芦(lú)哲 首席宏观经济学家(jiā)

　　占(zhàn)烁 联(lián)系人

　　投资要点

　　·核心观点:我们将(jiāng)影(yǐng)响青(qīng)年(nián)失(shī)业率的因素拆解为(wèi)三方面：①青年失业人口，②青年总人(rén)口，③劳动(dòng)参与(yǔ)率，失业率=失业人口/（总人口×劳动参与率(lǜ)）。通过三(sān)因素框架，我(wǒ)们(men)发现16-24岁失业人口的增加不能完全(quán)解释青年(nián)失(shī)业率(lǜ)的上升，更重要却(què)被忽视(shì)的(de)因素是青(qīng)年(nián)人口和劳动参(cān)与率下降，带(dài)来16-24岁劳动力减少，从分母(mǔ)端大幅推高青年(nián)失业(yè)率。假如(rú)今年3月分母端的青(qīng)年劳动力与2020年持平，新增约132万青(qīng)年失业人口只(zhǐ)能将失业率拉升(shēng)至16.2％，但实际(jì)青年失业率(lǜ)却高(gāo)达(dá)19.6％。我们认为，失业人口会(huì)随着经(jīng)济复苏(sū)而减(jiǎn)少，但青年劳动力的下降可能成为就(jiù)业“疤痕效(xiào)应”的长期来源，抬高青年失业(yè)率(lǜ)中(zhōng)枢。

　　·青年失(shī)业率的三因素(sù)框架：（1）失业率=失业人口/劳动力=失业人口/（总人口×劳动参与率），据此可将青年(nián)失业率拆解为青(qīng)年失业(yè)人口(kǒu)、总人口、劳动参与率三个因(yīn)素。

　　·（2）失业率上升未必来自(zì)失业增加，不要忽略分母(mǔ)，劳动(dòng)力的下降，也是抬高失业率的重要原因(yīn)。2010-2020年，青年失业人口只增加4万，青年劳(láo)动力却减少(shǎo)1578万，带动16-24岁(suì)人口(kǒu)失(shī)业率大幅提高(gāo)3.8个点。

　　·分子端的青年(nián)失(shī)业人口：（1）从总(zǒng)量来看，当前城镇青年就业(yè)人数约为2587万人，失业人(rén)数632万人，比去年4月(yuè)增加(jiā)约70万(wàn)，较(jiào)七普增加约132万。

　　·（2）失业原因方面，近7成青年失(shī)业者(zhě)是主动(dòng)辞职，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁以上群体。

　　·（3）按照(zhào)受教育程度来(lái)看，三分之二的青年失(shī)业人员接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结构变化(huà)较大，呈(chéng)现出从制造到服务、知识密集程度由(yóu)低到高两个特点。2010年农业和工(gōng)业(yè)吸纳(nà)了50.3％的青年(nián)就业人口，2020年大幅降至25.4％，流出的青年就业主(zhǔ)要转(zhuǎn)向服(fú)务业(yè)。以(yǐ)受教(jiào)育年限作为维(wéi)度，青年就业从知识密(mì)集程度较低的行业流向较(jiào)高行业，但是知识密集型行业的青(qīng)年(nián)失业情(qíng)况(kuàng)比(bǐ)整体(tǐ)失业(yè)更严峻。

　　·（5）服务业(yè)复苏分化或是一(yī)季度青年失业人口仍(réng)增加的(de)原因。经济复(fù)苏的主力是知识密集程(chéng)度较低(dī)的餐(cān)饮(yǐn)、零售等服务业，而知识密(mì)集(jí)程度较(jiào)高的生产性(xìng)服务业复苏较慢，服务业(yè)就业复苏结构的分(fēn)化，带(dài)来青年(nián)就(jiù)业和25-59岁就业的分化。

　　·分母端的青(qīng)年(nián)劳(láo)动力：（1）青年人口：出生人口与(yǔ)乡(xiāng)村迁入均在减(jiǎn)少。2010-2020年(nián)青年(nián)劳动力对应(yīng)的出生人口减(jiǎn)少4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我国农村向城镇的人口转移(yí)也(yě)在减速，新增城镇人(rén)口从十三五期间（2016-2020年）的2184万人，减至2022年650万人(rén)。

