AI板块成为2023年最火爆的板块，吸(xī)引(yǐn)人全市(shì)场的(de)目光(guāng)。

　　随之而(ér)来的是，不仅不(bù)少(shǎo)上市(shì)公司宣布试水人工智能(néng)、基金经理开始布局AI概念(niàn)，也(yě)有基金公司尝(cháng)试(shì)以AI试水(shuǐ)投资者关系管理(lǐ)，更有基金经(jīng)理(lǐ)尝试用AI撰写(xiě)季报(bào)！

　　引起市(shì)场关注(zhù)的是，此次公募基金2023年一(yī)季度报中，无论是成(chéng)长(zhǎng)派、还是价值派，众多(duō)基(jī)金经(jīng)理(lǐ)均谈及对AI投资机(jī)遇(yù)。各(gè)大派别基金经理均认可AI所带来的(de)颠覆性影响，并看好其中长期(qī)投资价(jià)值(zhí)，但是(shì)对于短期人(rén)工智能(néng)极(jí)致行(xíng)情演绎(yì)下，也有基金经(jīng)理对AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　基金经(jīng)理试水

　　部分季(jì)报用取(qǔ)AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉实文体(tǐ)娱乐公布(bù)2023年一(yī)季报(bào)，引人关注的是，季报中部分(fēn)内容使用了AI撰(zhuàn)写。

　　季报中明确写道，这(zhè)段AI生成的内(nèi)容阐述了人工(gōng)智能对各个(gè)行业的(de)改变，比(bǐ)如医疗、教育(yù)、工(gōng)业生(shēng)产(chǎn)、环境保(bǎo)护(hù)和(hé)可持续(xù)发展，以及(jí)新能源开发(fā)和利用等(děng)领(lǐng)域(yù)。文中表(biǎo)示，人工智能领域的快速发展为全球带(dài)来(lái)无数机遇和挑战，将极(jí)大(dà)地(dì)影响我们的生活方式和社(shè)会发(fā)展，为确保AI技术(shù)的健(jiàn)康、可(kě)持续发展，需要建立完善的法律法规和伦理准则，以保护(hù)个人隐私、确保(bǎo)数(shù)据安全并(bìng)防止滥用。在应对挑战的同(tóng)时(shí)，也应抓住人工智(zhì)能带来的机遇，共(gòng)同推动(dòng)这一领(lǐng)域的(de)创新和发展。

　　嘉实文体娱乐基金经理(lǐ)王贵重(zhòng)在季报中也明确表示，产业方向上，我们(men)坚定(dìng)的看好人工智能对各个行业(yè)的改变。他还(hái)专门谈及(jí)，一季度进行了一定比例的调仓(cāng)，方(fāng)向上主要是受益于人工智(zhì)能的计算机(jī)和传媒互(hù)联(lián)网行业。数(shù)字化(huà)的(de)核心逻辑(jí)是提高效率，而(ér)高质(zhì)量发展(zhǎn)的核心在于(yú)效(xiào)率的(de)提(tí)升。

　　在谈到具体TMT行(xíng)业的观(guān)点时，他针对半导(dǎo)体、数字化、互联网(wǎng)平台等提出自己(jǐ)想法。说(shuō)到数字(zì)化时，表示其(qí)本质是(shì)利用技术的手段，提升组织信(xìn)息计算、存(cún)储、传播(bō)的效率，这(zhè)是(shì)一个长期(qī)向上(shàng)的(de)类消费(fèi)行业，在美国是一个和互联网行业一样(yàng)大规模的产(chǎn)业。在中(zhōng)国，依然处于产业的早期，但(dàn)是我们可以(yǐ)看到疫情(qíng)背景下，大家越来越意(yì)识到数字化的(de)重(zhòng)要(yào)性。而此轮(lún)数字化将(jiāng)会和人工智能深度融合，也(yě)会给(gěi)中国公司带来(lái)发展的机会。目(mù)前整个(gè)板(bǎn)块的估值都到了历史最低的水平。

　　此次是基金经(jīng)理首(shǒu)次利用(yòng)人工智能(néng)完成季(jì)报，也显示出人工智能确实开始方(fāng)方面面开始影响我们的生活、工作(zuò)等，是一(yī)个历史性大浪潮(cháo)。此前，也(yě)有基金(jīn)公司积极(jí)拥抱AI，如(rú)鹏华基(jī)金投(tóu)资者教育基地宣布成为百度文心一言(yán)首批生态合作(zuò)伙(huǒ)伴，鹏(péng)华基金投教基地也将通过(guò)百度智能云接入文心一言(yán)能(néng)力，致力于创(chuàng)新投资者关系管理新模式，提(tí)升客户(hù)投资体验感。

