今年A股市场最为火热(rè)的“中特(tè)估”板(bǎn)块又将迎来重磅(bàng)级指数(shù)ETF产品(pǐn)！

　　中国基金(jīn)报(bào)记(jì)者(zhě)获悉(xī)，4月末刚刚获批(pī)的3只中证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF，发行日期已经(jīng)正式(shì)定档(dàng)。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家基金公(gōng)司(sī)旗(qí)下的中证国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF同时公告，基(jī)金将(jiāng)于5月(yuè)15日至(zhì)19日(rì)正式(shì)发售(shòu)，其(qí)中，网(wǎng)下现金、网下(xià)股票认购期为5月15日至(zhì)19日，网上现金认购期为5月(yuè)17日(rì)19日，产品(pǐn)的首发募集上限(xiàn)均(jūn)为20亿元(yuán)。

　　谈及产品发(fā)行预期，多位业(yè)内人(rén)士用(yòng)“乐观、理性”来形容。在他(tā)们看来，首先，中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF契合目前资本市场的行情(qíng)主线，预计发行情(qíng)况较为理想；其次，上述ETF设置了发行上限，加(jiā)上部分(fēn)券商近期对于基(jī)金的(de)发(fā)行(xíng)导向转为保有量考核(hé)，也不会过份(fèn)冲刺首(shǒu)发(fā)规模。

　　还有业内人士表示，中证(zhèng)国(guó)新央企主题系列指数有助于资(zī)本市(shì)场从科技领域、能(néng)源产业等多(duō)维度(dù)服务央企(qǐ)，强化(huà)股东回报，帮助投资者走进央企(qǐ)、认(rèn)识央企，支持央企利(lì)用资(zī)本市(shì)场做强做优做大，提升市场影响(xiǎng)力、号召(zhào)力，切实(shí)促进央(yāng)企上市公司(sī)实现(xiàn)高(gāo)质量发展。

　　3只央企股(gǔ)东回报ETF“官(guān)宣(xuān)”15日(rì)正式发(fā)行(xíng)

　　4月末刚刚获(huò)批(pī)的3只中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF，正(zhèng)式对外“官宣”发(fā)行(xíng)日期。

　　5月9日，包括广发、招(zhāo)商、汇(huì)添富3家(jiā)基金公司旗(qí)下的中证国新央企股东回报(bào)ETF同时对(duì)外发布基金(jīn)发售公告。

　　公告显示，3只中证国新央企股东(dōng)回报ETF定于5月15日至(zhì)19日期间正式发售，其中，网下现(xiàn)金、网下股票认(rèn)购期为5月15日至(zhì)19日，网上现金认购期为5月(yuè)17日(rì)19日。

　　从发行(xíng)规模上看，3只(zhǐ)基金均(jūn)设置20亿(yì)元的首发募集上限。3只基金费率也稍有差异，招商及(jí)汇添富(fù)旗下的中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF管理费+托管费合计0.6％，广发中证(zhèng)国新央企股东回报ETF管理费+托管费合(hé)计(jì)为0.55％。

　　从(cóng)认购费上(shàng)看，认购份(fèn)额小(xiǎo)于50 万份的，认购费为0.8％；认购份额在50万份(fèn)至100万份之间的，广发中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报ETF的认购(gòu)费为0.4％，招商及汇添富旗下的中证一面亲上边一面膜下边的，一面亲上边一面膜下边打扑克国新央企股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF的(de)认购(gòu)费为0.5％；若是认购份额大于100万份的(de)，认购费用统(tǒng)一为1000元/笔(bǐ)。

　　托(tuō)管行方(fāng)面，广发中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报ETF由工商(shāng)银(yín)行托管，汇(huì)添(tiān)富(fù)中证国新央(yāng)企股东回(huí)报(bào)ETF由建设银行托管，招商中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF的托管方则是中信建投证券(quàn)。

