宁德时代落地奇瑞(ruì)车(chē)型、华语新(xīn)能(néng)源配套雅迪极钠S9等表明(míng)，大(dà)佬们已(yǐ)经走在前面，率(lǜ)先在(zài)两轮(lún)电(diàn)动车(chē)和低速电(diàn)动车(chē)领域实现装车应用。而传艺(yì)科(kē)技(jì)除(chú)了在(zài)岁末年(nián)初公告与中祥(xiáng)航业、江苏新能(néng)源(yuán)、德博(bó)新(xīn)能(néng)源签订(dìng)项目合作或战略合作协议(yì)外，并未(wèi)官(guān)宣重(zhòng)点客(kè)户。

　　每每有投资者问及(jí)客(kè)户情(qíng)况时，公司都以“目前订单下游运用(yòng)覆(fù)盖储能(néng)、低速电动车及电动(dòng)工(gōng)具等多个领域”“公司钠离子电池送样后客户的反馈(kuì)普遍(biàn)较(jiào)为良(liáng)好，并已(yǐ)与多名(míng)客(kè)户签订了销售(shòu)订单”“公司已与多家知名(míng)两轮电动车品(pǐn)牌开展(zhǎn)送样和合(hé)作意向洽谈(tán)等工作”等进(jìn)行回复(fù)。至(zhì)于具体的客户(hù)名称和(hé)订单金(jīn)额(é)，一直语焉不详。

　　且2023年(nián)，钠电池产能落地正数倍级增长。上海(hǎi)钢联新能源事业部钠电池(chí)分析师(shī)汪奇(qí)告诉钛(tài)媒体APP，2022年钠(nà)电池(chí)项(xiàng)目落地产(chǎn)能有3GWh左右，预计(jì)2023年落地产能将达(dá)到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布(bù)数据(jù)则称，到2023年(nián)底，预计(jì)钠电池产(chǎn)能(néng)将增(zēng)加(jiā)至21GWh。无论是(shì)哪种(zhǒng)预(yù)测，今年钠电池(chí)落(luò)地产能大幅增加已可预见。

　　“参考锂电池行业产(chǎn)能(néng)利用率，钠电池落地的产能中可以实(shí)现装机的在4-5GWh左(zuǒ)右，而铅酸电池的(de)市场规模接近(jìn)40GWh。前(qián)期(qī)用于(yú)两轮(lún)车的钠电池(chí)不到5％，后面成本降下来才会有较(jiào)大比例的替(tì)代。”汪奇认为，今(jīn)年(nián)钠电(diàn)池(chí)只(zhǐ)会小批量应用到多元化场景。

　　然传艺科技却十分自信，其在调研记录中预测，预计2023年公司实际出货(huò)量(liàng)在2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年钠电池(chí)市场的(de)绝大部分份额。

　　来源(yuán)：传艺科技2023年1月9日(rì)投资者关系活动(dòng)记录表

　　需要注意的是，沉寂多年的钠(nà)电池(chí)是在此前锂价飙(biāo)涨的(de)背景下作为“替代”而被推到台(tái)前(qián)的，去年底(dǐ)以(yǐ)来(lái)，碳酸锂(lǐ)价(jià)格(gé)持续下行，4月20日(rì)电碳价格(gé)均(jūn)价已经(jīng)跌至(zhì)18万(wàn)元(yuán)/吨。一时间，锂价(jià)持续(xù)下跌会(huì)否影响钠电池商业化进程的讨论甚嚣尘上。

　　中科院院士(shì)欧阳明高近(jìn)日(rì)就表示：“钠电(diàn)池(chí)能够起到对锂电池的平衡(héng)作用，平衡锂价，保证锂资源的供应安全，不太可能成(chéng)为主流(liú)。锂价一便宜，就会让(ràng)钠(nà)离子的发展(zhǎn)陷入(rù)被动。”但他也强调，“钠离子技术一定要发展，因为它是锂离子(zi)电池的一个有益(yì)的补充。”

