近期市场风向变动，北(běi)向资金调(diào)仓换股，外(wài)资基金(jīn)也纷(fēn)纷行动(dòng)。记者(zhě)梳理发现，欧洲巨头(tóu)施罗德旗(qí)下三只旗舰基金同时大手笔加仓“宁王”。3月底以来，宁(níng)王股价震(zhèn)荡上行，虽较(jiào)高点(diǎn)仍有距离，但(dàn)部分资金开始行动。透(tòu)露什么信号？我们(men)一起来看看。

　　欧洲(zhōu)巨头旗下三大基(jī)金同时行动(dòng)

　　施罗德旗下(xià)“施(shī)罗德国际精选基金中(zhōng)国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新规模43.96亿美元(yuán)。

　　截至2023年4月底，基金前十大重仓(cāng)股为中国(guó)平安(ān)、招商银(yín)行、紫(zǐ)金矿业、宁德时代、贵州茅台、万华化学、鼎龙股份、芒果(guǒ)超媒、海(hǎi)尔生物。4月(yuè)，基金加仓宁(níng)德时代80％。

　　无独有偶，施罗(luó)德旗(qí)舰基金“施罗(luó)德(dé)国际(jì)精选(xuǎn)基金大中华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最(zuì)新规模27亿美元。

　　截至2023年(nián)4月底，台(tái)积电(diàn)、腾讯控股、阿里巴巴、AIA、美团、紫(zǐ)金(jīn)矿业、港交(jiāo)所、银河娱乐(lè)、宁德时代、隆基绿(lǜ)能。4月，基金(jīn)减持(chí)腾讯控(kòng)股3.42％，减持紫金矿(kuàng)业19.25％，加仓AIA 4.97％，加(jiā)仓宁德时代80％。

　　4月，施罗德旗下(xià)另(lìng)一只旗(qí)舰(jiàn)基金也加仓宁(níng)德时代(dài)80％。“施罗德(dé)国际精选基(jī)金中国(guó)机遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金最新规(guī)模(mó)14.23亿(yì)美(měi)元。

　　截至4月(yuè)底，基金前(qián)十大重仓(cāng)股为腾(téng)讯控股、阿里巴巴、美团(tuán)、宁德时代、隆基绿能(néng)、蒙牛乳业(yè)、银河娱乐、紫金矿(kuàng)业、贵州(zhōu)茅(máo)台、深圳国际。4月，基金减(jiǎn)持(chí)腾讯控(kòng)股2％、减持阿里(lǐ)巴巴3.89％，减持紫金(jīn)矿(kuàng)业10.31％，增持(chí)宁德时代(dài)80％。

　　看好中(zhōng)国(guó)新能源车产业链

　　同一家机构旗下三(sān)大旗舰基金(jīn)同时加仓80％，究竟怎么回事？

　　资料显示，这(zhè)三只基金中(zhōng)，施(shī)罗德国际(jì)精选基金中国(guó)A由Jack Lee管理(lǐ)；施罗(luó)德国际精(jīng)选基金大中(zhōng)华和施罗(luó)德国际(jì)精选中(zhōng)国(guó)机遇由(yóu)Louisa Lo管理。最新(xīn)的(de)基金材料(liào)中(zhōng)并未解释为何基金(jīn)在4月大手笔加仓宁德时(shí)代(dài)。不过，记者梳理发现，施罗德对(duì)中(zhōng)国新能源车(chē)产(chǎn)业(yè)链(liàn)的看重是一以(yǐ)贯之的。

　　例如，基金经理Jack Lee在(zài)一份研究(jiū)日志中(zhōng)解(jiě)释道：长期(qī)来看，关注三(sān)大主(zhǔ)题。一是电动车供应(yīng)链；二是技(jì)术自主可控；三(sān)是医疗(liáo)健康基础设施。

　　为何看好电动车产(chǎn)业链？

　　Jack Lee解释道，随着气候变化的影响日益显现，全球各国的脱碳行动变得(dé)越来越重要。转向电动(dòng)汽车(chē)（EV）是“脱碳”行动的一个(gè)方面。中国在这(zhè)方面为投(tóu)资者提供了重要的机会。中大闸蟹吃公的好还是母的好，大闸蟹公的好还是母蟹好国在电动汽车(chē)价(jià)值(zhí)链的供(gōng)应(yīng)方面是全球的(de)领导者(zhě)，同时(shí)中(zhōng)国对(duì)成品车辆的需求方面(miàn)也占据重要地位(wèi)。可能很多人不(bù)知道的是(shì)，全球2022年销售(shòu)的所(suǒ)有电动汽(qì)车中，57％是在中国销售的。

