芦哲 首席宏观经济学家

　　占烁 联(lián)系人(rén)

　　投资要点

　　·核心观点:我们将影响青(qīng)年失业率的(de)因素(sù)拆(chāi)解为三方面：①青年(nián)失业人口，②青年总人(rén)口(kǒu)，③劳动参与(yǔ)率，失(shī)业(yè)率=失业人口(kǒu)/（总人口×劳(láo)动参与率(lǜ)）。通过(guò)三因素框架(jià)，我们(men)发现16-24岁失业(yè)人口的增加不能(néng)完全解(jiě)释青年失业率的上升，更重要却被忽视的因素(sù)是青年人口和劳动参与率(lǜ)下降，带来16-24岁劳动力减少(shǎo)，从分(fēn)母端大幅推高(gāo)青年失(shī)业率(lǜ)。假如今年3月(yuè)分母端的青年劳动力与(yǔ)2020年持平，新增约(yuē)132万青年失业人口只能将(jiāng)失业率拉(lā)升(shēng)至16.2％，但实(shí)际青(qīng)年失业率却(què)高达(dá)19.6％。我们(men)认为，失业(yè)人口会随着经济复苏而减少(shǎo)，但青年劳动力的下降可能成为就业“疤痕效应”的长期来源，抬高青(qīng)年失业(yè)率中枢。

　　·青年失业(yè)率的三因素(sù)框架：（1）失业率=失业人口/劳(láo)动力(lì)=失业(yè)人口/（总人口×劳(láo)动参与率），据此(cǐ)可将(jiāng)青年失业率拆解为青(qīng)年(nián)失业(yè)人口、总人口、劳动参与率三(sān)个因素。

　　·（2）失(shī)业率(lǜ)上升未必来自失业增(zēng)加(jiā)，不(bù)要(yào)忽略(lüè)分母(mǔ)，劳动力的下降，也是抬(tái)高失(shī)业率(lǜ)的(de)重(zhòng)要原因。2010-2020年，青年失业人口只增(zēng)加4万，青年劳动(dòng)力却减少1578万，带动16-24岁人口失业(yè)率大幅提高3.8个点(diǎn)。

　　·分子端的青年失业(yè)人口：（1）从总量来看(kàn)，当(dāng)前(qián)城(chéng)镇青年就业人数(shù)约为2587万人(rén)，失业人数632万人，比(bǐ)去年4月增加(jiā)约(yuē)70万(wàn)，较七普增加约132万。

　　·（2）失业原(yuán)因方面，近7成青年失(shī)业(yè)者是主动辞职，被裁员(yuán)比例(lì)只有2.6％，远低于35岁以上群体。

　　·（3）按(àn)照受教(jiào)育程度来看(kàn)，三分之二的青年失(shī)业人(rén)员接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就(jiù)业(yè)的(de)结构(gòu)变化(huà)较大，呈现出从制(zhì)造到服务、知(zhī)识(shí)密集程度由低到高两个特点。2010年农业和工业吸(xī)纳了50.3％的青年就业人口，2020年大(dà)幅降至25.4％，流出的(de)青年就业主要转向服务业。以受教育年限(xiàn)作为(wèi)维度(dù)，青年就业从知(zhī)识密(mì)集程度较(jiào)低的行业流向较(jiào)高行业，但是知识密集(jí)型行业的青(qīng)年失业情况比整体失(shī)业更(gèng)严峻。

　　·（5）服(fú)务业复苏分化或是一季度青年失业人口仍增加的原(yuán)因。经济复苏的主力(lì)是(shì)知识(shí)密(mì)集程(chéng)度较(jiào)低(dī)的餐饮、零售等服(fú)务业(yè)，而知识密集(jí)程度较高的生(shēng)产性服务业复苏(sū)较慢，服(fú)务业就业(yè)复苏结构的分(fēn)化，带来青年就(jiù)业(yè)和25-59岁就业(yè)顺丰首重是多少公斤多少钱，顺丰首重是多少公斤续重多少钱的(de)分化。

