5月(yuè)迎来开门红，A股成交额连(lián)续20日保持在1万亿以上，市(shì)场对于(yú)人(rén)工智能、消费(fèi)、新能源等板块看法(fǎ)分歧(qí)较大，截至(zhì)5月4日，已有多(duō)家券商发布了(le)5月金股和策略(lüè)。

　　一、5月金股出炉(lú)，传媒、银行关注度提升最大

　　截至5月4日，15家券商共(gòng)计推荐(jiàn)了154只金股，从(cóng)行业(yè)来看，机械(xiè)设备行业板块暂时是5月机构人气最高的板(bǎn)块，占比接近1成(chéng)，银行板块罕(hǎn)见出现(xiàn)多只金股，两者一定(dìng)程(chéng)度与(yǔ)中特(tè)估概念有所重(zhòng)叠(dié)。

　　而人工智能/TMT产业出现(xiàn)分化(huà)，传媒板块关注(zhù)度(dù)提升最为明(míng)显，计(jì)算机板(bǎn)块关注(zhù)度则快速下降(jiàng)，这也与4月份行情(qíng)走势(shì)相(xiāng)互印(yìn)证(zhèng)，传媒板(bǎn)块率先突(tū)破，可能会成为AI概念(niàn)笑到最(zuì)后的(de)那个。

　　此外，食品饮料、商贸零售(shòu)的关注度(dù)也小(xiǎo)幅回暖，可能(néng)与淄博(bó)烧(shāo)烤和(hé)五一旅(lǚ)游(yóu)市场的火爆有关。

　　从各家(jiā)券(quàn)商推荐的(de)金股标的集中度来看，150多只金股中，有22只金股同(tóng)时被(bèi)2家及以上(shàng)的机构共同推荐。其(qí)中(zhōng)三只(zhǐ)传(chuán)媒股同时获得3家以上机构推荐，分别是三七互娱、腾讯控股和(hé)、恺英网络(luò)。

　　传媒板块受关注(zhù)的(de)逻辑也主要是两点：1.底部复(fù)苏，2.版号放开后，新产(chǎn)品（游戏）有望放量（出希望你一切都好是什么意思，只要你好一切都好是什么意思现爆款）。

　　二(èr)、4月金股成绩(jì)回顾，小(xiǎo)商品(pǐn)城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略表现，东吴证(zhèng)券以(yǐ)12.58%收(shōu)益名列前茅(máo)，精测电子贡献其(qí)中绝大多数收(shōu)益(yì)，海(hǎi)通(tōng)证券以12.42%的(de)收益紧随(suí)其后。总体来看(kàn)，34家券商中仅11家券商金股策(cè)略盈利，收益(yì)中位(wèi)数为-1.65%，各(gè)项成(chéng)绩均不如近几期，主要与大盘行情的撕裂(liè)有关。

　　这种极端行情的演(yǎn)绎体现在热门金股上则(zé)表(biǎo)现为“全军覆没(méi)”，8只同时获得4家(jiā)机构的(de)金股中仅宁德时代(dài)涨幅为正(zhèng)，腾讯控股、泸州老窖则(zé)出现(xiàn)了10%以上的回(huí)撤。

　　而小商品城、精测电子涨幅(fú)超(chāo)过60%，为4月(yuè)涨幅最高(gāo)的金股。

　　三、5月(yuè)行(xíng)情怎么走？机构多(duō)数持保守看法(fǎ)

　　各大(dà)券商(shāng)对(duì)五(wǔ)月份的投资方向做了预判，综合多家观点，券商们对五月的大盘的(de)看法比较保守，建议多看少动，推荐较多的行业是电气设备、消(xiāo)费、医(yī)药、军工(gōng)，对地产(chǎn)股(gǔ)的走势机构有分歧(qí)，区域规(guī)划、券商(shāng)、沪港通、个股期权(quán)则因有事(希望你一切都好是什么意思，只要你好一切都好是什么意思shì)件(jiàn)驱动所以(yǐ)有短期的机会。

