今(jīn)年A股市场最为(wèi)火(huǒ)热的“中特估”板块又将迎来重(zhòng)磅级指数(shù)ETF产品(pǐn)！

　　中国基(jī)金报记(jì)者获悉，4月末刚刚获批的3只(zhǐ)中证国新央企股东(dōng)回报ETF，发行日期(qī)已(yǐ)经正式定档(dàng)。

　　5月9日，广发(fā)、招商、汇添富3家(jiā)基(jī)金公司旗(qí)下的(de)中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报ETF同时(shí)公告，基金(jīn)将于(yú)5月15日至19日(rì)正式发售，其中，网下现金(jīn)、网下股(gǔ)票认购期(qī)为5月15日(rì)至19日，网上现金认购期为5月17日(rì)19日，产品的(de)首(shǒu)发(fā)募集上限(xiàn)均为20亿元。

　　谈及产(chǎn)品发(fā)行预期(qī)，多位业内(nèi)人士用(yòng)“乐观、理性(xìng)”来形(xíng)容。在他们看来，首先，中证国新(xīn)央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF契(qì)合目前(qián)资本市场(chǎng)的行情主线，预计发(fā)行情况较为(wèi)理想(xiǎng)；其(qí)次(cì)，上述ETF设置了发行上(shàng)限(xiàn)，加上部分券商近期对于基金的发行导向(xiàng)转为保有(yǒu)量考核，也不会过份冲刺首发规模。

　　还(hái)有(yǒu)业内人(rén)士(shì)表(biǎo)示，中证国新央企主题系列指数有(yǒu)助于资(zī)本市(shì)场从科技领域、能(néng)源(yuán)产业等(děng)多维度服务央企，强化股(gǔ)东回(huí)报，帮助投(tóu)资者走进央企、认识央企，支持央企利用资本市(shì)场做强做优做(zuò)大，提升(shēng)市(shì)场影响力、号召力，切实促进央(yāng)企(qǐ)上(shàng)市公司(sī)实现高质量发展。

　　3只央企(qǐ)股东回(huí)报ETF“官宣”15日(rì)正式发(fā)行

　　4月末刚刚获批(pī)的3只(zhǐ)中证国新(xīn)央企股东回报ETF，正式对(duì)外“官宣”发行日期(qī)。

　　5月9日，包(bāo)括广发、招商、汇添富3家基金公司旗下的(de)中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF同时对外发布(bù)基(jī)金(jīn)发售(shòu)公告攻坚克难与攻艰克难有何区别呢，攻坚克难和攻坚克难有何区别。

　　公告显示，3只中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF定于5月15日至(zhì)19日期间正式(shì)发售，其中，网(wǎng)下现金、网下(xià)股票认购期(qī)为5月15日(rì)至19日，网(wǎng)上现金认购期为5月17日19日。

　　从(cóng)发行规模(mó)上(shàng)看，3只(zhǐ)基金均(jūn)设(shè)置20亿(yì)元的首(shǒu)发(fā)募(mù)集(jí)上(shàng)限。3只基金费(fèi)率也稍有差异，招商及(jí)汇添富旗(qí)下的中证国新央(yāng)企股东回报ETF管理费+托(tuō)管(guǎn)费合(hé)计0.6％，广发中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF管理费+托(tuō)管费合计为0.55％。

　　从认(rèn)购(gòu)费上看(kàn)，认购份(fèn)额小于(yú)50 万份(fèn)的(de)，认购(gòu)费为0.8％；认购份额在50万份至100万(wàn)份之间的，广发中证国新央企股东(dōng)回报ETF的认(rèn)购(gòu)费(fèi)为(wèi)0.4％，招(zhāo)商(shāng)及汇添富(fù)旗下(xià)的(de)中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF的(de)认购费(fèi)为0.5％；若是认购份(fèn)额大(dà)于100万份的，认购费(fèi)用统一为1000元(yuán)/笔。