　　汪奇(qí)称，锂电和(hé)钠(nà)电建设成本接近，目(mù)前(qián)三元(yuán)钠电量产的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左右(yòu)。其进一(yī)步(bù)向钛媒体APP分析，“钠离子电池性能(néng)比较接近磷酸(suān)铁(tiě)锂(lǐ)电池，高能量密度的(de)也接近三元(yuán)523电池(chí)。目(mù)前电碳价(jià)格下跌(diē)至16-18万元/吨，锂电池成本大幅(fú)下降40％以上，所以目前已经和钠电池成本基(jī)本相(xiāng)当；而由于锂原料价格大(dà)幅(fú)下(xià)降，目前铁锂(lǐ)和锰酸锂等电池成本已(yǐ)经优于钠电池。今年碳酸锂价(jià)格在20万以下时，锂电池(chí)对(duì)钠电池有(yǒu)明(míng)显优势。”

　　当然，市场(chǎng)普遍认为钠(nà)电池(chí)还(hái)有降本的空(kōng)间。兴储世(shì)纪总裁助理刘(liú)继茂就告诉钛媒体APP，“待产业链完善(shàn)后(hòu)，规模量(liàng)产后钠离子电池正、负极材(cái)料价格可降至(zhì)5万元/吨甚(shèn)至以(yǐ)下，钠离子电池的理论BOM成本(běn)将低至(zhì)0.40元/Wh。长期(qī)来看碳酸锂存在降价可能，但只要碳酸(suān)锂价格高(gāo)于15万元/吨，钠离子电(diàn)池的成本优势就(jiù)依然存(cún)在，并且(qiě)随着技术不断发展(zhǎn)、产业(yè)不(bù)断成(chéng)熟，钠(nà)离子(zi)电池的降本空间有(yǒu)望进一(yī)步(bù)打开，该成本(běn)临界(jiè)点仍有进一步下探的可(kě)能。”

　　汪(wāng)奇也(yě)称，明年(nián)钠(nà)电产(chǎn)业规模化(huà)完成(chéng)后，能和锂离(lí)子电池的成(chéng)本拉开差距，接近铅酸(suān)电池的成本。但(dàn)能(néng)量(liàng)密度的限制(zhì)，使得(dé)碳酸锂价格在15万(wàn)以上时，成熟后的钠(nà)离子电池有一定优(yōu)势；碳酸(suān)锂价格(gé)在(zài)10万(wàn)左右及以下时，钠离子电池(chí)在(zài)动(dòng)力领域优势较小。

　　钛媒体(tǐ)APP注意(yì)到(dào)，包括传艺(yì)科技在(zài)内，诸多(duō)入局钠电(diàn)池(chí)的企业都言锂价(jià)下跌无碍钠(nà)电池商业化进(jìn)程(chéng)。但随着锂(lǐ)价(jià)持续下降(jiàng)，钠电池(chí)利润(rùn)率(lǜ)下(xià)降或也(yě)是必然的。

　　以传(chuán)艺科技为例，其在1月9日的调(diào)研记录中曾表(biǎo)示，公(gōng)司(sī)钠(nà)电池定价(jià)主要根据(jù)碳酸锂(lǐ)的价格，一(yī)般给到客(kè)户的价(jià)格(gé)比磷酸铁(tiě)锂便(biàn)宜25-30％，且定价会随碳酸锂价格(gé)波动而波(bō)动(dòng)。

　　缺乏长远投资定力(lì) 过往项(xiàng)目(mù)频频“跳票”

