分析人士称，《暂行规定》施行后(hòu)，预计(jì)全市(shì)场货币市(shì)场基金数(shù)量上将有(yǒu)一定出清(qīng)，对基金管理人(rén)的产品体系结构布局、调整(zhěng)也提(tí)出了(le)要求。

　　5月16日，《重要货币市场基金监(jiān)管暂行规定》（下称《暂行(xíng)规定》）正式(shì)实施，从风(fēng)险(xiǎn)管理、人(rén)员及(jí)系统(tǒng)配置(zhì)、投资比(bǐ)例、交易行为、规模控制(zhì)、申赎管理等多方面对(duì)重要货币(bì)市场基金的基(jī)金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)人提出了更(gèng)为严格审慎的要求。

　　业内人(rén)士指出， 《暂行规定(dìng)》将提高货币(bì)基(jī)金的风险(xiǎn)管理(lǐ)能力和透明度(dù)，降低投资风险。但(dàn)是，可能会对部分(fēn)追求(qiú)高(gāo)收益的投资者造成一定(dìng)影响。此外，预计全(quán)市场货币市(shì)场基金数量上将有一定出清，对基金管(guǎn)理人的(de)产品体系结构(gòu)布局、调整(zhěng)也提出了要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规(guī)定》指出，重要(yào)货(huò)币市(shì)场基金是指因基金资产(chǎn)规模较大或者投资者人数(shù)较多、与其他金融机构或者(zhě)金(jīn)融产品(pǐn)关联性较强，如发(fā)生(shēng)重(zhòng)大风险，可能对资本(běn)市场和金(jīn)融体系产生(shēng)重大不利影(yǐng)响的货币市(shì)场(chǎng)基金。

　　哪(nǎ)些基金(jīn)会被纳入评估范围？

　　根(gēn)据《暂行规(guī)定》，货币(bì)市场(chǎng)基金满足下列任一条件的，基金管理(lǐ)人应当(dāng)在(zài)10个(gè)工作日内主动向中(zhōng)国证监会报(bào)告(gào)：基(jī)金资产净(jìng)值连(lián)续20个交易日超过2000亿元；基金(jīn)份额持有(yǒu)人数量连续20个交易日超(chāo)过5000万(wàn)个(gè)；中国证(zhèng)监会(huì)认定的(de)符合重要货币市场基金特征的其他条件(jiàn)。

　　东方财富Choice数据(jù)显示(shì)，截至2023年一季度(dù)末，市场上(shàng)共(gòng)有天(tiān)弘(hóng)余额(é)宝货币(bì)、易方达易理(lǐ)财货币(bì)A、建信嘉(jiā)薪宝(bǎo)货币A三(sān)只(zhǐ)基金规模(mó)超过2000亿(yì)元。其(qí)中，天弘余额宝货(huò)币规模最(zuì)大，达(dá)6871.71亿(yì)元。

　　从(cóng)基金份额持有人户数来看，截至(zhì)2022年末，天弘余额宝货币持(chí)有(yǒu)人达7.44亿户，居于首位。

　　有(yǒu)业内人(rén)士对记者表(biǎo)示，《暂行规定》实(shí)施后，对于规模超(chāo)过2000亿元或者投资者数量(liàng)大于5000万个的货币市场基金，监管要求更加严格，基金管理人需要增强抗风(fēng)险能力一文钱等于多少人民币，一贯钱相当于现在多少钱(lì)，并明确风险防控与处(chù)置机制。这(zhè)将促使基金公司更加注(zhù)重风(fēng)险管理和(hé)产(chǎn)品合规性，提高产品的(de)透明度和稳定性，从而(ér)保护投资者的利益。

　　国信证券(quàn)指出，《暂行规定》与资管新规一(yī)脉相承，都(dōu)是为(wèi)了提升资管机构的风(fēng)险管理能力，实现风(fēng)险分散(sàn)化，防止(zhǐ)风险过度集(jí)中(zhōng)、对金融安全产生不利影响。在提升风控水平的(de)前提(tí)下，引导(dǎo)高收益产品打破刚兑，高安(ān)全产品(pǐn)收益率回落至与其风险(xiǎn)相匹配的合理水平。随着资管(guǎn)新规的逐步落地，回(huí)归(guī)本源的主(zhǔ)动类资管(guǎn)产品迎来发展(zhǎn)良机，财(cái)富(fù)管理行业百花齐放。

　　明(míng)确(què)附加监管要求

　　《暂(zàn)行规定(dìng)》明(míng)确了重要货(huò)币市场基金(jīn)的(de)附加监管要求，指出基金管理人应当遵循长(zhǎng)期稳健的经营和(hé)投(tóu)资理念，确保自(zì)身投(tóu)资研究、人员配备、系统运营(yíng)、客户(hù)服务、风险管理(lǐ)与危机应对等方面的(de)能力水(shuǐ)平与(yǔ)重要(yào)货币市场基金(jīn)管理规模相(xiāng)匹配，不得盲目扩张(zhāng)基金规模。

　　值得注意的是，重(zhòng)要货币市场基金(jīn)的基金经理不得少于2人。在薪(xīn)酬考核方面，基金(jīn)管(guǎn)理人的高级管理人员、基金经理(lǐ)等相(xiāng)关人员的考核评价、薪酬激励等不(bù)得(dé)直(zhí)接或者(zhě)间接与重要货币(bì)市(shì)场基(jī)金的规模(mó)相挂钩(gōu)。