　　整车制(zhì)造之外，中国也(yě)是全球(qiú)电动(dòng)车基础设施最完(wán)善的国家之(zhī)一。以充电桩为(wèi)例，中国平均一个公(gōng)共充电桩(zhuāng)对应7辆(liàng)车，欧洲是16、美国是16、印(yìn)度是(shì)25、巴西(xī)是28。来源：施罗(luó)德官(guān)网。

　　在(zài)电动汽车供应链中，有许多公(gōng)司正在在各(gè)自的(de)领域中建立主导(dǎo)地位，以某(mǒu)智能(néng)组件为(wèi)例，它是电动汽车(chē)中用于(yú)电(diàn)池和电机温(wēn)控(kòng)的关键组件(jiàn)的生(shēng)产商(shāng)。该公司(sī)在空调阀行业全球市(shì)场(chǎng)占(zhàn)有约60％的份额，并(bìng)在电动汽车(chē)阀门行业拥有超(chāo)过90％的市场份额。客(kè)户包(bāo)括特斯拉等全球电(diàn)动汽车专家以及福特(tè)、宝(bǎo)马等原始设备制造商(shāng)（OEMs）。随着电动汽车(chē)在全球范(fàn)围(wéi)内继续占据市场份额——在法规的支(zhī)持下，该公(gōng)司的(de)增(zēng)长潜力是可(kě)预见的(de)。

　　事实上，施罗德也并(bìng)非孤例(lì)。

　　另一(yī)欧洲巨(jù)头安联投资(zī)旗舰(jiàn)基(jī)金安联神(shén)州(zhōu)A股基金也在3月大(dà)手笔加(jiā)仓宁(níng)德时(shí)代。

　　这只基金最新规模(mó)47亿美元(yuán)，截至3月底，基金前十大重仓(cāng)股为贵州(zhōu)茅台、中信证(zhèng)券、宁德(dé)时代(dài)、中国(guó)中免、东方(fāng)财(cái)富、美的集团、迈(mài)瑞医(yī)疗(liáo)、安井食品(pǐn)、锦江集团(tuán)、中国平(píng)安。

　　3月，基金(jīn)对(duì)前十大重仓股逐一(yī)加仓，其中加仓幅度最(zuì)大的(de)就是宁德时代，加(jiā)仓幅度高达(dá)22.17％。此外，基金(jīn)对中国中免加仓21.10％，基金(jīn)加仓贵(guì)州茅台15.05％。对前十大重仓(cāng)股中其余公司(sī)均加(jiā)仓8.85％。

　　“宁王”市场(chǎng)份额(é)超40％

　　中汽协（中国汽车工(gōng)业协会）近日发(fā)布的(de)数据显示，2023年4月(yuè)，我国动力(lì)电池产(chǎn)量47.0GWh，同比(bǐ)增38.7％；装车量25.1GWh，同比增89.4％；新增(zēng)6.7万台公共(gòng)充电桩，同比增(zēng)长52.0％，桩车(chē)增(zēng)量比为1：2.5。

　　动(dòng)力(lì)电池(chí)行业集中度方(fāng)面，今年4月，尽管我(wǒ)国新能源(yuán)汽车(chē)市场(chǎng)共计36家动力(lì)电池企(qǐ)业实(shí)现装(zhuāng)车(chē)配套(tào)，较去年同期(qī)增加2家。但是排(pái)名前3家、前5家、前(qián)10家动力电(diàn)池企(qǐ)业(yè)动力电池装(zhuāng)车量分别为19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占总(zǒng)装车量比(bǐ)分别为78.7％、88.8％和97.7％，行业集(jí)中度依旧较高。

　　企业排名来看(kàn)，根据中国汽车动(dòng)力电池产(chǎn)业创新(xīn)联盟(méng)数据显示(shì)，今年4月，宁德时代以40.83％的占(zhàn)比持(chí)续领(lǐng)跑(pǎo)，比亚迪、中(zhōng)创新航、亿纬锂(lǐ)能(néng)、国轩高(gāo)科分别(bié)以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占(zhàn)比位居第2-5名。第(dì)6-10名则分(fēn)别为：欣旺达、LG新能源、蜂巢(cháo)能源、孚能科技(jì)、瑞浦兰钧。

　　作为动力电池行业的(de)龙头(tóu)企业(yè)，宁德时代于2023年(nián)一季度实现营业收入890.38亿元，同比增长(zhǎng)82.91％；实现净利润(rùn)98.22亿元，同比(bǐ)增长557.97％，单(dān)季利润增速创历史(shǐ)新高(gāo)。

　　北向资金调(diào)仓换股，“宁王”重受青(qīng)睐(lài)

