在锂(lǐ)价初现(xiàn)企稳态势的微妙时点，头部锂电厂商如何看待？行业去库存进(jìn)展又(yòu)如何？

　　披露年报(bào)和一季报(bào)后，市值近500亿元的(de)锂电(diàn)巨头国(guó)轩高(gāo)科4月28日举办(bàn)媒(méi)体开(kāi)放日上作出一系列(liè)判断。在交流中，公司管理层对中国(guó)基金报记者表示，近(jìn)期“跌跌(diē)不休”的碳酸锂价格，或将在15-20万元/吨之间形成震荡。

　　同(tóng)时(shí)，该公司一(yī)季报(bào)显示，库(kù)存“水位”已经显著降低，压力已并不明显。这也在一定程度上(shàng)反映了(le)电池厂商们近(jìn)期去库存动(dòng)作的“一致(zhì)性”。

　　而且需要注意的是，在国轩(xuān)高科方面看来，储能(néng)行业今(jīn)年上升(shēng)空(kōng)间预计将高于动(dòng)力电池。换言之(zhī)，从增速方面看(kàn)，储能有望接棒动(dòng)力电池，带动电池厂(chǎng)商出货持续增长。

　　锂价料维持在15-20万之间

　　作为锂电池(chí)核心原材料(liào)，碳酸锂价格大起大落在市场上引起巨大(dà)争议。“就为(wèi)了买100吨碳(tàn)酸锂，我们曾经开(kāi)车16个小时经过(guò)1600公里路程，” 国轩高(gāo)科高级副总裁、中国业务(wù)板块总(zǒng)裁王启岁笑称。这也在一(yī)定程度上反映(yìng)了锂(lǐ)价迅速上涨给下游带来(lái)的阵痛。

　　不过，今年(nián)以来锂(lǐ)价又迅速(sù)击(jī)穿20万(wàn)元关口(kǒu)，在近期才有明显企稳趋势。毕竟，在(zài)4月12日之前，电池级碳酸锂价格已(yǐ)经连跌52天。而(ér)且在此前30天内，价(jià)格(gé)共计跌去(qù)19.25万元/吨。

　　而据上海钢(gāng)联数据最新(xīn)显示，在4月27日-28日(rì)两(liǎng)天内，电池级碳酸锂价格(gé)已经连(lián)续两日上涨(zhǎng)，两日内分别(bié)上涨(zhǎng)4000元(yuán)/吨和5000元(yuán)/吨，从18万元/吨涨(zhǎng)至(zhì)18.9万元/吨(dūn)，反弹趋势明显。

　　锂价(jià)在什么(me)区间(jiān)较为(wèi)合理(lǐ)，国轩(xuān)高科方面也给出自己(jǐ)研(yán)判。王(wáng)启岁在(zài)会(huì)上(shàng)表示，碳酸锂在15-20万/吨的(de)区间可能(néng)形成振荡期。“我们通过(guò)一季度观(guān)察来(lái)看，新(xīn)能源行(xíng)业处于稳定增长阶段，储能行业(yè)在一(yī)季度(dù)是(shì)处于投标、招标的阶段(duàn)，第三季度将迎来(lái)大规(guī)模交付(fù)，而(ér)储能大(dà)规模交付会带来产能复苏，碳酸锂价格预计(jì)会(huì)维(wéi)持在(zài)这(zhè)个(gè)区(qū)间(jiān)之内。”

　　实际上，碳酸锂价格下降(jiàng)，对于电(diàn)池厂商的(de)毛(máo)利率提升已经有了立竿见(jiàn)影效(xiào)果。

　　从毛(máo)利(lì)率方面来(lái)看，国轩高科(kē)在一季度达(dá)到了(le)18.94％，较去年全年的17.79％超出(chū)1.15个百分点。实际(jì)上(shàng)，同样的(de)情况也发生在宁德时代与亿(yì)纬(wěi)锂能(néng)身上(shàng)，其中宁德时代一季度(dù)毛利率为21.27％，较去年全年(nián)水平提升1.02个(gè)百分点。而亿纬锂能则不(bù)如前两者明显(xiǎn)，但也提升(shēng)了0.4％个百(bǎi)分点。

　　王启(qǐ)岁也认(rèn)为，在碳酸(suān)锂(lǐ)回归理性价格之(zhī)后，新能(néng)源汽车(chē)市场(chǎng)会趋于(yú)较为(wèi)合理增长。“去(qù)年是(shì)600万辆，经过(guò)一(yī)季度(dù)之后，我们(men)依然判断(duàn)今年新能源汽车应该(gāi)在900-950万辆区间，”他预(yù)计。

　　据悉(xī)，国轩高科也正在(zài)加速产能(néng)扩张。其南京基地智(zhì)能(néng)制造20GWh动力电池(chí)项目、宜春基地(dì)10GWh动力电池项(xiàng)目、庐江(jiāng)基地年产(chǎn)20万吨高端正(zhèng)极(jí)材料项目、桐城基地年产(chǎn)40GWh动力电池项(xiàng)目一期、柳(liǔ)州基(jī)地(dì)年(nián)产10GWh电池项目等多个项目相继投产(chǎn)。据规划，国(guó)轩高科2025年(nián)产能将突(tū)破300GWh。

　　降库(kù)存(cún)效果明显(xiǎn)

