尽管周(zhōu)五(wǔ)大幅反弹，中证(zhèng)TMT指数自4月10日以(yǐ)来累(lèi)计最(zuì)大跌幅已接(jiē)近15％。

　　以史为(wèi)鉴今年大概率(lǜ)演化为TMT大年(nián) 机构预计(jì)5月见底后(hòu)将(jiāng)迎“盛夏攻(gōng)势”且大概率创新高 逢低加仓是最佳策(cè)略。

　　围绕今年(nián)TMT行情，招商策(cè)略张夏在4月23日研报中测算，本轮(lún)TMT高点出现在(zài)4月8日，高(gāo)点(diǎn)调整幅度已经达到6.8％，截至(zhì)2023年4月7日，计算机、通信、传媒和电子(zi)自年初以来的(de)涨(zhǎng)幅分别(bié)为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显优于万(wàn)得全A的表现。由于今年出现了以AI+代表(biǎo)的大型产业趋势，一季度(dù)TMT大涨且有明显超额收(shōu)益，那么(me)今年演化为TMT大(dà)年的(de)概率已经(jīng)非常大(dà)。

　　进一步来看，若参考历史的(de)调整时间和幅度，可能这一轮调整并(bìng)没有结(jié)束。以TMT大年的规律和应对策略，其(qí)中(zhōng)TMT大年通常分为“春季躁动”“获利回吐(tǔ)”“盛(shèng)夏攻(gōng)势”“获利了结”四波(bō)行情，春季(jì)躁动后往往会有一波明显的(de)调整，时间在(zài)1-2个月，幅(fú)度在(zài)20％左右(yòu)。

　　以往盛(shèng)夏(xià)攻势开始的时间来(lái)看(kàn)，每年四月份到(dào)九、十月份期(qī)间会(huì)有一波主升(shēng)。数(shù)据显(xiǎn)示，2010年、2013年都是6月底七月(yuè)初，到了2014年(nián)、2019年提前到5月下旬六月初，2020年调(diào)整比较早，见(jiàn)底也(yě)比较(jiào)早是4月初。因此，张(zhāng)夏认为，在学习(xí)效应的(de)推动下，盛夏攻(gōng)势开始(shǐ)的时间(jiān)越来(lái)越早。对此，有业内人士预计，基本在(zài)一季报披(pī)露结束后，假设按此速度再调整一段时(shí)间，估(gū)计在5月(yuè)基(jī)本见底后将(jiāng)迎来“盛夏(xià)攻势”。而面对TMT大(dà)年(nián)中的这种(zhǒng)调(diào)整，逢低加仓是最佳策略，因为(wèi)往往后(hòu)续盛夏攻势(shì)大(dà)概率创新高。

　　以史为鉴盛夏攻势(shì)或由计(jì)算机转电子（从(cóng)应(yīng)用(yòng)到(dào)硬(yìng)件） 关注短期(qī)维度业绩可能超预期的AI赋能消费电子(zi)板块受益(yì)标(biāo)的(de)。

　　今年业绩(jì)密集披露期结束(shù)后，若随(suí)着AI+/数字经(jīng)济/自主可控等大产(chǎn)业趋势(shì)以(yǐ)及政府支(zhī)持力度进(jìn)一步加大(dà)、资本开支增加、订单(dān)增(zēng)加和产品(pǐn)销(xiāo)量业绩的改善(shàn)逐渐被(bèi)市场所(suǒ)确(què)定(dìng)，则TMT将会重回(huí)上行趋势，进入盛夏(xià)攻势，而往往这一(yī)波(bō)盛夏攻(gōng)势还(hái)会(huì)创(chuàng)新高。考(kǎo)虑今年年初春季躁动是计算机占优，招商证券张(zhāng)夏认为(wèi)按照历史经验，要么计(jì)算(suàn)机(jī)转电子（从应用到硬件、如2010年、2019年），要(yào)么计算(suàn)机强者恒强。

　　国海(hǎi)策(cè)略4月9日研报认为，伴随二季度业绩窗口期的到来(lái)，市场表现将更贴合业绩的相对(duì)优势，维持TMT是(shì)全年(nián)主线的判断，并建议关注(zhù)短期维度业绩(jì)可能超预期(qī)的部(bù)分(fēn)消费板块，电(diàn)子行(xíng)业(yè)有望体现(xiàn)出相对优势。

　　从细(xì)分环节(jié)进一步(bù)来(lái)看，广(guǎng)发策略4月17日研报指出，电子行业在ChatGPT产(chǎn)业(yè)链中主要分布(bù)位于AI服务器及相关(guān)电子产(chǎn)品。