　　或许是基(jī)于优异的业绩(jì)，来自Wind的(de)数据显示(shì)，截至5月14日，最近7天北向资金净(jìng)流入宁德(dé)时代15.75亿元，位(wèi)居北(běi)向(xiàng)净流入榜首(shǒu)。北向资金(jīn)净流入较多(duō)的其它个股(gǔ)还包括宁德时(shí)代、工(gōng)业富联、贵州茅台、工(gōng)商银行(xíng)、北方(fāng)华创、兴业银行、紫金矿业、建设银行(xíng)、比亚迪、中国石化。北向资金净(jìng)流(liú)出(chū)较多的个股包括格力电器(qì)、中(zhōng)国(guó)建筑、东方(fāng)财(cái)富、中国中免、阳光电源(yuán)、中兴(xīng)通讯、科大(dà)讯飞、隆(lóng)基绿能、长江(jiāng)电力(lì)、恒瑞医(yī)药。

　　看(kàn)好(hǎo)的(de)“宁王(wáng)”的外(wài)资还包括(kuò)“柏基”。超长(zhǎng)线投资者“Baillie Gifford”重仓宁德(dé)时代。

　　柏基(jī)在谈(tán)及为何持有宁德时代时，写道(dào)：宁德时代所处的位置是令人羡慕的。它背(bèi)后(hòu)有两大(dà)增长机(jī)遇(yù)一是电动车二(èr)是储能(néng)；CATL聪明地选择聚焦磷酸铁锂电池，这方面它的市场份额是领先(xiān)的。此外(wài)，磷酸(suān)铁锂电(diàn)池因为安全性、生命(mìng)周(zhōu)期和不含(hán)钴等(děng)特征而(ér)受到欢迎；动力电(diàn)池的企(qǐ)业发展与(yǔ)政府的脱碳计划是一致(zhì)的。CATL的领(lǐng)导者也非(fēi)常有(yǒu)远见(jiàn)。

　　柏基同(tóng)时(shí)也解释(shì)了：他们如何通(tōng)过 “柏基(jī)十问(wèn)”来(lái)考察宁德(dé)时代的。

　　不(bù)过，柏基也表示，如同所有(yǒu)的(de)投资者，他们(men)的判(pàn)断(duàn)也可(kě)能是错的。例如(rú)，若(ruò)未来新(xīn)的电池技术(shù)出现，宁德时代的竞争优势(shì)不复(fù)。随着电池成本下降，宁德(dé)时代若(ruò)不能(néng)保持利(lì)润率。宁德(dé)时代和电(diàn)动车厂商的关系若不能维(wéi)系。这些因素都会影响柏基对于(yú)宁(níng)德时代的判断。

　　但(dàn)并非所(suǒ)有的外资(zī)都(dōu)在加仓宁德时代。4月另(lìng)一欧洲巨(jù)头安本投资旗(qí)舰中国(guó)基(jī)金“安本标准SICAV I-中国(guó)A股可持(chí)续股票基金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在(zài)4月(yuè)微微(wēi)减仓宁德时代0.04％。基金最(zuì)新规模35.62亿美元。

　　截至2023年4月底，基金(jīn)持有(yǒu)的前十大重仓股为贵州茅台、宁德时代、中(zhōng)国(guó)中(zhōng)免、迈(mài)瑞(ruì)医疗、爱尔(ěr)眼科、华测检测(cè)、招(zhāo)商银行、美的集(jí)团、广联达、宁波银行(xíng)。

　　摩根大通加仓泸(lú)州老窖

　　宁德时(shí)代之外(wài)，互联网或者食品(pǐn)饮料(liào)也颇受关注。

　　例如(rú)，摩根(gēn)大通旗舰基金“摩根基(jī)金-中国(guó)A股(gǔ)大闸蟹吃公的好还是母的好，大闸蟹公的好还是母蟹好机遇基金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新规(guī)模395 亿元人民币，截至2023年(nián)一(yī)季度末，基金前十大重仓股为贵州茅台(tái)、金山软件、中国平安、招商银(yín)行、万华化学(xué)、恒(héng)生金融(róng大闸蟹吃公的好还是母的好，大闸蟹公的好还是母蟹好)、泸州老窖、迈瑞医(yī)疗、京(jīng)东方。3月基金加(jiā)仓幅度最大的为(wèi)泸州老窖，加仓幅度27.59％。

　　瑞银旗下瑞银（卢森堡）股票基(jī)金-中国机遇(yù)基金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新规模(mó)47.83亿美元(yuán)。截至2023年(nián) 3月底，基金前十(shí)大(dà)重仓股为腾讯(xùn)控股、贵州茅台、网易、阿里巴巴、中(zhōng)国(guó)平安、招(zhāo)商银行、石药集团、AIA、平安银行、美团。3月，基金加仓阿里巴巴11.66％。

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