5月迎(yíng)来开门红(hóng)，A股成交额连续20日保持在1万亿以上，市场对于人工智能、消费、新能源等板块(kuài)看法分歧较大，截至5月4日(rì)，已(yǐ)有多家券商发布了5月金股和策略(lüè)。

　　一、5月金股出炉，传媒(méi)、银行(xíng)关注度提升最大

　　截至5月4日，15家券商共(gòng)计推荐了154只金股，从(cóng)行业来看，机械设备行业板(bǎn)块暂时是5月机构人气最高的板块，占(zhàn)比接近1成，银行板(bǎn)块罕见出现多只金(jīn)股，两者(zhě)一定(dìng)程度与中特估(gū)概(gài)念有所重叠。

　　而人工智能/TMT产业出(chū)现分化，传(chuán)媒板块关注度提升最为明显，计(jì)算机(jī)板块关注度则快速(sù)下降，这也与4月份行情走势相(xiāng)互印证(zhèng)，传媒板块(kuài)率先突破，可能会成为AI概念(niàn)笑到最后的那个。

　　此(cǐ)外，食品(pǐn)饮料、商贸零售(shòu)的关(guān)注度也小幅(fú)回(huí)暖，可(kě)能与淄博烧烤和五一(yī)旅游市(shì)场(chǎng)的火爆(bào)有关。

　　从各(gè)家(jiā)券商推(tuī)荐(jiàn)的(de)金股标的(de)集中度来看，150多只金股中(zhōng)，有22只金股同(tóng)时被2家及以(yǐ)上的机构共同(tóng)推荐(jiàn)。其中三只传媒股同时获得3家以(yǐ)上机构推荐，分(fēn)别(bié)是三七互娱、腾讯控股和(hé)、恺英(yīng)网络。

　　传媒板块受关(guān)注的逻辑也主要是两点(diǎn)：1.底部复苏(sū)，2.版号放开后，新产品（游(yóu)戏）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回(huí)看4月金股策(cè)略表(biǎo)现(xiàn)，东吴证券以(yǐ)12.58%收(shōu)益(yì)名(míng)列前茅，精测电子贡献其中绝大多数收益，海通证券以12.42%的收益紧随其后。总(zǒng)体来看(kàn)，34家券商中(zhōng)仅11家券商金股策略盈利，收益(yì)中位数(shù)为-1.65%，各(gè)项成(chéng)绩(jì)均不如近(jìn)几期，主要(yào)与大盘行(xíng)情的撕(sī)裂(liè)有关。

　　这种极端行情(qíng)的演绎体现在热(rè)门(mén)金股上(shàng)则表现(xiàn)为“全(quán)军覆没”，8只同时获得4家机构的金股中仅宁德时代涨幅(fú)为正(zhèng)，腾(téng)讯(xùn)控股、泸(lú)州(zhōu)老窖则出现了10%以(yǐ)上的回(huí)撤。

　　而(ér)小(xiǎo)商品城、精测(cè)电子涨幅超(chāo)过(guò)60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三、5月行情怎么走(zǒu)？机构多(duō)数持(chí)保(bǎo)守看法(fǎ)

　　各(gè)大券(quàn)商对五(wǔ)月份的投资方向做了(le)预判，综合多家(jiā)观点，券商们对五月的大盘(pán)的看法(fǎ)比较保(bǎo)守，建议多看(kàn)少动，推荐(jiàn)较(jiào)多(duō)的行业是(shì)电气设(shè)备(bèi)、消费、医药、军工(gōng)，对地产股(gǔ)的走势机构有分歧，区(qū)域(yù)规划、券(quàn)商、沪港通、个股期权则因有(yǒu)事件(jiàn)驱动所(suǒ)以(yǐ)有短(duǎn)期(qī)的机会。

