中(zhōng)国金融行业加速对外开放，外资(zī)券商们的2022年过得如何？

　　近日，外(wài)资控股券商(shāng)2022年的“成绩(jì)单(dān)”陆续(xù)公布：9家外资控股券商中，仅有4家在2022年(nián)取得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大通证券2022年业绩(jì)突飞猛(měng)进，当年净利润达到2.63亿元，领先各(gè)家“洋券商”。相(xiāng)比之下，与摩(mó)根(gēn)大通证券同期获批的野村东(dōng)方国际证券2022年亏损(sǔn)达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外(wài)，今年3月瑞(ruì)信、瑞(ruì)银(yín)“官宣”合(hé)并，两家国际金融巨头均(jūn)在国内拥有外资(zī)控(kòng)股券(quàn)商(shāng)牌照。其中，瑞信(xìn)证券(quàn)2022年亏损达2.55亿元，而瑞银(yín)证(zhèng)券则大赚(zhuàn)2.24亿元。后续两家外资控股(gǔ)券商面临的“一参一控”问题如(rú)何(hé)解决，仍是业内关注重点。

　　过去几(jǐ)年里，“财富管(guǎn)理(lǐ)转(zhuǎn)型”成为行业热(rè)词。而透视(shì)各家外资(zī)券商(shāng)在2022年的“打法”来(lái)看，依托于各自(zì)股东资(zī)源禀赋(fù)、深(shēn)入财(cái)富管(guǎn)理成为其(qí)在中国(guó)展业的首要方(fāng)向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对于国内(nèi)各家证券公司(sī)来说，除了面临行业(yè)“二八分化”的激烈(liè)态势，来自(zì)“洋券(quàn)商”们的市场竞(jìng)争也同样带来压力。

　　日前，中证(zhèng)协公布(bù)各家券商2022年年报/财务数据(jù)，9家外资控股券(quàn)商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小(xiǎo)年”，受制于市场行情、成(chéng)立时间(jiān)、牌照资质等问题，9家共有(yǒu)5家出现亏(kuī)损，分别为瑞(ruì)信证券（-2.54亿(yì)元(yuán)）、野村(cūn)东方国际证券（-2.25亿(yì)元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实(shí)现营业收(shōu)入2.89亿元，同比下降41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿元，由(yóu)盈转亏。野村东(dōng)方国际证券则延续自成立以来的亏损(sǔn)状态：2022年实现营业收入1.1亿(yì)元(yuán)，同比下降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较上年同期的(de)8491万元亏损幅(fú)度继续扩大。

　　在2022年(nián)因获得外资股(gǔ)东(dōng)增持而成为外资控股券商的汇丰前海证券，业(yè)绩较(jiào)上年出(chū)现明(míng)显进步，但(dàn)仍(réng)然录得亏损：2022年实现营业(yè)收入5.04亿元，同比(bǐ)增(zēng)长54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万元，上年(nián)同期(qī)为(wèi)亏损1.59亿元。

　　另外(wài)，大和证券(quàn)和星(xīng)展证(zhèng)券(quàn)均(jūn)于2020年(nián)获得证监会批(pī)文，分别于2020年(nián)底(dǐ)、2021年初完成工商(shāng)登记(jì)，正式(shì)展业时(shí)间不(bù)长。星展证券2022年实现营(yíng)业收入8633.25万元(yuán)，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上(shàng)年同期有所(suǒ)收(shōu)窄。大和证券(quàn)2022年实现营(yíng)业收入4773.93万元，同比(bǐ)下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年(nián)受市场(chǎng)影响，证(zhèng)券(quàn)行业营业(yè)收入普(pǔ)遍下降(jiàng)，外资(zī)控股(gǔ)券商也难(nán)以幸免。且新公司建设成本、业务费用(yòng)、员工(gōng)薪酬(chóu)等(děng)支(zhī)出过高，在展业初(chū)期容易导致亏损的产(chǎn)生。

　　与国内大型券商相比(bǐ)，外资控股券商仍呈现“本小利(lì)薄”的情况，自营(yíng)业务影(yǐng)响有(yǒu)限，因(yīn)此影响(xiǎng)2021年业(yè)绩的主(zhǔ)要还是经纪、投行等传统(tǒng)业务。