　　此外，据基金君了(le)解，上交所(suǒ)拟定于(yú)5月11日(rì)举办“发(fā)现央企投(tóu)资价值促进央企(qǐ)估值回归”业(yè)务交(jiāo)流会暨国新央(yāng)企股东回报ETF宣(xuān)介(jiè)会。会议(yì)主旨为进一(yī)步探(tàn)索建立中国特(tè)色估(gū)值体(tǐ)系，引导(dǎo)央企投资价值发现，推动央(yāng)企(qǐ)估值回归合理水平。上交所、中国国新、指数公司(sī)、券商、基金(jīn)公(gōng)司等相(xiāng)关领(lǐng)导将出(chū)席会议。

　　在多位业内(nèi)人士看(kàn)来，3只中证国新央(yāng)企股东回报ETF未来都将在上交所(suǒ)上(shàng)市，上交所此次会议或(huò)为产品(pǐn)发(fā)行预热。

　　不少行业(yè)人士也(yě)看好央企股(gǔ)东回报ETF的发(fā)行情(qíng)况。“‘中特估’是近期资(zī)本市场的(de)行情主线，包(bāo)括交易(yì)所、券商(shāng)、基金工商各方对此也(yě)比(bǐ)较重视，基金(jīn)公(gōng)司肯定会重点发行，但目前市(shì)场(chǎng)上也存(cún)在不少央(yāng)企主(zhǔ)题基金，因此预计此次央企股东回报ETF发行也会相(xiāng)对理(lǐ)性(xìng)。”一位(wèi)基金公司人士表现。

　　一位券商(shāng)人(rén)士(shì)也表(biǎo)示，所在券商(shāng)会参与(yǔ)其(qí)中(zhōng)一只央企股东(dōng)回报(bào)ETF的发行工作，但并(bìng)不会过度冲刺首发规模。

　　“首先(xiān)，央企股(gǔ)东回报ETF契合目前(qián)资本市场的(de)行(xíng)情主(zhǔ)线，产品本身就比较好卖；其次(cì)，我(wǒ)们近期(qī)已将(jiāng)考(kǎo)核侧(cè)重点放在产品保有(yǒu)量上(shàng)，同(tóng)时降低基金首发(fā)的考(kǎo)核权重(zhòng)。”上(shàng)述券商人士称(chēng)。

　　一位基金公司人(rén)士也预计，类似去年中证1000ETF的发行大战不(bù)会在此次央企(qǐ)股东回(huí)报ETF上(shàng)上演。“近期(qī)多家基金(jīn)公司上报的(de)中证(zhèng)国新央企ETF已经分(fēn)为三(sān)批陆(lù)续(xù)推向市场，而不是九只同时获批发售，就是为(wèi)了避(bì)免(miǎn)发(fā)行大战的出现。”

　　“尽管销售机构不会过(guò)度拼基金首发，不(bù)过，目前市场上非常关注‘中特估’板块，预计发行情况也会比较乐观(guān)。”

　　基(jī)金积极布局(jú)央企(qǐ)主题(tí)产品

　　为(wèi)投资者带来分享改革红利(lì)工具(jù)

　　“中特(tè)估(gū)”成为今年以来资本市场的热门，基(jī)金公(gōng)司也积(jī)极(jí)布局(jú)相关产(chǎn)品(pǐn)。

　　中(zhōng)国基金报从Wind数据发现，今(jīn)年以来全市(shì)场(chǎng)已有18家(jiā)基金公(gōng)司(sī)陆(lù)续申(shēn)报了21只央(yāng)国企主题基金，易方达、汇(huì)添富、南方、博时(shí)、招商(shāng)等各大公募(mù)巨头都(dōu)有参与，其中嘉实、华(huá)安(ān)、银(yín)华基金等多家机(jī)构，还(hái)各申报(bào)了主、被动(dòng)两只产(chǎn)品，积(jī)极填(tián)补这一产品条线(xiàn)。