　　·（2）2020-2023年(nián)，青(qīng)年劳动(dòng)参与率出现超(chāo)预期下降。2010-2020年青年(nián)劳动参与率(lǜ)下降6.7个(gè)点，但疫情以来仅仅(jǐn)三(sān)年，已(yǐ)经下降7.1个点。近三年青年(nián)劳(láo)动参与率(lǜ)的下降主(zhǔ)要有三(sān)方面原因(yīn)：一是16-24岁在(zài)校生大幅增加493万；二是部分群体因就业(yè)形势恶化而退出劳动市场；三是就业观(guān)念的变化导致初次进(jìn)入劳动市场时(shí)间(jiān)推(tuī)迟，降低16-24岁劳动参与率。

　　·结论：（1）失业(yè)人口的增加不(bù)能完全解释青(qīng)年(nián)失业(yè)率的(de)上升。假(jiǎ)如当前青(qīng)年劳动力与2020年相同，在失业人(rén)口增加132万至632万(wàn)人(rén)的情况下，对应青年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人口的增加只能解(jiě)释当前青(qīng)年(nián)失业率的(de)一部分，另一(yī)部分则来(lái)自分母端，城镇青年(nián)劳(láo)动力的(de)减少。

　　·（2）未来青年失业(yè)率的(de)变动(dòng)可(kě)能出现(xiàn)以下三种情况：①青年失(shī)业人口增加，同时(shí)劳动力减少(shǎo)，青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)上升；②青年失业(yè)人口与劳(láo)动(dòng)力均在(zài)减少，但(dàn)失业人口(kǒu)降(jiàng)幅(fú)不及劳动(dòng)力降幅(fú)，青年失(shī)业率上升；③青年失(shī)业人口与劳动力均(jūn)在减少，失业人口降幅大于劳动力降幅，青年失业率下降。

　　·（3）我们认为，失业(yè)人口会随着疫情(qíng)后经济复苏而减少，但青年(nián)劳动力(lì)的下(xià)降(jiàng)可能成为就业“疤(bā)痕(hén)效(xiào)应”的长(zhǎng)期来(lái)源，抬高青年失业(yè)率(lǜ)的长期中枢(shū)。未来失业(yè)率的分母(mǔ)端(duān)越来越(yuè)重要(yào)。

　　·风险提(tí)示：服务业分化未收窄；青年劳动参(cān)与率出现明(míng)显(xiǎn)下降；外需(xū)、房地(dì)产等不及预期，经(jīng)济和就业恢(huī)复偏慢。

　　目(mù) 录(lù)

　　1. 青年失业率的三因素框架

　　2.分子端：新增(zēng)青年失业(yè)人员缘于服务业复(fù)苏分(fēn)化

　　2.1.青(qīng)年(nián)失业(yè)人口：主动辞职居多；三分之二接受过大学教育

　　2.2.行业(yè)：从(cóng)制(zhì)造(zào)到服务，知识(shí)密度从低到高

　　2.3.服务业复苏(sū)分(fēn)化(huà)或(huò)是(shì)一(yī)季度(dù)青年失业人口(kǒu)仍增加的原(yuán)因

　　3.分母端(duān)：人口和劳动参与(yǔ)率均下(xià)降，带来(lái)劳动力减少(shǎo)

　　3.1.青年人口：出生人(rén)口与乡村迁入均(jūn)在减少(shǎo)

　　3.2.青年劳动参与率：超预期下降

　　4. 结论：未(wèi)来失业率的分母端可能会越(yuè)来越重(zhòng)要

　　5. 附(fù)录：概念和数(shù)据说明

　　6. 风险(xi千帆竞发的意思是什么意思，千帆竞发下一句是什么ǎn)提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青(qīng)年失业率(lǜ)攀升至20.4％，创下2018年(nián)有数据以(yǐ)来最高值。在疫情影(yǐng)响退散、经济(jì)逐步复苏的情况下，城镇调查(chá)失(shī)业率较去年同期大幅下降0.9个点，但青(qīng)年失业率却较去年4月逆势攀升2.2个点。本篇报告将重点研(yán)究疫情后(hòu)留下的“疤(bā)痕效应”如(rú)何推(tuī)高青年失业率。

　　1.青年失(shī)业率的三因素框架(jià)