　　例(lì)如，瑞信证券在(zài)2022年年报中表示，其当年投行(xíng)业务手续费及佣金净(jìng)收入(rù)为6561.57万(wàn)元(yuán)，同比下滑72.7％；经(jīng)纪(jì)业务为1.06亿元(yuán)，同比(bǐ)下降46.44％。而营(yíng)业支出则(zé)有(yǒu)增无减，业(yè)务及管理(lǐ)费(fèi)从上年的4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿元。“赚少花(huā)多(duō)”，导致(zhì)业绩(jì)出现大额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿(yì)

　　当然，也有(yǒu)“外(wài)来的和尚”念好了中国市场这本经。

　　具体来看，2022年共(gòng)有4家外资控股券商实现盈利，分别(bié)为摩(mó)根大通证(zhèng)券（2.63亿元(yuán)）、瑞银(yín)证(zhèng)券（2.24亿(yì)元）、高盛高(gāo)华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其(qí)中(zhōng)，摩根(gēn)大通证(zhèng)券和(hé)瑞银(yín)证券均(jūn)实现(xiàn)了(le)营收、净利润的双增长。

　　摩(mó)根(gēn)大通证券(quàn)2022年实现营业收(shōu)入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿(yì)元，同比增长264.94％，这(zhè)一业(yè)绩水平在(zài)2022年的“券业小年”可算(suàn)是相当亮(liàng)眼。

　　从(cóng)员工规(guī)模来看，截至(zhì)2022年底，摩(mó)根大通证券(quàn)共有(yǒu)员工(gōng)210人，数(shù)量在(zài)行业内(nèi)排名下游，但其业绩已跻身行业中(zhōng)游水平，而这只是摩根大通证券(quàn)展业(yè)的第(dì)三个完整会计年度。

　　公开信息显示，摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券于2019年3月(yuè)获(huò)得证监会批复(fù)，成立合(hé)资证券公司。彼时由摩根(gēn)大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高桥(qiáo)集团(tuán)、珠(zhū)海(hǎi商议的近义词是什么呢 标准答案，商议的近义词是什么呢二年级)迈兰德等5家内(nèi)资股东持有另外(wài)49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其(qí)他(tā)5家内资股东(dōng)所持股权(quán)，成为摩根大通证券唯(wéi)一股(gǔ)东。

　　财务报表显示(shì)，摩根大通证券(quàn)2022年经纪业务大爆发，实现(xiàn)手续费净收(shōu)入5.56亿元，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通证券表示，其证券经纪业务团队成立已逾三年，2022年业务开展(zhǎn)和(hé)运作(zuò)取得进一步进展(zhǎn)，新客户开发稳步推进。摩根大(dà)通(tōng)证券充分利用全球(qiú)化(huà)的平台优(yōu)势，整(zhěng)合集团资源，持(chí)续关注并开拓传统QFII投资者以(yǐ)及新取得QFII牌照的合格境(jìng)外机构(gòu)投资(zī)者，目(mù)标(biāo)客(kè)群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或将(jiāng)取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银(yín)证券在2022年(nián)也取得了较(jiào)好(hǎo)的业绩表现：当期实(shí)现营业收(shōu)入11.79亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进(jìn)入(rù)中国时间(jiān)最早的一批合(hé)资券商之一，早在2007年(nián)就已在国内展(zhǎn)业(yè)。2022年3月，瑞士银行受让(ràng)两家内资股(gǔ)东分别(bié)持有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例提升至67％。截至(zhì)2022年年底，瑞(ruì)银证券共有正式(shì)员工383人(rén)。

　　财务报表显示，瑞(ruì)银证券2022年投行(xíng)业务进(jìn)步明显(xiǎn)，当期实现手(shǒu)续费(fèi)净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示，其在(zài)2022年完成了创业板注册制改革(gé)后(hòu)的IPO保荐项目，积(jī)极筹(chóu)备并参与(yǔ)了(le)沪深交易(yì)所互联互通全球存托(tuō)凭证业(yè)务等。