　　·分母端的(de)青年劳动力(lì)：（1）青年人口：出生人口与乡村(cūn)迁入均在减少。2010-2020年青年劳动力对应的出生人(rén)口(kǒu)减少4381万(wàn)，2020-2030年(nián)减少(shǎo)1762万(wàn)。另(lìng)外，我国(guó)农村向城镇的人口转移也在减(jiǎn)速，新增城镇人口从(cóng)十三五期间（2016-2020年）的2184万人，减至2022年(nián)650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参(cān)与率出现超预期下降。2010-2020年(nián)青年劳动参与(yǔ)率下(xià)降(jiàng)6.7个点，但(dàn)疫情以来仅仅三年，已经下降7.1个点(diǎn)。近三年青(qīng)年劳动(dòng)参与(yǔ)率的(de)下降主要有三方面原因：一(yī)是16-24岁在校生大幅增加493万；二是部分(fēn)群体因就业(yè)形势恶化而退出劳动市场；三是就业观念的变化导致初次进入(rù)劳动市场时间(jiān)推迟，降低16-24岁劳动参与(yǔ)率。

　　·结论：（1）失业人(rén)口的增加(jiā)不能完全解释青年失业率(lǜ)的(de)上升(shēng)。假(jiǎ)如当前青年劳动力与(yǔ)2020年相同，在失业人(rén)口增加132万至632万人的情况下，对应青年失业(yè)率应该(gāi)从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人口的增加只能解释当前青年(nián)失(shī)业率的一部分，另一(yī)部分则来自分母端，城镇青(qīng)年(nián)劳动力的减少。

　　·（2）未来青年失业率(lǜ)的变动可(kě)能出(chū)现(xiàn)以下三种情况：①青年失业人口增(zēng)加，同时(shí)劳动(dòng)力减(jiǎn)少，青年失业(yè)率上升；②青年失业人(rén)口与(yǔ)劳(láo)动(dòng)力均在减少，但失业人口降幅(fú)不及劳动(dòng)力降幅，青年失(shī)业率(lǜ)上升；③青(qīng)年(nián)失业人(rén)口与劳动力均在减少(shǎo)，失业人口降幅大于劳动(dòng)力降(jiàng)幅，青年(nián)失(shī)业率(lǜ)下降(jiàng)。

　　·（3）我们(men)认为，失业人口会随着疫情后经济复苏(sū)而减少(shǎo)，但青年劳(láo)动力的下降可能成为就业“疤(bā)痕效应”的长期来源，抬高青(qīng)年失业率的长期中(zhōng)枢。未(wèi)来(lái)失业率的分母端(duān)越(yuè)来越重(zhòng)要。

　　·风险提(tí)示：服务业分化未(wèi)收窄；青(qīng)年劳动参与率出现明(míng)显下降(jiàng)；外需、房地(dì)产等不及预期，经济和就(jiù)业恢复偏慢。

　　目 录(lù)

　　1. 青年失业(yè)率的三因素(sù)框架

　　2.分(fēn)子端(duān)：新增青年失业人员缘于服务(wù)业复苏(sū)分(fēn)化

　　2.1.青年失(shī)业人口：主动辞职(zhí)居多(duō)；三分之二接受过大(dà)学教育

　　2.2.行业(yè)：从制造到服务，知识密度从(cóng)低到高(gāo)

　　2.3.服(fú)务业复苏(sū)分化或是一(yī)季度青年失业人口仍增(zēng)加的原因(yīn)

　　3.分母(mǔ)端：人(rén)口和劳(láo)动参与率均下降，带来劳动(dòng)力减少

　　3.1.青年人口(kǒu)：出生人口与乡(xiāng)村(cūn)迁入均在减少(shǎo)

　　3.2.青(qīng)年劳动参与(yǔ)率(lǜ)：超预(yù)期下降

　　4. 结论：未来失业(yè)率的(de)分母端可能会越来越重要

　　5. 附录：概念和数据说明

　　6. 风(fēng)险(xiǎn)提示(shì)