　　失业率=失业(yè)人(rén)口/劳动力(lì)=失业人口/（总(zǒng)人口×劳动参(cān)与率）

　　据此可见，影响青年失(shī)业率的(de)主要是三个因素(sù)：①青年失业(yè)人口；②青年(nián)总(zǒng)人口；③劳动参与率，其中②③决定着(zhe)青年(nián)劳动力的变(biàn)化。这三个因素均为城镇口径。

　　三个因素的变(biàn)化都不能(néng)忽视(shì)。当我们讨(tǎo)论失业率(lǜ)时(shí)，经常认(rèn)为失业率上(shàng)升一定是失业增加(jiā)的结(jié)果，这个(gè)判断(duàn)对于全年龄段失业率来说并(bìng)没有问(wèn)题，因为(wèi)我(wǒ)国的劳动力总量（也(yě)称经济活动人口）在2015年之(zhī)前一(yī)直在上升，2015年(nián)后略有下降(jiàng)，到(dào)2021年末下降了2.6％千帆竞发的意思是什么意思，千帆竞发下一句是什么，年均降幅约0.4％。但青年(nián)失业率则不(bù)能忽视分(fēn)母的变(biàn)动，因为青年劳动力波动幅度(dù)更大。

　　例如2010-2020年，青(qīng)年失业(yè)人口只增加4万，青年劳动(dòng)力却减少1578万(wàn)，带动16-24岁人口失业(yè)率大(dà)幅提(tí)高3.8个点。两次人(rén)口(kǒu)普查期间（2010-2020年），青(qīng)年失业人口从496万增(zēng)加到500万，仅增(zēng)加了4万(wàn)左右，约为2020年青年(nián)劳(láo)动力的0.1％，但青年(nián)失(shī)业率却从六普(pǔ)的9％提高到七普（2020年11月）的12.8％，大幅提(tí)高3.8个点。主要原因就(jiù)是失(shī)业(yè)率(lǜ)的分(fēn)母(mǔ)在下降，16-24岁(suì)青年劳动力(lì)人口在此期间从5481万人大幅(fú)减至(zhì)3903万人，减少了1578万。但(dàn)是，2010-2020年全年龄(líng)段劳动力数量基本稳(wěn)定在7.8亿(yì)，整体失(shī)业率的分(fēn)母基本不(bù)变。因(yīn)此，2010-2020年间，决定整体失业率变(biàn)动(dòng)的是失业人口数量（分(fēn)子），但决(jué)定青(qīng)年失业率变动的(de)却是(shì)青年劳动力(lì)总量（分母(mǔ)）。

　　2.分子(zi)端：新增青年失业人(rén)员缘于服务业复苏(sū)分(fēn)化

　　2.1.青年失业(yè)人口：主动(dòng)辞(cí)职居多；三分之二接受过大学教育

　　从总量(liàng)来看，当前城镇(zhèn)青年就业人数约为(wèi)2587万人，失业人数(shù)632万人，比去年(nián)4月(yuè)增加约70万(wàn)，较七(qī)普增(zēng)加(jiā)约132万(wàn)。国(guó)家(jiā)统计局在3月就业数据解读时(shí)，披露了当(dāng)前青年就(jiù)业和失(shī)业人数的基(jī)本(běn)情况(kuàng)：“初步测算3月份城(chéng)镇青年9637万人，没有参(cān)与劳动力市场(chǎng)的青年6418万人，主体(tǐ)为在校学生；参与劳动力市(shì)场的青年(nián)3219万人，其中就(jiù)业(yè)人数2587万人(rén)、失业人数632万人。”[1]假设青年(nián)劳动力人数(shù)与去(qù)年基本(běn)持平，今年4月青年失业率比去年同期高2.2个点，青年失业人(rén)员(yuán)比(bǐ)去(qù)年同期(qī)多70万人(rén)左右，比2020年(nián)七普多(duō)132万人。

　　从增量(liàng)看，今年前四个月青年失业形势好于去(qù)年(nián)同期。假设2022年(nián)以(yǐ)来(lái)青(qīng)年(nián)劳动力总量维持在3219万，青年失业率每提(tí)高1个点，带(dài)来32万左右的(de)新增失业人(rén)口。尽管今(jīn)年(nián)4月(yuè)青年失业率比去年同期(qī)高2.2个点，但从新(xīn)增青年失业(yè)人口来看，今年1-4月约为119万，去年同期为125.5万。从增量来看，今年前四个月(yuè)青年失业形势(shì)要(yào)好于去年，这与当前经济逐(zhú)渐恢(huī)复也有关系。

