5月10日，有消息称部分银行相(xiāng)关部门收到《关于调整协定(dìng)存款及通知存款自律上(shàng)限的通知》，四大国有银(yín)行协定(dìng)存款和通知存款(kuǎn)自律上限的(de)下调幅(fú)度为30BP，其它(tā)金融机构下(xià)调50BP，调(diào)整自(zì)2023年5月15日起执(zhí)行。本次拟下调中协定存款更多(duō)是对公业务，而通知存(cún)款则集中于(yú)短(duǎn)期(qī)存款(kuǎn)。

　　就本(běn)次协定(dìng)存款(kuǎn)及(jí)通知存款自律上限拟下调的背(bèi)景、影(yǐng)响，后(hòu)续货币政策(cè)走向等，记者(zhě)采访(fǎng)了招商基金研究部首席经济学家李湛(zhàn)、长城(chéng)基金总经理助理兼现金管理部总经理邹德立、鹏扬(yáng)基金固定收益副总监兼鹏扬利泽基金经理陈钟闻(wén)、平(píng)安(ān)基(jī)金、光大保德信基(jī)金、德邦(bāng)基(jī)金等公(gōng)募基金公司及(jí)投研(yán)人士。

　　在业内看(kàn)来(lái)，本轮(lún)调降更多是出于(yú)推进利(lì)率市场化改革深化大背景(jǐng)的考虑。对银行而言，存款利率下调有助于减少(shǎo)存(cún)款定价的无序(xù)竞争，降低银行负债(zhài)成本(běn)；同(tóng)时本次降(jiàng)息(xī)有助于(yú)促进投资、消费(fèi)，也被看作是促进宏观经济复(fù)苏的表现。

　　长期来看，存(cún)款利率下(xià)行(xíng)仍是大势所趋。2023年经济有(yǒu)所复苏，进(jìn)一步(bù)降低贷款利率(lǜ)的(de)紧迫性(xìng)不(bù)高(gāo)，但银(yín)行普遍以量补价，使(shǐ)得贷款价(jià)格战激烈，贷款利率很难(nán)上行。预(yù)计下(xià)半年货币政策(cè)不会(huì)出现急转弯，延续稳健(jiàn)货币(bì)政策基调。

　　延续银行存款利率(lǜ)调降的趋势

　　中国基金报记者：四大国有(yǒu)银行为何(hé)下(xià)调协定存款及(jí)通知存(cún)款自律上限？

　　李(lǐ)湛：我们认为，当前调(diào)降(jiàng)更多是(shì)出于推进利率市场化改革深化大背景的考虑。2022年4月(yuè)，央行指(zhǐ)导利率(lǜ)自律机制建(jiàn)立(lì)了存款利率市(shì)场化(huà)调整机制，自律(lǜ)机制成员银行参考以10年期(qī)国债收益率为代表的(de)债券市场利率(lǜ)和以1年期LPR为代表的贷(dài)款(kuǎn)市场利率，合理调整存款利率(lǜ)水(shuǐ)平。

　　随后，国有大行去年9月下调(diào)存款(kuǎn)利率，中(zhōng)小银行陆续(xù)跟进下调存款利率(lǜ)。今年4月(yuè)市场利(lì)率定价(jià)自(zì)律机制发布(bù)《合格审慎评估(gū)实施办法（2023年(nián)修订版）》，在相关指标(biāo)中(zhōng)引入了存款定价惩罚措施。而此(cǐ)前(qián)4月部分中小银(yín)行、农(nóng)商行存款利率(lǜ)下调(diào)，5月5日(rì)浙商、渤海、恒丰三家股份(fèn)行(xíng)挂牌利(lì)率下(xià)调，均是在利率市场化改(gǎi)革推进背景下，银(yín)行(xíng)出于自身经营考虑的自发(fā)行为。