　　安信策略阐述(shù)了美国股票(piào)投资的一个(gè)习(xí)语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是每年(nián)5月到10月股票市场(chǎng)的相对弱(ruò)势。这有悖于现(xiàn)代投资理论，但又(yòu)屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市场中(zhōng)，我们也(yě)发现(xiàn)了明显的“Sell in May”现象(xiàng)。四年(nián)中仅(jǐn)2013年全A指(zhǐ)数(shù)在5月(yuè)出现上涨(zhǎng)，其他年份均现下跌。如果统计5、6两个(gè)月(yuè)的市场表(biǎo)现，则四(sì)年均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经济的微(wēi)刺激(包括重大项(xiàng)目的陆(lù)续推(tuī)出和开工)不会停(tíng)止;同(tóng)时，管理层对信(xìn)用风险及(jí)资产价(jià)格风险的容忍度正(zhèng)在降低，但在投(tóu)资缺口重回下(xià)行通道(dào)、通胀继续低位(wèi)徘(pái)徊的经济(jì)周期格局下，只托不(bù)举(jǔ)、定(dìng)点发力的“微刺激(jī)”难世界上有鬼吗真实答案，世界上有没有鬼以扭(niǔ)转市场有底无高度的现状。

　　申(shēn)万(wàn)策(cè)略认为(wèi)市场依然维持震荡(dàng)格局，长期(qī)看二级(jí)市场估值体(tǐ)系国际化是趋(qū)势(shì)，优(yōu)质成长有望(wàng)迎来深蹲起跳的机会，可(kě)以做(zuò)一(yī)把反弹，国(guó)企改革(gé)红(hóng)利释放非常(cháng)值得期待。

　　招商策略判(pàn)断在去杠(gāng)杆的背景下，要么减少负债，要么增加资本，减负债会带来经济收缩压力(lì)，增资(zī)本会(huì)带来股票供给压力，市场尚未走出这(zhè)种被(bèi)动局面的影响。PMI数据显示经(jīng)济(jì)下行压力暂时有所缓和，但(dàn)尚无法期(qī)望经(jīng)济会出现持续或者(zhě)大幅改善;资金利率的(de)回(huí)落(luò)是衰退性的，不意(yì)味着流动性(xìng)出现(xiàn)主动式改善;风险偏好受(shòu)刚性兑(duì)付打破预期影响仍难以出现改善;IPO开闸预期增加股(gǔ)票供给担忧。总体(tǐ)上仍维持二季(jì)度投资策略(lüè)观点，谨(jǐn)慎为上，保(bǎo)持低仓(cāng)位(wèi);相对来(lái)说，中(zhōng)盘股如医药、家电、汽车(chē)、食品饮料等一线白马等业(yè)绩增长确定性高、估(gū)值不高，可(kě)以有相对(duì)收益(yì)。(关键词：医药、食品(pǐn)饮(yǐn)料等白马股)

　　海通策略(lüè)展望5月(yuè)市场环境，一些积极(jí)因素正出(chū)现(xiàn)，将给市(shì)场带来(lái)一些阳光(guāng)：(1)宏观面(miàn)，政策底限思维仍在，悲(bēi)观(guān)预期或(huò)修正。(2)微(wēi)观面，部分龙(lóng)头(tóu)成长股业绩仍靓丽(lì)。(3)市场面，政策性、事(shì)件(jiàn)性(xìng)亮点望提振市场情绪(xù)。从管理层的(de)政(zhèng)策取向来看，短期打(dǎ)破(pò)概率(lǜ)偏低(dī)，震荡市特征没变(biàn)。短期市场下(xià)跌后5月有些(xiē)积(jī)极因素出现，建议备战回(huí)调后的反弹。

　　中(zhōng)信策略分(fēn)析(xī)称，首先，A股盈利(lì)增速下行确立，并将继续;其(qí)次，前期小(xiǎo)批(pī)多次的微刺激下，市场对短(duǎn)期经济预(yù)期偏乐观(guān)，而实(shí)际(jì)政策(cè)效(xiào)果(guǒ)难以对冲(chōng)来自房地产(chǎn)等领域(yù)带来的经济下行动能，基本面预期(qī)很有可能下修;再(zài)次，改革和(hé)结构调整依然是(shì)政策主要目标(biāo)，政(zhèng)府不托底，政(zhèng)策不全(quán)面放(fàng)松的情(qíng)况下(xià)，房地产(chǎn)风险发酵，IPO重启对风险偏(piān)好都有不利影(yǐng)响。监(jiān)管部门的维稳措施亦(yì)难以改变基(jī)本面弱平衡向下打破的趋势，5月份市场仍(réng)将继续维持(chí)弱势下(xià)跌格局。

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