本(běn)轮(lún)新股中，有不少风口的企(qǐ)业(yè)，但基本面都非常(cháng)垃圾，虽(suī)然表面看看(kàn)似乎(hū)都有亮点，但仔细看看就发现(xiàn)大都是垃圾股。

　　一(yī)、晶合集成（688249）

　　晶合(hé)集成主要从事半(bàn)导体(tǐ)晶(jīng)圆生产代(dài)工服(fú)务，为(wèi)客户提供150-55nm不同制程工(gōng)艺，成立5年就成(chéng)长为(wèi)中国大陆收入(rù)第三大(dà)、12英寸晶圆代工(gōng)产(chǎn)能第三大(dà)的纯晶圆(yuán)代(dài)工(gōng)企(qǐ)业。2015年，合肥市政(zhèng)府根据(jù)集成电路产业发展规划及“芯屏(píng)器合”的产业(yè)发展(zhǎn)战略，拟引进国际知名企业合作设立晶圆代工(gōng)厂，此后，晶合集(jí)成正式筹(chóu)划建设。成(chéng)立至今(jīn)，晶合集成(chéng)已成为国(guó)内面板显示驱动芯片(piàn)龙头(tóu)。

　　晶圆代工(gōng)企业，疫(yì)情(qíng)后业绩爆(bào)发，利(lì)润此前(qián)一直大幅(fú)亏损，22年依靠(kào)收入和(hé)产(chǎn)品价格上涨利润来到(dào)了31.6亿，但23年开始(shǐ)下游面板行业需(xū)求大幅(fú)下滑(huá)，公司选择了业绩最好的时候上市，此后走(zǒu)下坡路是必然的(de)，23Q1公司首付(fù)大幅下(xià)滑60％，产能大幅闲置后利润重回(huí)亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三(sān)博脑科（301293）

　　三博脑科以神(shén)经学科为龙头，强(qiáng)专(zhuān)科、小综合(hé)的发展模(mó)式(shì)，形(xíng)成覆盖全(quán)国核心区域的医(yī)疗服务网。服务(wù)病种涵盖神经(jīng)学科各类脑肿瘤、脑血管、功(gōng)能神经外科、脊髓脊柱(zhù)、小(xiǎo)儿颅脑等(děng)疾病，也包括妇科、儿科、内科(kē)、外科、疼痛、全(quán)科等疾病。

　　专科医院，业绩一般般，民营医院里(lǐ)毛(máo)利(lì)率算比(bǐ)较低的那一档，未来主要看扩张，也要小(xiǎo)心政策的影响(xiǎng)，个人感觉比如(rú)几(jǐ)个国企医美不胜收的胜是什么意思三年级，引人入胜的胜是什么意思院（不论是收入增速还(hái)是估值(zhí)），不(bù)关注(zhù)了。

　　三、曼(màn)恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有(yǒu)高精(jīng)密狭缝式(shì)涂布模头产品(pǐn)的设计、研发和生产及涂布技术产业化整体(tǐ)解决(jué)方案能力的高新技术企业。高精密狭缝(fèng)式涂布模(mó)头为锂电池生产涂布机的(de)核心部件，涂布是继制(zhì)备正负极浆料完成后的(de)下一道(dào)工(gōng)序(xù)，是锂电池(chí)生产前段(duàn)工序(xù)的核(hé)心环节，目的是将正负极(jí)浆(jiāng)料均匀地涂覆(fù)在铝(lǚ)铜(tóng)箔上(shàng)。目前(qián)，曼(màn)恩斯(sī)特产品广泛应用于锂(lǐ)离子(zi)电池涂(tú)布、半导体先进封装涂(tú)布、钙钛矿太(tài)阳能电池涂布、氢燃料电池电极涂布(bù)、液晶显(xiǎn)示中(zhōng)的薄膜晶体管涂布等。

　　锂电(diàn)池产业(yè)链公(gōng)司，业绩(jì)在21年爆发，22年业绩更进一(yī)步，但行业基(jī)本见(jiàn)顶，下游需求大幅放缓，上(shàng)游锂(lǐ)矿价(jià)格大幅下滑，且公司只是(shì)生产过程中(zhōng)很小的一块(kuài)市场，天花板(bǎn)非常低(dī)，公司未来业绩压力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月，总(zǒng)部位(wèi)于(yú)浙江(jiāng)绍(shào)兴，是一家专注于功率、传感和传(chuán)输应用领(lǐng)域，提供(gōng)模拟(nǐ)芯(xīn)片及模块封装的代工服务的制(zhì)造(zào)商。中芯集成以晶圆(yuán)代(dài)工为起点，向(xiàng)下延伸到模组封装，为国内外客(kè)户提(tí)供一站式(shì)代工解决方(fāng)案，为功(gōng)率(lǜ)、传感和(hé)传输等领域的(de)半导体产(chǎn)品公司提供(gōng)完整生产制造(zào)平(píng)台(tái)，支持客户研发(fā)以及(jí)大(dà)规模量产。