　　从节奏来看，受夏季毕业影(yǐng)响(xiǎng)，我国青年失(shī)业率一般在上半年逐渐提高，7月达(dá)到峰值，8月开始逐步回落(luò)，预计5-7月青年(nián)失业率或将继续小幅攀升。

　　失业(yè)原因方面，近7成青年失业(yè)者是主动辞职，被裁员比例(lì)只有2.6％，远低于35岁以上群(qún)体。一(yī)种观点认为，青(qīng)年群体由于工作经验和技能相对不熟练，往往在企业(yè)裁员时(shí)首当其冲。但(dàn)根据月度劳(láo)动力调(diào)查数(shù)据，青年失业主要原因是主动辞职(zhí)，被裁员的比例明显低于35岁以(yǐ)上群体。根据《2021年(nián)中(zhōng)国(guó)劳动统(tǒng)计年鉴》，有工作意愿但(dàn)从未工作过的失业(yè)群体在16-24岁失业人(rén)口(kǒu)中占(zhàn)比(bǐ)59％，其他年龄群(qún)体中这一比例最高是14.4％。我们剔除这部分失业人(rén)群后，剩(shèng)下的青年(nián)失业人口中，第一大失业原因是主动辞职，占(zhàn)比68.2％，单(dān)位倒闭(bì)破产占比5.9％；而(ér)裁员仅占2.6％。横向对比，裁员比(bǐ)例从(cóng)高到低依次(cì)是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁(suì)（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按(àn)照受教育程(chéng)度(dù)来看，三分之二的青年失业人员接受(shòu)过大学教育。各(gè)年龄(líng)段失业人群中，年龄(líng)越低，平均受教育程度越高。16-24岁失业(yè)人员中66.2％是接受过大(dà)学(xué)教育的，这(zhè)一比例(lì)在其他(tā)三个年龄阶段逐(zhú)步递(dì)减(jiǎn)，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业人(rén)口(kǒu)的受教育程度也大(dà)致类(lèi)似，青(qīng)年人由于年龄限制，接受大(dà)学教育比(bǐ)例(lì)略低(dī)于25-34岁，整体(tǐ)来看35岁以下就业人员的受教育程度大幅高于35岁以上。按照接受过大学教育的(de)占比(bǐ)来看(kàn)，25-24岁(suì)（47.9％）>；16-24岁(suì)（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以(yǐ)上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密度(dù)从低(dī)到(dào)高

　　青年失(shī)业人口的行业与青(qīng)年就业分布基本一致。青年失业人口呈现出行业聚集的特点，主要集中在5个大类行业，2020年占(zhàn)比分(fēn)别为：批发零售（19.3％）、制(zhì)造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修(xiū)理和其他服务业(yè)（6.7％），这5个行业占全(quán)部(bù)青年(nián)失(shī)业人口的65％左(zuǒ)右(yòu)。同时，这5个行业(yè)也是(shì)青年就(jiù)业集中的行业，吸纳了60.7％的(de)青年就(jiù)业(yè)。从行业来看，青年失业人口的行业分布(bù)是由就业分(fēn)布决(jué)定(dìng)的(de)，吸纳就业(yè)占比较大的(de)行业，往往也贡献了较大(dà)规模的失业。因(yīn)此，在挖掘青年失业人口来自(zì)何(hé)处之前，需(xū)要(yào)研究青年(nián)就业(yè)的(de)行业结构。

　　2010-2020年青年就业(yè)的结构变化较(jiào)大，呈现(xiàn)出(chū)从(cóng)制造(zào)到(dào)服务(wù)、知识密(mì)集(jí)程(chéng)度由低到高两个(gè)特(tè)点。