　　安信(xìn)策略阐(chǎn)述了(le)美(měi)国股票投资(zī)的一个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股(gǔ)票(piào)市(shì)场的(de)相对弱(ruò)势。这有(yǒu)悖(bèi)于现(xiàn)代投资理(lǐ)论(lùn)，但又屡见不(bù)鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我们(men)也(yě)发现(xiàn)了(le)明显的(de)“Sell in May”现象。四年中仅2013年(nián)全A指数(shù)在5月出现上涨，其他年份均现下跌。如果统(tǒng)计5、6两(liǎng)个月的(de)市(shì)场表现，则(zé)四年均报(bào)下跌(diē)，平均(jūn)跌幅达7.8%。

　　民生策(cè)略表示经济的微刺(cì)激(包(bāo)括重(zhòng)大项目的陆续推出和(hé)开(kāi)工)不会停止;同时，管理层对信用(yòng)风险及资产(chǎn)价格(gé)风险(xiǎn)的(de)容忍度正在降低，但在投资缺口重回下(xià)行通道、通胀继(jì)续低位徘徊的经济(jì)周期格局(jú)下，只托不(bù)举、定(dìng)点发(fā)力的“微刺激”难(nán)以扭转市场有(yǒu)底无高度的现(xiàn)状(zhuàng)。

　　申万策略认为市场依然维(wéi)持(chí)震荡格局，长期看二级市(shì)场估值体系国际化是(shì)趋(qū)势，优质成长有望(wàng)迎来深蹲起跳(tiào)的机会(huì)，可以做一把反弹(dàn)，国企改革红利释放非(fēi)常值得期待。

　　招商策略判断在(zài)去杠杆的背(bèi)景下，要么减少负(fù)债，要么增(zēng)加资本(běn)，减负债会带来经济收(shōu)缩(suō)压力，增资(zī)本会(huì)带(dài)来股票供给压力，市场尚未走出这(zhè)种被动局面的影响。PMI数(shù)据显(xiǎn)示经(jīng)济下行压力(lì)暂时有(yǒu)所缓和，但尚(shàng)无(wú)法期望经(jīng)济会出现持续(xù)或(huò)者大(dà)幅改善;资金利(lì)率的(de)回落(luò)是衰退性的(de)，不意味着流(liú)动性出现(xiàn)主动式改善;风险偏好受刚性兑付打(dǎ)破预期(qī)影响仍难以出现(xiàn)改善;IPO开闸(zhá)预期增加股票供给担忧。总体上仍维持二季(jì)度投资策(cè)略观点，谨慎为上，保(bǎo)持(chí)低仓位(wèi);相(xiāng)对来说，中盘股如医药、家电、汽(qì)车、食品饮料等一(yī)线白马等业绩(jì)增长确定性高、估值不高，可(kě)以(yǐ)有相对收益。(关键词：医药、食品饮料等白马股)

　　海通(tōng)策略展望5月市(shì)场环境，一些(xiē)积极(jí)因素正出(chū)现，将给市场带(dài)来一(yī)些阳光：(1)宏观面，政策底限(xiàn)思维仍(réng)在，悲(bēi)观预期或(huò)修正。(2)微观面，部分龙(lóng)头成长股业绩仍靓丽。(3)市(shì)场面，政策性、事件性亮点望提(tí)振(zhèn)市场情绪。从管理层的政策取向来看，短期打破概(gài)率(lǜ)偏低(dī)，震荡市特(tè)征(zhēng)没(méi)变(biàn)。短期市场下跌后5月(yuè)有些积极因素出现，建(jiàn)议备战回调后的反(fǎn)弹。

　　中信策(cè)略分析称(chēng)，首先(xiān)，A股盈利增速下行确立，并将继(jì)续;其次，前(qián)期小批多次的(de)微刺激(jī)下，市场(chǎng)对(duì)短(duǎn)期经(jīng)济预期偏(piān)乐(lè)观，而实际政策效果(guǒ)难以对冲来自(zì)房地产等(děng)领(lǐng)域带来的(de)经济下行动能，基(jī)本面预期很有可能下修;再次(cì)，改革和结构调整依然是(shì)政策主要目(mù)标，政府不托底，政策不全面放松的(de)情况下(xià)，房地产风险发酵，IPO重启对(duì)风险偏好都有不利影响(xiǎng)。监管部门的维(wéi)稳措施亦难以改变基本面弱平(píng)衡向下(xià)打破(pò)的趋势，5月份市场(chǎng)仍将继续维(wéi)持弱势下(xià)跌格局。

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