今年(nián)AI波澜壮阔的大行(xíng)情之下，引发了全行(xíng)业所有基金(jīn)经(jīng)理关注，而公募基金2023年一季报揭开(kāi)了基(jī)金(jīn)经理的观点和真实(shí)持仓。

　　一(yī)季(jì)报显(xiǎn)示，蔡嵩(sōng)松所管理的诺安积极(jí)回报基金，一(yī)季度主要投(tóu)资在人工智能、算法、应用、算(suàn)力端(duān)等领域(yù)，因(yīn)抓(zhuā)住(zhù)了市场机(jī)遇实现了超62％的收益，成为(wèi)今年以来业(yè)绩(jì)最领先的主动权益基(jī)金。同时，较好的业绩也(yě)让这只冠军基金一季(jì)度规模暴增超900％。

　　不(bù)仅蔡嵩(sōng)松，AI板块在一季度(dù)也吸引了多位明星基金经理的关注目光。

　　兴证全球谢(xiè)治宇就在一季报表示，一季度在人工智能相关产业链进行挖掘，对有长期竞争力、应(yīng)用空间广(guǎng)阔的硬件(jiàn)和(hé)软件公(gōng)司(sī)进(jìn)行精选(xuǎn)和布局(jú)。

　　蔡嵩松：积极拥抱人工智能

　　开(kāi)年以来，计算机行(xíng)业在人工智(zhì)能(néng)板块(kuài)的带动(dòng)下，走出了波澜壮阔的行情(qíng)。因抓(zhuā)住市场机遇，业(yè)绩一路领跑，诺(nuò)安基金蔡(cài)嵩松的知名度更上一层楼。

　　他在一季度积(jī)极拥抱AI，所管理的诺安积极回报成(chéng)为2023年表现最强的主动权益基金，最新观点备受市场关注(zhù)。

　　蔡(cài)嵩松(sōng)写道：随着chatgpt的问世，人工智能出现了突飞猛进的发(fā)展，将(jiāng)影(yǐng)响几乎我(wǒ)们(men)所有的行业，或(huò)将成为未来最(zuì)强的产业趋势。

　　他还提到，海外引领，从算(suàn)法大模型(xíng)持(chí)续迭代，到(dào)各种应用接入(rù)AI，再到算力芯片的(de)突飞猛进，产业进展迅速(sù)。国内厂商(shāng)也纷纷(fēn)开展结合自身业(yè)务的人工智能领域的研究，在股(gǔ)价(jià)飞涨的背后，是相关(guān)公(gōng)司在产业端(duān)的积极布局，人工智能浪潮不可(kě)逆。

　　他也(yě)直言，诺(nuò)安积(jī)极(jí)回报基(jī)金一(yī)季度主要(yào)投资在人工智能(néng)领域，算法、应用、算力端都有(yǒu)相应布局。

　　从(cóng)诺安(ān)积极回报(bào)的持(chí)仓看，前十大重仓(cāng)股进(jìn)行了较大幅度的调整。相(xiāng)较去(qù)年底(dǐ)，除(chú)了中微公司、沪硅产(chǎn)业仍出现在其前十大重仓股之列外，其他重仓股全部换，新进了(le)长川科(kē)技、华海(hǎi)清(qīng)科、盛美上海(hǎi)、拓荆科技、韦(wéi)尔股份、浪(làng)潮信息、中芯国际、江波龙(lóng)。

　　其重仓股不(bù)少在2023年(nián)表现神勇，如诺安积(jī)极回报的(de)头号重仓(cāng)股中微公司，截至4月21日，今年(nián)以来涨(zhǎng)幅达到87.74％。浪潮信息更是年内拥有超100％的(de)涨幅，而华海清科、拓荆科技(jì)、江波龙等年内涨幅也超60％，这些表现(xiàn)较好的重仓股推动基金净值大涨。

　　从股票仓位来看，诺(nuò)安积(jī)极回报并没有保持去年底的高(gāo)仓位，一季度末仓位仅84.29％，处于中性水平。去(qù)年三、四季度(dù)基本保持在90％以上的仓位水(shuǐ)平，去年(nián)三季末(mò)、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二(èr)季末，股票仓位一度低至(zhì)0.12％的水平。