　　青年就业从(cóng)工农业(yè)大量(liàng)流入(rù)服务(wù)业。农(nóng)林牧渔、采矿业、制造业和电热燃水的生产(chǎn)供应(yīng)业，这四(sì)个行业是国民经济分(fēn)类的农业和工业。2010年这(zhè)四个行业(yè)吸纳(nà)了50.3％的青年就业人口，到2020年该比例大(dà)幅降至25.4％。其(qí)中，制造业从37.4％降至22％，农林牧(mù)渔从(cóng)11.4％降至2.5％，分别(bié)降低15.4和(hé)9.0个点。有(yǒu)4个行业吸纳青年就业比例(lì)增加超2个点，其中(zhōng)，教育(yù)业为5.3％，租赁和商务服务为3.1％，信息技术为(wèi)2.8％，卫生和社工为2.0％。另外，建(jiàn)筑业(yè)和房地产等其他6个服(fú)务(wù)行业吸纳(nà)青年(nián)就业的比例(lì)均增超1个(gè)百分点(diǎn)。

　　以受教(jiào)育年限作(zuò)为维(wéi)度，青年就业从知识密集程度(dù)较低的行业流(liú)向(xiàng)较高行(xíng)业。我们(men)以《2021年劳动(dòng)统计年鉴》中各行(xíng)业(yè)就业人员的(de)受教育年限，来计算各行业的知(zhī)识密集程度。有(yǒu)5个行业的(de)平均(jūn)受教育年限(xiàn)在(zài)14年以上，依次是：科学研究与技术(shù)服务(wù)（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输(shū)、软件和信息技术服务（14.2）>；卫生(shēng)和(hé)社(shè)会工(gōng)作(zuò)（12.1），除金(jīn)融业外，其他(tā)四个行(xíng)业是过去(qù)十年青年就业流入(rù)的主要行业，吸(xī)纳(nà)青年就(jiù)业比例的(de)增(zēng)幅均居(jū)前列。如(rú)图10，各行业所吸纳(nà)的青年就业比例变动与行业平均受(shòu)教育年限(xiàn)基本一致(zhì)，即(jí)青年就业(yè)从知识密集程度较低的行(xíng)业流向较高行业。

　　但是知识密集型行业的青年失业情况比(bǐ)整体失业更严峻。我们用《2021年中国(guó)劳动统计(jì)年鉴》中各行业的青(qīng)年(nián)失业比例（该行业的青年失业人数/青年失业总人(rén)数），除以各(gè)行(xíng)业的青(qīng)年就业比例（该行业(yè)的青年就业(yè)人数/青年就业总人数），来作为各(gè)行业(yè)失业率(lǜ)的近(jìn)似替(tì)代(dài)指标。以这个指标来看，知识(shí)密集型行(xíng)业的青年失业率大多高于全年龄段失业(yè)率(lǜ)，如信息技术(shù)、教育、科研服务、公共管理等行业，体(tǐ)现在图11中，都位于右下方。

　　2.3.服务(wù)业(yè)复苏分化或是一季度青年失业人(rén)口仍(réng)增加的原因

　　一季度服务业复苏出(chū)现(xiàn)分化。今年一季(jì)度GDP同比增长4.5％，较疫情(qíng)前(qián)三年Q1均值有(yǒu)2.2个点的(de)增速缺(quē)口。分行业(yè)来看，批发零售业缺口为1.5个点，而建筑业(yè)、住宿餐饮业增(zēng)速均(jūn)高于疫情(qíng)前(qián)三年均值，这三个行(xíng)业一季度复苏情况(kuàng)较好；知识密集程(chéng)度更高(gāo)的房(fáng)地(dì)产(chǎn)业(yè)、租赁(lìn)和商(shāng)务服(fú)务(wù)业、信息(xī)技术服务业(yè)的缺口分别为(wèi)4.1、4.7、11个点，一(yī)季度复苏相对较慢(màn)。

　　因此(cǐ)从失(shī)业率的分子(zi)端来看，当前青年(nián)失业人(rén)员增长的症结(jié)在于服务业就业复苏的(de)结(jié)构(gòu)不均衡。一方面，随着(zhe)受教(jiào)育水平的(de)整体(tǐ)提高，青年就(jiù)业大(dà)量流向知识密(mì)集(jí)型服(fú)务业，如教育、信息技(jì)术等行业。另一(yī)方面，年初(chū)疫情影响减弱后，经济复苏的主力(lì)是知识密集程度较低的生(shēng)活性服务业，而知识密集程度较高的(de)生产性服务(wù)业复苏较慢(màn)。所(suǒ)以服务业就业复(fù)苏(sū)结构分化，带来的青年失业人口和25-59岁失业人口的分化。房地产、互(hù)联(lián)网、教(jiào)育[1]等行(xíng)业(yè)的一(yī)季度就业尚未出现明显改善(shàn)，应届生就业压力大(dà)；而住宿餐饮等行业(yè)就业已经(jīng)出现回暖，但(dàn)对(duì)于三分之二接受过(guò)大学教育(yù)的青年失(shī)业人口而言，这些行业的就业(yè)吸纳相对有限。