　　邹(zōu)德立：银(yín)行近年息差不断(duàn)下行(xíng)。在资产端定价压力较大且存款持(chí)续高增(zēng)的情况下，压降存款(kuǎn)成本成(chéng)为改善(shàn)息差的重要手段。此外，2023年(nián)以来银行贷款向企业固定资产投(tóu)资(zī)传导较弱，下调协定(dìng)存款(kuǎn)及通知(zhī)存(cún)款自律上限有利于对公客户留存的(de)活期资金投(tóu)向实体经济。

　　陈钟闻：首先，近年来市场利(lì)率整体(tǐ)下行，实体经济综合(hé)融资(zī)成本不断(duàn)下(xià)降，银行资(zī)产端收益下降较(jiào)为明显；第二，银行整(zhěng)体(tǐ)净息差持续走(zǒu)低，银行利(lì)润空间压缩明(míng)显(xiǎn)；第三，企业和居民风险(xiǎn)偏好大幅下(xià)降导(dǎo)致(zhì)存款增长(zhǎng)比较明显(xiǎn)，存款市场供需关系发生(shēng)了变化，降(jiàng)低了(le)银行高吸揽储的必要性；第(dì)四，协定存款和通知存款介于活(huó)期与定期存款之间，自2022年存款(kuǎn)自律(lǜ)机制对(duì)于活期存款与定期存款(kuǎn)利率(lǜ)进行了几轮调整(zhěng)，本次将(jiāng)协定(dìng)存款(kuǎn)与(yǔ)通知存(cún)款自律上限下调也(yě)是要将(jiāng)存款产品线(xiàn)的调(diào)整进(jìn)行统一，全面缓解银行负(fù)债(zhài)压力。

　　综(zōng)合各项因素，银行从自身经营情(qíng)况考虑，顺应市场趋势，通(tōng)过自律机制协调调降负债成本(běn)，有利于提升银(yín)行放贷意愿，抑制资金脱实向虚，更好(hǎo)的落实央行宽信用(yòng)的政策贯彻落实。

　　平安(ān)基金：中国(guó)的存款(kuǎn)利(lì)率管控为(wèi)上(shàng)限管控(kòng)，贷(dài)款利率则为(wèi)下(xià)限管控(kòng)，近年来贷(dài)款利率下(xià)限(xiàn)管控彻底取消。存款(kuǎn)利率定(dìng)价方(fāng)式的改变(biàn)也拉开序幕，2022年4月利率(lǜ)自(zì)律机制(zhì)建立以来，4月(yuè)和9月经历了两轮大规(guī)模存款利率(lǜ)下降，主要(yào)是大行(xíng)和股份行参(cān)与，今年(nián)以来的调整更多是延(yán)续(xù)去年9月这(zhè)一轮存款利率下调，中小银行补充下调。

　　另外，考(kǎo)评制度由原来的激(jī)励(lì)为主引入惩罚措施，加速了中小(xiǎo)银(yín)行存款利率补降(jiàng)的进度。就今年的经济背(bèi)景而言(yán)，疫后脉(mài)冲式复苏(sū)后经济边际走弱(ruò)，经济修复存在波折。目(mù)前(qián)居民超额储蓄(xù)高增，实体(tǐ)融资需求(qiú)有限，银行存款增加，降低存款利率(lǜ)可以引导减少(shǎo)信贷(dài)套(tào)利(lì)，助力经(jīng)济增长。从银行的角度，净(jìng)息差不(bù)断压缩，银行经(jīng)营压(yā)力增大，调整(zhěng)存款成本(běn)成为(wèi)改(gǎi)善息(xī)差的重要手段。

　　光大保德信基金：下调(diào)协定(dìng)存款及通知存(cún)款自律上限，主(zhǔ)要(yào)影响对(duì)公客户在商业银行的(de)活期类存款(kuǎn)收(shōu)益，延续近期(qī)银(yín)行(xíng)存款利率调降的(de)趋势(shì)。

　　一方(fāng)面，有助于缓解商业银行净息差收窄趋(qū)势，特别是中小行高息(xī)揽储的成本压力(lì)；另一方面，有利于引(yǐn)导超(chāo)额(é)储蓄向(xiàng)消费投(tóu)资转化(huà)，符合“不搞大水漫灌(guàn)”、“盘活存量资金”的定位。