　　值得关注的是，今年3月(yuè)，百年大行瑞(ruì)士信贷被(bèi)竞(jìng)争对手瑞(ruì)银收购。瑞信集团和(hé)瑞银(yín)集团股份公(gōng)司(sī)（UBS Group）于2023年(nián)3月19日(rì)正式宣布达(dá)成合并协议(yì)，瑞士联邦(bāng)财政部、瑞士国家(jiā)银(yín)行（SNB）和瑞(ruì)士金融市场监督管理局（FINMA）介入(rù)了此项交(jiāo)易。

　　上月瑞银发(fā)布一季报时表示，对瑞信的收购交(jiāo)易(yì)预计在6月底前完成。不言而喻(yù)的是，集团层面的合并(bìng)对(duì)两家外资控(kòng)股券商(shāng)在中国(guó)展业情况，也(yě)将造(zào)成一定(dìng)影(yǐng)响。

　　基于此，审计所普华(huá)永道对瑞信证(zhèng)券出具(jù)了带强(qiáng)调事项段的无保留意见审计(jì)报告：2023年(nián)3月(yuè)19日，瑞信集(jí)团与瑞银集(jí)团股份公司之间达成协议(yì)和合并计划，截(jié)止报告日，上述(shù)协议(yì)和(hé)合并计(jì)划的完成日尚不明确。瑞(ruì)信证(zhèng)券作为瑞(ruì)信集团股份有限公(gōng)司下(xià)属控股(gǔ)子公司，未来的运营和财(cái)务(wù)业绩(jì)受到上述合并可能(néng)产(chǎn)生(shēng)的影响亦不(bù)明确，该(gāi)事项表明(míng)存在可能导(dǎo)致(zhì)对公司持续(xù)经营能力产生(shēng)重(zhòng)大疑虑(lǜ)的重(zhòng)大不(bù)确(què)定性。

　　瑞信证(zhèng)券(quàn)前身为成(chéng)立(lì)于(yú)2008年(nián)的(de)瑞信方正证券，系证(zhèng)监会修订《外商参(cān)股证券公司设立规则》后首(shǒu)家获(huò)批的(de)合资证券公(gōng)司(sī)。2020年4月，证(zhèng)监会核(hé)准瑞信向瑞信(xìn)方正(zhèng)证券增资(zī)2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证(zhèng)券公(gōng)告称(chēng)，拟以11.4亿元的对价(jià)转让(ràng)瑞信证券49％股权。在该(gāi)笔交(jiāo)易(yì)完成后，瑞(ruì)信将全资持有(yǒu)瑞信(xìn)证券。但突如其来的瑞信、瑞(ruì)银(yín)合(hé)并商议的近义词是什么呢 标准答案，商议的近义词是什么呢二年级，使得瑞银(yín)证券(quàn)和(hé)瑞信证券将受同一股东控制。

　　根据《证券公司股权管(guǎn)理规定》，证券公司(sī)股(gǔ)东以及股东的控股(gǔ)股东、实际控制人(rén)参(cān)股证券公司的数量不得超过2家(jiā)，其中控(kòng)制证券公司的数量(liàng)不(bù)得超过1家。在面临“一参一(yī)控”的限制下，瑞银证(zhèng)券和瑞(ruì)信证券的牌照或将面(miàn)临(lín)“一去一留”的(de)局面。

　　深(shēn)入财富管理破(pò)局

　　过去几年(nián)里，“财富(fù)管理转型”成为行(xíng)业(yè)热(rè)词。而透视各家外资券商(shāng)在2022年(nián)的“打(dǎ)法”不难发现，依托于各自资源禀赋深入财富管理成为其在中国展业的首要(yào)方向。

　　例如，野村(cūn)东方国际证券表示，2022年其财富管理(lǐ)业务(wù)在(zài)原有“大宗(zōng)交易”、“市值(zhí)托(tuō)管”、“SMA（单一资产管(guǎn)理账户）”等业务持(chí)续推进的基础(chǔ)上，新(xīn)增了特色投(tóu)资咨(zī)询服务（如ESG行业咨(zī)询）、上(shàng)市公(gōng)司大宗减持(chí)服务、集团间(jiān)跨境业务(wù)联动等多种业务模式(shì)，通过服(fú)务手段的(de)增加(jiā)及优化(huà)，为客户(hù)提(tí)供多维度、一站式的综合性金融解决方案。

