用友网络（600588）的(de)3.0-II转型，即云服务(wù)转型(xíng)第(dì)二阶段进展明(míng)显不佳。

　　2023年一季度，用友网络(luò)净亏损(sǔn)3.97亿元，创公司2001年5月上(shàng)市以来(lái)单季(jì)最大亏损；2022年净利润2.19亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)69％，是2020年以来连续(xù)第三年净利下滑(huá)。与此(cǐ)对应(yīng)的是，2020年以来公(gōng)司股价(jià)持续(xù)大跌。

　　这与(yǔ)用友网络3.0-I转(zhuǎn)型阶(jiē)段营收、净利同步大增、股(gǔ)价大涨的同(tóng)向(xiàng)共(gòng)振，大(dà)相迥异。

　　目前，用(yòng)友网络股价为21.61元(yuán)，市值741.9亿元。

　　上市23年来(lái)单季最(zuì)大(dà)亏损

　　净利连(lián)续(xù)三年下滑

　　用友(yǒu)网络(luò)4月28日晚间发布2023年(nián)第(dì)一季度报告，一(yī)季(jì)度(dù)实现营业(yè)收入14.75亿元，同比增长15.3％；归属于上市公司股东(dōng)的净亏损3.97亿元，创(chuàng)该公司(sī)2001年(nián)5月上市(shì)以来单季最大亏损。

　　此前，用友网络发布(bù)的年报显示(shì)，2022年公司(sī)营(yíng)收92.62亿元，仅微(wēi)增3.69％；归母净利润2.19亿元，同比下降(jiàng)69％。这是在2019年创下(xià)净利11.8亿元的历史最(zuì)高点之后，用(yòng)友网络连续第三(sān)年净利下滑。

　　从股价来看，在2020年7月创下历史新高之后，用友网络股价(jià)就总体上呈下降趋势。

　　2022年定(dìng)增(zēng)53亿

　　葛(gé)卫东等投资者被套

　　在2022年股价大跌前，用友(yǒu)网(wǎng)络在股价相对高点进行了定增融资。此次定增吸引了不少机(jī)构(gòu)参与，包括高毅、葛卫东(dōng)等知名机构和投资者。

　　2022年(nián)1月，用友网络(luò)披露定增结果，增发数量(liàng)约1.7亿股，每股价格为31.95元(yuán)，定增募资约53亿元。当时，在(zài)定增市场颇为活跃的私募(mù)大佬葛卫东，也参与了定增，投入资金约(yuē)2亿元。

　　但在(zài)定增结束之后，用友网络(luò)发(fā)布的(de)2021年业(yè)绩明显不及市场预期，2021年净利润为7.078亿元，同(tóng)比下28.18％。

　　此后，用(yòng)友网(wǎng)络的(de)2022年各季度业绩更是连续爆雷(l庸人自扰之前一句意思是什么天下本无事，世上本无事庸人自扰之是什么意思éi)：一(yī)季报(bào)净利润-3.932亿元，同比下降2931.14％；半年(nián)报净利(lì)润-2.558亿元，同比下降218.93％；三季报(bào)净利润-5.395亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)525％。

　　在(zài)此背(bèi)景下(xià)，用友网络(luò)的股价从2022年2月37元(yuán)的(de)高点，最(zuì)低(dī)跌至2022年9月的16.28元，跌幅近六成。而葛卫(wèi)东的(de)总(zǒng)持股(gǔ)数，也从2022年(nián)一(yī)季度的7626万(wàn)股，到(dào)2022年三季(jì)度末退出前十大股东(dōng)，在此期(qī)间(jiān)，其减持数量至(zhì)少有4100万(wàn)股。其(qí)定增投资也惨遭被套。

　　2022年以来(lái)，用友网庸人自扰之前一句意思是什么天下本无事，世上本无事庸人自扰之是什么意思络(luò)股价大(dà)跌。

　　云(yún)服务转型第二阶段(duàn)道阻且长

　　在用友网(wǎng)络的发(fā)展(zhǎn)历(lì)史上，其1.0阶(jiē)段是(shì)通过财务软件服务企业的(de)会计电算化(huà)，2.0阶段是通(tōng)过ERP软件服(fú)务企业的信息(xī)化，现在的3.0阶段是(shì)服(fú)务企业(yè)的(de)数(shù)智化(huà)。

