5月以来，港股市场仍(réng)在持续下(xià)跌(diē)，最近(jìn)一(yī)个交易日即(jí)5月25日主要指数更是创出年内收市新低。不过，虽然多(duō)只(zhǐ)投资港(gǎng)股的ETF产品年内收益(yì)告负，但资(zī)金越跌越买(mǎi)，多只港(gǎng)股ETF产品年内份额增幅(fú)明显，纷(fēn)纷创下(xià)历史(shǐ)新高。如(rú)广发基金两只港(gǎng)股ETF年内份额分别激增16倍、13倍，华夏恒生互联网ETF份额也持续增长(zhǎng)，最(zuì)新份额(é)更是逼(bī)近700亿份。

　　多(duō)位业内(nèi)人士对此表(biǎo)示(shì)，港股作为离岸市(shì)场，基本(běn)面主要跟随国内市场，而流动性与海外(wài)流动性相关度较高，在基本面及流动性(明堂人形图的作者是谁，明堂人形图的作者是谁写的xìng)双(shuāng)重(zhòng)压力(lì)下(xià)，5月市(shì)场走(zǒu)势较弱。不(bù)过，当前港(gǎng)股市场估值(zhí)水平已处于历史偏(piān)低水平(píng)，具备一定的投(tóu)资(zī)性价(jià)比，看好人工智能、互联网科(kē)技、创新药等细分领域的投资机会。

　　最高(gāo)激增(zēng)16倍！

　　多只(zhǐ)份额再创新(xīn)高

　　Wind数据(jù)显示，截(jié)至5月26日，港股ETF产品年内份额合(hé)计达2284.37亿份，相较于年初增幅超(chāo)37％，年内资金合(hé)计净流入达244.42亿元。

　　具体来看，有多只ETF产(chǎn)品份额增幅明显，且再创历史新高。其中，广(guǎng)发恒生科技ETF、广发港股创新药ETF年内(nèi)份额(é)增幅分别高达1606.32％、1318.78％；份(fèn)额增幅不仅(jǐn)领涨港股(gǔ)ETF产品，亦在(zài)跨境ETF产(chǎn)品中位列(liè)前二。而易方达、富国基金等旗下(xià)5只港股ETF产(ch明堂人形图的作者是谁，明堂人形图的作者是谁写的ǎn)品份额也实(shí)现(xiàn)倍数增幅。

　　此(cǐ)外，华夏(xià)恒生互(hù)联网ETF份额(é)也持(chí)续增长，年内(nèi)份额增幅超31％，最新(xīn)份额已站(zhàn)上699.71亿份的高(gāo)位(wèi)，再创历史新高，并继续蝉联市场规模最大的(de)港股ETF产(chǎn)品。

　　不(bù)过，从(cóng)产品业绩来看，截至5月(yuè)26日，仍有超(chāo)九成港股ETF产品(pǐn)年内收(shōu)益为负(fù)，产(chǎn)品平均收益率为-8.27％。

　　事(shì)实(shí)上(shàng)，今年以来港股市场持(chí)续(xù)震(zhèn)荡下跌，3月(yuè)下旬(xún)虽有小幅回调明堂人形图的作者是谁，明堂人形图的作者是谁写的，但4月下旬之后又转跌(diē)，5月25日，港(gǎng)股(gǔ)再度缩量下跌，恒生指数(shù)、恒生科技指数在同日(rì)创下(xià)年内收(shōu)市新低；而整体(tǐ)看，5月港股市场跌多涨(zhǎng)少，波动(dòng)中枢(shū)朝下移动。

　　对于近期港股市场波动下跌，广(guǎng)发(fā)恒(héng)生科技ETF基金经理刘杰分(fēn)析系受多个因素(sù)影响。一方面，国(guó)内经济复苏斜(xié)率放缓(huǎn)，市场处于弱预期和弱复苏(sū)叠加的(de)阶段；另一方面，海外核心通胀(zhàng)仍(réng)存(cún)韧(rèn)性，美国债务上(shàng)限(xiàn)到期带来的债(zhài)务(wù)违约风险也对市(shì)场(chǎng)风(fēng)险(xiǎn)偏好形成扰动。