　　不过，蔡(cài)嵩松(sōng)管理的(de)另外一(yī)只基金诺安成长(zhǎng)并没有(yǒu)太大变化，前十大重仓(cāng)股相较去年底(dǐ)变化很小(xiǎo)，仍重点布局卓胜微、中微公司、圣邦股(gǔ)份、北(běi)方(fāng)华(huá)创等(děng)。

　　蔡嵩松在诺安成长的一(yī)季报中(zhōng)写道，主要布局(jú)芯片板块，在(zài)当前的市场位置，迎(yíng)接即将(jiāng)到来的(de)科(kē)技大行情。

　　他还(hái)谈及芯片板块的两大细分领(lǐng)域，在一季度都到了临近拐(guǎi)点(diǎn)的阶段。

　　首先是芯片设计板(bǎn)块，从2021年四(sì)季度(dù)开启的芯(xīn)片产业(yè)下行周期，随着(zhe)疫情落下(xià)帷幕，在今年(nián)一季度拐点将至。产业端一季(jì)度库存水平接近正常，各厂商(shāng)二季(jì)度(dù)毛利率水平见底。伴(bàn)随着疫后经济(jì)恢复，未来需求(qiú)端将(jiāng)对设计板块持续拉动。

　　同时我(wǒ)们应(yīng)该觉察到，随(suí)着chatgpt的问世，人工智能出现了突飞猛进的(de)发(fā)展，将影响(xiǎng)几乎我(wǒ)们所有(yǒu)的行业，或将成(chéng)为未来最强的产(chǎn)业趋势。海(hǎi)外引领，从(cóng)算法大模型(xíng)持续(xù)迭(dié)代，到各种(zhǒng)应用(yòng)接入AI，再到算力芯片的突飞猛进，产业进展迅(xùn)速。而算力几(jǐ)何(hé)级(jí)的(de)增长和边(biān)缘侧硬件(jiàn)的拉动，都是未来芯片需求的重要增长。新需求(qiú)将让芯片周期拐点提前到来。

　　另外一个重(zhòng)要板块是芯片设备材料EDA，美(měi)国对中国半导(dǎo)体的制裁已经到了穷途(tú)末路的(de)地步，暨2022年(nián)10月7日美国半(bàn)导体出口新法案(àn)对我国晶圆厂极限施压之后(hòu)，进一(yī)步的制裁已经(jīng)乏善(shàn)可陈。国(guó)内晶圆代(d孙悟空真实存在过吗ài)工厂一方面(miàn)加速扩产成熟制程，另一(yī)方面在国(guó)内设备(bèi)厂商的配合(hé)下，继(jì)续研发攻克先进制(zhì)程。虽然美(měi)国(guó)的(de)制裁(cái)对(duì)我(wǒ)国先(xiān)进制程(chéng)的扩产造成了一定的影响，但是另外一个角度(dù)看，芯片设备(bèi)的国产化(huà)率却取得(dé)了突飞猛进(jìn)的增长。在全球晶(jīng)圆(yuán)扩产处(chù)于下(xià)行(xíng)周期的大背景下，国(guó)产替(tì)代进程加速对设(shè)备材料EDA板(bǎn)块的拉动，很可能会(huì)超预期。

　　冠军(jūn)基金规模“一口(kǒu)气”增长913.85％

　　受益于业绩一路领跑，冠军(jūn)基金的(de)规(guī)模(mó)也出现迅(xùn)猛增长。

　　数据(jù)显示，截至4月21日，蔡嵩松管(guǎn)理的诺安积极回报A以62.04％的收益(yì)，成为2023年(nián)以来业(yè)绩最强的(de)主动(dòng)权益基金(jīn)。这一业绩还是受到4月21日(rì)AI、半导(dǎo)体等(děng)领(lǐng)域大跌影(yǐng)响，若截至4月(yuè)20日，该基金业绩超过72％，一路涨势(shì)如虹。

