金融界5月11日(rì)消息(xī) 央行今日发布(bù)2023年4月份(fèn)金(jīn)融数据。4月末，广义货(huò)币（M2）余额280.85万亿元(yuán)，同比增长12.4%，增速比上(shàng)月末(mò)低(dī)0.3个百分点，比上年(nián)同期高1.9个百分点。初步统计，2023年4月社会融资规模增(zēng)量(liàng)为1.22万(wàn)亿元，比上年同期多2729亿(yì)元。其(qí)中(zhōng)，对实(shí)体经(jīng)济发放的人民币贷款增加(jiā)4431亿(yì)元，同比多增729亿元；对实体经济发放的外币贷款折合人民币减少(shǎo)319亿元，同比少减441亿元。

　　此外，4月份人(rén)民(mín)币存款减少4609亿元，同比多减(jiǎn)5524亿元。其(qí)中，住户存款减少1.2万亿元，非(fēi)金(jīn)融企(qǐ)业存款(kuǎn)减(jiǎn)少1408亿元，财政性存款增(zēng)加5028亿(yì)元，非银(yín)行业金(jīn)融机构存款(kuǎn)增加2912亿元。4月末(mò)，外币存款余(yú)额8819亿美(měi)元，同比下降11.6％。4月份外币(bì)存款减少296亿美元(yuán)，同比少减192亿美元。

　　申万宏源速评认为，M2同比回落，主因居民存(cún)款13个月(yuè)以来同比首次转为减少，但更(gèng)可能重回表外资产，而非用于消(xiāo)费，消费在二季度同样处于“N型”第(dì)二步(bù)中。4月M2同比回落0.3个百分点至(zhì)12.4%，核心在于居(jū)民贷款13个月以来首(shǒu)次转负。4月居民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个百分点。

　　对(duì)此，中信(xìn)证券(quàn)点评如下：在经历了一(yī)季度的爆(bào)发式增(zēng)长后，信贷在4月明(míng)显回(huí)落。从结构上来看，居民(mín)部(bù)门再次“缩(suō)表”，不(bù)过企(qǐ)业中长期贷(dài)款有较强韧性(xìng)。信贷回落可(kě)能是(shì)因为一季度(dù)透(tòu)支了部分银(yín)行信贷额度和企(qǐ)业信贷需求，而且(qiě)4月地产销售(shòu)也边际走弱。社融增速(sù)与上月持平，非(fēi)标(biāo)融(róng)资持续好转。M2增速在高基(jī)数下(xià)回落。

　　申万宏源申(shēn)万宏源(yuán)认为(wèi)，M2同比回落主(zhǔ)因居民存(cún)款13个月以来同比首次转为减少，但(dàn)更可能重回表外资产，而非用于消费，消费在(zài)二(èr)季(jì)度同加滕鹰是谁 加滕鹰是哪国样处(chù)于“N型(xíng)”第二步中。4月M2同(tóng)比(bǐ)回落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷(dài)款(kuǎn)13个月以来首次转负。4月(yuè)居民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖(tuō)累M2同比(bǐ)0.2个百分点。4月M1同比回升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增(zēng)速差(chà)收敛(liǎn)0.5个百分点至7.6%，主要源于个人存款的流出而非企(qǐ)业活期存款(kuǎn)大幅改善，和地(dì)产销售的再度(dù)转冷有关。

　　4月份(fèn)人民币(bì)存(cún)款大幅减(jiǎn)少的问(wèn)题，中信证券(quàn)认为是季(jì)节性波动。因为(wèi)银行倾向于让理财产品在季(jì)末到期，使资金回流(liú)成存款，以应对(duì)考核，然后在下季初发行新的理(lǐ)财(cái)产(chǎn)品承接。因此居(jū)民(mín)存款在(zài)季(jì)末季初常出现(xiàn)波动。4月(yuè)M1增(zēng)速为5.3%，比上月提高0.2个百分点，或许反映了企业经营活跃度有所提升。

　　招商宏观与中信证券看法较为(wèi)一(yī)致，招商宏观表(biǎo)示居民存(cún)款(kuǎn)减少符合季节性规律。在(zài)本月(yuè)数据中，居(jū)民端出(chū)现了新增存款，新(xīn)增贷(dài)款同时收缩的情况。从历史规律来(lái)看，4月及(jí)7月一般是居民存款减少的时(shí)点。以4月为例，今年1.2万亿(yì)居(jū)民存款(kuǎn)的减少量少(shǎo)于2017（减少1.22万亿），2018（减(jiǎn)少1.32万亿(yì)）及2021（减(jiǎn)少1.57万亿(yì)）。目前无法从(cóng)4月数据得出类似(shì)居民加速偿还房(fáng)贷等结论。