金(jīn)融(róng)界4月26日消息 国内期货市场早盘(pán)收盘，商(shāng)品期货跌多涨(zhǎng)少，沪锡、玻璃、焦煤跌超2％，沪镍、甲醇、SC原油、燃油跌近2％，焦炭、沪锌、生猪(zhū)、菜油、短纤、低(dī)硫(liú)燃(rán)料油(yóu)、纸浆、沪铜跌超1％。涨幅方面，豆(dòu)二、纯碱(jiǎn)、菜粕(pò)、白糖涨超(chāo)1％。

　　南华期货：纯碱向下看(kàn)胆量 向上无驱动(dòng) 玻璃(lí)行情波动较大(dà)

　　短期SA属于估值合适做多但是驱动有限的阶(jiē)段。前期我(wǒ)们做空纯碱的原(yuán)因在于4月(yuè)偏(piān)宽松的预期下，存在累库和(hé)订单下滑导(dǎo)致的现货价格下(xià)降(jiàng)，近几周(zhōu)现货也(yě)基本兑现(xiàn)，期(qī)货重心下(xià)移。从09可(kě)能的向上驱动来看，检(jiǎn)修、可流通现货、投产延迟这(zhè)三点(diǎn)可(kě)能(néng)会构成(chéng)反弹的驱动。而目(mù)前来看，投产的变数(shù)预计不大；中游库存偏低，但是现货反馈并(bìng)不存(cún)在缺货迹象，基差(chà)表现同(tóng)样偏弱(ruò)；因此09反弹的驱(qū)动依旧是(shì)等待检修的(de)兑现造成现货的趋(qū)紧反馈，短期确难见得。策(cè)略上，SA现货存在企稳的迹象，但是驱动依旧是等待检修兑现(xiàn)，可选择9-1正(zhèng)套的(de)方式入场(chǎng)，等待驱动。

　　从3-4月的需求(qiú)来看，玻璃的表(biǎo)现环比和(hé)同比上都是相当出(chū)类拔萃，日均水(shuǐ)平持平去年8月份(fèn)和2021年(nián)旺季的水(shuǐ)平，而这(zhè)一点和下(xià)游(yóu)反馈和实(shí)际地(dì)产的表现并(bìng)不(bù)匹配。同(tóng)时，我们(men)观(guān)察(chá)到(dào)下游原片库(kù)存基本补至2022年(nián)年初(chū)水平；进入五月(yuè)，我们(men)还(hái)是得考虑梅雨季的因素，往年下游存在(zài)压缩原(yuán)片库存的可能(néng)性。但是从近期(qī)的现货反馈来看(kàn)，各家(jiā)玻璃(lí)厂继续(xù)上调现货价格，产(chǎn)销(xiāo)维持在较高水平，因此近月确实难以出现回撤，总体还是正套思路(lù)。

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