4月以(yǐ)来(lái)，棉纺织市场延续消费旺季强劲势头，下游纺企开(kāi)工负荷高位，加(jiā)之市(shì)场对新年度(dù)减产担忧加(jiā)重，国内(nèi)棉(mián)价持(chí)续上涨。而国外金融市场风险隐忧仍存，消费延续(xù)偏弱局面下(xià)，外棉价(jià)格承(chéng)压运行，导(dǎo)致国内外棉花价差不断收缩，最终至4月(yuè)底5月(yuè)初结束了内外棉(mián)倒挂局面。

　　“内外棉价自2022年(nián)3月(yuè)以来一(yī)直维持倒挂的格局，近(jìn)期(qī)随着(zhe)国内棉价连续攀升，价差逐渐收窄(zhǎi)、由负转正。内盘表(biǎo)现相对较强(qiáng)的原(y刘备文学是什么意思，刘备文学啥意思uán)因在于(yú)国内供需矛盾更(gèng)为突出，春节后国内(nèi)需求持续修复，外(wài)贸订(dìng)单表现(xiàn)也好于预期，叠加新(xīn)疆天(tiān)气(qì)不利棉花播种和出苗，减产预期(qī)推(tuī)动国内棉价不断(duàn)走强。外盘由(yóu)于2022/2023年度全球棉市供(gōng)需趋于宽(kuān)松，上涨空间受限。”申银(yín)万国期(qī)货(huò)棉花分析师李馨说。

　　卓创(chuàng)资讯棉(mián)花分析师高飞堂告诉(sù)记者， 4月以来，棉纺织市(shì)场(chǎng)受消费旺季(jì)拉动(dòng)效果明(míng)显，大多纺企纱线(xiàn)产品库(kù)存低位，开工(gōng)负荷保(bǎo)持高位运行。据(jù)监测，山东主(zhǔ)销区4月(yuè)纺企开机负荷达到75％，较上月(yuè)提高8个百分(fēn)点；纺企所接订单排单时间达到10天，较上月增加2天(tiān)，开工负荷及(jí)订单排(pái)单时间达到近两年(nián)来最高水平。同(tóng)时由于大部分(fēn)纺(fǎng)企(qǐ)纱线产品库存低(dī)位(wèi)，产销压力(lì)较小，促使部分企(qǐ)业(yè)增加原(yuán)棉(mián)储(chǔ)备库(kù)存，为(wèi)棉花(huā)市场消费提供了坚强支撑。

　　“尽管棉花现货价格持续上涨，但下游纺企(qǐ)对高(gāo)价棉花的接(jiē)受(shòu)程度并不高，仍以刚需采购(gòu)为(wèi)主。5月进入淡季后，下游(yóu)订单明显(xiǎn)减少，购销也(yě)较为(wèi)冷清(qīng)，棉价的(de)上(shàng)涨也并未有效(xiào)传导到下游，棉纱、坯(pī)布价(jià)格近期均有所走弱。”李馨说(shuō)。

　　近(jìn)期(qī)郑棉在供应端(duān)利(lì)多的推动下强势上涨(zhǎng)。中棉协调查报告显示，2023年(nián)全(quán)国(guó)植棉意(yì)向面积为4155.75万(wàn)亩，同比下降7.4％，降幅(fú)较上期扩大(dà)3.7个百分(fēn)点。4月份以(yǐ)来，新(xīn)疆地区陆续出现低温(wēn)降雨降雪天气，给棉花播种以及出苗带来了不利影响，进一步(bù)加剧了市场对于新年度产量(liàng)大降(jiàng)的担忧(yōu)，也(yě)为(wèi)减产炒作提供(gōng)了助推剂。5月新疆气温快速回升，郑(zhèng)棉一(yī)度回落，但(dàn)近日新(xīn)疆(jiāng)地区迎来(lái)强降雨，部分地区(qū)伴随大风(fēng)和(hé)沙(shā)尘暴，可能会对棉苗生长(zhǎng)产生不利影响，再度(dù)引发了(le)市(shì)场对(duì)于天气(qì)的关注，期(qī)价(jià)再创阶段性新高。

