金融界4月26日消息(xī) 国内期(qī)货市场早盘收盘(pán)，商品期货跌多涨少，沪锡、玻(bō)璃、焦(jiāo)煤跌(diē)超2％，沪镍、甲醇(chún)、SC原油、燃油跌近2％，焦炭、沪锌、生猪、菜油(yóu)、短纤(xiān)、低硫燃(rán)料油、纸浆、沪(hù)铜跌超1％。涨幅(fú)方面，豆(dòu)二、纯碱(jiǎn)、菜粕、白糖涨超1％。

　　南华期货：纯碱向下看胆量(liàng) 向(xiàng)上(shàng)无驱动 玻璃行情波(bō)动较(jiào)大

　　短期SA属(shǔ)于估值合适(shì)做多(duō)但是驱动有限的阶段。前期我们做空纯碱的原因在于4月(yuè)偏宽松的预期下(xià)，存在累(lèi)库和订单下滑导致的现货价(jià)格下(xià)降，近几周现货也基本兑现(xiàn)，期货重心下移。从(cóng)09可能的向上驱动来看，检(jiǎn)修(xiū)、可流通现货、投(tóu)产延迟(chí)这(zhè)三点(diǎn)可能会构成反弹的驱动。而目前来(lái)看，投产的变(biàn)数预计不大；中游库存偏(piān)低，但是(shì)现货(huò)反(fǎn)馈(kuì)并(bìng)不存在缺货迹象，基差表现同(tóng)样偏弱；因此09反弹的驱(qū)动依旧是等待(dài)检修的兑现造成(chéng)现货的趋紧反馈，短期确难(nán)见(jiàn)得。策略上，SA现货(huò)存在(zài)企(qǐ)稳的迹象(xiàng)，但是驱动依(yī)旧是等(děng)待检修兑现，可(kě)选(xu英语对应词是什么意思，hungry对应词是什么意思ǎn)择9-1正套的(de)方式(shì)入(rù)场，等待(dài)驱(qū)动(dòng)。

　　从3-4月的需求来看(kàn)，玻璃的表现环比和同比(bǐ)上(shàng)都是相当出类拔萃，日均水平持平去年(nián)8月份和2021年旺季的水平，而(ér)这一点和下游反馈(kuì)和(hé)实际地产(chǎn)的表现(xiàn)并不匹(pǐ)配。同时，我们观察到下游原(yuán)片(piàn)库(kù)存基本补至2022年年初(chū)水(shuǐ)平；进入五月，我们还是得考(kǎo)虑梅雨季(jì)的因素，往(wǎng)年下游存在压缩原片库存(cún)的(de)可(kě)能性(xìng)。但(dàn)是从近期的现(xiàn)货(huò)反(fǎn)馈来看(kàn)，各家玻璃(lí)厂继(jì)续上(shàng)调(diào)现货价格，产销维持在(zài)较高水平，因此(cǐ)近月确实难以出现(xiàn)回(huí)撤，总体还是正(zhèng)套思路。

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