在锂价初现企稳态势的微妙(miào)时点，头部锂电厂(chǎng)商如何看(kàn)待？行(xíng)业去库(kù)存(cún)进展又如何？

　　披露年报和一(yī)季报后，市值(zhí)近500亿元的锂电巨头国轩高科4月(yuè)28日举办媒(méi)体开放(fàng)日上作出一系列判断。在交(jiāo)流中，公(gōng)司管(guǎn)理层(céng)对中国(guó)基(jī)金报记者表示(shì)，近期“跌跌不休”的碳酸锂价格(gé)，或将在15-20万元/吨之间形成震(zhèn)荡(dàng)。

　　同时(shí)，该公司一季报显示，库存(cún)“水位”已经显著降低，压力已并不明显(xiǎn)。这也在一(yī)定程(chéng)度上反映了电池厂商们近期去库存动作(zuò)的“一致性”。

　　而且需要注意的是，在国轩高科方面看来(lái)，储能行业(yè)今(jīn)年上升空间预计将高(gāo)于动力电池。换言之，从(cóng)增速方面看，储(chǔ)能有望接棒动力电池，带动(dòng)电(diàn)池厂商出货持续增(zēng)长(zhǎng)。

　　锂价料(liào)维持在15-20万(wàn)之(zhī)间

　　作为(wèi)锂(lǐ)电池核(hé)心原材料(liào)，碳酸锂价格大(dà)起大落在市(shì)场上引(yǐn)起(qǐ)巨大争议。“就为了(le)买100吨碳酸锂(lǐ)，我们曾经开车16个小(xiǎo)时经过1600公里路程(chéng)，” 国轩高科(kē)高级副总裁、中国业务板块总(zǒng)裁王启岁笑称。这也在(zài)一(yī)定程(chéng)度上反映了(le)锂价迅速上(shàng)涨给下游带(dài)来的(de)阵痛(tòng)。

　　不过，今年以(yǐ)来锂价又迅速击穿20万元关口，在(zài)近(jìn)期才有明显(xiǎn)企稳趋(qū)势。毕竟，在4月12日之(zhī)前，电(diàn)池级碳酸锂(lǐ)价格(gé)已经连跌52天。而且(qiě)在此前30天内，价(jià)格共计跌去19.25万元/吨。

　　而据上海钢联数据(jù)最新显示，在4月27日-28日两天(tiān)内，电(diàn)池级碳酸锂价格已经连续两日上涨，两(liǎng)日(rì)内分别上涨4000元/吨和5000元/吨，从18万元/吨涨(zhǎng)至(zhì)18.9万元(yuán)/吨，反(fǎn)弹趋势明显。

　　锂(lǐ)价在(zài)什(shén)么区间较(jiào)为合理，国轩高科方面也给出自己研判。王启岁(suì)在会上表示，碳酸锂在15-20万/吨(dūn)的区间可能形成振荡期(qī)。“我们通过一季(jì)度观(guān)察来看，新能源行业处(chù)于稳定增长阶段，储能行业(yè)在一季度是处于投标(biāo)、招标的阶段，第三季度将迎来大(dà)规(guī)模交(jiāo)付，而储能(néng)大规模交付(fù)会带来产能复苏(sū)，碳酸锂价格预计会(huì)维持在这个区(qū)间之内。”

　　实际上，碳酸锂价格(gé)下降，对于电池厂(chǎng)商(shāng)的毛利率提升已经有了立竿见影效果。

　　从毛利率方(fāng)面(miàn)来看，国(guó)轩高(gāo)科在一(yī)季度达到了18.94％，较(jiào)去年(nián)全年的17.79％超(chāo)出(chū)1.15个百分点。实际上，同样的情况也发生在宁(níng)德时代与亿(yì)纬(wěi)锂能身上，其中宁德时代一季度毛利率为21.27％，较去年全年水平提升1.02个百(bǎi)分点(diǎn)。而(ér)亿纬锂(lǐ)能(néng)则不如(rú)前(qián)两者(zhě)明显(xiǎn)，但也(yě)提升(shēng)了0.4％个百(bǎi)分点。

　　王(wáng)启岁(suì)也认为，在碳酸锂回归理(lǐ)性价格之后，新能源汽车市场会(huì)趋于较为(wèi)合理(lǐ)增(zēng)长。“去年(nián)是(shì)600万(wàn)辆，经过一季(jì)度之后，我们依(yī)然判断今年(nián)新(xīn)能源汽车应该(gāi)在900-950万辆区间，”他(tā)预计。

　　据悉，国轩高科也正在加速产(chǎn)能扩张。其南(nán)京(jīng)基地智能制造20GWh动力电(diàn)池项目、宜春基地(dì)10GWh动(dòng)力电池项目(mù)、庐江基地年产20万吨高端正极材料项目(mù)、桐城(chéng)基地(dì)年产40GWh动力电池项目一期、柳州(zhōu)基地年产(chǎn)10GWh电(diàn)池项目等多(duō)个(gè)项目相继投产。据规(guī)划(huà)，国(guó)轩高(gāo)科2025年产能将突破300GWh。

　　降库存效果明显(xiǎn)