　　价(jià)值(zhí)派、成长派

　　都(dōu)积极(jí)布(bù)局AI领域

　　随着(zhe)人(rén)工智能(néng)成为一季度市场热点，不少基金经理选(xuǎn)择了积(jī)极参与布(bù)局，其中，除了科(kē)技成长派基金经理(lǐ)，也不乏(fá)价值(zhí)投资派基金经理。

　　从(cóng)上述(shù)嘉实文(wén)体娱(yú)乐一季报可(kě)以看出，该基金一(yī)季度进行(xíng)了(le)一定比(bǐ)例的调(diào)仓，方向上主(zhǔ)要是受益于人工智能的计算机和(hé)传媒互联网行业。前十(shí)大(dà)重仓股中，除了海康(kāng)威视、金(jīn)山办(bàn)公，其余神州泰岳、吉比特(tè)等8只(zhǐ)个(gè)股(gǔ)均为(wèi)一季度(dù)新进。

　　嘉(jiā)实文(wén)体娱乐一季报前十大重仓股

　　嘉(jiā)实大科技(jì)研究总(zǒng)监、嘉实文体娱乐基金经理王贵重表示，产(chǎn)业方向(xiàng)上，坚定看(kàn)好人工智(zhì)能对各(gè)个行业的(de)改变。

　　“我们长期聚(jù)焦的(de)三大需求就是能(néng)源、信息、生(shēng)命(mìng)。从而(ér)衍(yǎn)生出看好的5大方向，半导体、数字化、新能(néng)源、互(hù)联(lián)网(wǎng)平台、创新药。我(wǒ)们认为，各个细分(fēn)行业的beta收敛之后，竞争力会重(zhòng)新成为最(zuì)重要(yào)的(de)增长要素。另外，我(wǒ)们依然旗帜(zhì)鲜明的看好(hǎo)港股(gǔ)的机会，特别(bié)是软件和(hé)互联网领(lǐng)域的机会。”王贵重表示。

　　实际上，除(chú)了王贵重，在嘉实基金科(kē)技(jì)成(chéng)长团队中，有不少基金(jīn)经理明确看好人(rén)工智能带(dài)来的投资(zī)机遇(yù)。

　　比如，嘉实成长增强(qiáng)基金经理陈涛在去(qù)年下(xià)半年(nián)开(kāi)始(shǐ)增持软件，当(dāng)时(shí)基本处于(yú)估值(zhí)、机构持仓(cāng)的历史底部的位置。他认为(wèi)，行业在信创、数字(zì)化、智(zhì)能化等(děng)长期需求刺激下将迎来3年(nián)以(yǐ)上的(de)景气(qì)周期，也是为数(shù)不多处(chù)于成长前期、对标国际(jì)也还有巨大成长空间(jiān)的板块，长(zhǎng)期坚定看好(hǎo)。

　　“这(zhè)一轮AI浪(làng)潮将(jiāng)拉开(kāi)新一轮科技(jì)创(chuàng)新周期的序幕(mù)，带来(lái)以十(shí)年(nián)为维度的产(chǎn)业变革(gé)机会(huì)，同时配合(hé)2023年一季度(dù)的复(fù)苏和业(yè)绩修复，以软件(jiàn)计算机为代表的科技板块内(nèi)会持(chí)续有个股投资(zī)机会。”李涛表示。

　　此外(wài)，嘉实股(gǔ)票投研CIO、嘉实新(xīn)能源新材料基金经理姚志鹏等也(yě)表示(shì)，未来，毫无(wú)疑问人工(gōng)智能(néng)和可(kě)再(zài)生能源将构成未(wèi)来社会的基石。在当下，随着经(jīng)济的企稳和新人工(gōng)智(zhì)能浪潮(cháo)的进入，未来新的产(chǎn)业机会将进入新一(yī)轮的爆发期(qī)。

　　谢治(zhì)宇也是(shì)中海物业是国企还是央企 中海和万科哪个档次高积极的(de)一派。他在一中海物业是国企还是央企 中海和万科哪个档次高季报中表示，随着ChatGPT取得(dé)突(tū)破性的(de)进展，由(yóu)AI芯(xīn)片(piàn)、服务(wù)器、光(guāng)模块等子版块带(dài)动的人工智能(néng)、中(zhōng)字(zì)头的“中特估(gū)”、半(bàn)导体等板块涨幅(fú)较大，在GPT应用端(duān)中游戏(xì)、影(yǐng)视等(děng)板块(kuài)也实现较大幅度上涨。

