5月以来，港(gǎng)股市(shì)场仍在持续下跌，最近一个(gè)交易(yì)日即(jí)5月25日主要指数更是创出年内收(shōu)市(shì)新低(dī)。不过，虽然多只投资港股的(de)ETF产品年内收益告负，但资金(jīn)越跌越买，多只(zhǐ)港股(gǔ)ETF产品年内(nèi)份额增幅明显，纷纷创下历史新高。如广发(fā)基金两只港股ETF年内份额分(fēn)别激增16倍、13倍，华夏恒生互联网ETF份额(é)也持(chí)续(xù)增(zēng)长，最新份额更是逼近(jìn)700亿份。

　　多位业内人士对此表(biǎo)示，港股(gǔ)作为离岸(àn)市场，基本(běn)面(miàn)主要跟随国内市(shì)场，而(ér)流动性与海(hǎi)外流(liú)动性相关度较高，在基本(běn)面(miàn)及流动(dòng)性双重(zhòng)压力下，5月市场走势较弱。不过，当前(qián)港(gǎng)股市场估(gū)值水(shuǐ)平已处于历史(shǐ)偏低水平，具备一定的投资性价(jià)比，看好人工智能(néng)、互(hù)联网科技、创新(xīn)药等细分领域的投资机会。

　　最高激增16倍！

　　多只份额再创(chuàng)新高

　　Wind数据(jù)显示(shì)，截至(zhì)5月(yuè)26日，港股(gǔ)ETF产品年内份额合计(jì)达2284.37亿份，相较(jiào)于年初增幅超(chāo)37％，年(nián)内资(zī)金合计净流入达244.42亿元。

　　具(jù)体来看，有多只ETF产(chǎn)品份额增幅明显，且再创历(lì)史新高。其中，广发(fā)恒生科技ETF、广发港股(gǔ)创新(高宽深用什么字母表示什么，高宽深用什么字母表示出来xīn)药ETF年内份额增幅分别高达1606.32％、1318.78％；份额增幅不仅领(lǐng)涨港股ETF产品，亦在跨境ETF产品(pǐn)中(zhōng)位(wèi)列前二。而易方(fāng)达、富国基金等旗下5只港(gǎng)股ETF产品份额也实现(xiàn)倍数增幅(fú)。

　　此外，华夏恒生互联网ETF份额(é)也持续(xù)增长(zhǎng)，年内份额增幅(fú)超31％，最新份额已站上699.71亿份的高位，再创历(lì)史新高，并继续蝉联(lián)市场规模最大(dà)的港股ETF产品。

　　不过，从产品业(yè)绩来看，截至5月26日，仍有超九(jiǔ)成港股ETF产品年内(nèi)收(shōu)益为负，产品(pǐn)平均收益率为-8.27％。

　　事实上，今年以来港股市场(chǎng)持续震(zhèn)荡下跌(diē)，3月下旬虽(suī)有小幅回调(diào)，但4月(yu高宽深用什么字母表示什么，高宽深用什么字母表示出来è)下(xià)旬之(zhī)后又(yòu)转跌，5月25日，港股再度缩量下跌(diē)，恒生指数、恒生(shēng)科(kē)技(jì)指数在同日(rì)创下年(nián)内(nèi)收市新低(dī)；而整体看，5月(yuè)港股市场跌多涨少，波动中枢(shū)朝下移(yí)动。

　　对于近期港股市(shì)场波动下(xià)跌，广发(fā)恒生科技(jì)ETF基金(jīn)经理刘(liú)杰分析系(xì)受多个因素(sù)影响(xiǎng)。一方面，国内经(jīng)济复(fù)苏(sū)斜率放缓(huǎn)，市场(chǎng)处于(yú)弱预期和弱复苏叠加的(de)阶(jiē)段；另一(yī)方面，海(hǎi)外核心(xīn)通胀仍存韧性，美国债(zhài)务上限(xiàn)到期带来的(de)债务(wù)违约风险也对(duì)市(shì)场风(fēng)险偏好形成扰动。

