本轮新股中，有不少风口的企业(yè)，但基本面都非常垃圾，虽然表面看看(kàn)似乎都有亮点，但仔细(xì)看看就(jiù)发现大都是垃(lā)圾股。

　　一、晶(jīng)合集成（688249）

　　晶(jīng)合集成主要从(cóng)事(shì)半导体晶圆生产(chǎn)代工(gōng)服务，为客户(hù)提供(gōng)150-55nm不同制程(chéng)工艺，成立5年(nián)就成长为中国大陆收入第三大(dà)、12英(yīng)寸晶圆(yuán)代工产能第(dì)三大的(de)纯晶圆代工企业(yè)。2015年，合肥(féi)市政府根据集(jí)成电路产业发展规划及“芯(xīn)屏(píng)器合(hé)”的产(chǎn)业发展战略，拟引进国际(jì)知名企业合作设立晶圆代(dài)工厂，此后，晶(jīng)合集成(chéng)正式筹(chóu)划建(jiàn)设。成(chéng)立至(zhì)今，晶合集(jí)成(chéng)已成为国内面板显示驱动芯片龙头。

　　晶圆代(dài)工(gōng)企业，疫情后业绩爆(bào)发(fā)，利(lì)润此(cǐ)前一(yī)直大幅亏损(sǔn)，22年依靠收入和产品价格上涨(zhǎng)利润来到了31.6亿，但23年开始(shǐ)下游面板行(xíng)业(yè)需求大幅下滑，公(gōng)司选择了业绩最好的时候上市，此后走(zǒu)下坡路是必然(rán)的，23Q1公司(sī)首付大(dà)幅(fú)下滑60％，产能大幅闲置(zhì)后(hòu)利(lì)润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二(èr)、三博脑科(kē)（301293）

　　三博(bó)脑科以神(shén)经(jīng)学(xué)科为龙头，强专科、小综合的发展模式，形成覆盖全国核心(xīn)区(qū)域的医疗服(fú)务网。服务病种涵盖神经学科各类脑(nǎo)肿瘤、脑血管、功能神经外科(kē)、脊髓脊柱、小(xiǎo)儿颅(lú)脑等疾(jí)病，也包括妇科、儿科、内科(kē)、外科、疼痛(tòng)、全科等疾(jí)病(bìng)。

　　专科医院，业(yè)绩一般般，民(mín)营医院里毛利(lì)率算(suàn)比较低的(de)那一(yī)档，未来主要看(kàn)扩张，也(yě)要小(xiǎo)心(xīn)政策(cè)的影响，个人感(gǎn)觉比(bǐ)如几(jǐ)个(gè)国企医(yī)院（不(bù)论(lùn)是收入增速还是估(gū)值），不(bù)关注了。

　　三、曼恩(ēn)斯特(tè)（301325）

　　曼恩(ēn)斯(sī)特是一家拥有高精密狭缝式涂布模头产(chǎn)品的(de)设计、研发和生产及涂布技术(shù)产业化整体解决方案能力的高新技术企业。高精密狭缝式涂(tú)布模(mó)头为(wèi)锂电池生(shēng)产(chǎn)涂布(bù)机的核心部件，涂布(bù)是继制备正负极浆料完成后的(de)下一(yī)道工序，是锂电(diàn)池(chí)生产前段工序的核心环节，目的是将正(zhèng)负极浆(jiāng)料均(jūn)匀(yún)地涂(tú)覆在铝铜箔上。目前，曼恩斯特产品广泛应用于(yú)锂离子电池涂布(bù)、半导体先进封装(zhuāng)涂布、钙钛矿太(tài)阳能电池涂布、氢(qīng)燃料电池电极涂布(bù)、液晶显(xiǎn)示(shì)中的薄膜晶体(tǐ)管(guǎn)涂布(bù)等。

　　锂电池产业链公司，业绩在21年爆发，22年业绩更进一步(bù)，但(dàn)行业(yè)基本见(jiàn)顶，下游需求(qiú)大幅(fú)放缓，上游锂矿(kuàng)价(jià)格大幅下滑，且(qiě)公司只是生产过程中很小的(de)一块市场(chǎng)，天(tiān)花板(bǎn)非常低，公司(sī)未来(lái)业绩压力巨大。