　　一(yī)季度(dù)，他所管理(lǐ)的基金(jīn)维持了较高(gāo)仓位(wèi)，对(duì)人工智能相关产(chǎn)业链进行挖掘，对有长期竞争力、应用(yòng)空间广阔的硬件和软件(jiàn)公司进行精选和(hé)布(bù)局。海康威视、澜起科技(jì)、中际旭创、晶(jīng)晨股份新入(rù)兴全合润前十(shí)大重仓股名单(dān)，立讯精密、鹏鼎控股、芒(máng)果超媒、普洛药业(yè)退出。其中(zhōng)，澜(lán)起科技、中际(jì)旭创(chuàng)，是(shì)2022年年末的0持仓，直(zhí)接买(mǎi)到了十大重仓股。兴(xīng)全合宜的重仓股上，也体现(xiàn)了对人工智能相关产业(yè)链(liàn)的挖掘。澜起科(kē)技、晶晨股份进入十大重(zhòng)仓股。

　　兴(xīng)全合润(rùn)一季报前十大重仓股

　　莫海波(bō)的万(wàn)家品质生(shēng)活在一季(jì)度(dù)也进(jìn)行了调仓换(huàn)股，提高TMT行业(yè)结构占比，减持地产、军工比例，目前主要持仓TMT、农林牧渔(yú)、军(jūn)工为前三大持仓(cāng)，产品总仓位90％以(yǐ)上。

　　具体来看，科大讯飞、三六(liù)零、金山(shān)办公、中科曙光等4个TMT股票进入前十大重仓股之列，招商蛇口(kǒu)、保利发(fā)展退出十大重仓(cāng)股。

　　兴全合(hé)润一(yī)季(jì)报前十大重仓(cāng)股

　　对于调仓(cāng)TMT行业的原(yuán)因，莫海波表示，主要是基(jī)于对未来(lái)2年数字经济的看好。随着人(rén)口老龄化与经济发(fā)展模(mó)式(shì)转变(biàn)，数据成为新的生产要素，高质量发展的核心在于全要(yào)素生产率的(de)提升，充分利用好云计算、大(dà)数(shù)据、人工智能等(děng)底层技术，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具有(yǒu)较好(hǎo)的产(chǎn)业逻(luó)辑，通(tōng)过信(xìn)息技术全方位赋能传(chuán)统行业，从生产和服务端全面提(tí)升效率。

　　“数(shù)字经济(jì)涵盖底层的通(tōng)信(xìn)网络(luò)、算力、算法(fǎ)，以及多样化的行业应用等，这是(shì)一个(gè)系统(tǒng)性工(gōng)程(chéng)，产业空间较大、持续时间较长(zhǎng)，是(shì)未来具有成长性的(de)行业之(zhī)一。”莫海波表示。

　　此(cǐ)外，建信基(jī)金(jīn)权益投资部(bù)总经理陶灿(càn)管理的(de)基金也重点布局了TMT或(huò)人(rén)工智能相关板块(kuài)。比(bǐ)如(rú)，建(jiàn)信智能生(shēng)活在(zài)一季度继续调整了行(xíng)业配(pèi)置，降低了制造业、大金融地产行业的配置(zhì)，增加了消费、TMT 板块的(de)配置，特(tè)别(bié)是重点布局了人工(gōng)智(zhì)能(néng)技术创新带来的相关(guān)产业(yè)趋势机会。

　　保(bǎo)留一(yī)份清醒

　　分(fēn)歧声音开(kāi)始显现

　　不过，在人工智能极致行情演绎下，也有基金(jīn)经理对AI保(bǎo)留了(le)一份清醒。

　　泓德臻远(yuǎn)回报基(jī)金经理秦毅虽然在(zài)一季报中表达了对(duì)人工智(zhì)能的重(zhòng)视(shì)，但一季度(dù)并未加入对于(yú)AI领域的布(bù)局阵营。

　　他表示(shì)，过去一个季(jì)度中(zhōng)，以TMT为代表的科技板(bǎn)块(kuài)走出了轰轰烈烈的行情，以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代表的人工智能成为了(le)主线。ChatGPT3.0的发布(bù)代表(biǎo)着大模型路线的成功(gōng)，这(zhè)一成功比之前几次的如AlphaGo等更(gèng)具现实意义(yì)，因为本次的人工智能的应用领域得到了极大的拓展，模型具备了强大的通用性(xìng)。这属于科技史上的一次重(zhòng)大创新(xīn)，未来(lái)多个(gè)行业(yè)将极大(dà)受益于这一技术(shù)的应(yīng)用和普及。未来(lái)我们应该更加重(zhòng)视这一领域的研究和(hé)投资。