　　3.分母端：人口(kǒu)和劳动参(cān)与率均下(xià)降，带来(lái)劳(láo)动(dòng)力减少

　　青年失业率的(de)分母端(duān)是城镇(zhèn)青年(nián)劳动(dòng)力，主要由(yóu)青年人口和劳动参与率决定(dìng)。2022年我(wǒ)国开(kāi)始步(bù)入人口负增长时代，城镇青年劳动力可能将(jiāng)步入长期下降通道，这将从分母(mǔ)端推升青年失业率，或(huò)成(chéng)为疫情后就(jiù)业“疤痕效应(yīng)”的长期来源。

　　3.1.青年人(rén)口(kǒu)：出生人口与(yǔ)乡村迁入均(jūn)在减少

　　城(chéng)镇青年劳动力(lì)首先取决于城镇(zhèn)青(qīng)年人(rén)口数量，而后(hòu)者(zhě)来自于(yú)两部(bù)分，一(yī)是16-24年前(qián)的出(chū)生(shēng)人口，二是(shì)乡村到城镇的(de)迁(qiān)移人口，这两部分(fēn)增(zēng)量未来都趋于下降。

　　2010-2020年青年(nián)劳动力对(duì)应的出生人口(kǒu)减(jiǎn)少4381万，2020-2030年减少(shǎo)1762万。2010年和2020年的16-24岁人口分别(bié)对应1986-1994、1996-2004年的出生人口(kǒu)，而前者正好(hǎo)是建国以(yǐ)来的一轮“小婴儿潮(cháo)”时期，年均出生人口(kǒu)超2000万，其中1987年(nián)出生人(rén)口(kǒu)最高超过2500万(wàn)，到90年代开始明显步入下降通道。1986-1994年(nián)合计出生人口2.07亿，1996-2004年降(jiàng)至1.63亿，减少约(yuē)4381万，降幅为(wèi)21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分(fēn)别对应(yīng)1996-2004、2006-2014年的(de)出生人口，这两个(gè)时期分(fēn)别为(wèi)1.63、1.45亿(yì)，出生(shēng)人口减(jiǎn)少(shǎo)约1762万。

　　另一(yī)方面，我国农村向城镇的(de)人口转移也在减速(sù)。新增城镇人口(kǒu)从(cóng)2016年开始逐年(nián)减少(shǎo)，十(shí)三五期间(jiān)（2016-2020年）均值约(yuē)为2184万人，但2022年只(zhǐ)有650万(wàn)人。预计今年随着(zhe)疫情影响(xiǎng)减弱(ruò)，人员流动恢复(fù)，新增城(chéng)镇人口数(shù)量会较去年(nián)有明显增长，但可能仍然(rán)较难回到(dào)十三(sān)五期(qī)间(jiān)超2000万的规模。当前我国城镇(zhèn)化率(lǜ)已经达到65％以上，继续高速(sù)增(zēng)长空间有限，从乡(xiāng)村(cūn)到城镇的迁移人(rén)口(kǒu)数(shù)量整体将(jiāng)呈现下(xià)降趋势。

　　3.2. 青年(nián)劳(láo)动(dòng)参与率：超(chāo)预期下降

　　青(qīng)年劳动(dòng)参与(yǔ)率有两个特点，一是低于其他年龄段群(qún)体，大部分青年在(zài)校(xiào)，并未进入劳动市场。二是近(jìn)年来(lái)呈下降趋势(shì)。

　　2020-2023年，青年劳动参(cān)与(yǔ)率出(chū)现超预期下降。根据今年3月统计局(jú)披露(lù)的青年就(jiù)业和失(shī)业人数，当前16-24岁青(qīng)年的劳动参与率约为33.4％，即(jí)9637万城镇青年人口中，有(yǒu)3219万进入或有(yǒu)意愿进入劳(láo)动市场。而(ér)2010和2020年两(liǎng)次人口普查时，青(qīng)年劳(láo)动(dòng)参与率分(fēn)别为47.2％、40.5％。此(cǐ)前十年，青(qīng)年劳动参与率下降6.7个(gè)点(diǎn)，但疫情以来(lái)仅仅三(sān)年，该(gāi)指标已经下降7.1个点。