　　同(tóng)时，港股囊括了大部(bù)分(fēn)内(nèi)地互(hù)联网(wǎng)以及(jí)新(xīn)经济(jì)领域上市公司，5月份日本正式出台了(le)制造(zào)设备(bèi)管(guǎn)制措施，加大了市(shì)场对(duì)于国内科技领(lǐng)域的担忧，同期A股市(shì)场情绪偏(piān)弱，均影响了5月份港股市场的表现。

　　诺德基(jī)金(jīn)基(jī)金经理张昳(dié)泓认为，港股近期波动较大主要有基本面以及资金面两方面(miàn)的原因(yīn)。

　　首先，从(cóng)基本面角(jiǎo)度来看，去(qù)年防疫政策(cè)转向后市场对于(yú)国内疫后复(fù)苏有较(jiào)高的(de)预期(qī)，“从春节前后的复苏情况，我们确实(shí)看到由于(yú)线下场(chǎng)景的(de)修(xiū)复，消费需(xū)求出现了(le)比较好的恢复。而进入4、5月(yuè)份，国内经济整体相较一季(jì)度(dù)环比有(yǒu)所减(jiǎn)弱(ruò)，这(zhè)也使得市场对于国内经济(jì)复苏(sū)预(yù)期开始修正，整体盈利端预(yù)期有所(suǒ)下修。”

　　其次，从资金流动(dòng)性(xìng)的角(jiǎo)度来看，张(zhāng)昳泓表示，海外对于暂停加息的节(jié)奏出现反复，人民币(bì)汇率也在持(chí)续走弱，近期跌破(pò)7的关(guān)口。港股(gǔ)作为离岸(àn)市场，基本面(miàn)主要跟随国内市场，而流(liú)动性与(yǔ)海外流动性相关度较高，在基本面及(jí)流动性(xìng)双重(zhòng)压力下，5月市场走(zǒu)势较弱。

　　中融基金直言，港股从Beta的角度是中(zhōng)美经济相对强弱关系的直接(jiē)反馈，“放开国门(mén)之(zhī)后我们预期中(zhōng)国经济向上，美国(guó)经济进入衰退，所以(yǐ)港股表现很亢奋(fèn)，但实际结果中美两边的(de)状态变化还是需要更长时间，但大概(gài)率还(hái)是会发生的，在这个(gè)过程中(zhōng)的波折就对应着人(rén)民币汇(huì)率和港(gǎng)股的大(dà)幅波动。”

　　看(kàn)好AI、创新药等细分领域投资机会

　　尽管年内持续下跌，但(dàn)多(duō)位业(yè)内人士认为，当前港股市场估值水平已处于(yú)历史偏低水平，具备一定的投资性价比，并看好(hǎo)人工智能、互联网(wǎng)科(kē)技(jì)、创(chuàng)新药等(děng)细分领(lǐng)域的(de)投资(zī)机会。

　　广发基金(jīn)刘杰表示(shì)，受欧美银行业危机(jī)影(yǐng)响和(hé)主(zhǔ)要经济体政策变化扰动(dòng)，今年以来港(gǎng)股持(chí)续回调，整体表现(xiàn)不如(rú)A股。但随着(zhe)国内外流动性压力持续缓解，未来港股资(zī)金(jīn)面或(huò)有机会得(dé)到改(gǎi)善(shàn)，结合当前的(de)低估值水平，港股吸引力(lì)或许逐(zhú)步凸显。“某些波动较大且回(huí)调较多的细分(fēn)板块或许是值得(dé)关(guān)注的方向，例如恒生科技以及(jí)港股创新药等(děng)，若(ruò)未(wèi)来市场进一步回暖(nuǎn)，科(kē)技领域(yù)、港(gǎng)股(gǔ)创(chuàng)新(xīn)药以及(jí)消费复(fù)苏或者更能(néng)调动(dòng)市场的关注度。”

　　投资建议(yì)上，广发基金刘杰认为(wèi)港股波动性较大(dà)，建议投资者(zhě)通过定投分散参(cān)与，较好(hǎo)平(píng)衡风险和机会。同时，选(xuǎn)择更(gèng)有价值(zhí)的(de)细(xì)分(fēn)赛道，或(huò)许更符合(hé)未来市场(chǎng)的表现。