　　后续，野村东方(fāng)国际证券(quàn)财富管理业(yè)务将定位(wèi)于(yú)“中(zhōng)国高端财富人群”，从产品配(pèi)置、人员建设、中(zhōng)后台支(zhī)持以(yǐ)及集团跨境合作(zuò)四个(gè)方面(miàn)入(rù)手，打造以产(chǎn)品为中心(xīn)的业务(wù)核心(xīn)竞争力(lì)，持续为中国投资(zī)者提供具有野(yě)村集团特色的(de)高(gāo)质量财富管理(lǐ)服务(wù)。

　　在完(wán)成高盛(shèng)集(jí)团全资持(chí)股备案后，高盛高(gāo)华(huá)在2021年(nián)底与北京(jīng)高华签订《业(yè)务(wù)转让协(xié)议》，受让北京高(gāo)华的所(suǒ)有业务(wù)。2022年5月，高盛高华获证监会(huì)核发新增证券经纪(jì)、证(zhèng)券投资(zī)咨询、证券自营及代销(xiāo)金融产品业(yè)务的业务许可。2023年(nián)2月，高盛高(gāo)华与北京高华完成业务迁移工作。

　　高盛高华表示，其将持续以资产配(pèi)置为核心进行新产(chǎn)品和服务的(de)研发工(gōng)作，进一步赋能部门为在(zài)岸客户提供财富管理综合(hé)解决(jué)方案，丰(fēng)富客户产品(pǐn)种类(lèi)选择，开展境内私人财富管(guǎn)理平(píng)台未(wèi)来战略规(guī)划，并进(jìn)一(yī)步(bù)拓展境内(nèi)产品平台。

　　与此同(tóng)时，高盛高华将(jiāng)持(chí)续推进私募股(gǔ)权基(jī)金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)人（PEWFOE）的(de)设立工作(zuò)，持续代销第三方金融产品(pǐn)并(bìng)推(tuī)进跨境投资新(xīn)产品的研发，为客户提供直接对接境外资本市场(chǎng)的机(jī)会。

　　另外，依托于外资(zī)股东打造私人财富管理业务，这(zhè)在具备(bèi)外资银(yín)行股(gǔ)东背景(jǐng)的券(quàn)商中较为多见。例如，汇丰前(qián)海(hǎi)证券表(biǎo)示，其于2022年4月正式成立私(sī)人财富管理部，负责(zé)公司(sī)高净值个人客户综合财富管理业务的运作。私人财富管理部以(yǐ)汇丰(fēng)前海(hǎi)证券(quàn)为平台，依托(tuō)汇丰环球私人银行，致力为高净值和超高净值(zhí)客(kè)户及其家族(zú)提供(gōng)专业(yè)、多元及定制(zhì)化的资产(chǎn)配置服务，为客户(hù)实(shí)现其投资目(mù)标。

　　瑞银证券则另辟蹊(qī)径(jìng)，推出家族信托资讯业务(wù)，与4家(jiā)国内头(tóu)部信托公司达(dá)成战略合(hé)作(zuò)。同时，瑞银证券在2022年重启深圳分公司财富管理业(yè)务(wù)，依托国家(jiā)对粤港澳大湾区的新政举措，致力于发(fā)展财(cái)富管理大湾区业务(wù)。

　　瑞银证券表示，其财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)部秉持着为客户进行全(quán)方(fāng)位(wèi)资产(chǎn)配置和满足客户全生(shēng)命周期财富管(guǎn)理的理(lǐ)念，进一步完善投(tóu)资解(jiě)决(jué)方案和财富规(guī)划方面的业务(wù)，一方面(miàn)积极扩充现有架上策略，精选(xuǎn)上架多支产(chǎn)品为客户在同一策略下提供差异化选择及多元化的投资(zī)方案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着中国资本市场(chǎng)对外开放的力度不断加大(dà)，各外资金融机(jī)构(gòu)加速(sù)了在境内(nèi)设(shè)立控股券商(shāng)的进程。