　　资(zī)金(jīn)和产能消化之外，市场(chǎng)还(hái)担忧传艺科技项目投资(zī)的(de)定力。

　　尽管公司对进军(jūn)钠电领域雄m是什么意思性取向(xióng)心勃(bó)勃，然而钛媒体APP梳理其过往(wǎng)投资履(lǚ)历发(fā)现(xiàn)，传艺科技在投资上缺乏长远定力，临(lín)时“跳票”甚至(zhì)终(zhōng)止募投计划可谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资(zī)4.81亿元，其中(zhōng)将2.98亿元投向FPC生(shēng)产项目，9418.08万元投向(xiàng)薄膜线路板(bǎn)生(shēng)产线技改(gǎi)并扩产项目(mù)。然(rán)2018年4月(yuè)公司就变(biàn)更募(mù)资用途，将FPC生产(chǎn)项目(mù)未用的资金1.20亿元和1.04亿元分别用于(yú)3D玻(bō)璃面板生产项(xiàng)目(mù)、轻薄型键盘生产项目，已(yǐ)经使用了7737.67万元募资的FPC生产项目则被终止。

　　2019年8月，又将薄膜线路板生产线技改并扩产项(xiàng)目的实施(shī)地点(diǎn)从一(yī)厂搬迁(qiān)至二厂；2021年6月，再将该(gāi)项目的实施地点变更(gèng)为(wèi)重庆市合(hé)川区(qū)工(gōng)业园区核心区高阳路30号，实施主(zhǔ)体则从传艺科技变为(wèi)全(quán)资子公司重庆营志。

　　2020年12月(yuè)，IPO募投项(xiàng)目则(zé)再生变。公(gōng)司终(zhōng)止实施3D玻璃面板生产项目（已投入募(mù)资7445.13万元），并将该(gāi)项目剩余资(zī)金全部投入轻薄型键盘生(shēng)产项目的建设，并将后者的产能从1600万台(tái)提(tí)升至2240万台。

　　2020年(nián)8月，传艺科(kē)技再融资，定增募(mù)资6亿元，其中的4.20亿元用于年产18万平(píng)方(fāng)米中高(gāo)端印制(zhì)电路板(bǎn)建设项目(mù)。但次年6月，公司将该项(xiàng)目(mù)中的SMT工序实(shí)施地(dì)点由江苏省高邮(yóu)市经(jīng)开(kāi)区凌(líng)波路33号改建至(zhì)江(jiāng)苏(sū)省高(gāo)邮市经开区凌波路(lù)49号的闲(xián)置厂房；2023年3月，传(chuán)艺科技再“变卦”，又(yòu)将该项目剩余(yú)募资（已投入募资2.41亿元）1.75亿元变更用(yòng)于投入“钠离子(zim是什么意思性取向)电池制造二期5.5GWh项目”。

　　频频变(biàn)更(gèng)募投(tóu)计划的地点(diǎn)、资金乃至项目，直接(jiē)的后果就是原有的(de)投入(rù)打水(shuǐ)飘、投资(zī)效率(lǜ)低下(xià)以及建成项(xiàng)目实际效益与(yǔ)预计(jì)天差地别。

　　根据(jù)招股书，薄膜线路(lù)板生(shēng)产(chǎn)线技(jì)改并扩产项(xiàng)目建设期仅(jǐn)12个月，达(dá)产年可实(shí)现销售收入2.24亿元。定期报告显示，2018年(nián)6月30日，该项目(mù)就已经建成。但2019年-2022年，该项目的效益分别仅283.41万元(yuán)、447.55万元、948.94万(wàn)元和2599.93万元。

　　而根(gēn)据定增方(fāng)案，年产18万(wàn)平方米(mǐ)中高端印(yìn)制电路板建设项目建设期也(yě)仅12个(gè)月(yuè)，预计达产年实现营收7.48亿元，项(xiàng)目净(jìng)利润1.31亿(yì)元(yuán)。然两年多时间(jiān)过去了，截(jié)至2022年12月(yuè)31日，该项目投资进(jìn)度也仅57.26％。2021年、2022年该项目效益分别(bié)为-1091.61万(wàn)元、2300.17万元，与当(dāng)初的(de)预期相去甚远。

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