　　晶圆代(dài)工(gōng)企业，中芯国际关联企业，处于(yú)规模(mó)扩(kuò)张阶段(duàn)，但(dàn)由于规模扩(kuò)大太快，折(zhé)旧研(yán)发投入初期非常高，因此利(lì)润(rùn)大幅亏(kuī)损，好不容(róng)易(yì)快熬出(chū)头了（资本支出高峰在22年结束(shù)），公(gōng)司(sī)也预期23年底会(huì)转为盈利，但下游需(xū)求在23年大幅放(fàng)缓，公司面对的(de)压力显然是(shì)要比那些(xiē)已经规模化完成有(yǒu)利润的公司大得多，且(qiě)公(gōng)司过于依赖中(zhōng)芯国际，未(wèi)来(lái)还有可能面临同业竞(jìng)争而收回许可的(de)风险。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了，不太乐观未来(lái)的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万(wàn)丰股份主要从事(shì)分散染料(liào)及其(qí)滤饼的研发(fā)、生(shēng)产及销售(shòu)，产品以中高端分(fēn)散染料为(wèi)主(zhǔ)，主要(yào)用于(yú)涤(dí)纶(lún)及其混(hùn)纺织物的染色和印(yìn)花，经分散染料印(yìn)染加(jiā)工的化纤纺织品，色泽(zé)艳丽，耐(nài)洗牢(láo)度(dù)优良，用途广泛。其中部分终端应用品牌包(bāo)括：安(ān)踏、李宁、阿迪达斯(sī)、耐(nài)克、优衣库、迪卡侬等。

　　传统(tǒng)染料公司，毫(háo)无(wú)亮点，业绩在19年后一路下滑，22年利(lì)润只有19年(nián)的一(yī)半(bàn)都不到，下(xià)游服装行业景气度也一般，不关注(zhù)了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车成立于(yú)2003年(nián)，自(zì)设立以来，公司主营业务一直聚焦于汽车行业营销(xiāo)与(yǔ)后市场服务领(lǐng)域(yù)，为客户提供相关软件产品及(jí)服务。2010年被用友网(美不胜收的胜是什么意思三年级，引人入胜的胜是什么意思wǎng)络收购(gòu)后，公司继续独立(lì)经(jīng)营上(shàng)述业务。用友汽(qì)车主要面向汽车行业的整车厂、经销商、服务站(zhàn)等客(kè)户(hù)，提供营(yíng)销与后(hòu)市场(chǎng)服务(wù)领域的数智化解(jiě)决方案、云服务、软件及(jí)专业服务。

　　用友集(jí)团旗下子(zi)公司分拆(chāi)上市，汽车(chē)软件服务，汽车数字化是趋势(shì)，且(qiě)随着(zhe)人均(jūn)保有量的增长(zhǎng)，公司(sī)行业前景不算(suàn)很差，但公司自身技术含量较低，产品以(yǐ)车企营(yíng)销(xiāo)系统为主，基本(běn)没什么研发，都(dōu)靠销售，且汽车行业有明(míng)显周期(qī)性。

　　七、经纬股(gǔ)份（301390）

　　成立(lì)于2003年(nián)3月的经纬股份主要从(cóng)事(shì)电力工(gōng)程技术服务及(jí)地理信息技(jì)术服务。电力工程技术服务占主营业务收入(rù)比重超过80％，美不胜收的胜是什么意思三年级，引人入胜的胜是什么意思是公司主要收入(rù)和利(lì)润来源(yuán)。电力(lì)工(gōng)程技(jì)术服(fú)务主(zhǔ)要系为电网企业(yè)、工商(shāng)业企业电力相关工(gōng)程提供(gōng)规划咨询、设计、工程建设等服务(wù)。