　　除了中证(zhèng)国(guó)新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF之外，此前，易(yì)方(fāng)达、南方、银(yín)华还(hái)同(tóng)时上报了(le)跟踪“中证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企(qǐ)科技引(yǐn)领指(zhǐ)数”的ETF，工(gōng)银(yín)瑞信、博时(shí)、嘉实则上报(bào)了中证(zhèng)国新央企现代能源(yuán)ETF，据了解，上述中证(zhèng)国新央企ETF也有望尽快获批，会陆续进入发行。

　　伴随着(zhe)这些主(zhǔ)题产(chǎn)品的发行，意味着，个人(rén)和机(jī)构投资者(zhě)拥有配(pèi)置央(yāng)企特色指数、分享改革红利(lì)的便捷工具。

　　据业内人士表示(shì)，早在去年11月，证监会主席易(yì)会满提(tí)出“探索建立(lì)具有中国特(tè)色的估值体系，促进(jìn)市(shì)场资源配置功能更(gèng)好发挥(huī)”。这一讲话为(wèi)A股市场未(wèi)来发(fā)展(zhǎn)和(hé)改革指明了方向，成熟完(wán)善的估值体系对(duì)于资本市场的价值发现(xiàn)以(yǐ)及资源配置(zhì)功能的(de)发挥有重要作用，也是(shì)资本市(shì)场支持实体经济(jì)发(fā)展(zhǎn)的重要基础。因此，看准(zhǔn)“中国特色(sè)估值体系”背(bèi)景(jǐng)之(zhī)下(xià)，央国企估值重塑的机遇，行业对这一(yī)领(lǐng)域的产品积(jī)极(jí)布(bù)局。

　　“我们目前储备了(le)不(bù)少央国企主(zhǔ)题基金(jīn)，就是看准(zhǔn)这类企业的投(tóu)资价值。”据一位基金公(gōng)司人士表示，建(jiàn)立具有中(zhōng)国特色的估值体系，有助(zhù)于提(tí)升市(shì)场对国有上市企业的关(guān)注度，对企业估值层(céng)面的各(gè)类因素(sù)做(zuò)进一步(bù)的研究和探(tàn)讨，强化(huà)相关领域在新环境下(xià)的资产价格(gé)预期(qī)。

　　此外(wài)，广(guǎng)发基金(jīn)罗(luó)国庆表示，从长期来看，央(yāng)国企板(bǎn)块的投资逻(luó)辑是(shì)比较(jiào)完(wán)备(bèi)的(de)：一是央企是实现国家战略发展的(de)“排头兵”，不(bù)断受到(dào)政策(cè)的支(zhī)持与引导；二是央企(qǐ)作为资本市场“压舱石”“基本(běn)盘”具(jù)有重要作用；三(sān)是央企引(yǐn)领(lǐng)科技创新，研(yán)发(fā)占比逐年提升；四是央(yāng)企仍是A股估值洼地。未来在不断完善中国特色现代资(zī)本市场下，预(yù)计国资(zī)央企有望迎来估值修复(fù)。

　　汇添富基金经理(lǐ)晏阳也表(biǎo)示，当前(qián)稳健的经营业绩为央国企的估(gū)值重塑提供了市(shì)场认可的基础。从盈利能(néng)力方面来看，近年(nián)来(lái)央(yāng)国企ROE出现(xiàn)明显企稳回升(shēng)，目(mù)前(qián)已超过其他类型企(qǐ)业(yè)，高于(yú)A股平(píng)均水(shuǐ)平，体(tǐ)现出央国(gu一面亲上边一面膜下边的，一面亲上边一面膜下边打扑克ó)企较强(qiáng)的“价值创造”能力。从成长性(xìng)来看(kàn)，2022年三季(jì)度(dù)国(guó)资委旗下上市央企(qǐ)营(yíng)业总收入(rù)同比(bǐ)增(zēng)长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净(jìng)利润同(tóng)比增长12.53％，而同期(qī)全(quán)部(bù)A股仅为8.01％，体现(xiàn)出央国企(qǐ)的发(fā)展(zhǎn)韧劲。展望(wàng)未来(lái)，央国企上市公(gōng)司质量的提(tí)升或将(jiāng)成为央国企估(gū)值重塑的(de)核心(xīn)动力。

