AI板(bǎn)块成为(wèi)2023年最火爆(bào)的板块，吸引(yǐn)人全(quán)市场的目光。

　　随之而来的是，不仅不少上市(shì)公司宣(xuān)布试水人工智能、基金经(jīng)理开始(shǐ)布局(jú)AI概念，也有基(jī)金公(gōng)司尝试以AI试(shì)水(shuǐ)投资者关系(xì)管理，更有基金(jīn)经(jīng)理尝试用AI撰(zhuàn)写季报！

　　引起市场(chǎng)关注的是，此次(禁欲可以恢复性功能吗，禁欲多久可以恢复肾气cì)公募(mù)基金2023年一(yī)季度报中，无论是成长派、还是价值派(pài)，众(zhòng)多基金经理均谈及对AI投资机遇。各大派别基金(jīn)经(jīng)理均认(rèn)可AI所带来(lái)的颠覆(fù)性影响，并看(kàn)好其中长期投(tóu)资价(jià)值，但是对于(yú)短期人工智能(néng)极致行情演绎下，也有基金(jīn)经(jīng)理对AI保留了(le)一份清醒(xǐng)。

　　基金(jīn)经理试(shì)水

　　部分季报用取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日(rì)，嘉实文体娱乐(lè)公布2023年一季报(bào)，引人(rén)关注的是，季(jì)报中部分内容使用了AI撰写。

　　季报(bào)中明确(què)写道，这(zhè)段AI生成的内(nèi)容阐述(shù)了(le)人工(gōng)智能对各个行业的改变，比如医疗、教育、工业(yè)生产(chǎn)、环境保(bǎo)护和可持续发展(zhǎn)，以及新能源(yuán)开发和利用等领域。文(wén)中(zhōng)表示，人工(gōng)智能(néng)领(lǐng)域的快速发展为(wèi)全球带来无(wú)数机遇和挑战(zhàn)，将极大地影(yǐng)响我们的生活方式和社会发展，为确(què)保(bǎo)AI技(jì)术(shù)的健康、可持续发展，需要建立完善的法律法规和伦理准则，以保护(hù)个人隐私、确保数据安全并防止滥用。在(zài)应对挑战的同时，也应抓住人工智能带来的机(jī)遇，共同(tóng)推动这(zhè)一领域的创新和发展(zhǎn)。

　　嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐基(jī)金经理王贵重在季报中也明确表(biǎo)示，产业方向上，我(wǒ)们坚定的看(kàn)好人工智能对各个行业(yè)的改变。他还专门谈及，一季度进行了一定(dìng)比例的调仓(cāng)，方向上主要是受益于(yú)人工智能的计算机和(hé)传媒互(hù)联网行业。数字化(huà)的核心逻辑(jí)是提高效(xiào)率，而高质量发展的(de)核(hé)心在于效率的(de)提升。

　　在(zài)谈到具体TMT行业(yè)的观点时，他(tā)针对(duì)半导(dǎo)体、数(shù)字(zì)化、互联网平台等提出(chū)自己想(xiǎng)法。说到数字化(huà)时，表(biǎo)示(shì)其本质是(shì)利用技(jì)术的(de)手段，提升组(zǔ)织信息计算、存储、传播(bō)的效率，这是一个长(zhǎng)期向上的类消费行业，在美(měi)国是一个(gè)和(hé)互联网(wǎng)行(xíng)业一样大规模的产业。在(zài)中国(guó)，依(yī)然处于产业(yè)的早期，但是我(wǒ)们可以看到(dào)疫情背景(jǐng)下，大家越来越意识到数(shù)字化(huà)的(de)重要性。而(ér)此(cǐ)轮数字化将(jiāng)会(huì)和人工智能深度(dù)融合，也会给(gěi)中国公(gōng)司带来发展的机会。目(mù)前整个板块的估值(zhí)都到了(le)历史(shǐ)最低的(de)水(shuǐ)平(píng)。

　　此次是基(jī)金经理首次利用人(rén)工智(zhì)能完成(chéng)季报，也显示出人工(gōng)智能确(què)实开(kāi)始方方(fāng)面面开始影响我们的生活、工(gōng)作等，是(shì)一个历史性大浪潮(cháo)。此前，也有基金公司积极(jí)拥抱AI，如鹏华基(jī)金投(tóu)资者教育基(jī)地宣布成为百度(dù)文心(xīn)一(yī)言首批生态合(hé)作伙(huǒ)伴，鹏华基金(jīn)投教基地也(yě)将通过百度智能云接入文心一言能(néng)力，致(zhì)力(lì)于创新投资者(zhě)关系管理新模式，提升客户投(tóu)资体验(yàn)感。