　　电网和地理(lǐ)信息设计咨询(xún)公(gōng)司(sī)，主(zhǔ)要是电力(lì)工程(chéng)技术服务(wù)收(shōu)入(rù)为主，比较依(yī)赖(lài)内(nèi)蒙和浙(zhè)江地区的国家电网(wǎng)，本质上是工程类企业(yè)，设备施工(gōng)业(yè)务，所以应收款高(gāo)，坏(huài)账多，现金流差，不(bù)关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智(zhì)微是一家为智能手机、物(wù)联网等领域提供射频前端的芯片设计公(gōng)司，主营业务为射频前端芯片及模(mó)组的研(yán)发(fā)、设计(jì)和销(xiāo)售。慧智微具备全(quán)套射频前端芯(xīn)片设计能力(lì)和集成(chéng)化模组研发能(néng)力，技术体系以功率(lǜ)放大器（PA）的设(shè)计能力为核心，兼具(jù)低(dī)噪声放(fàng)大器（LNA）、射频开(kāi)关（Switch）、集成无源器件滤(lǜ)波器（IPDFilter）等(děng)射频器件的设计能力，产品系列覆(fù)盖的通(tōng)信频段需求包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下的5G重(zhòng)耕频段、3GHz~6GHz的(de)5G新(xīn)频段等(děng)，可为(wèi)客户提(tí)供无线通(tōng)信射频(pín)前(qián)端发射模组、接收模组等。

　　射频(pín)前端芯(xīn)片模组公司，下游主要是(shì)消费电子，22年业绩大幅放缓，下游(yóu)砍(kǎn)单存货大幅增长，亏损不(bù)断扩大(dà)，主要(yào)是大量研发投(tóu)入，但高(gāo)研(yán)发下，公司毛利率极低(dī)，远低于(yú)同行(xíng)业公司，但即(jí)便这(zhè)样，估值却(què)一路上升到(dào)150亿，在IPO之前大量机构(gòu)（近40家）参股（未来(lái)解(jiě)禁后都(dōu)会(huì)成为抛(pāo)售(shòu)的主力）。搞不懂这公(gōng)司的价值在哪里，但现(xiàn)在风(fēng)口，很可能被炒(chǎo)作(zuò)。

　　九(jiǔ)、航天南(nán)湖（688552）

　　航天南(nán)湖是一家主要从(cóng)事防空预警雷达研(yán)发、生产、销(xiāo)售和服务的国(guó)家级高新技术和专精特新“小巨人”企业(yè)。公司产品主要(yào)包括雷达及(jí)配套装备，重点供应国(guó)内军(jūn)方(fāng)客(kè)户和(hé)军工集团(tuán)。成(chéng)立至今，航天南湖已成为我国防空预警雷达主要生产单(dān)位(wèi)之一。

　　军工雷达(dá)企业，21年后业绩(jì)大(dà)幅下滑，22年虽然收入增长较快，但利(lì)润远没有(yǒu)回到20年(nián)，且关联交(jiāo)易占(zhàn)比越来越高，对于这(zhè)种客户(hù)不透明(míng)度极高的军工企业(yè)，实在无法(fǎ)判断未来(lái)的(de)价值。

　　十、蜂助(zhù)手(shǒu)（301382）

　　蜂助手是一家(jiā)互联网(wǎng)数字化虚(xū)拟商品(pǐn)综(zōng)合服务提供商(shāng)，主(zhǔ)要(yào)为移(yí)动互联网(wǎng)相关场景客户提供移动互联网数字化虚拟商(shāng)品(pǐn)聚合运(yùn)营、融合运(yùn)营(yíng)、分发运(yùn)营等综合(hé)运营服务，为物联(lián)网相(xiāng)关场景提供(gōng)物联(lián)网流量接入、硬(yìng)件(jiàn)方(fāng)案、场景应用等综合解决方案(àn)及云终端解决(jué)方案(àn)，并根据(jù)客户需求提供定制化的运营支撑服务及技术服务。一家售(shòu)卖移(yí)动流量、话费、爱优芒会(huì)员卡等数字(zì)化虚拟(nǐ)商品的综合型中间商，其主要盈利模式是获得购销差价或服(fú)务佣金，占公司总收入超(chāo)过9成。

　　流量中间商，互联网卖流量的公司，主要是卖视频会员和其(qí)他通(tōng)用流量，业绩(jì)过去几年(nián)看起(qǐ)来不错，但公司现金流越来(lái)越差，且(qiě)互联网流量(liàng)已(yǐ)经见顶，大互联网公司越(yuè)来越不依(yī)赖(lài)买量来拓(tuò)广业(yè)务，感觉(jué)上市就是业绩顶峰(fēng)。

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