　　托管行方(fāng)面，广(guǎng)发中证(zhèng)国(guó)新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF由工商银行托管(guǎn)，汇添富(fù)中证(zhèng)国新央企股东回报ETF由(yóu)建设(shè)银行托管，招商中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报ETF的托管方(fāng)则是(shì)中信(xìn)建投(tóu)证券(quàn)。

　　此(cǐ)外，据基(jī)金君了解，上交所拟定于5月11日(rì)举办“发(fā)现央企投资价值促进央企估值(zhí)回归(guī)”业务(wù)交流(liú)会(huì)暨国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF宣介会。会议主(zhǔ)旨为进一步探(tàn)索建(jiàn)立(lì)中国特色估(gū)值体系，引(yǐn)导央企投资价值发现，推动央(yāng)企估值回归合(hé)理水平。上(shàng)交所、中(zhōng)国国(guó)新、指数公司、券(quàn)商、基金公司等相关领导将出席会议。

　　在(zài)多位业内人士看来(lái)，3只中证国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF未来都(dōu)将在上交(jiāo)所上市，上(shàng)交所(suǒ)此(cǐ)次会议或为(wèi)产品发行预热。

　　不少行业人士也(yě)看好央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF的发(fā)行(xíng)情(qíng)况。“‘中特估’是近期资本市场的行(xíng)情主线，包(bāo)括交易所、券(quàn)商、基金工(gōng)商各方对此也比较重视，基金(jīn)公司(sī)肯(kěn)定会重(zhòng)点发行(xíng)，但目前市场(chǎng)上也存在不(bù)少央企主题基金，因此预计(jì)此次央企股东(dōng)回报(bào)ETF发行也(yě)会相对理性。”一位基金公司人(rén)士表现。

　　一位券商人(rén)士也表示，所在券(quàn)商会参与其中一只央企股东(dōng)回报ETF的发(fā)行工作，但并(bìng)不会过度冲刺首发规模。

　　“首(shǒu)先，央企股东回报ETF契合目前(qián)资本市场的行情主线(xiàn)，产品(pǐn)本身就比较(jiào)好卖；其次，我们(men)近(jìn)期已(yǐ)将(jiāng)考核侧重(zhòng)点放在产(chǎn)品(pǐn)保(bǎo)有量(liàng)上，同时降低(dī)基金首发的考核权(quán)重。”上述券商人士称。

　　一位基金公司人士也预计(jì)，类(lèi)似(shì)去年中证1000ETF的(de)发行大(dà)战不会在此(cǐ)次央企(qǐ)股东回(huí)报ETF上上演。“近期多家基金(jīn)公司上(shàng)报的(de)中证国新央企ETF已(yǐ)经分为三(sān)批陆续推向(xiàng)市场，而不是九只同时(shí)获(huò)批发售(shòu)，就是(shì)为了避免发行大(dà)战(zhàn)的出现。”

　　“尽(jǐn)管销(xiāo)售机构不会过度拼(pīn)基(jī)金(jīn)首发，不(bù)过，目前(qián)市(shì)场(chǎng)上非常关注‘中特估’板块，预计发行情况也会比较乐观。”

　　基(jī)金积极布局(jú)央企主题产品

　　为投资者带(dài)来分享改革红(hóng)利工具

　　“中特(tè)估”成为(wèi)今年(nián)以来资本市场的热(rè)门，基金(jīn)公司(sī)也积极布局相(xiāng)关产品。

　　中国基金(jīn)报从Wind数据(jù)发现，今年以(yǐ)来全市场(chǎng)已有18家基金公司陆续(xù)申报了21只央国企主题基金，易(yì)方达、汇(huì)添富、南方、博时、招商等各(gè)大公募巨头(tóu)都有参与，其中嘉实、华安、银华基(jī)金等多家机构(gòu)，还各申(shēn)报了(le)主、被动(dòng)两只产品，积极填补这一产品条线。

