近日，国内上(shàng)市交(jiāo)易的4只(zhǐ)公募商品期货基金(jīn)陆续公(gōng)布(bù)了一季报。在一季度商品市场(chǎng)整体下(xià)跌的(de)背景下，4只公募商品期(qī)货基(jī)金也表(biǎo)现不(bù)佳，仅建信(xìn)能源化工期货ETF利润为正。值(zhí)得注意的是(shì)，国(guó)投瑞(ruì)银白银期货LOF份额在报告期内(nèi)增加(jiā)4.30亿份，增幅近三成，备受投资者青睐。

　　具体来看，已(yǐ)实现(xiàn)收益和利润方面，一季度，建(jiàn)信能(néng)源(yuán)化工期货ETF已实现收益1637.71万元(yuán)，利润2491.41万(wàn)元；国投瑞(ruì)银(yín)白(bái)银期货(huò)LOF已实现(xiàn)收益940.20万元，利润-796.75万元；大成有色金属期货ET五斤等于多少克，五斤等于多少克千克F已实现(xiàn)收益-1196.50万元，利润-992.33万元；华夏饲(sì)料豆粕(pò)期货ETF已实现收益-1392.12万元，利润(rùn)-7368.01万元。

　　已实现收益(yì)和(hé)利润有(yǒu)何区别？4只公募商(shāng)品期货基金在一季报中均提及，本期已实现收益指基金本期(qī)利息收(shōu)入、投资收(shōu)益、其他(tā)收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用和信(xìn)用减值损失后的余额，本(běn)期利(lì)润为本期(qī)已实现收益加上本(běn)期公允价(jià)值变动收益(yì)。

　　期(qī)末基金资(zī)产净值方面，截至3月底，国(guó)投瑞银白银期货LOF资(zī)产净值超过(guò)10亿元，达(dá)到14.36亿元，华夏饲料豆粕期货ETF、建信能源化工(gōng)期(qī)货ETF、大成(chéng)有色(sè)金属(shǔ)期货ETF资产(chǎn)净(jìng)值分别为5.53亿元(yuán)、4.66亿元、3.03亿(yì)元(yuán)。

　　净值增长率方面(miàn)，报告期内，仅建信能源化工期货ETF实现正增长，净值增长率为5.57％，大成(chéng)有(yǒu)色金属(shǔ)期(qī)货(huò)ETF、国(guó)投瑞(ruì)银白银(yín)期货LOF、华夏饲料(liào)豆(dòu)粕期货ETF净值增长率分别(bié)为-2.45％、-2.87％、-9.30％。

　　基金份(fèn)额的增减变(biàn)化(huà)，可以反(fǎn)映出投资者(zhě)的偏好(hǎo)。从份额(é)变动来看，除华夏饲料(liào)豆粕期货ETF遭(zāo)净赎回外，其他3只商(shāng)品期(qī)货基金均受(shòu)到(dào)净申购(gòu)。截至3月底，国(guó)投瑞(ruì)银白(bái)银期货LOF份额较期初增加4.30亿份(fèn)至20.22亿份，增幅高达(dá)27％；建(jiàn)信能源化工期货ETF份额(é)较期初增加2300万份至(zhì)2.94亿份，增幅8.50％；大成有色(sè)金(jīn)属期(qī)货ETF份额较期初增加700万份至1.95亿份，增幅3.73％；华夏饲料豆粕期货ETF份(fèn)额(é)较期(qī)初减少1320万份至3.07亿份(fèn)，降幅4.13％。

　　一季度，豆粕(pò)市场整体走出下跌行(xíng)情，华夏基金认为，主要原因有(yǒu)以下几点：首先，美国(guó)硅(guī)谷(gǔ)银行倒闭消息在(zài)资(zī)本市场持(chí)续发酵，导致了原油(yóu)以及美豆等(děng)大(dà)宗商品(pǐn)价格下跌，引(yǐn)领国内豆粕价格下挫；其(qí)次，国内现货供(gōng)应相(xiāng)对充(chōng)裕，由于加工利润尚可(kě)，加之巴西大(dà)豆(dòu)丰产上市，近几(jǐ)个(gè)月(yuè)国内大豆到(dào)港(gǎng)量趋(qū)于增加，同时由于(yú)下游提货(huò)消(xiāo)极，油厂豆粕不断(duàn)累(lèi)库，部分油厂甚至出现胀库(kù)现(xiàn)象，导致豆粕现货(huò)跌幅过(guò)大；最后，需(xū)求端(duān)低迷(mí)不振，由于(yú)春节前养殖产品集中出栏，春(chūn)节后一段时间一般(bān)是(shì)豆粕需求(qiú)淡季(jì)，而(ér)今年由于生猪(zhū)价格(gé)持续下行，养殖业复(fù)产(chǎn)积极性不高，加之非(fēi)洲(zhōu)猪瘟(wēn)疫情偶发，使得(dé)豆粕需求更是雪上(shàng)加霜，油厂豆粕成交和提货量(liàng)处于偏低水平。

　　关(guān)于报告(gào)期(qī)内基金(jīn)投资(zī)策略和运作分(fēn)析，国投(tóu)瑞(ruì)银基金表示，一(yī)季(jì)度白银在(zài)初期两个月处于振(zhèn)荡(dàng)调整，在(zài)三月份又很快反弹至年初位置。黄(huáng)金较白银表现更为(wèi)强势，金(jīn)银比(bǐ)价有(yǒu)所抬升(shēng)。前期走(zǒu)势主要受制(zhì)于白银工业属性及(jí)美联储(chǔ)加息(xī)预(yù)期(qī)升温(wēn)影响，白银(yín)表现出(chū)更高(gāo)的波动性。后期(qī)则主要是(shì)欧美银行(xíng)业出现流动性危机，导(dǎo)致避险情绪高涨(zhǎng)，也大幅降低(dī)了市(shì)场对于(yú)美联(lián)储(chǔ)的加息预期。

　　国投瑞银(yín)基金认为，美联储(chǔ)货币政策调整(zhěng)节奏(zòu)与经济衰退担忧继续主导(dǎo)贵(guì)金(jīn)属行情，同(tóng)时(shí)也需关(guān)注突(tū)发地缘政治、金融体系的(de)流动(dòng)性(xìng)风(fēng)险、新(xīn)兴(xīng)经济体债务(wù)风险等黑(hēi)天鹅事(shì)件(jiàn)的影响。今年以来，美联(lián)储已连续(xù)加息两次(cì)各25BP，加息步伐明显放(fàng)缓，点阵图显示美联储今年或还(hái)有(yǒu)一次加息(xī)。随着美(měi)国加息渐入尾(wěi)声，而通胀(zhàng)仍处(chù)于高位，宏观环境对贵(guì)金(jīn)属相对(duì)有利，贵金属配(pèi)置价(jià)值进(jìn)一步(bù)提升(shēng)。考虑到(dào)白银的(de)高(gāo)弹性及金银比价的相对高位，建议择(zé)机积极(jí)配(pèi)置。

未经允许不得转载：重庆三峡中心医院、三峡中心医院、中心医院 五斤等于多少克，五斤等于多少克千克