　　具体来(lái)看，首先，人工智(zhì)能(néng)有望成(chéng)为(wèi)全球投资的主线，推动了(le)中(zhōng)美股市的表现(xiàn)，未(wèi)来人工智能(néng)应用或(huò)利好科技(jì)相关(guān)细分领(lǐng)域。其次(cì)，港股创新药(yào)是国内医药领(lǐng)域长期具备(bèi)相对优(yōu)势的(de)细分赛(sài)道，对比美(měi)国创新药占比医药市(shì)场80％的(de)占比，国内占比(bǐ)仅为(wèi)10％左(zuǒ)右(yòu)，未来肿(zhǒng)瘤等方向需(xū)要更多(duō)更先(xiān)进的(de)疗法(fǎ)和(hé)创新药，长期投(tóu)资(zī)价值值得关注。此外，港股消费行业也有(yǒu)望上行。因为目(mù)前我国经济(jì)总(zǒng)量(liàng)数(shù)据回暖，国(guó)内经济长远发展的确定性(xìng)增强，居民可支配(pèi)收入增加，消费信心正逐步恢复(fù)。

　　中融基(jī)金表示，港股(gǔ)市场是以机构(gòu)和外资(zī)为(wèi)主导的市场，因此(cǐ)海外经济数据对(duì)港股资金(jīn)面会(huì)产生较大影响。在当前(qián)流(liú)动性(xìng)持续(xù)承压和较弱的国(guó)际(jì)宏(hóng)观(guān)环(huán)境背景下，短期港(gǎng)股(gǔ)或(huò)是震荡行情，投资者可以关(guān)注高稳定性且具备估(gū)值(zhí)性价比的标的。

　　“当中国经济恢复(fù)比预期(qī)更(gèng)强或者美国经济下滑比(bǐ)预期更快(kuài)这二(èr)者中任一情景发生甚至同时(shí)发生时，我们可能就会看到人民币汇率(lǜ)的(de)走强，同时港(gǎng)股整体(tǐ)表现(xiàn)也会走强。”中融基金进一步指(zhǐ)出(chū)，可以先重点(diǎn)关注运(yùn)营(yíng)商等(děng)高股息资产，而随着市(shì)场预期(qī)更进一步强化，可以更多关注互联网、创新药等高(gāo)弹(dàn)性板块。因为消费(fèi)品(pǐn)的业绩差异很大，建(jiàn)议更多关注(zhù)个(gè)股的性(xìng)价比与(yǔ)成长(zhǎng)的确定性。

　　诺德基(jī)金张昳泓直言，从长期维度来(lái)看，当下港股(gǔ)市场具备一定的投资性价比，当前估值水(shuǐ)平(píng)仍然位于历史偏(piān)低(dī)水平。从基本面角度(dù)来说(shuō)，他们认(rèn)为国(guó)内经济的复苏(sū)节奏可能大(dà)概率是一波三(sān)折趋势向上的弱复苏态势，当(dāng)下(xià)港(gǎng)股市场已经price in经济复苏(sū)较弱的相对(duì)悲(bēi)观的预期，往后看随(suí)着经济的缓(huǎn)慢复(fù)苏，预计盈(yíng)利(lì)预期也会逐(zhú)步(bù)上修。而从流(liú)动(dòng)性角(jiǎo)度来看，美联储暂停加息虽在节奏(zòu)上(shàng)较(jiào)难判断，但往未来看是大概率事(shì)件，预计人民币(bì)汇率(lǜ)的(de)压力(lì)也会逐步高宽深用什么字母表示什么，高宽深用什么字母表示出来缓解。

　　“细分板(bǎn)块(kuài)上，我们认(rèn)为顺周期受益(yì)于国内经济(jì)复苏的消费、互联(lián)网(wǎng)、医药等板块仍(réng)然值得重点关(guān)注。”张昳泓表示(shì)，港(gǎng)股市场由于(yú)其(qí)离岸市场特(tè)性，海外投资人(rén)占比较高，受国内及海外多(duō)重因素影响，市(shì)场(chǎng)整体(tǐ)波动性较大(dà)，建议投资(zī)人可以逢低布(bù)局，更多可以采(cǎi)取基(jī)金(jīn)定(dìng)投的方式投资于港股市场。

未经允许不得转载：重庆三峡中心医院、三峡中心医院、中心医院 高宽深用什么字母表示什么，高宽深用什么字母表示出来