　　近三年青年劳(láo)动参(cān)与(yǔ)率(lǜ)的下降主(zhǔ)要(yào)有三方面原因。

　　一(yī)是16-24岁在校(xiào)生(shēng)大(dà)幅增(zēng)加493万。2010到(dào)2020的十年间，16-24岁(suì)在(zài)校生增加了706万，年均增加70.6万；但2019年末(mò)到(dào)2021年末，仅(jǐn)仅两年的时间里(lǐ)，该年龄段的在校生增加了493万，年均(jūn)增长246.5万，远远快于(yú)此(cǐ)前十年增速。

　　二(èr)是部分群体因就业形势恶(è)化而(ér)退出劳(láo)动(dòng)市(shì)场，在未来(lái)经(jīng)济和就业(yè)好转后会(huì)回到劳(láo)动市场(chǎng)。2020年(nián)3月，国家(jiā)统计局曾在发布会指出(chū)当月“就业(yè)人员规模比1月份下降6％以上(shàng)”，说明就业形(xíng)势恶化时，也会(huì)影响劳动(dòng)参与率。

　　三(sān)是就业观念(niàn)的变化导致初次进入劳动(dòng)市场(chǎng)时间推迟，降低16-24岁劳动参与(yǔ)率。从社(shè)会(huì)风气来看，对学(xué)历的推崇(chóng)导(dǎo)致本科毕业即进入就业市场的年轻人减少，加(jiā)上考研(yán)、考公竞争激烈，发展至“二战”“三战”，客观上会(huì)将部分(fēn)青年(nián)人初次就业(yè)时间从(cóng)16-24岁延迟到25岁之(zhī)后，从(cóng)而导致16-24岁劳动参与率(lǜ)出(chū)现下(xià)降。

　　4.结论：未来失业率(lǜ)的分母(mǔ)端可能会(huì)越来越重要

　　失业人口的增加不能完全解释(shì)青年失(shī)业率的(de)上升(shēng)。假如当前(qián)青年劳动(dòng)力与2020年相同，在失业人口增加(jiā)132万至632万人的情况下，对应青年(nián)失业率应该从(cóng)12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业(yè)人口的增加只能解释当前青年失业率的一部分(fēn)，另一部分则来(lái)自分母端，城镇青年劳(láo)动力(lì)的减少(shǎo)。

　　考虑到2020年我(wǒ)国人(rén)口已经开始负增长，未来青年失业(yè)率的变动可(kě)能出(chū)现以下三种情况：

　　①青(qīng)年(nián)失业人口增加，同时劳动力减少，青年(nián)失(shī)业(yè)率上(shàng)升；

　　②青年失业人口与劳动(dòng)力均在减少，但失业(yè)人口降幅不及劳(láo)动力降(jiàng)幅，青年失业率(lǜ)上(shàng)升；

　　③青年失业人口(kǒu)与(yǔ)劳动力均在减(jiǎn)少，失业人口降幅大于劳动力(lì)降幅，青年失(shī)业率下(xià)降。

　　我们认为，未来失业人口会(huì)随着经济(jì)复苏而减少，但经济(jì)复苏难以改(gǎi)变失业率的分(fēn)母下降趋势。青年劳动力(lì)的下降可能成为就业(yè)“疤痕效应”的长期来源，抬高(gāo)青年失业率的长期(qī)中(zhōng)枢。未来失业(yè)率的(de)分(fēn)母端可(kě)能(néng)会(huì)越来越重要，这也是人口长(zhǎng)周期变化(huà)的影响之一(yī)。

　　5.附(fù)录：概念和(hé)数据(jù)说明

　　青年失(shī)业率(lǜ)的(de)两个前置(zhì)概念。讨论16-24岁人口调查失(shī)业(yè)率(lǜ)时，有必要明晰(xī)这一概念(niàn)的两(liǎng)个要点：一是调查失(shī)业率是城镇就业范围，并非针对(duì)全(quán)部就(jiù)业人口(kǒu)，不(bù)包括乡村(cūn)就业，2022年底我国城乡(xiāng)就业大约分(fēn)别占(zhàn)63％、37％，近四成的就(jiù)业(yè)人口并未包含(hán)在内(nèi)。因(yīn)此，许多针对青年失业率的(de)讨论以全国青年(nián)人口(kǒu)数量为出发点(diǎn)，未区分人口总量与城(chéng)乡结构的问(wèn)题，有(yǒu)失(shī)偏颇(pǒ)。本篇报告如无特别(bié)说明，各概念均是指城镇就业口径。