　　价(jià)值派、成(chéng)长派

　　都积极布局AI领域

　　随着人(rén)工智能成(chéng)为一(yī)季度市场热点，不少(shǎo)基金(jīn)经(jīng)理选择了积极参与布局，其中(zhōng)，除了科技(jì)成长派基金(jīn)经(jīng)理，也不乏(fá)价值投(tóu)资派基金(jīn)经理。

　　从上(shàng)述嘉实文体娱乐一季(jì)报可以(yǐ)看出，该基(jī)金一季度进行了一定比例(lì)的调仓，方向(xiàng)上主要是受益(yì)于人工智能的计算(suàn)机和传(chuán)媒互联网行业。前十(shí)大重仓股中，除了海康威视(shì)、金山(shān)办公，其余神州泰岳、吉比(bǐ)特等8只(zhǐ)个(gè)股均(jūn)为一季度新进。

　　嘉实文体娱乐一(yī)季(jì)报前十大重仓股

　　嘉(jiā)实大科技研究总监、嘉实文体(tǐ)娱乐基金经(jīng)理(lǐ)王贵重表示，产(chǎn)业方向上，坚定(dìng)看好人工智能对各个行业的(de)改(gǎi)变(biàn)。

　　“我们长期聚焦的三大需求(qiú)就是能源、信(xìn)息、生命。从而衍(yǎn)生出看好的5大方向，半导体、数字化、新能源、互联网(wǎng)平台、创新药(yào)。我们认(rèn)为，各(gè)个细分行(xíng)业的(de)beta收敛之后，竞争力会(huì)重新成为最(zuì)重要的增长要素(sù)。另外，我(wǒ)们依然旗帜鲜明的看好港股的机会，特别是软件(jiàn)和互联网领域的(de)机(jī)会。”王贵重表示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实基金(jīn)科技成长团队中，有(yǒu)不少基金经理明确看好人工智能带来的投资机遇。

　　比(bǐ)如，嘉实成长增强(qiáng)基金经理陈(chén)涛(tāo)在去年下半年开始增持软件，当时基本处(chù)于估值、机(jī)构(gòu)持仓(cāng)的历史底部的位置。他(tā)认(rèn)为，行业在信创、数(shù)字化(huà)、智能化等长期(qī)需求刺激下将(jiāng)迎来3年以上的(de)景气周(zhōu)期(qī)，也(yě)是为数不多(duō)处于成长前期、对标国(guó)际也(yě)还有巨大成长空间的板块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一(yī)轮科技创(chuàng)新周期(qī)的序幕，带来以十年为(wèi)维度(dù)的产(chǎn)业变革机会，同时配合(hé)2023年(nián)一季度(dù)的复苏和业绩修复(fù)，以软件计算机为(wèi)代表的科技板块内会持续有个股投资机会。”李涛(tāo)表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新(xīn)能源新(xīn)材料基金经理(lǐ)姚志(zhì)鹏等(děng)也表示(shì)，未来，毫无疑问人(rén)工智能和可再生能源将构(gòu)成未来(lái)社会的基石(shí)。在(zài)当下，随着经(jīng)济的企稳和新人工智能浪(làng)潮(cháo)的进(jìn)入，未来(lái)新的产业机会将进入新一轮的爆发期。

　　谢(xiè)治(zhì)宇也是积极的一派。他在一季报中(zhōng)表示，随着ChatGPT取(qǔ)得突破(pò)性的进展，由(yóu)AI芯(xīn)片、服务(wù)器、光模块(kuài)等(děng)子版块带动的人工智(zhì)能、中(zhōng)字头的“中(zhōng)特估”、半导体等板块涨幅较大，在(zài)GPT应用端中游戏、影视等板块(kuài)也实现较(jiào)大幅度(dù)上涨。

　　一季(jì)度，他所管(guǎn)理的基金维(wéi)持了较高仓位(wèi)，对(duì)人工智能相(xiāng)关产业(yè)链进(jìn)行挖掘，对有长期竞争力、应(yīng)用(yòng)空间广阔的硬(yìng)件和软(ruǎn)件(jiàn)公司进行精选(xuǎn)和布局。海康(kāng)威视、澜起科(kē)技、中(zhōng)际(jì)旭(xù)创、晶晨股份新入兴全合润前十大重仓股名单(dān)，立讯精密、鹏(péng)鼎控股、芒果超媒、普洛药业退出。其中，澜(lán)起(qǐ)科技、中际旭(xù)创，是2022年年(nián)末(mò)的(de)0持仓，直接买到了十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股。兴全合宜的重仓股上，也体现了对人工智能相关产业(yè)链(liàn)的(de)挖掘。澜(lán)起科技(jì)、晶晨股份进入十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一季报前(qián)十大重(zhòng)仓股