　　同时(shí)，港股囊(náng)括(kuò)了大部分(fēn)内(nèi)地(dì)互联(lián)网以及新经济领(lǐng)域(yù)上市公司，5月(yuè)份日本正式出台了制(zhì)造(zào)设备管制(zhì)措(cuò)施，加大(dà)了市场对于(yú)国(guó)内(nèi)科技领域的担忧，同(tóng)期A股(gǔ)市场情(qíng)绪(xù)偏弱，均影响(xiǎng)了5月份港股(gǔ)市场(chǎng)的表现(xiàn)。

　　诺德(dé)基金基金经理张(zhāng)昳泓认为，港股近期波动较(jiào)大主要有基本面(miàn)以及(jí)资金(jīn)面(miàn)两方(fāng)面的原(yuán)因。

　　首先，从基(jī)本(běn)面角度来看，去年防(fáng)疫政(zhèng)策转向后市(shì)场对(duì)于国内疫后复苏有较高的预期，“从春节前后的复苏情况，我们(men)确实看到由于线(xiàn)下(xià)场景(jǐng)的修复，消费需求出现(xiàn)了比较好(hǎo)的恢复。而进入4、5月份(fèn)，国内经(jīng)济(jì)整体(tǐ)相(xiāng)较一季度环比有所(suǒ)减(jiǎn)弱，这也使得市场对于国内经济(jì)复苏预期开始修(xiū)正，整体盈利端预期有(yǒu)所下(xià)修。”

　　其次，从(cóng)资(zī)金流动性的角度来看，张昳泓(hóng)表示，海外对于(yú)暂停加息的(de)节奏出现反复，人民币(bì)汇率也(yě)在持续(xù)走弱，近期(qī)跌破7的(de)关口。港股作为离岸(àn)市(shì)场，基本面主要跟随(suí)国内市场(chǎng)，而(ér)流动(dòng)性与(yǔ)海外流动性相关度较(jiào)高，在(zài)基本面及流动性(xìng)双重压(yā)力下，5月市场(chǎng)走势(shì)较弱。

　　中融基金直言，港股从Beta的角度是中美经济相对强弱关系(xì)的(de)直接反馈，“放开国(guó)门之后我(wǒ)们预期中国经(jīng)济(jì)向上，美国(guó)经济进入衰退，所以港股表现很亢奋，但实际(jì)结果中美(měi)两边的状态(tài)变化还是需要更长时(shí)间，但大(dà)概率(lǜ)还是会(huì)发生的，在(zài)这(zhè)个过程(chéng)中的(de)波折就对应着(zhe)人民币汇率和港股的大幅波动。”

　　看好AI、创新药等细分领域投资(zī)机会

　　尽管年内持续下跌，但多(duō)位业内人士(shì)认(rèn)为，当前港(gǎng)股市场估值水平已处于历史(shǐ)偏(piān)低水(shuǐ)平，具备(bèi)一定的投(tóu)资性价比，并看好人工智能、互联网科技、创(chuàng)新(xīn)药等细分(fēn)领域(yù)的投(tóu)资机会。

　　广发基金(jīn)刘(liú)杰表(biǎo)示(shì)，受欧(ōu)美银行业危机影响和主要经济体政(zhèng)策变化扰动，今年以来港股持(chí)续回(huí)调(diào)，整体(tǐ)表现不如A股。但随着(zhe)国内外流动性压力持(chí)续缓解，未来港股(gǔ)资金面或有(yǒu)机会得到改(gǎi)善，结合当前的低估值水(shuǐ)平，港股吸引力(lì)或许逐步凸显。“某些(xiē)波动(dòng)较大(dà)且(qiě)回调较多的细(xì)分板块或许(xǔ)是值得(dé)关注的方向，例如恒生科技以及港股创新药等，若未来市(shì)场进(jìn)一步(bù)回暖(nuǎn)，科技领域、港股创(chuàng)新药以及消费复苏或(huò)者更(gèng)能(néng)调动市场的(de)关注度。”