　　正 文

　　4月份16-24岁青年(nián)失业率(lǜ)攀(pān)升至20.4％，创下(xià)2018年(nián)有数据以(yǐ)来(lái)最高值。在疫情影响(xiǎng)退散、经济逐步复苏的情况下，城镇调查失业率较(jiào)去年同期(qī)大幅下降0.9个点，但青年失业率却(què)较去年4月逆(nì)势攀升(shēng)2.2个点。本(běn)篇(piān)报告将重点研究疫情后留下的“疤痕效(xiào)应”如何推(tuī)高青年失(shī)业率。

　　1.青年(nián)失业率的三因素框架

　　失(shī)业率(lǜ)=失(shī)业人口/劳动力=失(shī)业人口/（总人口×劳动参与(yǔ)率）

　　据(jù)此可见，影响青年失业率的主(zhǔ)要是三个因素：①青年失业人口；②青年总人(rén)口(kǒu)；③劳(láo)动(dòng)参与(yǔ)率(lǜ)，其中②③决定着青年劳动力的变化。这三(sān)个因素均(jūn)为城镇口径。

　　三个因素的变(biàn)化都不能(néng)忽视(shì)。当(dāng)我们讨论失(shī)业率时，经常认为失业率上(shàng)升一(yī)定是(shì)失业(yè)增加的结果，这个判(pàn)断对于全年龄段失(shī)业率来说(shuō)并没有问题，因(yīn)为我国的(de)劳动力总量（也(yě)称(chēng)经济活动人口）在(zài)2015年之前一直在(zài)上(shàng)升，2015年后(hòu)略有下降，到2021年末下降了2.6％，年均降幅约0.4％。但青(qīng)年失业率则(zé)不能忽视分母(mǔ)的变(biàn)动，因(yīn)为青年劳动(dòng)力波动(dòng)幅(fú)度更大。

　　例如(rú)2010-2020年，青年(nián)失业人口只增加4万，青(qīng)年劳动(dòng)力却减少1578万，带动16-24岁人口失业率大(dà)幅提高3.8个点。两次人口普查期(qī)间（2010-2020年(nián)），青年失(shī)业人口(kǒu)从496万增加(jiā)到500万，仅增加了4万左右，约为2020年(nián)青年劳(láo)动(dòng)力的(de)0.1％，但青年失业率却从六(liù)普的9％提高到(dào)七普（2020年11月）的12.8％，大(dà)幅提高3.8个点(diǎn)。主要原(yuán)因(yīn)就是失业率的(de)分母在下降，16-24岁青(qīng)年劳动力人口在(zài)此期间(jiān)从(cóng)5481万人(rén)大幅减至3903万人(rén)，减少了(le)1578万。但是，2010-2020年全年龄段(duàn)劳动力数(shù)量基本(běn)稳(wěn)定在7.8亿(yì)，整体失业率的分母基本不变。因此，2010-2020年(nián)间，决定整体失业率变动(dòng)的是失业(yè)人口数量（分子），但(dàn)决定青年失业率变动的却是青年劳动(dòng)力总(zǒng)量（分母）。

　　2.分子(zi)端：新增(zēng)青年失(shī)业(yè)人员缘(yuán)于服务业复(fù)苏分化

　　2.1.青年失业(yè)人口：主动辞职居多；三分之(zhī)二(èr)接受过大(dà)学教育

　　从总量来看，当前(qián)城(chéng)镇(zhèn)青年就业人数约为2587万人，失业人数632万人，比去年(nián)4月增加约70万，较七普增加约132万。国家统(tǒng)计局(jú)在3月就业数据解读时，披(pī)露了当前(qián)青年就业和失业人数的基本(běn)情况：“初步测算3月(yuè)份城镇青年9637万(wàn)人，没有参(cān)与(yǔ)劳动力市场的青年6418万人，主(zhǔ)体为在校学生；参(cān)与劳动力市场的青年3219万人，其中就业人数2587万(wàn)人(rén)、失(shī)业人数(shù)632万人。”[1]假设(shè)青(qīng)年劳(láo)动力人数与去年基本(běn)持平，今年(nián)4月青年失(shī)业率比去(qù)年(nián)同(tóng)期(qī)高(gāo)2.2个点，青年(nián)失业(yè)人员比去年同期多70万人左右，比2020年七普多132万(wàn)人。