　　莫海(hǎi)波的万(wàn)家品质生活在(zài)一(yī)季度也进行了调仓(cāng)换股，提高TMT行业结构占比，减持(chí)地(dì)产(chǎn)、军工(gōng)比例，目前主要持仓TMT、农林牧(mù)渔、军工为前三(sān)大持仓，产(chǎn)品总仓(cāng)位90％以上(shàng)。

　　具体来(lái)看，科大讯飞(fēi)、三六零、金山办公、中科(kē)曙光(guāng)等4个TMT股票进(jìn)入前十(shí)大(dà)重仓股之列，招商(shāng)蛇口(kǒu)、保利(lì)发展退出十大重仓(cāng)股。

　　兴(xīng)全合润(rùn)一季报前十大重仓股(gǔ)

　　对(duì)于调仓TMT行业的原因，莫海波表示(shì)，主要是基于对未来2年数(shù)字经(jīng)济的看好(hǎo)。随着人口老龄化(huà)与经济发展(zhǎn)模式转(zhuǎn)变(biàn)，数据成为新的生产要素，高质(zhì)量发展(zhǎn)的核心在于全要素生产率(lǜ)的提升，充(chōng)分利用(yòng)好云(yún)计算、大(dà)数据(jù)、人(rén)工智能(néng)等(děng)底层技(jì)术(shù)，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好(hǎo)的(de)产业逻辑，通过信(xìn)息技术全方位赋能传统行业，从生产和服务端全面(miàn)提升效率。

　　“数字经济(jì)涵盖底(dǐ)层的(de)通信网络、算力、算法，以及多(duō)样化的(de)行(xíng)业应用(yòng)等(děng)，这(zhè)是一(yī)个系统性工程，产业空间(jiān)较大、持续时间较(jiào)长，是未来具有(yǒu)成长(zhǎng)性的行业之一(yī)。”莫(mò)海波表示。

　　此外，建(jiàn)信基金权益投资部总经理陶灿管理(lǐ)的基金(jīn)也重点布局了TMT或人工智能(néng)相关板块(kuài)。比(bǐ)如，建信智能(néng)生活在(zài)一季度继续调整了行业配置，降低了制造业、大金融地产行(xíng)业的配(pèi)置，增加了消费、TMT 板块的配置，特别是重点布局(jú)了(le)人工智能技术创新带(dài)来(lái)的相(xiāng)关产业(yè)趋势(shì)机(jī)会(huì)。

　　保留一份清(qīng)醒

　　分歧声音开(kāi)始显现

　　不过，在(zài)人工智能极致行情演绎下(xià)，也有(yǒu)基金经理对AI保留了一(yī)份清(qīng)醒。

　　泓德臻远回报基金经理(lǐ)秦毅虽然(rán)在一季报(bào)中(zhōng)表达了对人工(gōng)智能的重视，但(dàn)一季(jì)度并未加入对于AI领域(yù)的布局阵营。

　　他表示，过去一个季度中，以TMT为代表的科技板块走出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为(wèi)代(dài)表(biǎo)的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的(de)发(fā)布代(dài)表着(zhe)大模型路(lù)线的成功，这一成功(gōng)比之前几(jǐ)次的(de)如AlphaGo等更具现实意(yì)义，因为本(běn)次(cì)的人工智能(néng)的应用领域(yù)得(dé)到了极大的拓(tuò)展，模型(xíng)具备了强大的通用性。这属于(yú)科技史(shǐ)上的一次重(zhòng)大创新，未来多个(gè)行业将极大(dà)受益于这一(yī)技(jì)术的应用和普及。未(wèi)来我们应该更(gèng)加重视这一领(lǐng)域(yù)的研(yán)究和(hé)投资(zī)。

　　泓(hóng)德(dé)臻(zhēn)远回(huí)报一(yī)季度禁欲可以恢复性功能吗，禁欲多久可以恢复肾气(dù)前十大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　坚持低估值价值投资(zī)理念的丘栋荣在(zài)一季报中也(yě)提到了对(duì)AI的看好，但(dàn)他的基金持仓中(zhōng)也鲜少见到对相关板(bǎn)块的布局(jú)。他表示，除复(fù)合(hé)国家安全自主可控(kòng)和产业趋势外，今年市场(chǎng)高(gāo)度关(guān)注的以ChatGPT为(wèi)代表的大模型技术，有望开启新一(yī)轮的(de)科技创新周(zhōu)期，深入(rù)和(hé)广(guǎng)泛应用，将对(duì)IT产(chǎn)业(yè)产生(shēng)更大、更持久的需求(qiú)拉动，因此，计(jì)算机、电子等(děng)偏成长行业的部分成长股(gǔ)是未来关注(zhù)的方向之一(yī)。