　　“2023年新疆(jiāng)地(dì)区(qū)棉花(huā)播(bō)种面(miàn)积普遍(biàn)下降，根据我(wǒ)们的调研结果(guǒ)推算(suàn)，2023年(nián)新疆棉(mián)花种植面积(jī)总计或下(xià)降8.16％。同(tóng)时(shí)，今年春(chūn)播开启以(yǐ)来，南北疆气温普遍偏低(dī)，尤(yóu)其是北疆因积温不(bù)足，播(bō)种(zhǒng)时(shí)间推迟5—7日，加之(zhī)4月中(zhōng)下旬(xún)及5月初部分地区出现大风(fēng)沙、降(jiàng)雪、冰(bīng)雹等极(jí)端天气，导(dǎo)致(zhì)部分棉(mián)田(tián)重播，预计新年度棉苗生长进度较去(qù)年同期或推迟10—15日，将影响棉铃(líng)克(kè)重，或(huò)导致减产幅度扩大(dà)。”高(gāo)飞堂(táng)说，再(zài)者就(jiù)是行业人(rén)士对新年(nián)度供应收(shōu)紧预期增强，普遍提(tí)高(gāo)现货(huò)售(shòu)卖价(jià)格。4月份国内(nèi)价格明显上涨，月底3128B级皮棉价(jià)格15554元/吨，较月初上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实(shí)际上，国内(nèi)供应端方面，在意(yì)向种植面积下(xià)降和播种期低温天气的(de)双重作用下，新年(nián)度(dù)棉(mián)花减产(chǎn)概率大大增加(jiā)。需求端，目前下(xià)游纺织企业的开机率维(wéi)持高位，而成品库(kù)存仍位于历史偏低水平(píng)，整体表现尚可(kě)，需求端(duān)带来的(de)负反馈并(bìng)不明显。“不过接下来(lái)5—7月是纺(fǎng)织行业淡季(jì)，下(xià)游需求(qiú)存在走弱的预期，短(duǎn)期对国内棉(mián)价形(xíng)成一定的压力。但中长期内需(xū)持续复苏的逻辑并未改变，中国已经成为支(zhī)撑全球棉花消费(fèi)复苏的(de)主(zhǔ)力军(jūn)。”李馨说。

　　值(zhí)得(dé)注意的是(shì)，4月(yuè)份(fèn)欧美(měi)高通胀问题持(chí)续，使业(yè)者担忧持续加息的紧缩(suō)政策，或降(jiàng)低居民对纺织品服装的消费动力，4月初USDA公布数(shù)据显示，中国棉花消费为794.7万(wàn)吨，环比3月增加1.39％；而国外地(dì)区棉花(huā)消(xiāo)费量(liàng)为1604.1万吨，环比(bǐ)下降0.58％。此(cǐ)外(wài)，在4月下旬公布的(de)美棉周度净签(qiān)约量环比下(xià)降57％，较4周均值(zhí)下降72％，进一步使(shǐ)市场担忧(yōu)国外棉花市场(chǎng)阶段(duàn)性需求下(xià)滑，外棉价格也(yě)随(suí)之出现下探。

　　5月USDA报告(gào)首次公布了对(duì)于2023/2024年度(dù)棉市的(de)供需(xū)预测，将全球棉花产(chǎn)量小幅下调15万吨至(zhì)2519万吨，同时(shí)将全球棉花(huā)消费量大幅调增144万(wàn)吨至2531万吨，最终使(shǐ)得期(qī)末库存(cún)较上年度去库8万吨。“USDA报(bào)告(gào)整(zhěng)体(tǐ)偏多，2023/2024年度全球棉花消费将显著复苏，全球棉市供需(xū)有(yǒu)望转强，支(zhī)撑国(guó)际棉价重心上移。”李馨说。

　　事(shì)实(shí)上(shàng)，在国内经济向好预(yù)期下(xià)，棉纺织市(shì)场(chǎng)消费增长明显，叠加极端天气对(duì)棉花正常出(chū)苗生长带来(lái)袭扰，供(gōng)应预期收缩，促使棉企(qǐ)挺价出货意愿增强，国内棉花价格随之(zhī)水涨船(chuán)高；而(ér)国外弱预期背景下，消费下滑，与国内形(xíng)成明显反差(chà)。

　　据(jù)监测，4月初国内外棉花价差（国内棉价-国外棉价）为(wèi)-1565元/吨，4月28日价差为18元/吨，实现(xiàn)自去年(nián)4月以来首(shǒu)次转正。截至(zhì)5月16日，国内外棉花价差延续正(zhèng)值。国内棉花价(jià)格回(huí)归至外棉(mián)价格(gé)上方，或使纺企用(yòng)棉成(chéng)本增加，后续(xù)与外(wài)棉市场的竞(jìng)争压力或(huò)增加(jiā)。

　　对于后市，李馨认为(wèi)，下游步入淡(dàn)季后需求支撑减弱(ruò)，当前基本面缺乏实质性利好，天气(qì)对(duì)产量的影(yǐng)响仍有待观察，郑棉(mián)短(duǎn)期预计宽幅振荡为主。中长(zhǎng)期看(kàn)，国(guó)内棉花产量下滑(huá)是大概率事(shì)件，今年已(yǐ)有许多轧花(huā)厂(chǎng)在升(shēng)级改造加(jiā)工设(shè)备，对于产能持续扩张的轧花厂来说，如果棉花(huā)产(chǎn)量(liàng)面临(lín)减(jiǎn)少(shǎo)，新棉抢(qiǎng)收大概率会在今年重(zhòng)演，中长期棉价重心有望继(jì)续抬(tái)升。

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