　　除了中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF之外，此前，易方(fāng)达、南方、银华(huá)还同时上(shàng)报了跟踪“中证国新央企(qǐ)科技(jì)引(yǐn)领指数”的ETF，工银(yín)瑞信、博时(shí)、嘉实则上报了中证国(guó)新央企现代能源ETF，据了解(jiě)，上述(shù)中证国新(xīn)央企ETF也有望尽快获(huò)批，会陆(lù)续进入发行。

　　伴随着这些主(zhǔ)题产(chǎn)品的发行，意味着，个人和(hé)机构投(tóu)资者拥有配置央企特色指数、分享改(gǎi)革红利的便捷工具。

　　据业内人士表示，早在去年11月，证监会主(zhǔ)席(xí)易会满提(tí)出“探索建立具有(yǒu)中(zhōng)国特(tè)色的(de)估值体系，促进市(shì)场(chǎng)资源配置(zhì)功能(néng)更好发挥”。这一讲话为A股市场未(wèi)来发展和改革指明了(le)方向(xiàng)，成熟完(wán)善的估(gū)值体(tǐ)系对于(yú)资本市(shì)场的价值发(fā)现以及资(zī)源(yuán)配置功能的发挥有重要作用，也是资本市场支持实体经(jīng)济发展的(de)重要基础。因此，看准“中国特(tè)色估值体系(xì)”背景(jǐng)之下，央国企估值重塑的机遇，行业对这一领(lǐng)域的产(chǎn)品积极布局(jú)。

　　“我们目前储备了(le)不少(shǎo)央国(guó)企(qǐ)主题基金，就是看准这类(lèi)企业(yè)的(de)投资价值。”据一(yī)位基金公司(sī)人(rén)士表示，建立具有中国特色的估值体系，有助于提(tí)升市(shì)场对国有(yǒu)上市(shì)企业(yè)的关(guān)注(zhù)度，对企业估(gū)值层面的各类因素做进一步的研究(jiū)和探讨，强化相关领域(yù)在新(xīn)环境下的资产价格预期(qī)。

　　此外，广(guǎng)发基金罗国庆表(biǎo)示，从长期来看，央国企板块的投资逻辑是比(bǐ)较完备的：一(yī)是央企是实现国家战略发展的“排头兵”，不断受到(dào)政(zhèng)策的(de)支持与引导；二是央企作为资本市场(chǎng)“压(yā)舱石”“基本盘”具有(yǒu)重要作(zuò)用；三是央(yāng)企(qǐ)引领(lǐng)科技创新，研(yán)发占比逐(zhú)年提升；四是央企仍是A股估值洼(wā)地。未来在不断(duàn)完善(shàn)中(zhōng)国特(tè)色(sè)现代资本(běn)市(shì)场下，预计(jì)国资央企有望迎(yíng)来估值修复。

　　汇添富基金经(jīng)理晏阳也(yě)表示，当前稳健的经营业(yè)绩为央国(guó)企的估值重塑提(tí)供了市(shì)场认可的基础(chǔ)。从盈利能力方面来看(kàn)，近(jìn)年来央国企ROE出现(xiàn)明显企稳(wěn)回升，目前已超(chāo)过其(qí)他类型(xíng)企业，高(gāo)于(yú)A股平(píng)均水平，体现出央国企较强的“价值(zhí)创(chuàng)造”能(néng)力(lì)。从成(chéng)长性来看，2022年(nián)三季度(dù)国(guó)资委旗下上市(shì)央企营业总收入同比增长(zhǎng)8.53％，同期全部A股为(wèi)2.52％；归母净(jìng)利(lì)润同比增(zēng)长(zhǎng)12.53％，而同期(qī)全部(bù)A股仅为8.01％，体现出(chū)央国(guó)企(qǐ)的发展(zhǎn)韧劲(jìn)。展望未(wèi)来，央(yāng)国企上市公司质量的(de)提升或将成为央国企估值重塑(sù)的核(hé)心(xīn)动力。