　　中庚(gēng)价(jià)值(zhí)领航(háng)一季度(dù)前十大重仓股(gǔ):

　　嘉实(shí)品质发现基金经理(lǐ)蔡丞(chéng)丰表示，他注(zhù)意到市场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃(qì)了(le)新能源板块的(de)非理性行(xíng)为，就如同去年三(sān)季(jì)度半导体及医药板(bǎn)块的抛售，反(fǎn)而造就(jiù)了难得的机(jī)会(huì)。“我(wǒ)们(men)这(zhè)时反(fǎn)而应该加大对能(néng)源板块(kuài)机(jī)会的(de)挖掘。”

　　嘉(jiā)实优势成长基金(jīn)经理孟(mèng)夏(xià)虽然也认为，AI是(shì)不(bù)亚于互联网级(jí)别的技术要素(sù)革(gé)命，或许我们已(yǐ)经站在新(xīn)一轮(lún)科技(jì)浪潮带来的全(quán)球繁荣的(de)开端。作(zuò)为成长投资者(zhě)，会积极学(xué)习和拥抱，非常(cháng)庆(qìng)幸(xìng)有生之年能看(kàn)到AGI通用人工(gōng)智能的雏(chú)形。但她同时(shí)表(biǎo)示，也会努(nǔ)力(lì)在(zài)火(huǒ)热的(de)行情面前保留一份清醒，大胆(dǎn)假设、小心求证，仔细甄别真正能够兑(duì)现长期业绩的投资(zī)机会。

　　李晓星的(de)看法也(yě)颇(pǒ)为谨(jǐn)慎，他(tā)表示，AI产(chǎn)业的发展不会一(yī)蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲(qū)折(zhé)，包括数据隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可(kě)能造(zào)成(chéng)板块后(hòu)续波动。正因为此，他在去(qù)年三四(sì)季度布(bù)局(jú)了不少人工智能相关(guān)的标的，在一(yī)季度对TMT板块有所减仓，现在的配置大概率(lǜ)少于市场平均水平。

　　“目前TMT板块的交易占比已经超过了40％。当然市(shì)场(chǎng)中有不少(shǎo)声音说这次不一(yī)样(yàng)，交易占比(bǐ)创新高代表禁欲可以恢复性功能吗，禁欲多久可以恢复肾气了主线行(xíng)情的确立(lì)，但(dàn)我们还是认(rèn)为太(tài)阳底下没有新鲜事，过度的热情(qíng)在(zài)某个阶段总会消退。”李晓星(xīng)在银(yín)华心怡一季报中表示。

　　“一季度的市场走势(shì)再次佐(zuǒ)证了一个道理，即市场是(shì)难以预测的。迄今为止，表现最好的是(shì)AI相关板块，这在今(jīn)年初是想(xiǎng)象不到(dào)的。就好比去(qù)年初我们想象不到俄(é)乌冲突，和后来的(de)疫情。”中泰资管(guǎn)基(jī)金(jīn)经理姜(jiāng)诚也在(zài)一(yī)季报中表示。

　　姜诚认为(wèi)，AI或许是科技发展进(jìn)程中最重(zhòng)要的事件之一，但要搞清楚它对投资(zī)有哪些影响却很难。利润在产业链(liàn)不同环节之(zhī)间将(jiāng)如何分配(pèi)？市场(chǎng)当前认(rèn)为的(de)受益环节是否能如愿受益？它的“智能”水平达到了什么(me)程度，以及渗透率将多快提升？都是很容(róng)易(yì)让人兴奋、可细说起来又让(ràng)人不(bù)明就(jiù)里的难(nán)题。谈资(zī)和投资(zī)之间，隔(gé)着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工(gōng)智能的(de)发展(zhǎn)是一个长期因素，我们还没有足(zú)够(gòu)的把握(wò)去捕捉(zhuō)到它带来的(de)投资机会，但可以(yǐ)尽量(liàng)回避它带来的伤害。以尽可能低的价格买(mǎi)尽可能好的资(zī)产，是我们的投资(zī)目标(biāo)。

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