　　四、中芯(xīn)集成（688469）

　　中(zhōng)芯(xīn)集成成立于2018年(nián)3月，总部位(wèi)于(yú)浙江绍(shào)兴(xīng)，是(shì)一家专注于功率、传感和传输应(yīng)用领域，提供模拟芯片及模(mó)块封装的(de)代工服务的制造商。中芯集成以(yǐ)晶圆代工为起点，向下延伸到模组封(fēng)装，为国内外客户提供一站式代工解决方案，为功率、传(chuán)感(gǎn)和(hé)传输(shū)等(děng)领域的半导体产(chǎn)品公司提供(gōng)完整生产制造(zào)平台，支(zhī)持客(kè)户研发以(yǐ)及大规模量(liàng)产。

　　晶圆代工企业(yè)，中芯国际(jì)关联(lián)企业，处于规模扩张阶段，但(dàn)由于规模扩大太快，折(zhé)旧研发投入初期非常高，因此利润大(dà)幅亏损，好不容易快熬出(chū)头了(le)（资(zī)本支(zhī)出高峰在(zài)22年结束），公司(sī)也预期23年底会转(zhuǎn)为盈利，但下游(yóu)需(xū)求在23年大幅放缓，公司面对的(de)压(yā)力显然是要比那些已(yǐ)经规模化完成有(yǒu)利(lì)润的公司大(dà)得多，且公司(sī)过于依赖中芯国际，未来还有可能面临同业(yè)竞争而收回许可的风险。IPO募资高(gāo)达(dá)219亿，非常(cháng)大的IPO了，不太乐观(guān)未(wèi)来的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰(fēng)股(gǔ)份(fèn)主要从(cóng)事分散(sàn)染料及(jí)其滤饼(bǐng)的研发(fā)、生(shēng)产及(jí)销售，产品以中高端分散染料为主，主(zhǔ)要(yào)用于涤纶(lún)及其混纺(fǎng)织物的染色和(hé)印花，经分散(sàn)染(rǎn)料印染加工的化纤纺织品，色泽艳丽，耐洗牢度优良，用途(tú)广(guǎng)泛。其中部分(fēn)终端应用品(pǐn)牌包括：安踏、李宁、阿迪达斯(sī)、耐克、优衣库、迪卡(kǎ)侬等。

　　传统染(rǎn)料公司，毫无亮点，业绩在19年后一路下滑(huá)，22年利润(rùn)只有19年的一半都不到，下游服(fú)装行业景气度也一般，不关注了。

　　六、友(yǒu)车科(kē)技（688479）

　　用友汽车成立于2003限制高消费坐飞机技巧 限制高消费真的坐不了飞机吗年(nián)，自设立以来，公司主营业务一直聚焦于汽车行业(yè)营销与(yǔ)后(hòu)市场服务领(lǐng)域，为客户提供相关软件产品及服务。2010年被用友网络收购后，公司继续独立经(jīng)营上述业务。用友汽(qì)车主要(yào)面向汽车(chē)行业的(de)整车厂、经销商、服务站等客户，提供(gōng)营销(xiāo)与后市场服务(wù)领域的数智化(huà)解决(jué)方案、云服务(wù)、软(ruǎn)件及专业服务。

　　用(yòng)友集(jí)团(tuán)旗(qí)下子公司分(fēn)拆上市，汽车软件服务(wù)，汽车(chē)数字化是趋势，且随着人(rén)均(jūn)保有(yǒu)量的增长，公(gōng)司行业前景不算很差(chà)，但公司自身(shēn)技术含量较(jiào)低，产(chǎn)品以车(chē)企营销系统(tǒng)为(wèi)主，基本(běn)没什么研发(fā)，都靠销售，且汽车行业有明(míng)显周期性。

　　七、经(jīng)纬(wěi)股份（301390）

　　成立于2003年3月(yuè)的(de)经纬股份主(zhǔ)要(yào)从事电力(lì)工程(chéng)技术(shù)服务及地理信息技术服务(wù)。电力工程技术服(fú)务(wù)占主营业务收入比(bǐ)重超过(guò)80％，是(shì)公司主要收(shōu)入和(hé)利润来源。电(diàn)力工程(chéng)技术服(fú)务主要(yào)系为电网企业、工商业企业电(diàn)力相关工(gōng)程提供规(guī)划咨询、设计、工程建设等(děng)服务。