　　泓德臻远回报一(yī)季度前(qián)十大重(zhòng)仓股

　　坚持(chí)低估(gū)值价值投资理(lǐ)念(niàn)的丘栋荣在一季报(bào)中也提(tí)到(dào)了对AI的看好，但他的基(jī)金持仓中(zhōng)也鲜(xiān)少(shǎo)见到对相关板块的(de)布局。他表示，除复合国(guó)家安全自主可(kě)控和产业(yè)趋势外，今年市场高度关注的(de)以(yǐ)ChatGPT为代表的大模型技(jì)术(shù)，有望开启新一轮的(de)科(kē)技创新周(zhōu)期(qī)，深入和广泛应用(yòng)，将对IT产业产生更大、更持久的需求拉动(dòng)，因此，计算机、电子等偏成(chéng)长行业的部(bù)分成长股(gǔ)是(shì)未来关(guān)注的方向之一。

　　中庚价值领航(háng)一季度前十(shí)大重(zhòng)仓股:

　　嘉实品质发现(xiàn)基金经理蔡丞(chéng)丰表示，他注(zhù)意到市场在追逐ChatGPT热点资(zī)产时抛(pāo)弃了(le)新能(néng)源板块的非理性行为(wèi)，就如同去年三季度半(bàn)导体及医药板(bǎn)块的(de)抛售，反而造就了难(nán)得的机(jī)会。“我(wǒ)们这时(shí)反而应该加大(dà)对能源板块机会的挖掘(jué)。”

　　嘉实优(yōu)势成(chéng)长基金经理孟夏虽(suī)然也(yě)认为，AI是不(bù)亚于互联网级别的技(jì)术(shù)要素革命，或许我们(men)已经(jīng)站在新一(yī)轮科技(jì)浪潮带来的全球(qiú)繁荣(róng)的开端。作(zuò)为成(chéng)长投资(zī)者，会积极学习(xí)和(hé)拥抱，非常庆幸(xìng)有生(shēng)之(zhī)年能看到AGI通用人工智能的(de)雏形。但她同时表示，也(yě)会努力在火热的行情面(miàn)前(qián)保(bǎo)留一(yī)份清(qīng)醒(xǐng)，大胆(dǎn)假(jiǎ)设、小心求证，仔细(xì)甄别真正能够兑(duì)现长(zhǎng)期业绩的(de)投(tóu)资机会。

　　李晓星的(de)看法也颇为谨慎，他(tā)表示，AI产业的发展不会(huì)一蹴而就(jiù)，中间也必然会有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦(lún)理(lǐ)等潜在(zài)风险，可能造(zào)成板(bǎn)块后续波动。正因为此，他在(zài)去年三四季度(dù)布(bù)局了不(bù)少人工智能相关的标的(de)，在(zài)一季(jì)度对(duì)TMT板块有所(suǒ)减仓，现在的配(pèi)置(zhì)大概率少于市场(chǎng)平(píng)均水平。

　　“目前(qián)TMT板块的(de)交(jiāo)易占(zhàn)比(bǐ)已经超过了(le)40％。当(dāng)然市场中(zhōng)有不少声(shēng)音说这(zhè)次(cì)不一(yī)样，交易占比创(chuàng)新高代表了主(zhǔ)线行情的确立，但我们(men)还是(shì)认为(wèi)太阳底下没有新鲜事，过度的热情在某个阶段(duàn)总会(huì)消退。”李晓星在银华心怡一季报中(zhōng)表(biǎo)示(shì)。

　　“一(yī)季(jì)度的市场走势再(zài)次佐证了一个道理，即市场(chǎng)是难以(yǐ)预测(cè)的。迄今为止，表现最好的是AI相关(guān)板块，这(zhè)在今年(nián)初(chū)是想象不(bù)到的。就好比(bǐ)去年(nián)初(chū)我们(men)想象不到(dào)俄乌(wū)冲突，和(hé)后来的疫(yì)情(qíng)。”中泰资管基金经(jīng)理姜诚也在一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是(shì)科技发展进程中最重要的事件之一，但要搞清楚它(tā)对投(tóu)资有哪些影响却很难。利润在产业(yè)链不(bù)同环节之(zhī)间将如(rú)何分配？市场(chǎng)当(dāng)前认(rèn)为的受(shòu)益环节是否能如愿(yuàn)受益？它的“智(zhì)能”水平达(dá)到了什(shén)么程度，以(yǐ)及渗透(tòu)率(lǜ)将多快提升？都(dōu)是很容易(yì)让人兴奋(fèn)、可细说起来又让人不明就里的难(nán)题。谈资和投资之(zhī)间，隔着(zhe)一(yī)道鸿沟。

　　在姜诚(chéng)看来，人工智能的(de)发(fā)展(zhǎn)是一个长期(qī)因素，我们还没(méi)有足够(gòu)的(de)把握(wò)去(qù)捕捉到它带来的投资机会，但可以(yǐ)尽量(liàng)回(huí)避它(tā)带来的(de)伤(shāng)害。以尽可能低的价格(gé)买尽可能好的资产，是我们(men)的(de)投资(zī)目标。

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