　　在重要货币市场基金的投资(zī)运(yùn)作指(zhǐ)标方面(miàn)，也需要满(mǎn)足多项要求。例如(rú)，持有(yǒu)一家公司发行(xíng)的证(zhèng)券市值不得超过基金资产净值的5％；投资于(yú)具有基金托管人资格的(de)同(tóng)一商业银行发行的金融工具占基(jī)金资产净(jìng)值(zhí)的比例不(bù)得(dé)超过15％；主(zhǔ)动投(tóu)资(zī)于流动性受限资产的规(guī)模合计不(bù)得超过基(jī)金资产净(jìng)值的(de) 5％；投资组合(hé)的平均剩余期限不得超(chāo)过90天；投资组合的杠杆比例(lì)不得超过110％。

　　货币市场基金交易行为管理方面(miàn)，《暂行规定》指出，审(shěn)慎确认(rèn)大额申购申请，避免(miǎn)出现(xiàn)接受单一投资(zī)者申购申请后导致(zhì)其持(chí)有(yǒu)份额(é)超过基金总份额5％的(de)情况。

　　而在风险准(zhǔn)备金(jīn)方面， 基金(jīn)管(guǎn)理人、基金托(tuō)管人(rén)每月从重要货币市场基金(jīn)的管理费、托管费中计提的风险准备金比例不得低于20％。

　　国(guó)信(xìn)证券指出，《暂行规定》是(shì)金融防(fáng)风(fēng)险的重要举措。部分货币市场基金(jīn)规模(mó)较大、投资者数量(liàng)较多，具(jù)有“牵一发(fā)而动全身”的重要影响，当出(chū)现(xiàn)风险事件时，可能会对金融市场的流动性安全(quán)产生冲击(jī)。《暂行规定》无论是从考核机制，还(hái)是从(cóng)投(tóu)资比例(lì)、久期、可变现资产(chǎn)的(de)限制，都是为了更高流(liú)动性考虑，重(zhòng)要(yào)货币市场基(jī)金防范(fàn)流(liú)动(dòng)性(xìng)风险(xiǎn)的能力将进(jìn)一(yī)步提升，将有效(xiào)防止出现2016年部分货币市场基(jī)金类似的流动性风险事件。

　　制定风险应对预案(àn)

　　在(zài)重要货币市场(chǎng)基金的风险(xiǎn)防控(kòng)和监督管理机制方面，《暂行规定》也做出了明(míng)确的规定(dìng)。

　　《暂行(xíng)规定(dìng)》指出，基金管理人(rén)应当综合评估(gū)重要(yào)货币(bì)市场基(jī)金各类风(fēng)险的成因、表(biǎo)现及影响，会同相关市(shì)场主(zhǔ)体共同(tóng)制(zhì)定合理有效(xiào)的(de)风险应对预案。风(fēng)险应(yīng)对(duì)预(yù)案应当报中国证监会备案(àn)，中国证(zhèng)监会对风险应(yīng)对(duì)预案的有效性(xìng)、合理性、可行性等进行评(píng)估。

　　重要(yào)货币(bì)市场基金(jīn)发生重大风险的，由中国(guó)证监(jiān)会牵头相关部(bù)门(mén)成立风(fēng)险(xiǎn)处置小组(zǔ)，督促基金管理人及相关(gu一文钱等于多少人民币，一贯钱相当于现在多少钱ān)市场主体依据(jù)风险(xiǎn)应对(duì)预(yù)案等(děng)对重要货币(bì)市场基(jī)金实施风险处置。

　　那么，《暂(zàn)行规定》的实施对于(yú)投资者有什么(me)影(yǐng)响？

　　有业内人士(shì)对记者表示，《暂行(xíng)规定》将提(tí)高货(huò)币(bì)基金的风险管理能力和透明度，降低(dī)投资风险。但是，可能(néng)会对部(bù)分投资(zī)者造成一定影(yǐng)响，例如可能会对(duì)一些追求高收(shōu)益的投资者(zhě)造成一(yī)定冲击。此外，新规(guī)可(kě)能会导(dǎo)致一些货币基金规模较小的产品退出市场，投资者需要注(zhù)意选(xuǎn)择合适的(de)产品。

　　“《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》有利于保护低(dī)风(fēng)险偏好的投资者。相对于其他资(zī)管产(chǎn)品，货币市场基金具(jù)有(yǒu)着(zhe)投资者数(shù)量庞大，风险偏好较低的特点。部(bù)分(fēn)规模较大的货币规(guī)模基金如出现风险(xiǎn)事件，或(huò)将(jiāng)对(duì)社会稳(wěn)定产生不利影响(xiǎng)。《暂行规定》提(tí)升了重要货币市场基(jī)金的资产安全要求，有利于保护投资者利益。”国信证券表示。

　　财(cái)信证券指出，《暂行(xíng)规定(dìng)》施行后，货币市场基金的规范化、标准化、投资分散化、安全化程度将有提升，未来是否在公布的重点(diǎn)货币基金名录内，可能是(shì)投资者选(xuǎn)择考量(liàng)的潜在背书(shū)因素(sù)之一。预计全市场货币市场基金数量上将(jiāng)有(yǒu)一定(dìng)出(chū)清，对(duì)基金管理人(rén)的产(chǎn)品体系结(jié)构布局、调整也提出(chū)了要求。

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