　　招商基金量化投资部基金经(jīng)理(lǐ)刘(liú)重(zhòng)一面亲上边一面膜下边的，一面亲上边一面膜下边打扑克杰也表示，从公司经营(yíng)的(de)角度看，上(shàng)市央、国企的盈利能力相(xiāng)比A股市场整体而言更加(jiā)稳健(jiàn)，ROE、分(fēn)红率、股息率过往长期领(lǐng)先，具备较高的长期投资价值，或(huò)更(gèng)符(fú)合机(jī)构投资者、个人(rén)养老金等(děng)配(pèi)置性的需求。在中(zhōng)国(guó)特(tè)色估值(zhí)体(tǐ)系的(de)推进过(guò)程中，央企股东回报(bào)指数具(jù)备(bèi)较好的长期配置价值。

　　关于央企(qǐ)回报ETF的10问10答

　　1、问(wèn)：目前(qián)这3只ETF所跟踪的央企股(gǔ)东回报(bào)指数是什么？

　　答：中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报指数，指(zhǐ)数由国新(xīn)投(tóu)资(zī)有(yǒu)限公(gōng)司定制，主要(yào)选(xuǎn)取国务院(yuàn)国(guó)资委下属现 金分红或回(huí)购总额(é)占总市值比率(lǜ)较高的50只(zhǐ)上市公司(sī)证券作为(wèi)指数样(yàng)本(běn)， 以反映央企股东回报主题上市(shì)公司证券(quàn)的整体表(biǎo)现。

　　指数(shù)行业(yè)覆(fù)盖钢铁、建筑装饰、公用事(shì)业、石油(yóu)石化、煤炭、建筑材料、房地产、机械设备等，前十大(dà)成份股权重合计约33％，均(jūn)为(wèi)央企板(bǎn)块(kuài)蓝筹股(gǔ)。

　　央企(qǐ)股东回报指数(shù)前十大成(chéng)份股：

　　数据来源(yuán)： Wind、中证指(zhǐ)数公(gōng)司， 截至(zhì)2023年(nián)3月31日。

　　2、问(wèn)：中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报(bào)指(zhǐ)数有哪些特色？

　　答：高分(fēn)红：央企股东回报指数聚焦(jiāo)高分红与高(gāo)回(huí)购央企，指数近12个月股息率(lǜ)为4.86％，远(yuǎn)高于主流指数的(de)分(fēn)红水平。

　　低(dī)估值：央企股(gǔ)东回报指数当前市盈率(lǜ)约为9倍，相对于主流(liú)指数表现出(chū)更低的估(gū)值(zhí)水(shuǐ)平，央企估值重(zhòng)塑(sù)潜力大(dà)。

　　高ROE：央企股东回报指数近五年ROE水平均稳定保持在8％以上(shàng)，体现出(chū)较好的盈(yíng)利水平和盈利稳定(dìng)性。

　　3、问：目前(qián)这3只央企回(huí)报ETF发行时间(jiān)是？

　　答(dá)：产品募集日(rì)基本是5月15日至(zhì)5月19日。投资者可选择网上现(xiàn)金认购(gòu)、网下现金认购(gòu)和网下股(gǔ)票认购3种(zhǒng)方式

　　4、问：目(mù)前这3只央(yāng)企(qǐ)回报(bào)ETF发行(xíng)有限额么？

　　答(dá)：目前3只产品募集规模上(shàng)限(xiàn)为(wèi)20亿元(yuán)，如(rú)果募集(jí)规模超过(guò)20亿(yì)元，将采取比例(lì)配售的(de)措施。

