5月(yuè)9日晚间，A股上市公司金证股份发布的(de)一则(zé)公告(gào)，在期货圈刷屏。

　　公告显示，金证股份正在筹划发(fā)行股份及支付(fù)现金购买上海文华财(cái)经资讯股份有限公司（下(xià)称文华财经）90.97％股权事(shì)项，同(tóng)时募集配套(tào)资金。公司股票(piào)将(jiāng)于2023年5月10日（星期三）开市起开始停(tíng)牌，预计停(tíng)牌时间不(bù)超过10个交(jiāo)易日。

　　文华财(cái)经两次冲击IPO无果

　　文华财(cái)经系(xì)头部期(qī)货软件商。公(gōng)开资料显示(shì)，截(jié)至(zhì)2021年年末，文华财经与国内(nèi)139家(jiā)期货公司合(hé)作，占国内期货公司总数的(de)92.67％。截(jié)至2021年(nián)12月，文华财经PC端交易软件(jiàn)的月活跃用(yòng)户数（MAU）为58.19万人，移动端随身行软件(jiàn)的(de)月活(huó)跃用户(hù)数(shù)（MAU）为150.94万(wàn)人。

　　2015年以来，文华(huá)财经(jīng)曾两(liǎng)次冲击A股IPO，但均未(wèi)能叩(kòu)开(kāi)资本市(shì)场大(dà)门。

　　文华财经(jīng)的第一(yī)次I胸围88是多大罩杯，胸围88是多大尺码文胸PO之旅要追溯到2015年，当年(ni胸围88是多大罩杯，胸围88是多大尺码文胸án)11月，文(wén)华财经首次报送创业(yè)板IPO申请资料。不过，在(zài)经历两年(nián)多的(de)漫长等待后，2018年4月，深(shēn)交所(suǒ)决定(dìng)终止审查，文华财(cái)经此次创业板IPO闯关失败。

　　2021年(nián)6月，文华财经再(zài)次递(dì)交招股书，拟冲刺创业板IPO。2022年6月，文华财经申(shēn)请撤回发行上市申请文件，深交所(suǒ)决(jué)定终止对其首次公开发(fā)行股票并在创业板上市的审核。文华财经第二次IPO也(yě)无果而终。

　　金证股(gǔ)份昨(zuó)晚发(fā)布的公告显(xiǎn)示，本次交易事(shì)项尚处于筹划阶段，公(gōng)司目前(qián)正与交易(yì)意向方(fāng)接洽，初步确定的(de)交易对(duì)方(fāng)包括尚(shàng)守哲、大(dà)连经一卓(zhuó)远管(guǎn)理咨(zī)询合(hé)伙企业（有(yǒu)限合伙）（下称大连经(jīng)一(yī)）、苏州中新兴富(fù)新兴产业投资合伙企业（有限合伙(huǒ)）（下称(chēng)苏州中新）、上海经一投(tóu)资管(guǎn)理合伙企业（有限合伙）（下(xià)称(chēng)上海经一）、上(shàng)海兴富创业投资(zī)管理中心（有限合伙）（下(xià)称兴富创投）、王凯及杨孝胜(shèng)，前述交易对方合(hé)计持(chí)有(yǒu)标的公司(sī)90.97％的股权(quán)。

　　金证股份表示，根据《上市公司重大资产重组管理(lǐ)办法(fǎ)（2023修订）》和(hé)《上(shàng)海证券(quàn)交易所(suǒ)股票上市规则（2023年2月(yuè)修订）》等相关规(guī)定，本次(cì)交易前(qián)，交易对方(fāng)与公司(sī)不(bù)存在(zài)关联关系。本次交易完(wán)成后，交易对方尚守哲持(chí)有(yǒu)公司(sī)的股份比例预(yù)计将超过5％，本次(cì)交易预计(jì)将(jiāng)构成关(guān)联交易(yì)。本次交易(yì)前，公司无控(kòng)股股东(dōng)、实际控制人；本次交易完(wán)成后，公(gōng)司第一大股东不会发生(shēng)变化(huà)，且不存在实(shí)际支(zhī)配公司(sī)股份(fèn)表决权(quán)超过30％的(de)股(gǔ)东，公司仍将无(wú)控(kòng)股股东、实际控制人，预计不构成公司重大资产重组。