　　德邦基金：存(cún)款(kuǎn)利(lì)率机制创(chuàng)设以来，两(liǎng)轮利率(lǜ)调降都集(jí)中在(zài)活期和定(dìng)期存款(kuǎn)，实(shí)际上忽略了这些介于活(huó)期和定期存款(kuǎn)之间的存款的利(lì)率调整，当下有必要(yào)一(yī)次性调(diào)整通(tōng)知存款和(hé)协定(dìng)存款利率上限，保(bǎo)证存款(kuǎn)利(lì)率下(xià)调的有效性。银行一(yī)季度净(jìng)息(xī)差(chà)水平均(jūn)创历史新(xīn)低，上市银行整体净息(xī)差由22年(nián)Q4的1.93％降至(zhì)23年Q1的1.75％。因此通过(guò)存款利(lì)率下调可(kě)以有(yǒu)效降低银行负债成本，增(zēng)厚息差(chà)，缓(huǎn)解(jiě)银行(xíng)经营压力。

　　存(cún)款利率(lǜ)下(xià)行仍是大(dà)势所(suǒ)趋(qū)

　　中国基金(jīn)报：今年“降(jiàng)息(xī)潮(cháo)”迭起，这(zhè)是未(wèi)来大趋(qū)势吗？

　　邹(zōu)德立(lì)：对于4月份社融(róng)数据(jù)，居民贷(dài)款(kuǎn)偏弱(ruò)之外(wài)，企业贷款(kuǎn)也在边(biān)际(jì)转(zhuǎn)弱，但企业中长期贷款同比(bǐ)多增(zēng)幅度较大。在这种背景下，MLF利率是否(fǒu)下调，还要进(jìn)一(yī)步观察5-6月信贷情况。对(duì)于存款(kuǎn)利率，2023年银(yín)行息(xī)差压力增大，控制存款成本成为当务之急。中小银行(xíng)或有(yǒu)动力持(chí)续主动下调存款利率。长(zhǎng)期来看，存(cún)款利率下行仍是大势所(suǒ)趋。因此银行降息潮可(kě)能仍聚焦于(yú)存款(kuǎn)利率下调。

　　此外，广义上的降(jiàng)息(xī)潮(cháo)不(bù)仅(jǐn)仅(jǐn)集中在银(yín)行领域。以地(dì)方债为例，2022年后广东、上海、深圳(zhèn)、江苏(sū)、浙江等发(fā)达地区地方债发行利差降至10Bp，未来(lái)仍可能下降至(zhì)5Bp。同(tóng)理，对于资(zī)质较好的(de)发债主体，其信用债收益率仍有下行趋(qū)势和(hé)空(kōng)间。

　　陈钟(zhōng)闻(wén)：首先(xiān)，利率的方向仍(réng)是由实体经济(jì)资金供需决定的(de)，而央行的政策利(lì)率、基准(zhǔn)利(lì)率在一方面要合(hé)适(shì)顺应市场环境，一方面也代表着政策(cè)意愿强调信号(hào)意义(yì)的作用(yòng)。今年(nián)是真正(zhèng)疫后复苏(sū)的(de)第一年，我们仍面临内生动力不(bù)强(qiáng)需求(qiú)不足的情况，央行已经通过降(jiàng)准(zhǔn)以及结构性(xìng)货(huò)币政(zhèng)策等多项举措给予了实体经济所需的一(yī)定的资金投放支持(chí)，有效(xiào)降低(dī)了(le)实体综合(hé)融(róng)资成本，后续需要财(cái)政政策产(chǎn)业政(zhèng)策等配套(tào)政策继(jì)续激活内(nèi)生动力扭转预(yù)期。

　　当前央(yāng)行需要(yào)观察跟踪(zōng)经(jīng)济运行(xíng)情(qíng)况，短期调整(zhěng)政策(cè)利率(lǜ)的概率不大，但仍会维持(chí)资金合(hé)理充(chōng)裕的环境，故从银行资产端的(de)角度来(lái)讲，贷款利率或仍维持低(dī)位(wèi)，后续是否进一步下调要看实体经济复苏的情况。银行(xíng)负债端，存(cún)款(kuǎn)基准利率下调的概率不大，而存款利(lì)率上限(xiàn)的调整(zhěng)空间仍存在(zài)，而是否进(jìn)一步下调要看银行自(zì)身(shēn)经营需要。