　　今年1月，渣打(dǎ)证(zhèng)券获批准设立(lì)，公司注册地为(wèi)北京(jīng)市，注册资(zī)本为(wèi)人民币10.5亿(yì)元，业(yè)务范(fàn)围包(bāo)括证(zhèng)券经纪、证券自(zì)营、证(zhèng)券承销(xiāo)、证券资(zī)产管理(lǐ)（限(xiàn)于从事资产(chǎn)证券化业(yè)务）。

　　值得(dé)关注的是(shì)，渣打证券是首家新设的外商独资证券公(gōng)司(sī)。就监管批复信息来看，渣打证券由渣打银行（香港(gǎng)）有(yǒu)限公(gōng)司全(quán)资设立，出资额10.5亿元(yuán)人民币。

　　算上渣打证券在内，目(mù)前国内(nèi)的(de)外资控股券商数量(liàng)已达(dá)到10家。其中，摩根大(dà)通证券(quàn)（中国）、高盛高华证券、渣打(dǎ)证券均为外商独(dú)资券(quàn)商。从数量上来看，外资控(kòng)股券商已成为市场上不(bù)容忽视的“新势力”。

　　此外，目前(qián)还有数家(jiā)外资券商(shāng)的设(shè)立(lì)申(shēn)请静待审(shěn)批(pī)。截至5月5日，花旗证(zhèng)券、法巴证券、日兴证券、青(qīng)岛(dǎo)意才证券(quàn)等多家(jiā)外资券(quàn)商的设立申请(qǐng)仍(réng)处于证监会审批阶(jiē)段。其中，法巴证券和青岛意(yì)才证券已获(huò)第一(yī)次意见反馈。

　　今年3月(yuè)底，证监会主(zhǔ)席易会(huì)满等先(xiān)后在(zài)京(jīng)会(huì)见美(měi)国桥水基金(jīn)、法国东方汇理、日本大和证券、英国汇(huì)丰(fēng)、加拿大宏利金(jīn)融、新加(jiā)坡淡马锡(xī)、德(dé)国安联(lián)保险、意大利联合(hé)圣保罗银行、美国景顺和高盛等国际金融机构负(fù)责人。

　　来访的国(guó)际(jì)金(jīn)融机(jī)构负责(zé)人普遍表示，此(cǐ)次来华亲身感受到中国(guó)经济的强大韧性、潜力和活力，坚定看(kàn)好中国经(jīng)济和中国资本(běn)市场(chǎng)发(fā)展前景。近年来中国资本(běn)市场对外开放稳步推进，为国际金(jīn)融机构(gòu)和全球投资者带来了实(shí)实在在(zài)的机遇。各金(jīn)融机构高(gāo)度重视中国市场，将继续与(yǔ)中国深化(huà)合(hé)作，积极拓展在华业务和(hé)投(tóu)资，期(qī)待实现互利(lì)共(gòng)赢(yíng)。

　　面对来自外资券商(shāng)的市(shì)场竞争，国内券商也(yě)纷纷感受到(dào)了挑战(zhàn)和机遇(yù)。例如，华西证券即在2022年年(nián)报中表示，外资机(jī)构来(lái)华展业便利度(dù)不断提升，经营(yíng)范围和监管要(yào)求实(shí)现国民(mín)待遇，外资券商、资(zī)产(chǎn)管理(lǐ)机构等加速布局，全(quán)力抢(qiǎng)滩(tān)中国(guó)证(zhèng)券市场，对本土证券(quàn)公司既带来了国(guó)际金融机构全面参(cān)与中国资本市场竞争(zhēng)所形成(chéng)的冲击，也带来了通过(guò)与国际(jì)金融(róng)机构(gòu)直接(jiē)合作促进业务(wù)发(fā)展、提升管理水平的机(jī)遇。

　　西部证券也表示，当前证券(quàn)行业(yè)集中度(dù)稳中有升，头部券(quàn)商竞争优(yōu)势(shì)更(gèng)趋明(míng)显(xiǎn)，业务多元化发展趋势初步(bù)形成，金融(róng)科技(jì)对行业发展理念的变革和重塑不断深化，外资券商(shāng)市场冲击(jī)将逐渐显现，证(zhèng)券行业竞(jìng)争新格局正加速演(yǎn)变。

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