　　文华财经注册资(zī)本4000万元，实(shí)际(jì)控制(zhì)人为该公司董事长兼(jiān)总经理尚守(shǒu)哲。根据文华财经此(cǐ)前披露的招股书，截(jié)至2021年(nián)年底，尚(shàng)守哲对(duì)文华财(cái)经的直接持股比例为(wèi)64.353％，此外，还通过大连(lián)经一和(hé)上海经(jīng)一(yī)分别控制文(wén)华财经9％和4.95％的(de)股份，合(hé)计控制78.303％的(de)股(gǔ)份。

　　其(qí)他(tā)交易对(duì)方中，苏州中新、兴(xīng)富创投、王凯(kǎi)及杨孝胜(shèng)对文华(huá)财经的持股比例(lì)分别为4.9655％、3％、2.997％、1.7％。

　　金证股份(fèn)盈利能力有望提(tí)升

　　作为金(jīn)融科技全领(lǐng)域服务商，金(jīn)证股份为证券(quàn)、基金、银(yín)行(xíng)、期货、信托(tuō)、交易所、监管机构等(děng)行业(yè)客户提(tí)供全技(jì)术栈、全产(chǎn)品线解决方案，同时与政府机关、互联网公司合(hé)作开(kāi)展包括智慧城市(shì)在内的数字经济业务。

　　2023年一季(jì)报显示，报告(gào)期内，金证(zhèng)股份实现营业收入12.64亿元，较上年同期(qī)增长2.84％；实(shí)现归属于(yú)上(shàng)市(shì)公司股(gǔ)东的净利润-5847.16万元。报告(gào)期内，金(jīn)证股份证券经纪业务软件收入较上年同期略有增长，资管机(jī)构软(ruǎn)件收(shōu)入基(jī)本(běn)持平。报(bào)告期(qī)内，数字经济业(yè)务因验收的大型政务项(xiàng)目成本(běn)增幅大于收入增幅，导致业(yè)务毛利率及利(lì)润下降。报(bào)告期(qī)内(nèi)公司确(què)认投资收益(yì)-1748万元，较(jiào)上(shàng)年同期(qī)减(jiǎn)少2035万元，主要是联营(yíng)企业投(tóu)资收(shōu)益减(jiǎn)少所(suǒ)致(zhì)。

　　截至(zhì)2023年3月底，金证股份(fèn)总资产64.27亿元(yuán)，净资(zī)产36.70亿元。

　　金证(zhèng)股份(fèn)2022年年报显示，报告期(qī)内，公司实现(xiàn)营业(yè)收入64.78亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降2.52％；实现归(guī)属于上市公(gōng)司(sī)股东的净利(lì)润2.69亿元，同(tóng)比增长7.96％。

　　分业务来看(kàn)，金(jīn)融行业业务方面(miàn)，2022年(nián)，金证股份实(shí)现(xiàn)营(yíng)业收入23.25亿元，同比(bǐ)增长7.25％。金证(zhèng)股份认为，公司金(jīn)融行业的(de)增(zēng)长(zhǎng)主要(yào)得(dé)益(yì)于两方面的因素：一是公司(sī)在证券市场行(xíng)业占有率(lǜ)基(jī)础稳定，核心(xīn)产品需(xū)求(qiú)刚(gāng)性，公司加快产品新一代产品布局、积极推(tuī)进项目上线验(yàn)收(shōu)。二(èr)是(shì)在资管领域加强了资(zī)管(guǎn)IT业务发展力度，在多个核心产品和技术上形成领(lǐng)先优势，开始进入收(shōu)获(huò)期(qī)。

