近日，国(guó)内上市交易的4只(zhǐ)公募商品期货基金(jīn)陆(lù)续公布(bù)了一季报。在一季度商品市场整体下(xià)跌的背景下，4只(zhǐ)公(gōng)募(mù)商品(pǐn)期货基金(jīn)也(yě)表现不佳，仅(jǐn)建(jiàn)信能源化工(gōng)期(qī)货ETF利润为正。值得注(zhù)意(yì)的是，国(guó)投瑞银白银期货(huò)LOF份额在报(bào)告期内增加4.30亿份，增(zēng)幅近三成，备受投资者青睐。

　　具体(tǐ)来(lái)看(kàn)，已(yǐ)实现收(shōu)益(yì)和利(lì)润(rùn)方(fāng)面，一(yī)季度，建(jiàn)信能源(yuán)化工期货(huò)ETF已实现收益(yì)1637.71万元，利润2491.41万元；国投(tóu)瑞(ruì)银白银(yín)期货LOF已实现收益940.20万元(yuán)，利润(rùn)-796.75万元(yuán)；大成有色(sè)金(jīn)属期(qī)货ETF已实(shí)现收益-1196.50万(wàn)元(yuán)，利润-992.33万元(yuán)；华夏(xià)饲料豆粕期货ETF已(yǐ)实现收益-1392.12万(wàn)元，利润(rùn)-7368.01万元。

　　已实现(xiàn)收益(yì)和利润有何区别(bié)？4只公募商(shāng)品期货基金(jīn)在一(yī)季报中(zhōng)均(jūn)提(tí)及，本期已实现(xiàn)收益指(zhǐ)基金本期利息收入(rù)、投资收益、其他收(shōu)入（不含公允价值(zhí)变动(dòng)收益）扣除相关(guān)费用(yòng)和信(xìn)用减值损(sǔn)失后的(de)余(yú)额(é)，本期利润为本期(qī)已(yǐ)实现(xiàn)收益加上(shàng)本期公允价值变动收益。

　　期末基金资产净值方面，截至(zhì)3月底，国投瑞(ruì)银白银期货LOF资产净值超过10亿元(yuán)，达到(dào)14.36亿元，华(huá)夏饲料豆(dòu)粕期货ETF、建信能(néng)源(yuán)化工期货(huò)ETF、大(dà)成有色(sè)金属期(qī)货ETF资产净值(zhí)分别为5.53亿元(yuán)、4.66亿元、3.03亿元。<英语对应词是什么意思，hungry对应词是什么意思/p>

　　期末基金份额净值方面，华夏饲料豆粕期(qī)货ETF以1.8032元居首，建信能源化(huà)工期货ETF、大成(chéng)有色金(jīn)属期货(huò)ETF也(yě)超过1.5元，分别(bié)为1.5869元、1.5568元，国投瑞银白银期货LOF低(dī)于1元，仅为0.710元。

　　净值增长率(lǜ)方面，报告期内，仅(jǐn)建(jiàn)信能源化工期货ETF实(shí)现正增长，净值增长率(lǜ)为(wèi)5.57％，大成有色(sè)金属期货ETF、国(guó)投瑞(ruì)银白银(yín)期货LOF、华夏饲料(liào)豆粕期货(huò)ETF净值增长率(lǜ)分别为-2.45％、-2.87％、-9.30％。

　　基(jī)金份(fèn)额(é)的(de)增减变化，可(kě)以反(fǎn)映(yìng)出投(tóu)资者的偏好。从份额变动来看，除华夏饲(sì)料豆粕期货(huò)ETF遭(zāo)净(jìng)赎(shú)回外，其他3只商品期货基金(jīn)均受到净(jìng)申购(gòu)。截至3月底，国投瑞银(yín)白(bái)银(yín)期货(huò)LOF份额(é)较(jiào)期(qī)初增(zēng)加4.30亿(yì)份至(zhì)20.22亿份，增幅高达27％；建信能源化工(gōng)期货ETF份(fèn)额较(jiào)期初(chū)增(zēng)加2300万份至2.94亿份，增幅8.50％；大(dà)成有(yǒu)色金属期货ETF份(fèn)额较(jiào)期初增加700万(wàn)份至1.95亿(yì)份(fèn)，增幅3.73％；华夏饲料豆粕期(qī)货(huò)ETF份额较(jiào)期初减(jiǎn)少1320万份至3.07亿份，降幅4.13％。