　　国(guó)轩高(gāo)科(kē)的一季报(bào)显示，其截至报(bào)告期(qī)末其存货(huò)余(yú)额为(wèi)65.98亿(yì)元，较去年底的75.84亿(yì)元下降13％。而其一季度末(mò)，存货占(zhàn)总资产(chǎn)比例为8.38％。在(zài)去年(nián)底，这(zhè)一比例(lì)为10.44％。

　　实(shí)际上(shàng)，从行业(yè)整体状(zhuàng)况看(kàn)，国轩高科存(cún)货水平保持了较低位置。国(guó)轩高科高级副总裁蔡毅也表示，由于公司在江西宜(yí)春(chūn)碳酸锂原材料有(yǒu)自产能力，因此其外购仅补充自产不足，“外购只是(shì)缺(quē)多少，补多少，”他表示。

　　国(guó)轩高科存货水位下降(jiàng)，也反(fǎn)映(yìng)了行业整体状况，不少电池(chí)厂商存货余(yú)额(é)均在(zài)下降(jiàng)。其中宁德时代一(yī)季度(dù)报告显示，其库(kù)存金额已从(cóng)年初的766.7亿元下(xià)降到640.6亿元(yuán)，环比下降16.5％。

　　另(lìng)外，亿纬(wěi)锂能一季报也显示，其存(cún)货金额从去年底的85.88亿元，降(jiàng)至78.6亿元，环比下滑8.48％。据(jù)记者了解(jiě)，已经有库(kù)存较低的(de)电池(chí)厂(chǎng)商提到(dào)，库存已恢复(fù)至健(jiàn)康水(shuǐ)平(píng)，后续(xù)将根据规划(huà)，逐步进行补货。

　　东吴证券近期在一份研(yán)报中指(zhǐ)出，在电池环节，厂(chǎng)商从22Q4开始去(qù)库存(cún)，生产材(cái)料(liào)均维持极低库(kù)存，电(diàn)池本(běn)身(shēn)库存不足1个月；另外(wài)在中(zhōng)游材料方(fāng)面，正极和(hé)电(diàn)解液库存周期大幅下(xià)降至7天(tiān)左右，负极因石墨化需要一个月时间，库(kù)存周期较长，而隔膜约(yuē)为一(yī)个月正常(cháng)库存。

　　该(gāi)机(jī)构认为，目前(qián)库(kù)存多集中于(yú)上游锂盐厂，中游材(cái)料库存(cún)极低(dī)，基本保持(chí)7天(tiān)的(de)最低安全库存。若下游需求恢(huī)复，将带来(lái)强(qiáng)烈补库(kù)需求。

　　值(zhí)得注意的(de)是(shì)，在去库存的过程中，国轩(xuān)高科也在积极(jí)尝(cháng)试“出海”。该公司在2022年加速全球化步伐，收购博世集团的德国(guó)哥廷(tíng)根工厂，于2022年6月开(kāi)始(shǐ)改造并(bìng)已顺利投(tóu)产，开始欧(ōu)洲本(běn)地化运营。其年(nián)报显示，2022年该公司海外销售(shòu)收入达(dá)到(dào)29.8亿元，同比增(zēng)长464.76％。

　　储能(néng)相关产品(pǐn)供不(bù)应求

　　此前市(shì)场普遍预(yù)计，储能有望接棒(bàng)动(dòng)力(lì)电池，带动电(diàn)池厂商出货增长。近日，宁德时代也作出判断认为，储能方面今年预计增速将会比动力电池更高。

　　王启岁在交流中也认同这一观点(diǎn)。他预计(jì)，储能行业(yè)今(jīn)年上升空(kōng)间预计会高于动力(lì)电池，其(qí)中(zhōng)国外(wài)家储(chǔ)市(shì)场需求(qiú)预计会(huì)在(zài)下半年放(fàng)量，而(ér)国内大(dà)储市场(chǎng)方面，今年一季度处于招标(biāo)阶段，自二季度(dù)开始(shǐ)将进入交(jiāo)付阶段(duàn)，目前(qián)相关产(chǎn)品供不应(yīng)求(qiú)。

　　从国轩(xuān)高(gāo)科(kē)披(pī)露的年报数据显示(shì)，其(qí)储能业(yè)务(wù)在(zài)2022年实现(xiàn)了35.08亿元的营收，同(tóng)比增长幅度达到186.49％，已经高于其动力电池业(yè)务116.4％的增速。按照(zhào)这一数据计粤西是指什么地方算(suàn)，储(chǔ)能业务已经占到(dào)其总营收(shōu)的15.22％，而在2021年，这一(yī)比(bǐ)例为11.82％。

　　王启(qǐ)岁直言(yán)，储(chǔ)能(néng)行(xíng)业(yè)的空间(jiān)比动(dòng)力电池上升空间更大，“这是一(yī)个(gè)需求量大于(yú)供应(yīng)量(liàng)的领(lǐng)域，不存在需求疲软或者是(shì)产能过剩(shèng)。”

　　他指出，首先在(zài)家储环节，因为涉(shè)及到用电需求，每年到了第二(èr)季度开始(shǐ)后(hòu)才爆(bào)发。而在大(dà)储环节，国内(nèi)下游招标、立项都在(zài)一季度，真正出货是在二季度以后，目前订单状况看来是供(gōng)不应求。此外，海外的客户(hù)也正逐渐接(jiē)受中国的(de)标准化集(jí)装粤西是指什么地方箱产品。

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