　　非金融行业业务方面，2022年，金证股份收入(rù)为41.35亿元(yuán)，同(tóng)比下降7.49％。主(zhǔ)要包括(kuò)数(shù)字经济(jì)业(yè)务、IT设备分销业务及科技园租赁业务。金证股份解释称(chēng)，非金(jīn)融(róng)行业的收入下降，主要由于公司在数字经济业务上，不同程度受(shòu)到需求(qiú)端的影响，项目跟进、工程实施、验收结算审计(jì)等存在滞后。

　　毛利率方面，2022年，金证股(gǔ)份综合毛利率为22.32％，较上年增加1.97个百分点(diǎn)。其中，金融行业业务毛(máo)利率50.41％，较(jiào)上年增加3.48个百分(fēn)点；非(fēi)金(jīn)融(róng)科技业务毛(máo)利率6.53％，较上年下降0.93个(gè)百分点。

　　交易标的业绩表现(xiàn)上，公开资料(liào)显示，2019—2021年(nián)，文华财经营业(yè)收入分别为20992.73万元、19207.84万(wàn)元和23070.03万元；归属(shǔ)于(yú)母(mǔ)公(gōng)司股(gǔ)东的净(jìng)利(lì)润分(fēn)别(bié)为7843.68万(wàn)元、7577.47万元和(hé)8512.54万(wàn)元。

　　2019—2021年，文华财经营业毛利分别为16585.62万元、14177.11万元及17168.10万元，综合毛利(lì)率分别(bié)为79.01％、73.81％和74.42％。

　　截(jié)至2021年年底，文华(huá)财经总资产为31708.21万元，所有者权益为19722.56万元，资产负债率为37.80％。

　　不难看(kàn)出，无论(lùn)从资产(chǎn)规模和盈利能力来看，金证股份均远(yuǎn)高于文华(huá)财经，但文华财(cái)经的毛利率显著高(gāo)于金证股份，无(wú)疑是(shì)一块优(yōu)质资产。

　　有业内人士(shì)认为，如果本(běn)次交(jiāo)易得以(yǐ)顺利实施，对于金证股份而言，文华财经的优质资产注入后，其盈利能力将进(jìn)一步(bù)提升；对于(yú)文(wén)华(huá)财经而言(yán)，多(duō)年谋(móu)求上市无果(guǒ)后(hòu)，可以(yǐ)实现“曲线上市(shì)”。

　　值得注意的是(shì)，在(zài)昨(zuó)晚(wǎn)发布的公告中，金(jīn)证(zhèng)股(gǔ)份并未(wèi)披露具(jù)体的交易细节，例如交易对价(jià)等。公告显(xiǎn)示，2023年5月9日，金证股(gǔ)份与主(zhǔ)要交易对方就本次交易(yì)签署了《意向(xiàng)协议(yì)书(shū)》，公司(sī)拟向主要(yào)交易对(duì)方发行(xíng)股份及支付现金的方式购买其持有(yǒu)的(de)文华财(cái)经90.97％的股(gǔ)权。上述《意向协议书(shū)》仅(jǐn)为(wèi)交易各方关(guān)于本次(cì)交易的初步合作意(yì)向，交易(yì)各方在本次交(jiāo)易中的具体权(quán)利义务以及各项安排以交易各(gè)方最终签署的正式交易协议为(wèi)准。

　　金证股份还进行了(le)风(fēng)险提示：截至目前，本次交易仍处(chù)于筹(chóu)划阶段，交易(yì)双(shuāng)方尚未(wèi)签署正式(shì)的交易协议(yì)，本(běn)次交易(yì)尚需履行必(bì)要的(de)内部决策程序，并经有权监管机构批(pī)准后方可正式实施，本次交易最(zuì)终(zhōng)能否实施(shī)尚存在较大(dà)不确定性。

　　股价表现上，经历(lì)了2020—2022年连(lián)续3年的下跌之后，今(jīn)年(nián)以来，金证股份股价步入(rù)上升通道。截至(zhì)5月9日收(shōu)盘，金证股份股价报18.94元/股，年内涨幅高(gāo)达84.06％，总市值178亿(yì)元。

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