　　招商基金(jīn)量(liàng)化(huà)投资部(bù)基金(jīn)经(jīng)理刘(liú)重杰(jié)也表示，从(cóng)公司经营(yíng)的角度看，上市(shì)央、国企的(de)盈利能力相比A股市(shì)场整体而言更(gèng)加稳(wěn)健，ROE、分(fēn)红率、股息率过往(wǎng)长(zhǎng)期领(lǐng)先，具备较高的长期投资价值，或更符(fú)合机构投资(zī)者、个人养(yǎng)老金等配置(zhì)性的(de)需求。在中国特(tè)色估(gū)值体系(xì)的推进过(guò)程中，央企股东回报指数具备(bèi)较好的长期(qī)配置价值。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目(mù)前(qián)这3只ETF所跟踪的央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)指数是什么？

　　答：中证国(guó)新央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)指(zhǐ)数，指数由(yóu)国新(xīn)投资有限公司定制，主要选取国务院国资委下属现(xiàn) 金分(fēn)红或(huò)回购总(zǒng)额占总市值(zhí)比率较(jiào)高的50只上市公(gōng)司证券作为指数样本， 以反映央企股东回报(bào)主(zhǔ)题上(shàng)市(shì)公司证(zhèng)券的(de)整体表现。

　　指数行业(yè)覆盖钢铁(tiě)、建筑装(zhuāng)饰、公用(yòng)事业、石(shí)油(yóu)石化(huà)、煤炭、建(jià攻坚克难与攻艰克难有何区别呢，攻坚克难和攻坚克难有何区别n)筑材料、房地产、机械设备等，前十大成份股权重合计约33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央企股东回报指数前十大成份股(gǔ)：

　　数(shù)据来源(yuán)： Wind、中证指数公(gōng)司， 截至2023年3月31日。

　　2、问(wèn)：中证国(guó)新央(yāng)企(qǐ)股东回报指数有哪些(xiē)特色？

　　答：高分红：央企(qǐ)股东回(huí)报指数聚(jù)焦高(gāo)分红与高回购央企，指数近(jìn)12个月(yuè)股息率为4.86％，远高于(yú)主流指(zhǐ)数的分红水平(píng)。

　　低估(gū)值：央(yāng)企股东回(huí)报(bào)指数当前市盈率(lǜ)约为9倍(bèi)，相对(duì)于主流(liú)指数表现出(chū)更低的估值(zhí)水(shuǐ)平，央企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回(huí)报(bào)指数(shù)近五年(nián)ROE水(shuǐ)平均(jūn)稳定(dìng)保(bǎo)持在8％以上(shàng)，体现(xiàn)出(chū)较好的盈利水平和盈利稳定(dìng)性(xìng)。

　　3、问：目前这3只央(yāng)企回报ETF发行(xíng)时间是？

　　答：产品募集日(rì)基(jī)本是5月15日至5月19日。投资者可选择(zé)网上现(xiàn)金认购、网下现金认购和网下股(gǔ)票认购3种方式

　　4、问：目前这3只央企回报(bào)ETF发(fā)行有(yǒu)限额(é)么？

　　答(dá)：目前3只产品募集规模上限为20亿(yì)元，如果募集规模超过(guò)20亿元(yuán)，将采取比例配售的措施。

　　5、问(wèn)：目前这3只央企回报(bào)ETF的费(fèi)用(yòng)如何(hé)？

　　答(dá)：一般ETF产品(pǐn)涉(shè)及认购费、管理费、托管费等(děng)。

　　目前3只(zhǐ)产品认购费用来(lái)看(kàn)，在认购金额低于50万，认(rèn)购费均为0.8％，在50万和100万(wàn)之间，广(guǎng)发旗下(xià)产品为0.4％，其他(tā)两只(zhǐ)为0.5％，而高于100万，均为(wèi)1000元。

