5月以来(lái)，港股(gǔ)市(shì)场仍在(zài)持续(xù)下跌，最(zuì)近一(yī)个交易日即(jí)5月25日主要指数(shù)更是创出年(nián)内收市新低(dī)。不过，虽然多只投资(zī)港股的ETF产品年内收益告负，但资金(jīn)越跌越买(mǎi)，多只(zhǐ)港(gǎng)股ETF产品年内份额增幅(fú)明显(xiǎn)，纷纷创下(xià)历(lì)史新高。如广发(fā)基金两只港股(gǔ)ETF年内份额(é)分(fēn)别激(jī)增(zēng)16倍、13倍，华夏恒生互联网ETF份额也持续增长，最新份额更是逼(bī)近700亿份。

　　多位业内人士对(duì)此表示(shì)，港股作(zuò)为离岸市(shì)场，基(jī)本面主(zhǔ)要跟(gēn)随国内市场，而流动性与海(hǎi)外流动性相关度(dù)较高，在基本面(miàn)及流动性双重压力下，5月(yuè)市场走(zǒu)势较弱。不过，当前(qián)港股(gǔ)市场(chǎng)估值水(shuǐ)平已处于(yú)历史偏低水平(píng)，具备一定的投资性价比，看好人工智能、互联(lián)网科技、创新药等细分领域的投资机会。

　　最高激增(zēng)16倍！

　　多只份额再创新高

　　Wind数(shù)据显示，截至5月26日，港股ETF产(chǎn)品年内份额合(hé)计(jì)达2284.37亿份，相较于年初增幅超37％，年内资金合计净流入达244.42亿(yì)元(yuán)。

　　具体来看，有多只ETF产品份(fèn)额增(zēng)幅明显，且再创历史新高(gāo)。其中，广(guǎng)发恒(héng)生科技ETF、广发港股创新(xīn)药(yào)ETF年(nián)内份额增幅(fú)分别(bié)高(gāo)达1606.32％、1318.78％；份额增幅不仅领涨港股ETF产品(pǐn)，亦(yì)在(zài)跨(kuà)境ETF产品中(zhōng)位列前二。而(ér)易方达、富(fù)国(guó)基金等旗下5只港股ETF产品份额也(yě)实(shí)现倍数增(zēng)幅(fú)。

　　此外，华夏恒生互(hù)联网(wǎng)ETF份额也持续(xù)增(zēng)长，年内份额增(zēng)幅超31％，最新(xīn)份额已站上699.71亿(yì)份的高位，再创历史新高，并继续蝉联市场规模最大的(de)港(gǎng)股ETF产(chǎn)品。

　　不过，从产(chǎn)品业(yè)绩(jì)来看，截至(zhì)5月26日，仍有(yǒu)超九(jiǔ)成港(gǎng)股ETF产品年内(nèi)收(shōu)益为负，产品(pǐn)平均(jūn)收(shōu)益率为-8.27％。

　　事实上(shàng)，今年以来港股市场持续震荡下跌，3月下旬虽有小(xiǎo)幅回调，但4月下旬(xún)之后又转(zhuǎn)跌(diē)，5月25日，港股再度缩量下跌，恒生指数、恒生(shēng)科技指数在同日创(chuàng)下年(nián)内(nèi)收市(shì)新(xīn)低(dī)；而整体看，5月(yuè)港股市场跌(diē)多涨少(shǎo)，波动(dòng)中枢朝(cháo)下移(yí)动(dòng)。

　　对于近期(qī)港股市场波动下跌，广发恒生科技(jì)ETF基金经理刘杰分析系受多个因素影响。一方(fāng)面，国内经济复苏斜率放缓，市场(chǎng)处于(yú)弱(ruò)预期(qī)和弱复(fù)苏叠加的阶段；另一(yī)方面，海外(wài)核心通胀仍存(cún)韧性，美国债务(wù)上限到期带来的债(zhài)务违约风险也对市场风险偏(piān)好形(xíng)成扰动(dòng)。

　　同时(shí)，港股囊括了大部分内地互联网以(yǐ)及新经济领域上(shàng)市公司，5月份日本正(zhèng)式出台了制造设(shè)备管制措施(shī)，加大(dà)了市场对于国内科技领域(yù)的担(dān)忧，同期A股市(shì)场情绪偏弱，均影响了(le)5月(yuè)份港股市场的表现。