　　光大保德信基金：2022年4月，人民银行(xíng)指导利(lì)率自律(lǜ)机制建(jiàn)立(lì)了存款利率市场(chǎng)化调整机制，自律机制成员银行(xíng)参考以10年期国债(zhài)收益率(lǜ)为代表的债券市场(chǎng)利(lì)率和以(yǐ)1年期LPR为代表(biǎo)的贷款市场利率，合理调(diào)整存款利率水平(píng)。在(zài)存款利率市场化调整(zhěng)机制作用下，2022年4月、2022年8月(yuè)大行分别下调存款利率。

　　2023年4月，《合格审慎评(píng)估实施办法（2023年修订版）》新增存款利(lì)率市(shì)场(chǎng)化定价情况作为合(hé)格审慎评估的扣(kòu)分项，引发中小银行跟随调(diào)降(jiàng)存款利率。我们认为(wèi)，通过存款利(lì)率(lǜ)下行，稳定商业银行(xíng)净息差进而保持贷款利率维持低(dī)位或继续下行，最终有(yǒu)利于社会融资成本下行。

　　德(dé)邦基金：从日前公布的金融数据看， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需求(qiú)边(biān)际(jì)弱修复趋势或仍(réng)在。近期国债利率持续下(xià)行，银行间利率下行(xíng)，叠加(jiā)银行存款定价下(xià)调，4月(yuè)社(shè)融信贷(dài)低于(yú)预期，国内降(jiàng)息预期被进一(yī)步强化。海外(wài)来看，全球(qiú)经济进入衰退(tuì)周期，加息周期(qī)基本结(jié)束(shù)，后(hòu)续有望逐步迎来降息高峰。

　　平安基金(jīn)：目前，我国国有大型商业银行和股份制商业(yè)银行(xíng)的定期(qī)存款(kuǎn)利(lì)率已(yǐ)告别“3时代”。压降(jiàng)存款(kuǎn)成本仍是大(dà)势(shì)所(suǒ)趋。一方(fāng)面，银行仍有净息差(chà)压力，22Q4 新发放贷款(kuǎn)加权平均利(lì)率较18Q1下降182BP，银行(xíng)息差压(yā)力加剧明显，监管层面有动力去持续推动(dòng)存款利率下降，来保障银行合理利差范围，增加银行信贷(dài)投(tóu)放(fàng)的(de)动力。

　　另(lìng)一方面(miàn)，居(jū)民避险需求(qiú)仍在，存(cún)款持续高(gāo)增，在揽(lǎn)储压力不大(dà)的基础上，银行(xíng)自身也有动(dòng)力去下(xià)调存款(kuǎn)定价来保障(zhàng)利(lì)差。

　　缓解银行(xíng)负(fù)债及(jí)经营压力(lì)

　　中国基(jī)金报：协定存款、通知存款利率自律上(shàng)限(xiàn)调整，将有哪些政策(cè)传导效果(guǒ)？

　　德(dé)邦基金：一(yī)方面银行息差压力大是普遍现象(xiàng)，此次(cì)政策调整有望(wàng)带动中小银行(xíng)主动(dòng)跟随下(xià)调存款利率。另一方(fāng)面，由于此前经济(jì)下行(xíng)影(yǐng)响，投资者悲观预期被放(fàng)大，大(dà)量(liàng)资金(jīn)集(jí)中在银行(xíng)存(cún)款端，此(cǐ)次存款利率下调(diào)也有望(wàng)带(dài)动存款(kuǎn)资金的释放(fàng)，盘活市场(chǎng)流动性。

