30年“不败”的可转债(zhài)信仰，突然之(zhī)间出现(xiàn)“断崖式”崩塌。

　　100元面值的(de)可转债，*ST搜特的(de)可(kě)转债搜(sōu)特转债(zhài)今天又是暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可转(zhuǎn)债(zhài)历史(shǐ)上(shàng)从未有过如此低价可(kě)转债，与(yǔ)此同时，各类低价(jià)转债接连雪崩。分析认为(wèi)，资(zī)金开始(shǐ)担心退市和违约风险，纷纷出逃。

　　A股市场今天也继续不(bù)乐观，自周二盘(pán)中冲高到3400点跳水之后，市场(chǎng)持续回(huí)落，上证指(zhǐ)数今(jīn)天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失(shī)守3300点(diǎn)。主要指数和多数板块(kuài)下跌，深证成(chéng)指跌1.23％，创业板(bǎn)指数和(hé)科创50指数也(yě)跌超1％。个股3790只下跌，1209只上(shàng)涨，成交额8481亿元，与前(qián)一日有(yǒu)所缩量。

　　行业板块方(fāng)面，此前最牛的传媒娱乐(lè)领跌，大跌超4％，互联网、建筑、有(yǒu)色等也跌超3％；纺织服装、电力、旅游等行业(yè)逆势(shì)飘红上(shàng)涨(zhǎng)。

　　不过北上资(zī)金却是(shì)逆势抄底，全天净买入(rù)13亿元。

　　两只(zhǐ)转债面临退市(shì)

　　带崩整个低价转债市场

　　30年没(méi)有过的(de)可转债(zhài)退市历史，在今年5月一(yī)下被打(dǎ)破，先是*ST蓝盾宣告公司(sī)和蓝盾(dùn)转(zhuǎn)债被告知要退市，打破了30年来的可转债没有出现正股和转债退市的历史(shǐ)。接着没几天，*ST搜特(tè)锁定面值退市，搜特转债持续暴跌(diē)，第2只打破(pò)历史来(lái)得太快(kuài)。蓝盾转(zhuǎn)债已停(tíng)牌，而(ér)搜特(tè)转债还在交易。

　　退市危(wēi)机之下，搜特(tè)转债今日(rì)再(zài)度(dù)暴跌19.夏朝距今多少年，夏朝距今多少年202285％，收报31.66元，而昨日搜特转债(zhài)已(yǐ)经暴(bào)跌19.75％。持续上演(yǎn)断崖(yá)式暴跌，面(miàn)值100元的转债如今(jīn)只剩31.66元(yuán)。

　　搜特(tè)转债的(de)正(zhèng)股*ST搜特还在(zài)一字(zì)跌停，最新收盘价0.56元，触发面值退市已没什(shén)么(me)悬念。

　　接连(lián)的退(tuì)市情形，以(yǐ)及(jí)可能面临的违约。彻底带崩了(le)整个低价转(zhuǎn)债，过去的双低策略(lüè)似乎(hū)也不再奏效。思创转(zhuǎn)债暴跌11％，而正股思创医惠只跌了(le)2％，塞力转债暴跌8.19％，而正股塞力医疗(liáo)只跌了(le)0.21％；金诚转债(zhài)、永吉转债等(děng)跌超6％。

　　如今(jīn)又涌现(xiàn)大批价格(gé)跌破100元的低(dī)价(jià)转债，而一年前市场还在关(guān)注“消灭(miè)”100元以下(xià)可转债，一(yī)度没有转债价格低于100元。如(rú)今是多只接连闪(shǎn)崩断崖下跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市场近期波动剧烈(liè)

　　上证指(zhǐ)数(shù)周二在(zài)券(quàn)商、银行等金(jīn)融股带动(dòng)之下，一度冲上3400点，而后快(kuài)速跳水。然后持续下行(xíng)，今(jīn)日(rì)又跌(diē)超1％，失守3300点(diǎn)，报3372点。早盘一(yī)度翻(fān)红(hóng)后，市(shì)场持(chí)续走(zǒu)低(dī)。

　　有分析表示，近(jìn)期市场(chǎng)波动加剧，资(zī)金分歧(qí)较(jiào)大。

　　华(huá)泰证券近日(rì)策略点(diǎn)评(píng)表示，4月新(xīn)增社融、新(xīn)增信贷(dài)、M2同(tóng)比均低于Wind一致预期(qī)，一季(jì)度冲量明显+票据利(lì)率下行，数(shù)据走弱在方向(xiàng)上(shàng)不超预期，但(dàn)幅度较预期更(gèng)大。

　　三点指引：1）新增中长贷MA6同比走高(gāo)，冷热不匀再(zài)现，居民(mín)中长贷在1Q脉冲式修复(fù)过后明显走弱(ruò)，单月新(xīn)增创历史新低(dī)，与地产销售(shòu)回踩匹配；2）M1-M2同(tóng)比剪刀差微升，基数效(xiào)应外，主因C端新增(zēng)存款(kuǎn)转负；3）私人部门中长(zhǎng)贷仍在修复→全(quán)A非金融企业盈利全年或拾级而上，但从M1-M2剪刀(dāo)差及财报数据(jù)反映的制造(zào)业库存及产能(néng)周期位置看，弹性或有限。金夏朝距今多少年，夏朝距今多少年2022融数据再(zài)次印证复(fù)苏成色需巩固，或提升政(zhèng)策加码“恢复和扩大需求”的可能。

　　前海开源基金近日(rì)也表(biǎo)示，后续来看市场回落空间有(yǒu)限(xiàn)：

　　第一、4月出(chū)口仍超预期，外(wài)需仍(réng)有韧性。4月出口同比增(zēng)长8.5％，好于市场预期(qī)，除基(jī)数(shù)效(xiào)应外，欧(ōu)美(měi)的韧(rèn)性与东盟相对强劲的需求均支撑了外需，内需(xū)同样在修复(fù)下市(shì)场(chǎng)分(fēn)子端(duān)边际向好。

　　第二、国内外(wài)流动性(xìng)仍然偏好。国内看，4月政治(zhì)局会议仍然(rán)强调稳增长，应对(duì)弱复苏下(xià)流动(dòng)性大概率仍(réng)然维持宽松，同(tóng)样仍(réng)可能有(yǒu)增量(liàng)政策出台，对市(shì)场均(jūn)是呵(hē)护而非压力；海外看，5月FOMC会议(yì)后(hòu)市场(chǎng)基本已定价(jià)美联(lián)储本轮加息已至(zhì)顶(dǐng)点，仍然(rán)存在区域银行(xíng)风险隐患同时通胀仍在下行下，后续海外流动性难更紧，外(wài)资(zī)对国内市场(chǎng)的流出(chū)压力不大。

　　总体(tǐ)来看，权重板块内(nèi)部的分化，热门板块交易(yì)性的(de)波动是指数(shù)调整(zhěng)主因，但在内需修(xiū)复(fù)、外(wài)需(xū)韧性，且国(guó)内(nèi)政(zhèng)策呵(hē)护延(yán)续(xù)、外资流出压力不大下市场(chǎng)无大(dà)风险(xiǎn)，震荡修复延续。

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