　　管理费上，3只(zhǐ)产品均为0.5％，而托管费上，广发旗下(xià)产品为0.05％，招商和汇添富为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以(yǐ)及后(hòu)续(xù)做(zuò)市商如何安排？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将在上(shàng)交所上市。多家(jiā)公司后续将安排做(zuò)市商(shāng)，保障充分的流动(dòng)性支(zhī)持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金的(de)基金经理(lǐ)人选(xuǎn)？

　　答：从目前看，这三(sān)家基金公司都由“实力(lì)派”来(lái)担(dān)纲基金经理。其中广发央企回报ETF拟任(rèn)基金经(jīng)理罗国庆为广发基金指数投(tóu)资部副总经理，而(ér)汇添富央企回报ETF采(cǎi)取了双基(jī)金经(jīng)理来管理。

　　攻坚克难与攻艰克难有何区别呢，攻坚克难和攻坚克难有何区别>8、问：央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数历史(shǐ)表现怎么样？

　　答(dá)：WIND资讯数据显示(shì)，截至3月31日，央企股东回报指(zhǐ)数过去三(sān)年累(lèi)计涨幅41.42％，过去三(sān)年历史年化回报(bào)12.60％，超越同期沪深(shēn)300和(hé)上证红利指数的表现。

　　9、问：如何(hé)看待央企指(zhǐ)数的(de)投资(zī)价值？

　　第(dì)一(yī)、央(yāng)企特(tè)色突出：1、市值(zhí)优(yōu)势明显，具备较高的长期投资(zī)价(jià)值；2、央(yāng)企经(jīng)营较(jiào)稳健，整体平均盈(yíng)利高于A股；3、肩负社会责任(rèn)，是国家战(zhàn)略发展主力军。

　　第二、“中特(tè)估”背景(jǐng)：估值较(jiào)低，重塑(sù)中(zhōng)国特(tè)色估值体系背(bèi)景下估值提升空间较大。

　　第(dì)三、红利因子叠加：1、红利属性更明(míng)显，追求(qiú)分(fēn)享(xiǎng)高质量发展成(chéng)果2、具备一定抗通胀能力和抗风(fēng)险的配置效益。

　　10、问(wèn)：目前央企概念已(yǐ)经(jīng)涨过一轮了(le)，板块持续性(xìng)如何？

　　答：一、央企当前估(gū)值仍处(chù)于较(jiào)低分位水(shuǐ)平。截至(zhì)2023年(nián)4月(yuè)底(dǐ)，中证央企指数(shù)市盈(yíng)率TTM为(wèi)10.59，低于全市场中(zhōng)证全指的17.07。自2014年底至今，中(zhōng)证(zhèng)央企指(zhǐ)数估值水(shuǐ)平（市盈率TTM）处于其38％分(fēn)位(wèi)水(shuǐ)平。无论横向对比还是纵(zòng)向比较，央企整体估值水平与其(qí)经(jīng)济(jì)地位(wèi)并不(bù)匹配，亟(jí)待改善，在政策(cè)支持下有望迎(yíng)来重(zhòng)塑。

　　二、央企重估或是贯穿全年的主线。从(cóng)券商机构的对外观点来看，多家券商明(míng)确表示今年(nián)的投(tóu)资主线之一就是央(yāng)国(guó)企价(jià)值重估。部(bù)分券商(shāng)的(de)观点如下(xià)：

　　国信证券：继续(xù)把握国(guó)企价(jià)值重估(gū)这一(yī)投资主线；

　　银河(hé)证(zhèng)券：不受黑天鹅干扰，坚持数字经济+国企改革主线；

　　平(píng)安证券：数字经济+国企改革的(de)投资主线更为清晰；

　　光(guāng)大(dà)证(zhèng)券：在(zài)新一(yī)轮国(guó)企改革(gé)和中国特色(sè)估值体系(xì)推动下，当(dāng)前(qián)国企(qǐ)价(jià)值重估行(xíng)情有望(wàng)持续并(bìng)形成(chéng)主线(xiàn)行情。

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