　　李湛：本次(cì)调降通知释放(fàng)了以(yǐ)下信号：①减(jiǎn)轻银行息差压力。本次下调将引导银行(xíng)的对公活期成本(běn)下(xià)降，存款降价叠加资产端让(ràng)利压力趋缓(huǎn)，银行息差、盈(yíng)利(lì)将(jiāng)合理修(xiū)复，有利于增(zēng)强银(yín)行内生资本补充能力；②减(jiǎn)少企(qǐ)业(yè)及居民的短期存款意愿、促进企业投资、居民消费。

　　后(hòu)续来(lái)看，本次下调对市场的影(yǐng)响(xiǎng)集中在以下两(liǎng)点：①规范银行的协定(dìng)存款(kuǎn)定(dìng)价(jià)秩(zhì)序(xù)，减少(shǎo)存款定价的无序竞争。此前(qián)，部分中小银行的协定(dìng)存款和通知存(cún)款(kuǎn)定价过高，会对遵守自律机(jī)制、定价较(jiào)低的银行(xíng)产生揽储冲击。本次上限(xiàn)下调后会(huì)普遍降低中小行协定(dìng)存款及通知存(cún)款利(lì)率(lǜ)，减少中小银行间揽储(chǔ)恶意(yì)竞争，而(ér)对股份(fèn)行及国有大行(xíng)影响较小。②长端利(lì)率下行(xíng)仍有(yǒu)空间。市场降(jiàng)息预期升温，但(dàn)大概率落空。

　　光大保德(dé)信(xìn)基金：下调协定存款及通知存款自律上(shàng)限，主(zhǔ)要影(yǐng)响对公客户在商业银行的活期类存款收益，使得对公客户活期存款(kuǎn)收(shōu)益向(xiàng)对(duì)私客(kè)户(hù)看齐，一方面有助于缓亡羊补牢告诉了我们什么道理 二年级，亡羊补牢告诉了我们什么道理呢解商业银行(xíng)净息差收窄趋势，另一方面(miàn)有利(lì)于引(yǐn)导超额(é)储蓄向(xiàng)消(xiāo)费(fèi)投资(zī)转化。

　　邹德立(lì)：对于银行，存款利率(lǜ)自律上(shàng)限调整降(jiàng)低了银(yín)行负(fù)债(zhài)成(chéng)本，目前上市(shì)银(yín)行协定存款占总存(cún)款的(de)比(bǐ)重在13％左右，重新规定协定利率上限后(hòu)，预计行业资金成本可以缓释3-4bp左右。另一方面可以限制高息揽储，规范行业(yè)竞争，特别(bié)是降低银(yín)行对公活期存(cún)款成本压力(lì)，减(jiǎn)轻银(yín)行负债及经营压力。此(cǐ)外，银行负债(zhài)端成(chéng)本的下降使(shǐ)得银行盈利能(néng)力增强，进一(yī)步打开了资产端收(shōu)益率下行的空间，或带动债券(quàn)收益率不断下行。

　　并非降息的确定性信号

　　中国基金报：未来存款利率是否还有进一步(bù)下降(jiàng)的空间(jiān)？对股债市场有何影响？

　　光大保(bǎo)德信基金：近年来，贷款和(hé)存款利率的非对称(chēng)下行(xíng)使得商(shāng)业银行净息差已(yǐ)逼近(jìn)1.8％的监管下限(xiàn)，经营压力(lì)倒逼(bī)存款利(lì)率有进一步调降的预期(qī)。一方面，为支持实(shí)体经济，政策导向下贷款加权平(píng)均(jūn)利率创有统计以来新低(dī)，2022年12月金融机构人民币(bì)贷(dài)款(kuǎn)加权平均利率较(jiào)2020年(nián)初(chū)下行94bp到(dào)4.14％。

　　另一(yī)方(fāng)面，各行(xíng)在(zài)存(cún)款市场上的竞争类似“非(fēi)零(líng)和(hé)博弈”，“存款立行”和存款市场份额考核压力使得各行下调存款利率动力不足，同样2020年以(yǐ)来上市银行存量存(cún)款平均成本(běn)率基本持平。贷(dài)款和存款(kuǎn)利率的非对称下(xià)行作用下，2022年12月商业银行(xíng)净息(xī)差(chà)缩小至1.91％，已(yǐ)经(jīng)逼(bī)近《合格(gé)审慎(shèn)评(píng)估实施办法（2023年(nián)修(xiū)订版）》规定的(de)合(hé)格线1.8％。