　　投资建议上，广发基金刘杰(jié)认为港股波动性(xìng)较大，建议投资者通过定(dìng)投(tóu)分散(sàn)参与，较好平衡风险和机会(huì)。同时，选择更(gèng)有价值的细分赛道，或许(xǔ)更符合未来市场(chǎng)的表(biǎo)现。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，首先(xiān)，人工智能有(yǒu)望成(chéng)为(wèi)全球投资(zī)的(de)主(zhǔ)线，推动(dòng)了(le)中美股市的表现，未来(lái)人工(gōng)智能应用或利(lì)好(hǎo)科(kē)技相关细分领域。其次，港股创新药是国内医药领域长(zhǎng)期具备相对(duì)优势的细分赛道，对(duì)比美国创新药占比医(yī)药市场(chǎng)80％的占比，国内(nèi)占比仅(jǐn)为(wèi)10％左右，未(wèi)来肿瘤等方向(xiàng)需要更多更先进的疗法和创(chuàng)新药(yào)，长期投资价值(zhí)值得关注。此外，港(gǎng)股消费行业也有望(wàng)上行。因为目前我国经济总量数(shù)据回暖，国(guó)内经济(jì)长远发(fā)展(zhǎn)的确定(dìng)性增强，居民可支配(pèi)收入(rù)增加，消费信心正逐步恢复。

　　中(zhōng)融基金表示，港股市场是以机构(gòu)和(hé)外资为(wèi)主导(dǎo)的市场，因此(cǐ)海外经济数据对港股资金面会产生较大影响。在当前(qián)流动(dòng)性持续承压和较弱的国际宏观(guān)环(huán)境(jìng)背(bèi)景下，短期港股或(huò)是震(zhèn)荡行情，投资者可以关(guān)注高(gāo)稳定性(xìng)且具备估(gū)值(zhí)性(xìng)价比的(de)标的(de)。

　　“当(dāng)中(zhōng)国(guó)经济恢复比预期(qī)更强(qiáng)或者美国经济下滑比预(yù)期更快这二者(zhě)中任一情景发生甚至同时发生时，我们可能就会(huì)看到(dào)人民币汇率的走(zǒu)强，同时港股(gǔ)整体表现也会走(zǒu)强(qiáng)。”中融基金(jīn)进一步指出，可以先重(zhòng)点关(guān)注运营商等高股息资(zī)产，而随着市场预(yù)期(qī)更进一步强化(huà)，可以更多关注互联网、创新药(yào)等高弹性板(bǎn)块(kuài)。因为消费品的业绩差(chà)异很(hěn)大，建议更多关注个股(gǔ)的性价比与成(chéng)长的(de)确定性(xìng)。

　　诺德基(jī)金张(zhāng)昳泓直言(yán)，从长(zhǎng)期维(wéi)度来看，当下(xià)港股(gǔ)市(shì)场具备一定的(de)投资(zī)性价(jià)比，当前(qián)估(gū)值水平仍然位于历史偏低水(shuǐ)平(píng)。从(cóng)基本面角度(dù)来(lái)说，他(tā)们(men)认为国内经济的复苏节奏可能大概率是一波三折趋势向上的弱复苏态势，当(dāng)下港股市场已(yǐ)经price in经济复苏较弱的相对悲(bēi)观的预期，往后(hòu)看随着经济(jì)的缓(huǎn)慢(màn)复苏，预计盈利预期也会逐步上修。而从流动性(xìng)角度来看，美联(lián)储(chǔ)暂停(tíng)加息虽(suī)在节奏上较(jiào)难(nán)判断(duàn)，但(dàn)往未(wèi)来看是(shì)大概(gài)率事件(jiàn)，预计人(rén)民币汇率(lǜ)的压力(lì)也会逐步缓解(jiě)。

　　“细分板(bǎn)块上，我们(men)认为顺(shùn)周期受益于国内经济复苏的消费(fèi)、互联网(wǎng)、医药(yào)等板块仍然值得重点关注。”张(zhāng)昳泓(hóng)表示，港股市(shì)场由于其(qí)离(lí)岸市场特性(xìng)，海(hǎi)外投资(zī)人占比(bǐ)较(jiào)高，受国内及海外多(duō)重(zhòng)因(yīn)素影响，市场整(zhěng)体波(bō)动性(xìng)较大，建议投资人(rén)可以逢(féng)低布(bù)局，更多(duō)可以采取基金定投的(de)方式投资于港股市场。

未经允许不得转载：重庆三峡中心医院、三峡中心医院、中心医院 明堂人形图的作者是谁，明堂人形图的作者是谁写的