　　二是失业率的分母不(bù)含没有劳动意愿的劳动年(nián)龄人(rén)口。按照统计局的定义，“劳(láo)动力指年满16周岁，有(yǒu)劳动(dòng)能力，参加或要求参加社(shè)会经(jīng)济活动(dòng)的人员。包(bāo)括就(jiù)业人员和失业人(rén)员”，因此没有(yǒu)就业意愿的劳动(dòng)年龄人(rén)口(kǒu)不计入劳动力。根(gēn)据(jù)《2022年中国劳动统计年鉴》，2021年底我(wǒ)国16岁以上的人口约为(wèi)11.5亿，其中只(zhǐ)有68％属于劳动力，约为(wèi)7.8亿(yì)，而(ér)就业人口为约(yuē)7.46亿，据(jù)此推算城(chéng)乡(xiāng)失(shī)业人口可能为3372万人左右。

　　从(cóng)数据来看，失业率(lǜ)来自全国月度劳动力调查。该项调查制度于2005年正式实施，每年进(jìn)行两次全国劳动力抽样调查，调查范(fàn)围(wéi)为中国大陆的城(chéng)镇和乡村，调查对象为16岁及以(yǐ)上人口。2009年3月，为更(gèng)及时准确(què)反映劳动力市场变化情况，建(jiàn)立了31个大(dà)城市月度劳(láo)动(dòng)力调查制度。2013年4月(yuè)，又将月度劳动力调查范围扩(kuò)大至65个城市(shì)。2016年1月，全国月度劳(láo)动力调查正式在全国范围内开展，调(diào)查范(fàn)围覆盖全国所有地级市。

　　月度(dù)劳动(dòng)力(lì)调查样(yàng)本比例约(yuē)为0.2‰，是年度调查的(de)五分之一(yī)左右。全国每月(yuè)调查约12万户，2020年(nián)全国家庭(tíng)户约为49415.7万(wàn)户，样本占比约0.2‰，作

　　为对比，我国年(nián)度人口调查样本(běn)比例为1‰，五年一次的人口抽样调查样本比例为1％。而每10年一次的人口普查则在长(zhǎng)表部分(fēn)纳(nà)入就业(yè)调查，长表(biǎo)抽(chōu)样比例(lì)是10％左右，因而人(rén)口普(pǔ)查的就业数据质(zhì)量(liàng)更高。

　　就(jiù)业人员总数会根据(jù)普查数据进行(xíng)修正，但结构数据仍会存在差异(yì)。比如2020年的《劳动统计年鉴(jiàn)》显示，2019年末(mò)全国就业人员(yuán)约(yuē)为(wèi)7.75亿人；而七(qī)普后次年的年鉴将这一(yī)数据(jù)修正为7.54亿人左右(yòu)，误差约2100万(wàn)人。但(dàn)结(jié)构(gòu)数据的差(chà)异仍(réng)然存在。比如《2021年劳动统计年鉴》中(zhōng)，2020年城镇(zhèn)制造业就业(yè)人(rén)员占比(bǐ)为18.0％，而(ér)七普数据为19.7％。

　　6.风(fēng)险提(tí)示

　　（1） 服务业分化未收窄；

　　（2） 青年(nián)劳动参与率出现明显下降；

　　（3） 外需、房地(dì)产(chǎn)等不及预期(qī)，经济和就业(yè)恢复偏慢。

　　报告(gào)信息

　　证(zhèng)券研究(jiū)报告(gào)：【芦哲(zhé)&；占烁】青(qīng)年就业：从(cóng)三因(yīn)素框架看“疤痕效应”来(lái)自何处

　　研报撰写人员：芦哲（S0120521070001，首席宏观经济学家），占烁（S0120122070060，联系人(rén)）

　　对(duì)外发布时间(jiān)：2023年5月26日

　　报告(gào)发布机构：德(dé)邦(bāng)证券股份有限(xiàn)公司

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