　　具体来说，从2016年(nián)起，用(yòng)友的3.0-I战略是转型云服务业务，引(yǐn)领(lǐng)中国企业(yè)级服务市场。在此(cǐ)基(jī)础上，公司2020年(nián)进入新的战略发展阶段（3.0-II），战略目标是(shì)构建和运营全球(qiú)领先(xiān)的企业云服务(wù)平台。

　　2015年，用(yòng)友网(wǎng)络正式发(fā)布了完全基于互联网架构的企业互联网开发(fā)平台。2017年(nián)以来，其云(yún)平台、财务(wù)云、人力云等(děng)云(yún)产品(pǐn)得到逐步发展，各领域云上(shàng)线(xiàn)运(yùn)营(yíng)、逐(zhú)步融合(hé)。

　　从(cóng)2017年开始，用友(yǒu)BIP经(jīng)历了第一(yī)个阶段的”用友云”面世、云平(píng)台(tái)及领(lǐng)域服务快速发展，第二个阶段的统一底座(zuò)和服务融合。2022年8月，经过6年的规模研(yán)发和持续迭代，用(yòng)友的BIP 3正式发布，用友(yǒu)云进入新的发(fā)展阶(jiē)段。

　　从公司业务占比来看，用友网络云服务转型取得了较大成功。

　　2022年，其云服(fú)务业务实现收(shōu)入63.53亿元，同比增长(zhǎng)19.4％，占(zhàn)总(zǒng)营收的比重为68.6％，较2021年(nián)提升9个百(bǎi)分点，已成(chéng)为公司主要(yào)收入来源并继续(xù)扩(kuò)大(dà)收入(rù)占比。

　　但从高端市(shì)场份额来(lái)看，用友却还是没有(yǒu)多大(dà)突破。《2021年中国工业软(ruǎn)件发展白皮书》显示(shì)，国产ERP软件整体市占(zhàn)率超过(guò)70％，其中(zhōng)用友市占(zhàn)率达(dá)到(dào)40％。但在高端ERP市场，国产ERP软件占有率仅有(yǒu)25％，国外巨头(tóu)SAP和Oracle占比达(dá)到(dào)53％。

　　3月20日(rì)，在市场曝出(chū)华为将在(zài)4月启用自己研发的MetaERP软(ruǎn)件之(zhī)后，用(yòng)友网络股价直接跌停。尽管华为目前仅(jǐn)为(wèi)自(zì)用，并不(bù)一定会面(miàn)向外部市(shì)场提供高端ERP软件，但股价的跌停，反应(yīng)出市场对用友在高(gāo)端ERP软件市场(chǎng)竞争力信心的严重不足，庸人自扰之前一句意思是什么天下本无事，世上本无事庸人自扰之是什么意思也反应(yīng)了其在高(gāo)端市场(chǎng)的进展不佳。

　　具体到财务和股价上，在用友(yǒu)网络(luò)3.0转(zhuǎn)型(xíng)第(dì)一阶段，即2016年-2019年(nián)，在(zài)其营收逐渐增(zēng)长的同时，净利润也在同(tóng)时逐年增长，且增幅远高于(yú)营收增幅。对应到股价上，在此期间，用友(yǒu)网络股(gǔ)价(jià)大(dà)涨约8倍。

　　但在(zài)用友网络3.0转型的第二(èr)阶段(duàn)，即2020年(nián)至今，其营收(shōu)仅仅小(xiǎo)幅增长，几乎可以说(shuō)是踏步不前(qián)，净利润却大幅下跌，股(gǔ)价(jià)也因此大跌，公司市值(zhí)严重缩(suō)水。

　　用(yòng)友网络董事长王文京在2022年曾(céng)表示，3.0阶段，用友的市值还是(shì)有很大的提升(shēng)空间。但从目前的(de)情(qíng)况来看(kàn)，用友3.0的第二阶段，道阻且长。

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