　　较好(hǎo)的业绩也(yě)让这只冠(guān)军基金一(yī)季度规模暴增超900％。数据显示，诺安(ān)积极回(huí)报去年底的规模仅0.7亿元，而(ér)一(yī)季度末规(guī)模(mó)已达到7.11亿元，增幅为(wèi)913.85％。相较(jiào)其2023年一季(jì)度的净值涨幅，这一规模暴涨更多来(lái)自于投(tóu)资者申购。相关(guān)蔡嵩(sōng)松以及(jí)诺安积极回报(bào)基金(jīn)的话题(tí)也屡见报端，成为基民(mín)热议的话题。

　　同(tóng)样(yàng)，受益(yì)于净值大涨以及投资者申购，蔡嵩松管(guǎn)理的5只(zhǐ)基(jī)金(jīn)在一季度规(guī)模均出现上涨，除(chú)了诺安(ān)积极回(huí)报之(zhī)外(wài)，2023年业绩超40％的诺安优(yōu)化配置同样规模暴增，从去(qù)年底的0.77亿元增加到1.48亿元，幅度达(dá)到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基(jī)金的(de)总(zǒng)规模也(yě)从(cóng)去年底的(de)293.25亿元增(zēng)长到一季度末的(de)331.33亿元，幅(fú)度为12.95％，成(chéng)为一季度末“300亿基金经(jīng)理俱乐部”中的一员。

　　谢治(zhì)宇：对人工(gōng)智能相(xiāng)关(guān)产业链进(jìn)行挖(wā)掘

　　作为兴证(zhèng)全球(qiú)基金分(fēn)管(guǎn)投研(yán)的副总，市场上管理规模超过700亿(yì)的基金经理，谢治宇一季度调(diào)仓换(huàn)股方(fāng)向也受到(dào)市场关注。

　　从最新一季报(bào)披露情况看，谢治宇(yǔ)主要(yào)加(jiā)仓半导体及光(guāng)模块相关板块，他(tā)也坦言在一季度主要对对人工智(zhì)能相(xiāng)关产业链(liàn)进(jìn)行(xíng)了挖掘。

　　他管理的兴(xīng)全合润基金一季度(dù)新进了海康威视(shì)、澜起科(kē)技(jì)、中际旭创、晶晨(chén)股份(fèn)四只(zhǐ)个股，几(jǐ)乎全部是与AI、半导体、光模块方向(xiàng)相关。

　　其中(zhōng)，安防龙头——海(hǎi)康威视在2022年已将AI技术应(yīng)用(yòng)于设(shè)备检测(cè)、产品盘点、安检等多(duō)类产品(pǐn)。在4月(yuè)15日发布的《投(tóu)资者关系活(huó)动记录表》中，海康威视(shì)表示，AI技术对海康威视的(de)营(yíng)收增长起了很大的作用。

　　澜(lán)起(qǐ)科技主营业(yè)务是为云计算(suàn)和人工智能(néng)领(lǐng)域(yù)提提供以芯(xīn)片(piàn)为(wèi)基础的解决方(fāng)案，目(mù)前主(zhǔ)要产品包(bāo)括内存接口(kǒu)等。晶(jīng)晨股份也是(shì)全球布局、国内领先的无晶(jīng)圆(yuán)半导(dǎo)体(tǐ)系统设计厂商。

　　作(zuò)为数据中心光(guāng)模块供应(yīng)商。截止(zhǐ)4月(yuè)21日，中际旭创今年(nián)以来暴(bào)涨189.27％，谢治宇(yǔ)也在积极加仓，仅一个季(jì)度的时间就狂(kuáng)买(mǎi)8个多亿，直(zhí)接买进第七(qī)大重仓股。

　　而包括立(lì)讯精(jīng)密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛(luò)药业(yè)在内的四只个股在一季度退出兴全合润前十大(dà)重仓股。

　　除(chú)了兴(xīng)全合润，谢(xiè)治宇(yǔ)管(guǎn)理的(de)另外一(yī)只可投港股的兴全合宜基金(jīn)在一季度除了加仓半导体等板块之外，互联网(wǎng)板(bǎn)块中的腾讯控股也是其主要加(jiā)仓方向。