　　从(cóng)增量(liàng)看，今年前四个(gè)月青(qīng)年失业形势(shì)好于(yú)去年同期。假设2022年以(yǐ)来青年(nián)劳动(dòng)力总量维持在3219万(wàn)，青年(nián)失业率(lǜ)每提高(gāo)1个点，带来32万左右的(de)新增(zēng)失业人口。尽(jǐn)管今年4月青年失业(yè)率比(bǐ)去(qù)年同期(qī)高2.2个(gè)点，但从新增青(qīng)年(nián)失业人口来(lái)看，今年1-4月(yuè)约(yuē)为119万，去年(nián)同期为125.5万(wàn)。从增量来看，今年前四(sì)个月青年失业形(xíng)势要好于去(qù)年，这与(yǔ)当前经济(jì)逐渐(jiàn)恢(huī)复也有关(guān)系(xì)。

　　从节奏来看，受夏(xià)季毕(bì)业影响(xiǎng)，我国青年失业(yè)率一(yī)般在上(shàng)半年逐渐提(tí)高，7月达到峰值，8月开始逐步回落(luò)，预计(jì)5-7月青年(nián)失业率或将继(jì)续小幅攀(pān)升。

　　失业原因方面，近7成青年失业者是主动辞职，被裁员比例(lì)只有2.6％，远低于35岁以(yǐ)上群体。一种观点认为，青年群体(tǐ)由(yóu)于工(gōng)作经验(yàn)和(hé)技能相对不(bù)熟(shú)练，往往在企业裁员时首当其冲(chōng)。但根据月度(dù)劳动力调查数据，青年失(shī)业主要原因是(shì)主动辞职，被裁员的(de)比(bǐ)例明显低于35岁以上群体。根据(jù)《2021年中国劳(láo)动统计年鉴》，有工作(zuò)意愿但从未工作过的失业群体在16-24岁失业人口中(zhōng)占(zhàn)比59％，其他年(nián)龄群体中这一比例最高(gāo)是14.4％。我们剔除这部(bù)分(fēn)失(shī)业人群后，剩(shèng)下的青(qīng)年(nián)失业(yè)人(rén)口中，第一大失业原(yuán)因是主动辞职，占比68.2％，单位倒闭破产占比(bǐ)5.9％；而(ér)裁员(yuán)仅占2.6％。横向对比，裁员(yuán)比例从(cóng)高到(dào)低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁(suì)（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁(suì)（2.5％）。

　　按照受教育程度来(lái)看，三(sān)分之二(èr)的青年失业(yè)人员接(jiē)受过大学教育(yù)。各年龄段失业人(rén)群(qún)中，年龄越低(dī)，平均受教育(yù)程度越(yuè)高。16-24岁(suì)失业人员(yuán)中66.2％是(shì)接(jiē)受(shòu)过(guò)大学教育的，这一比例在其他三个年(nián)龄阶段(duàn)逐(zhú)步递(dì)减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城(chéng)镇就业人口的受(shòu)教育程度也大致类似，青年人由于年龄限(xiàn)制，接受大学(xué)教育比(bǐ)例略低(dī)于25-34岁，整(zhěng)体来(lái)看35岁以(yǐ)下就业(yè)人员的受(shòu)教育程(chéng)度大(dà)幅高于35岁(suì)以上。按(àn)照接受过大学(xué)教(jiào)育(yù)的(de)占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业(yè)：从制造到服务，知识(shí)密(mì)度从低(dī)到高

　　青年(nián)失(shī)业人口的行业与青年就业(yè)分(fēn)布基(jī)本一致(zhì)。青年失业人口呈现出行业(yè)聚集(jí)的特点(diǎn)，主要集中在(zài)5个大类行(xíng)业，2020年(nián)占比分(fēn)别为(wèi)：批发零售(shòu)（19.3％）、制(zhì)造业（18.8％）、住(zhù)宿(sù)餐饮(yǐn)（13％）、教(jiào)育（7.5％）、居(jū)民(mín)服务\修理和其他服务业（6.7％），这5个行业占全部青年失业人(rén)口的65％左右(yòu)。同时，这5个行业也(yě)是青年就业集中的行业，吸纳了60.7％的青年就业。从行业来看，青(qīng)年(nián)失业人口的行业分布是由(yóu)就业(yè)分布(bù)决(jué)定的，吸纳就(jiù)业(yè)占比较(jiào)大的行业，往往也贡献了较大(dà)规模的失业。因此，在(zài)挖掘青年失业人口来自何处之前，需(xū)要研究(jiū)青年(nián)就业的行业结构。