　　电网和地理信息设计(jì)咨询公司，主要是电力(lì)工程技术服务收入为主，比较依(yī)赖内(nèi)蒙和浙江地区的国家电网(wǎng)，本质(zhì)上是工程类企(qǐ)业，设备施工业(yè)务，所以应(yīng)收款高，坏账多，现(xiàn)金流差，不关(guān)注了。

　　八、慧智(zhì)微（688512）

　　慧智微是一家为智能手(shǒu)机、物联网等领域提供射频前端的芯片(piàn)设计公司(sī)，主(zhǔ)营业(yè)务为射(shè)频(pín)前端(duān)芯片及模组的研发、设计和销售。慧智微具备全套射(shè)频前端芯片设计能力和(hé)集成化模组(zǔ)研发能力，技(jì)术体系以功率(lǜ)放大器(qì)（PA）的设计能力为核(hé)心，兼具低噪声放大器（LNA）、射频开(kāi)关（Switch）、集成(chéng)无(wú)源(yuán)器(qì)件滤波器（IPDFilter）等射频(pín)器件的(de)设计(jì)能力，产(chǎn)品(pǐn)系列覆盖的通信频段需求(qiú)包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重耕频(pín)段、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频段等，可(kě)为客户提(tí)供无线通(tōng)信射频前端发射模组、接(jiē)收模组等。

　　射频前端芯片(piàn)模组公司，下游主要是消(xiāo)费电子，22年业绩大幅(fú)放缓(huǎn)，下游(yóu)砍单存(cún)货大幅增(zēng)长，亏损不(bù)断扩大，主要是(shì)大量研发投入，但高研发下，公(gōng)司毛利率极低，远低于同行(xíng)业公司，但(dàn)即便这样，估(gū)值却一路上升到150亿，在IPO之前大量机构(gòu)（近(jìn)40家(jiā)）参股（未来解禁后都会成为抛售的主力）。搞(gǎo)不懂这公(gōng)司的价值在哪里，但现在风口，很可能被(bèi)炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南(nán)湖是(shì)一家主要从事防空预(yù)警雷达研(yán)发、生产、销(xiāo)售和(h限制高消费坐飞机技巧 限制高消费真的坐不了飞机吗é)服务的国(guó)家级高(gāo)新技术和(hé)专精特(tè)新“小(xiǎo)巨人”企业。公司产品主要包括雷达(dá)及配套装(zhuāng)备，重点供应国内军方客户(hù)和(hé)军工集团。成立至今，航天南(nán)湖(hú)已成为我国防空预(yù)警雷达(dá)主要生产单位之一。

　　军工雷达企业，21年后(hòu)业绩大幅下滑(huá)，22年虽然(rán)收(shōu)入增长较(jiào)快，但(dàn)利润远没有回到(dào)20年，且关联(lián)交易占比越来越高，对(duì)于这种客户不(bù)透明度极高(gāo)的军(jūn)工企业，实在无(wú)法(fǎ)判(pàn)断未来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家互联网数字化虚(xū)拟商(shāng)品综合服务提供商，主要为移动互联网相关场景(jǐng)客户提供移动互联网数字化虚拟(nǐ)商品聚合运营、融(róng)合运营、分(fēn)发运营等综合运营服务，为(wèi)物联网相关场景(jǐng)提(tí)供物联网流量(liàng)接入、硬件方案、场(chǎng)景应用等综(zōng)合解决方(fāng)案及云终(zhōng)端解决方案，并根(gēn)据(jù)客(kè)户需求提供定制化的运营支撑服务(wù)及技术服务。一家售卖移动流量(liàng)、话费、爱(ài)优芒会员卡等(děng)数字化虚拟商品的(de)综合型中间商，其主要盈(yíng)利模(mó)式(shì)是获得购销差价或服务(wù)佣金，占公司总收入超(chāo)过9成。

　　流(liú)量(liàng)中(zhōng)间商(shāng)，互(hù)联网卖流(liú)量的公司，主要是卖视频会员和(hé)其他通用流量，业绩过去几年看起(qǐ)来不错(cuò)，但公司现金(jīn)流越来(lái)越差(chà)，且(qiě)互联网流(liú)量已经见顶，大互联网公司越来(lái)越不依赖买量来拓广业务，感觉上(shàng)市就是业绩顶(dǐng)峰(fēng)。

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