　　存款(kuǎn)利率调(diào)降预期，有利于降低全社会无风险收益率，利多(duō)永续经(jīng)营性(xìng)质的票息(xī)资产，比如(rú)利(lì)率(lǜ)债、稳定股息率的央(yāng)企等。

　　邹德立：存款利率仍然有(yǒu)下降(jiàng)的趋(qū)势和空间。从银行(xíng)角度，2018年以来由(yóu)于存款(kuǎn)定(dìng)期化，活(huó)期存(cún)款占比明显下(xià)降，存款付息率有所抬升，与此(cǐ)同时，贷(dài)款收益率大幅下行，大幅(fú)加剧了银行息差压力，这使得控制(zhì)存(cún)款(kuǎn)成本尤为重要。

　　此外，从政策角度，居(jū)民超额储(chǔ)蓄(xù)高增、企业存(cún)款提升、消费复苏较(jiào)慢，监管层面有(yǒu)动力去持续推动存款利率下降，促进(jìn)存款流向消费和(hé)实际投资。短期看，存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下(xià)调带动流动(dòng)性继续进入债市，中短期(qī)利率(lǜ)，特别是中(zhōng)短期信用债利率仍有下行空间(jiān)。如果(guǒ)经济复苏较强，流(liú)动性(xìng)也(yě)有可能进入股市，利好权(quán)益(yì)资产。

　　德邦基金：2023年经济(jì)有所复(fù)苏，进(jìn)一步(bù)降低贷款利率的紧迫性不高。但(dàn)银行普(pǔ)遍以量(liàng)补(bǔ)价，使得(dé)贷(dài)款价(jià)格战(zhàn)激烈，贷款利率很难上行。考虑到存量贷(dài)款重(zhòng)定价等影(yǐng)响，2023年银行息(xī)差压(yā)力(lì)增大，中小银行(xíng)或有动力主动跟进下调存款利率。长期来看，有(yǒu)望带动存款利率(lǜ)整体(tǐ)下(xià)行。现实中，存款利率降低有助(zhù)于(yú)压低(dī)全社会利(lì)率水平，利(lì)好(hǎo)债券，同时股票市场中，对流动性敏感的股(gǔ)票也将因此受益。

　　李湛(zhàn)：从本次(cì)降息释放的信号来看，是否(fǒu)意味着货币政策(cè)进一步宽松？货币政策充裕延续，但解读(dú)为(wèi)边际再(zài)宽松为时(shí)尚早。2022年四季亡羊补牢告诉了我们什么道理 二年级，亡羊补牢告诉了我们什么道理呢(jì)度(dù)货币政策执行报(bào)告以及2023年一(yī)季(jì)度货政例会均表明当(dāng)前货币(bì)政策(cè)基调(diào)未变，“精(jīng)准(zhǔn)有(yǒu)力”仍是第一要求，而在此基础(chǔ)上强调“着力(lì)支(zhī)持(chí)扩大内需，为实体(tǐ)经(jīng)济提供更有力(lì)支持”。

　　本次(cì)调(diào)降(jiàng)意味着当前长端利率仍有下行空间，但(dàn)这一调降是(shì)针对银行协(xié)定存款及通知存款(kuǎn)利率自律上限，而非(fēi)直接(jiē)调降挂牌存款利率(lǜ)，存款利率下调并不等于政策利率就(jiù)必(bì)须进行(xíng)对等下调(diào)，市场不应视为降息的确(què)定性信号。