　　一季度，豆(dòu)粕市场(chǎng)整体走出(chū)下跌(diē)行情，华夏基金认为，主要原(yuán)因有以下几点：首先，美国硅谷银行倒闭消息在资本市场持续发酵(jiào)，导致了原油以(yǐ)及美豆等大(dà)宗商品价(jià)格下跌(diē)，引领国内豆粕价(jià)格下挫(cuò)；其次(cì)，国内现货供应相(xiāng)对(duì)充裕(yù)，由(yóu)于加工利润尚可，加(jiā)之巴西大(dà)豆丰产(chǎn)上市，近几个月国内大豆到港量趋(qū)于增加，同时由(yóu)于下游提货消极，油厂豆粕不(bù)断累(lèi)库(kù)，部分油厂甚至出现胀库现象(xiàng)，导致豆粕(pò)现货跌幅过大；最后，需(xū)求(qiú)端低迷不(bù)振(zhèn)，由(yóu)于春节前养殖产品集中出栏，春节(jié)后一(yī)段时(shí)间(jiān)一(yī)般是(shì)豆粕需求淡季，而今年由于生猪价格(gé)持续下行(xíng)，养殖业复产积极性(xìng)不高(gāo)，加之(zhī)非洲猪瘟疫情偶发，使得豆粕需求更是雪上加霜，油厂豆粕成交和(hé)提(tí)货量处于偏低(dī)水平。

　　关于报告期内(nèi)基金投资策略和运作分析，国(guó)投瑞银基金表示，一(yī)季度白银在初期两个月处于振荡调整，在三(sān)月份又很(hěn)快反英语对应词是什么意思，hungry对应词是什么意思(fǎn)弹(dàn)至年初位置(zhì)。黄金较白银表现更为(wèi)强势，金银比价有所抬(tái)升。前期走势主要受(shòu)制于(yú)白(bái)银(yín)工业(yè)属性及美联储加息(xī)预期升(shēng)温(wēn)影响，白(bái)银表现出(chū)更高(gāo)的(de)波(bō)动(dòng)性。后期则(zé)主要是欧美银行业(yè)出现流动性危(wēi)机(jī)，导致避险情绪高(gāo)涨，也(yě)大(dà)幅降低(dī)了市场对于(yú)美(měi)联储的加息(xī)预期(qī)。

　　国投(tóu)瑞银基金认为(wèi)，美联储(chǔ)货币政策调整(zhěng)节奏与经济衰退担忧继(jì)续(xù)主导贵金属(shǔ)行(xíng)情，同时也需(xū)关注突(tū)发地缘政治、金融体系(xì)的(de)流动(dòng)性风(fēng)险、新兴经济体债(zhài)务风险等黑(hēi)天鹅事件的影响(xiǎng)。今(jīn)年以来，美(měi)联储已连(lián)续加息两次各25BP，加(jiā)息步伐明显放缓，点(diǎn)阵(zhèn)图显示美联储(chǔ)今年或(huò)还(hái)有一次加息。随着美(měi)国加息渐入尾(wěi)声，而通胀(zhàng)仍处于高位，宏观(guān)环境对(duì)贵金(jīn)属相对有利，贵(guì)金属配(pèi)置价值进一步提升(shēng)。考虑到白银(yín)的高弹性及金银比价的相对高位，建(jiàn)议(yì)择(zé)机积(jī)极(jí)配置(英语对应词是什么意思，hungry对应词是什么意思zhì)。

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