　　5、问(wèn)：目(mù)前这3只央(yāng)企回报ETF的费用如(rú)何？

　　答：一般ETF产(chǎn)品(pǐn)涉(shè)及认购费、管理费、托管(guǎn)费等。

　　目前(qián)3只产品认购费用来(lái)看，在认购金额低于(yú)50万，认购费均为0.8％，在50万和(hé)100万(wàn)之间(jiān)，广发旗下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高(gāo)于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只(zhǐ)产品(pǐn)均为0.5％，而托管费上(shàng)，广(guǎng)发旗下产品为(wèi)0.05％，招(zhāo)商(shāng)和汇添富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上(shàng)市安排，以及后续(xù)做市商如何安(ān)排(pái)？

　　答：这3只ETF将在上(shàng)交所上市。多家公司后续将安(ān)排做市商(shāng)，保障(zhàng)充分的(de)流动性支(zhī)持。

　　7、这3只ETF基金的基金(jīn)经理(lǐ)人(rén)选？

　　答：从目(mù)前看，这三家基金(jīn)公司都由“实力派”来担纲基金经理(lǐ)。其中(zhōng)广发央企回报ETF拟任基金经理罗(luó)国庆为(wèi)广发(fā)基金指数投资部副总(zǒng)经理，而(ér)汇添富央(yāng)企回报ETF采取了双基金经理来管理。

　　8、问：央企股东回报指数历史表现怎么样(yàng)？

　　答：WIND资讯数据显示(shì)，截至3月31日，央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数过去三(sān)年(nián)累计涨幅41.42％，过去三年历(lì)史年化回报12.60％，超越(yuè)同期沪深300和上证红利指数(shù)的表现。

　　9、问：如(rú)何(hé)看待(dài)央企指数(shù)的投资(zī)价值？

　　第一(yī)、央企(qǐ)特色突出(chū)：1、市值(zhí)优势明显(xiǎn)，具备(bèi)较高的(de)长期投资价值；2、央(yāng)企经(jīng)营(yíng)较稳健，整(zhěng)体平均盈利高于A股；3、肩负社会责(zé)任，是国家战略发展主力军(jūn)。

　　第(dì)二、“中特估”背景：估值较低，重塑中国特色估值体系背景下估(gū)值(zhí)提升空间(jiān)较大。

　　第(dì)三、红利因子叠加：1、红利属性更(gèng)明显(xiǎn)，追(zhuī)求分享高质量发展成果2、具备一定抗(kàng)通胀能力和抗(kàng)风险的配置效益。

　　10、问：目前央企概念已(yǐ)经(jīng)涨过(guò)一轮了，板块(kuài)持(chí)续性如何(hé)？

　　答：一、央(yāng)企当前估值仍处于较(jiào)低分位水平。截至2023年(nián)4月底，中证央企指数市盈(yíng)率TTM为10.59，低于(yú)全市场中(zhōng)证(zhèng)全指的17.07。自2014年底至今(jīn)，中证央(yāng)企指数估值水平（市盈(yíng)率TTM）处(chù)于其38％分位(wèi)水平。无论横向对比还是纵向比较，央企整体(tǐ)估值水平与(yǔ)其(qí)经济地位并不匹配(pèi)，亟待改善，在政(zhèng)策支持下有望迎来(lái)重(zhòng)塑(sù)。

　　二(èr)、央企重估或是贯穿全(quán)年(nián)的主线。从券商机构的对外(wài)观(guān)点来看，多家券(quàn)商明(míng)确表(biǎo)示(shì)今年的投资主线之一(yī)就是央(yāng)国企价值重估。部分券商的(de)观点如下：

　　国信证券(quàn)：继续把握国企价值(zhí)重估这一投资主线；

　　银河证券：不受黑(hēi)天鹅(é)干扰，坚持数字经济(jì)+国企改(gǎi)革(gé)主线(xiàn)；

　　平安证券：数(shù)字经济+国企改(gǎi)革的投资(zī)主线更为清晰；

　　光大证券：在新(xīn)一轮国企改(gǎi)革和中(zhōng)国特色(sè)估值体系推(tuī)动下(xià)，当前国企价值重(zhòng)估行情有望持续并形(xíng)成主线行情。

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