　　兼(jiān)顾考量(liàng)收益性、流动性(xìng)以及(jí)安全性

　　中国基金报：当(dāng)前利率(lǜ)环境下，普(pǔ)通投资者应该如何守住自己(jǐ)的钱袋(dài)子？你有什么建(jiàn)议？

　　邹德立：普通投资者的(de)投资工具(jù)应该(gāi)兼(jiān)顾考量(liàng)收益性、流(liú)动性以及安全性。在(zài)存款利(lì)率下降的背(bèi)景下，短债(zhài)基金以及其(qí)他固收类基金在具一定流(liú)动性的同时，相较活期存款(kuǎn)和(hé)相当部分的银(yín)行理财产品(pǐn)，具(jù)有一定的超额收益(yì)，是风险(xiǎn)偏好较低和(hé)风(fēng)险偏(piān)好适中投(tóu)资(zī)者的合(hé)适投资(zī)工具。

　　陈钟闻：今年初以来，债券市场利(lì)率整(zhěng)体下行，4月以来下行加速，当前无(wú)论(lùn)从绝对利率水平还(hái)是(shì)从信(xìn)用利差，都回(huí)到(dào)了较低(dī)历史分位数水平，虽然(rán)债(zhài)市多头环境仍未改变，但一致预(yù)期(qī)导(dǎo)致行情走的比较(jiào)迅(xùn)速，市场进一步(bù)盈利空(kōng)间(jiān)被压(yā)缩，若看不到央行(xíng)货币(bì)政(zhèng)策(cè)增量政策，后续(xù)或进入震荡环(huán)境，而存量(liàng)博(bó)弈交易下也可能会放大(dà)市场(chǎng)波动。

　　对(duì)于普通投(tóu)亡羊补牢告诉了我们什么道理 二年级，亡羊补牢告诉了我们什么道理呢资者(zhě)来说，在(zài)这样(yàng)的环境下尽量选(xuǎn)择防守(shǒu)类型的产品，规避(bì)市场波动，例如(rú)货(huò)币基金，而短(duǎn)债基金中要选(xuǎn)择久期短流(liú)动性(xìng)好、历史回撤控(kòng)制好的产品。

　　德邦(bāng)基金：随着经济高频数据(jù)的弱化(huà)趋势显现(xiàn)，且4月底政治局会(huì)议从(cóng)疫(yì)情(qíng)后稳增长(zhǎng)转向中(zhōng)长期调结构，政策发力预期下降，市场对经(jīng)济的“弱复(fù)苏”预(yù)期进(jìn)一步强化，因此(cǐ)股票市场也进入到“休整期(qī)”。在(zài)市场震荡休整期，高股息(xī)策略往往跑赢市(shì)场(chǎng)。因此在当(dāng)前环境下，建议关注行业估值(zhí)水平较低，高股息(xī)的(de)个股。

　　平安(ān)基金：目前面临(lín)低利率环境(jìng)，需要我们(men)识别金融陷阱，抵挡住(zhù)金融陷阱的诱惑，比如面(miàn)对收益率高达(dá)20％且能保本(běn)的所谓(wèi)理财产(chǎn)品(pǐn)。对普(pǔ)通投(tóu)资(zī)者而言，如果不具备相(xiāng)关专(zhuān)业知(zhī)识，可以(yǐ)选(xuǎn)择把投资理(lǐ)财交(jiāo)给少数专业的(de)人(rén)来做，让优秀的基金经理(lǐ)管理自己(jǐ)的钱袋子(zi)。具备(bèi)一定投资能力和风控能力(lì)的人士可通过(guò)理财(cái)和投(tóu)资试图跑赢通胀，但前提(tí)条件(jiàn)是做好风控，选(xuǎn)择适(shì)合自己风险偏好的方向和(hé)标(biāo)的。

　　光(guāng)大保(bǎo)德信基金：随(suí)着存款利率下行，普通(tōng)投资(zī)者储(chǔ)蓄收益下降(jiàng)，为(wèi)保(bǎo)持(chí)资金保值增(zēng)值，投资者在评估(gū)自身风险承(chéng)受能力后可适当考虑公(gōng)募货币基(jī)金、公募中(zhōng)短(duǎn)债(zhài)基金、商(shāng)业银行现金(jīn)管(guǎn)理类产品等风(fēng)险等级较低、支(zhī)取相对灵活(huó)的产(chǎn)品。

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