　　国(guó)轩高科的一季报显示，其截至报告期末其(qí)存货余(yú)额为(wèi)65.98亿元，较去年底的(de)75.84亿元(yuán)下降13％。而(ér)其一(yī)季度(dù)末，存货占总资产比例为8.38％。在去年底(dǐ)，这(zhè)一(yī)比例为10.44％。

　　实际上，从(cóng)行业(yè)整(zhěng)体状况(kuàng)看，国轩高科(kē)存货(huò)水(shuǐ)平保持了较低(dī)位置。国轩高(gāo)科高级副总裁(cái)蔡毅(yì)也(yě)表示(shì)，由于(yú)公司在(zài)江(jiāng)西宜春碳酸(suān)锂原材料有自产能(néng)力，因此其外(wài)购仅(jǐn)补(bǔ)充自产不足，“外购只是缺多少(shǎo)，补多少(shǎo)，”他表示。

　　国轩高科存货(huò)水位下降(jiàng)，也反映了行业整体状(zhuàng)况，不少电池厂商存货(huò)余额均在下降(jiàng)。其(qí)中宁德时代一季度报告显示(shì)，其库存金(jīn)额已从年初的(de)766.7亿元(yuán)下降(jiàng)到640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。

　　另外，亿(yì)纬锂能一季报(bào)也显示(shì)，其存货(huò)金额从去年底的85.88亿元，降至78.6亿元，环比下滑8.48％。据记(jì)者了解，已经有库存(cún)较低的电(diàn)池(chí)厂商提到(dào)，库存已(yǐ)恢复(fù)至健康水平，后续将根据规(guī)划(huà)，逐(zhú)步进(jìn)行补(bǔ)货。

　　东吴(wú)证券近期在一份(fèn)研报中指出(chū)，在电池环节，厂商从22Q4开始去库存(cún)，生产材(cái)料均(jūn)维持极低库(kù)存(cún)，电池本身(shēn)库存不(bù)足1个月；另外在中(zhōng)游材料(liào)方(fāng)面，正极和电(diàn)解液库存周期(qī)大幅下降至7天左右，负极因(yīn)石墨化需要一(yī)个月时(shí)间，库存周期较长(zhǎng)，而隔膜约为一个月正常库存。

　　该机构认为，目前库存多集中于上游锂盐厂，中(zhōng)游材料库存(cún)极(jí)低，基本保持7天的最低安全库存。若下游需求(qiú)恢复，将带来强烈补库(kù)需求。

　　值得注意的是，在去库存的过程中，国轩高科也在(zài)积极尝试“出海”。该(gāi)公司(sī)在2022年加速(sù)全球化步伐，收购博世(shì)集(jí)团的德(dé)国哥廷根工厂，于(yú)2022年(nián)6月开始改造并已顺利投产，开始欧洲本(běn)地化运营。其年报显(xiǎn)示，2022年该(gāi)公司海(hǎi)外(wài)销(xiāo)售(shòu)收入达(dá)到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能相关产品供(gōng)不(bù)应求

　　此前市(shì)场普(pǔ)遍预(yù)计(jì)，储能有望接棒(bàng)动力电池，带(dài)动电池厂商(shāng)出货增长。近日，宁德时代也作出判断认为，储(chǔ)能方面今(jīn)年预计增(zēng)速(sù)将会比动力电池更高。

　　王(wáng)启岁(suì)在交流中也(yě)认同这一观(guān)点。他预计，储能行业今年上(shàng)升(shēng)空间预计会高于动力电池，其中国外家储市场需(xū)求预(yù)计会在下半年放量，而(ér)国内大储市场方面，今(jīn)年(nián)一季度处(chù)于招标阶段，女生为什么不能光膀子，为什么女人不能光膀子自二季度开始将进入交付阶段(duàn)，目(mù)前相关产品供不应求。

　　从国轩高科披(pī)露的年报(bào)数(shù)据显示(shì)，其储能业务在(zài)2022年实现了35.08亿元的营收，同比增长(zhǎng)幅度达到186.49％，已经高于(yú)其动力(lì)电池(chí)业务(wù)116.4％的增速。按照这一数据计算，储(chǔ)能业务已(yǐ)经占到其(qí)总营(yíng)收的(de)15.22％，而在2021年，这一比例为(wèi)11.82％。

　　王(wáng)启岁直言，储能(néng)行(xíng)业的(de)空间比动力电池上升空间(jiān)更大，“这是一个需(xū)求量(liàng)大于供应量的领(lǐng)域，不存在(zài)需求疲软或者是产(chǎn)能过剩(shèng)。”

　　他指出，首先在家储环(huán)节，因为涉及到用电女生为什么不能光膀子，为什么女人不能光膀子需求，每年到了第二季(jì)度开始后才爆发。而在大(dà)储(chǔ)环节，国内下游招(zhāo)标、立项都在一季度，真(zhēn)正(zhèng)出货(huò)是在二季度以后，目(mù)前(qián)订单状况(kuàng)看来(lái)是供不(bù)应求。此外，海外的客户也正逐渐接受中国的(de)标准化集装箱产品。

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