　　对(duì)于AI服务器，广发策略认为，AI服(fú)务器是(shì)以ChatGPT为代(dài)表的大模型进行训练/推理的算力载体和基础。数据量和算力的提升(shēng)明显拉升了AI服(fú)务器(qì)中存储(chǔ)芯片(piàn)、光(guāng)模块(kuài)/光芯片(piàn)、PCB基板等电(diàn)子产(chǎn)品的量与价，给(gěi)相关电子厂商带(dài)来了机会。国海证券同样在研报(bào)中指出，维持TMT为全年市场主线的(de)判断(duàn)，相关(guān)领域如AI芯片、服务(wù)器(qì)以(yǐ)及光模(mó)块等细(xì)分赛道将陆(lù)续迎来(lái)基本面的确认，估值修复尚未结(jié)束。

　　国联证券4月20日研报(bào)同(tóng)样表示，伴(bàn)随AIGC模(mó)型(xíng)快速迭代(dài)，AIGC应用面逐渐越来(lái)越广，对(duì)于算(suàn)力的需求(qiú)将呈现指数级增长，且(qiě)AI芯片(piàn)国产替(tì)代(dài)速度加快。建议重点关(guān)注景嘉微、海光(guāng)信息等GPU厂商；海光信息、龙(lóng)芯中科CPU厂商；寒(hán)武(wǔ)纪(jì)、国芯科技等(děng)AI芯(xīn)片厂商。

　　对于光模块、光芯(xīn)片等领域(yù)，东北证券4月16日研报表示(shì)，AIGC正在催化(huà)前述光通信重要环(huán)节，相关公司将(jiāng)深度受(shòu)益AI带来的增(zēng)量(liàng)需求。建议(yì)关注国产光模块龙头公(gōng)司：中际旭创、新(xīn)易盛、光迅科技；高速光引擎光器件(jiàn)核心供(gōng)应商(shāng)天孚(fú)通信(xìn)；国产光芯片领军企(qǐ)业源(yuán)杰科技。

　　同时，国金证券樊(fán)志远(yuǎn)在4月21日(rì)研报(bào)中同样看好(hǎo)AI服(fú)务(wù)器(qì)PCB，其测算(suàn)，AI服务器PCB价值量(liàng)是(shì)普通服务(wù)器的价值(zhí)量的5~6倍(bèi)，随着AI大(dà)模型(xíng)和应用(yòng)的落地，市场(chǎng)对AI服务器的需求(qiú)日益增加，市场(chǎng)扩(kuò)容在即，建议关注沪(hù)电股份(fèn)、生益科(kē)技、联瑞新(xīn)材(cái)、生益电(diàn)子、兴森科技等企(qǐ)业。

　　另(lìng)一方面，对于相(xiāng)关电子产(chǎn)品，广(guǎng)发策略表示，电子(zi)厂商亦有望受益于ChatGPT产(chǎn)业(yè)链的发展。在终端(duān)应用(yòng)侧，AIGC将有望为XR、智能音箱、安防等终(zhōng)端(duān)设备(bèi)打开(kāi)新(xīn)成长空间。此外，东海证券3月31日研报(bào)同样认为，AI赋(fù)能消费电子趋(qū)势明确，估(gū)值重(zhòng)塑逻辑逐步验证，关注消费电子景气拐(guǎi)点。

　　对此(cǐ)，国信证券4月17日研报建议(yì)，AI创新持续催化，关注AIoT设备(bèi)及服务器产业链。其中，具备(bèi)AIGC大语(yǔ)言(yán)模(mó)型接入潜力(lì)的AIoT设备产业链，包括海康威视、传音控(kòng)股、视(shì)源(yuán)股份(fèn)、康冠科技(jì)、歌尔(ěr)股份、创(chuàng)维数字等；2）受(阴肖有哪几个生肖shòu)益(yì)于全球算(suàn)力(lì)需(xū)求爆发(fā)式增长的AI服(fú)务器(qì)产业链，包(bāo)括工业(yè)富联、沪电股份(fèn)、环旭电子、东山精密、闻泰科技、鹏鼎控股等；3）创(chuàng)新产(chǎn)品频发(fā)催化的(de)VR/AR产业链，推荐歌尔股份、三利(lì)谱、创(chuàng)维(wéi)数字(zì)等；4）景气度筑底、消费复苏(sū)预期强化的智能手机产业(yè)链，包括光弘科技、闻泰科技、传(chuán)音(yīn)控股、顺(shùn)络电(diàn)子(zi)、东山精密等。

未经允许不得转载：重庆三峡中心医院、三峡中心医院、中心医院 阴肖有哪几个生肖