　　诺(nuò)德基金(jīn)基金经理张昳泓认(rèn)为，港股近期波动(dòng)较大主要有基(jī)本(běn)面(miàn)以及(jí)资金面两方面(miàn)的(de)原因。

　　首先，从基本面角度来(lái)看，去年(nián)防疫政策(cè)转向后市场对(duì)于国内(nèi)疫后(hòu)复苏有(yǒu)较高的预期，“从春节前后的复苏情(qíng)况，我(wǒ)们确实看(kàn)到由于线下场景的修复，消(xiāo)费(fèi)需求(qiú)出现了比较好(hǎo)的(de)恢复。而进入4、5月份，国内(nèi)经济(jì)整体相较一季度环(huán)比有(yǒu)所(suǒ)减弱，这(zhè)也使得市场对(duì)于国内经济复苏预期开始(shǐ)修正，整体盈利端预期(qī)有所下(xià)修。”

　　其次，从资金(jīn)流动性的角度来(lái)看，张昳泓表示，海(hǎi)外(wài)对于暂停加息(xī)的节奏出现反复(fù)，人民币汇率也在持(chí)续走弱，近(jìn)期(qī)跌破7的关口。港股作为离岸市场，基本面主要(yào)跟随随遇而安下一句是什么意思，顺其自然随遇而安下一句是什么国内市场，而流动(dòng)性与海外(wài)流动性相(xiāng)关度较(jiào)高，在基本面(miàn)及流动性(xìng)双重(zhòng)压(yā)力下，5月市场走势较弱。

　　中融(róng)基金直言，港(gǎng)股从(cóng)Beta的角度是中美经济相对强弱关(guān)系的(de)直接(jiē)反馈，“放开国门之后我(wǒ)们预(yù)期(qī)中国经(jīng)济向上，美国经(jīng)济进(jìn)入衰退，所以港股表现很亢奋，但实际结(jié)果中美两边的状态变化还是需要更长时间，但大概(gài)率还是会发生的，在这个过程中的波(bō)折就对应着人民币汇率和港股的大幅波动。”

　　看(kàn)好AI、创新药等细分领域(yù)投资机会

　　尽管年(nián)内持续(xù)下(xià)跌(diē)，但多位(wèi)业内(nèi)人士认为，当(dāng)前(qián)港股市场(chǎng)估值(zhí)水平已(yǐ)处于历史偏低水平，具备一定的投资性价比，并看好人工(gōng)智能、互联网科技、创新(xīn)药等细分领域的(de)投资机会(huì)。

　　广发基金(jīn)刘杰表示(shì)，受欧美银行业(yè)危机影响和主要(yào)经济体政策变化扰(rǎo)动，今年以来(lái)港股持续(xù)回调，整体表(biǎo)现不如A股。但随着国(guó)内外流动(dòng)性(xìng)压力持续缓解，未来港股资金面或(huò)有(yǒu)机会得到改善，结合当前的低估值水平，港股吸引力或许逐步凸(tū)显。“某些(xiē)波动较大且回调较多的细分板(bǎn)块或许是(shì)值得关注(zhù)的方(fāng)向，例(lì)如恒生科技(jì)以及港(gǎng)股创(chuàng)新药等，若未来市(shì)场(chǎng)进(jìn)一步回(huí)暖，科技(jì)领域、港股创新药以及消费复苏或者更能调动市场的关(guān)注度(dù)。”

　　投(tóu)资建议上，广发(fā)基金刘杰认(rèn)为港股波动(dòng)性(xìng)较(jiào)大，建议投资者通过定投分(fēn)散参与，较好平衡风(fēng)险和(hé)机会。同(tóng)时(shí)，选择更有价值的细(xì)分赛道(dào)，或许更符合未来市场的表现。