　　谢治宇在(zài)一季报中(zhōng)表(biǎo)示(shì)，随着(zhe)各(gè)种风险(xiǎn)因素减弱，一季度A股市场上证(zhèng)指数上涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生指数上涨(zhǎng)3.13％。港股(gǔ)电讯、能源(yuán)板块指数上(shàng)涨较多，A股板(bǎn)块分化更明显。

　　随着chatGPT取(qǔ)得了突破(pò)性(xìng)的进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光模块等子版块带动的人(rén)工(gōng)智能、中字(zì)头(tóu)的(de)“中特估”、半(bàn)导体等板块涨幅较大(dà)，在GPT应用(yòng)端中(zhōng)游戏、影视等板块(kuài)也实现较大(dà)幅度上涨。

　　基金报告期(qī)内维(wéi)持了(le)较高仓位，对(duì)人工智能相关产业链进(jìn)行挖掘，对有(yǒu)长(zhǎng)期竞争力、应用空(kōng)间(jiān)广阔的硬件(jiàn)和软件公司进行精(jīng)选和(hé)布局。未来仍将(jiāng)坚持挖掘公司长期成长价(jià)值，不(bù)断(duàn)寻找具(jù)有良好投资性价比(bǐ)的优秀公司。

　　朱红(hóng)欲(yù)：增持了计算机、大众消(xiāo)费(fèi)品

　　2022年4月13日成(chéng)立，招商核心竞争力(lì)在当年(nián)弱市环境下斩获超47％的收益(yì)，让招商基金朱红裕(yù)成为市场备受关注的基(jī)金经(jīng)理。

　　招商核心竞争(zhēng)力一季报的(de)披露揭开了朱(zhū)红裕(yù)的投资思路和路径。从股票持(chí)仓来看，一季度末该基金股票市值(zhí)占基金(jīn)总资(zī)产比例为93.84％，处于该基金(jīn)成立以来的最高值，显示出一种(zhǒng)积(jī)极的(de)态(tài)度(dù)。从该基金2022年中报、三季报、年报来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年(nián)底，一(yī)季(jì)度朱红裕(yù)配(pèi)置(zhì)A股比例有所降(jiàng)低，配置港股比例(lì)有所提升。数据显示(shì)，招商核(hé)心竞(jìng)争力(lì)配置中国大陆(lù)、中国香港股(gǔ)票市(shì)值占(zhàn)基(jī)金净值比例分别达到56.01％、38.59％，而(ér)去年底这(zhè)两个数(shù)据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞(jìng)争力配(pèi)置来看(kàn)，重点(diǎn)布局了信息(xī)技术、可选消费(fèi)等。前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓股来看，重仓卫宁健(jiàn)康、振华科技、美的集团、金蝶国际等。其中卫(wèi)宁健康孙悟空真实存在过吗持(chí)有比例达到11.46％。

　　相较(jiào)去年底，朱红(hóng)裕整体(tǐ)做了(le)一些持仓调整(zhěng)，绿城服务、中国民航信息(xī)网络、安(ān)琪酵(jiào)母新进(jìn)前十大(dà)重仓股之(zhī)列，通威股(gǔ)份、希望(wàng)教育、中航光电则退出前十大。

　　朱(zhū)红裕也(yě)在(zài)季报中写道，一(yī)季度初期，我们基(jī)于(yú)对经(jīng)济复苏预期大概(gài)率偏弱的判断(duàn)，主要(yào)减持了经济复苏敏感度(dù)相(xiāng)对较高(gāo)的部分制造业，增持了(le)计算机、大众消费(fèi)品(pǐn)等行业，同时，我们亦在(zài)一季(jì)度末期(qī)逐步逢低增持了港股中可能面临业绩(jì)拐点的物业及计算机等公司。

　　他也坦言，虽然创造了一定的超额收益，但(dàn)市场的博弈程度超出了我(wǒ)们的预期，导(dǎo)致对(duì)部分行业(yè)的定价出(chū)现了较为显著的偏离。我们将基于中长期的(de)行业研究视野(yě)，逆势而行(xíng)。

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