　　具体来(lái)看(kàn)，首先(xiān)，人工智能有(yǒu)望成为全球(qiú)投资的主(zhǔ)线，推动了中美股市的(de)表现，未来(lái)人工(gōng)智能(néng)应(yīng)用或利好(hǎo)科技(jì)相关细分领域。其次，港股(gǔ)创新药是国内医药领(lǐng)域长期(qī)具备相对优势的细分赛(sài)道，对比(bǐ)美国创新药(yào)占(zhàn)比医药(yào)市场80％的占比，国(guó)内占比仅为10％左(zuǒ)右，未(wèi)来肿瘤等方向(xiàng)需要更多更(gèng)先(xiān)进的疗法和创新药(yào)，长(zhǎng)期投(tóu)资价值值得关注(zhù)。此外，港股消费行业也有(yǒu)望上行。因为目(mù)前我国经(jīng)济总(zǒng)量数据回暖，国(guó)内(nèi)经(jīng)济长远发(fā)展的确定(dìng)性增强，居民可支配收入增加，消费信(xìn)心正逐(zhú)步恢复。

　　中融(róng)基金表示，港股市场(chǎng)是(shì)以机构和外(wài)资为主导的(de)市(shì)场，因此海外经济数据对港股(gǔ)资金面会产生较大影响(xiǎng)。在当前(qián)流动性持(chí)续承压和(hé)较(jiào)弱的(de)国际宏观环境(jìng)背(bèi)景(jǐng)下，短期港股(gǔ)或是震荡行情，投(tóu)资者可以(yǐ)关注(zhù)高稳(wěn)定性且(qiě)具(jù)备估值性价比的标的。

　　“当中国经济恢复比预期更强或(huò)者美国经济下滑(huá)比(bǐ)预期更快(kuài)这二者中(zhōng)任一情景发(fā)生(shēng)甚(shèn)至同时发生时，我们可(kě)能就会看到人(rén)民币汇率的走强，同时港股(gǔ)整体表现也(yě)会走强(qiáng)。”中(zhōng)融基(jī)金进一(yī)步指出(chū)，可以先(xiān)重(zhòng)点(diǎn)关注运营(yíng)商等(děng)高(gāo)股息资(zī)产，而随着市场预期更(gèng)进一(yī)步强(qiáng)化(huà)，可以更多关注(zhù)互联(lián)网、创新(xīn)药等高弹性(xìng)板(bǎn)块。因为(wèi)消费品的业绩(jì)差(chà)异很大，建议(yì)更多关(guān)注个(gè)股的性价(jià)比与成长的确定性(xìng)。

　　诺德(dé)基(jī)金(jīn)张(zhāng)昳泓直言，从长期维度来看，当下(xià)港股市场(chǎng)具备一(yī)定(dìng)的投资性价比，当(dāng)前估值(zhí)水平(píng)仍然位于历史(shǐ)偏(piān)低水平。从基本面角度来说，他们(men)认为国内经济(jì)的复苏(sū)节(jié)奏可(kě)能大概率(lǜ)是一波(bō)三折趋势向上的弱复苏态势，当下港股市场(chǎng)已经(jīng)price in经济复苏较弱(ruò)的相(xiāng)对悲观的预期(qī)，往后看随着(zhe)经(jīng)济的缓慢复苏(sū)，预(yù)计盈利预期(qī)也(yě)会逐(随遇而安下一句是什么意思，顺其自然随遇而安下一句是什么zhú)步上修。而从流动性(xìng)角度(dù)来看(kàn)，美联(lián)储暂停加息虽在节(jié)奏上较(jiào)难判断，但往未来看是大概率(lǜ)事件，预(yù)计(jì)人民币汇(huì)率的压力也会逐步(bù)缓解(jiě)。

　　“细分板块上，我们(men)认为(wèi)顺周(zhōu)期受益于国内经济复苏的消费、互联网、医药等(děng)板块仍然值得重点关(guān)随遇而安下一句是什么意思，顺其自然随遇而安下一句是什么注。”张(zhāng)昳泓表(biǎo)示，港股市(shì)场由于其离岸市(shì)场特性，海外投资人占(zhàn)比较(jiào)高，受国内及海外多重因素影响，市场整体波动性较大，建议(yì)投资人可以逢低布局(jú)，更多可以采取基金定投的方式投(tóu)资于港股市场。

未经允许不得转载：重庆三峡中心医院、三峡中心医院、中心医院 随遇而安下一句是什么意思，顺其自然随遇而安下一句是什么