　　2010-2020年青(qīng)年就业的结构变化较大，呈现出从制造到服务、知识密集程(chéng)度由低到高两个特点。

　　青年就业从工农(nóng)业大量流入服务业。农(nóng)林牧渔、采矿业、制(zhì)造业(yè)和电热燃水的生(shēng)产(chǎn)供应业，这(zhè)四个行业是国民经(jīng)济分类(lèi)的农业和工业。2010年这四个行业吸纳了50.3％的青(qīng)年就业人口，到2020年该比例大(dà)幅(fú)降至25.4％。其中，制造业从37.4％降至22％，农林(lín)牧渔从11.4％降(jiàng)至(zhì)2.5％，分别降低(dī)15.4和(hé)9.0个点(diǎn)。有(yǒu)4个行(xíng)业吸(xī)纳青年就业比例增(zēng)加超(chāo)2个点，其中，教育业为5.3％，租赁和(hé)商务服务为3.1％，信息技术为2.8％，卫生和社工为(wèi)2.0％。另(lìng)外(wài)，建筑业和(hé)房地产等其他6个服务(wù)行(xíng)业吸纳青年就业的比例均增超1个百(bǎi)分(fēn)点。

　　以受教育年限作为维度，青年就(jiù)业从知(zhī)识(shí)密集程度较低的(de)行业(yè)流向较高(gāo)行业(yè)。我们以《2021年劳(láo)动统计年鉴(jiàn)》中(zhōng)各行业就(jiù)业人员的(de)受教(jiào)育年限，来计算各(gè)行(xíng)业的(de)知识密集程(chéng)度。有5个行(xíng)业的(de)平均受(shòu)教育年限在14年以上，依(yī)次是(shì)：科(kē)学(xué)研(yán)究与技术(shù)服务(wù)（14.6）>；教育(yù)（14.4）>；金融（14.3）>；信(xìn)息传输、软件和(hé)信息技术服务（14.2）>；卫生和(hé)社会工作（12.1），除金融业外(wài)，其(qí)他四个行业是(shì)过去十年青年就业流入的(de)主要行业，吸纳(nà)青(qīng)年就(jiù)业比(bǐ)例(lì)的增幅均(jūn)居前列。如图10，各行业(yè)所吸纳的青年(nián)就业比(bǐ)例(lì)变(biàn)动(dòng)与行(xíng)业(yè)平均受教育年(nián)限基本一致(zhì)，即青年就(jiù)业从知识密集(jí)程度较低(dī)的行业流向较高行(xíng)业。

　　但是知识密(mì)集型行业的青(qīng)年失业情况比整(zhěng)体失(shī)业更严峻(jùn)。我(wǒ)们用《2021年中国劳动统(tǒng)计年鉴》中各行业的(de)青年(nián)失业比例（该行(xíng)业(yè)的青(qīng)年失业人数/青年失业总(zǒng)人数），除以(yǐ)各行(xíng)业的青(qīng)年就业比(bǐ)例（该行业的(de)青年就业人数/青年就业总人数(shù)），来作为各(gè)行业(yè)失业率的(de)近似替代指标。以这个指(zhǐ)标来(lái)看，知识(shí)密(mì)集型行业的青年失业(yè)率大多高(gāo)于(yú)全年龄段失业率(lǜ)，如信息(xī)技术、教育、科(kē)研服(fú)务(wù)、公共(gòng)管理等行(xíng)业(yè)，体现在(zài)图(tú)11中(zhōng)，都位于右下(xià)方。

　　2.3.服(fú)务(wù)业(yè)复(fù)苏(sū)分(fēn)化或是一(yī)季度青年失业人口仍(réng)增(zēng)加的原因

　　一季度服务业复苏出现分化。今年一季度GDP同比增长4.5％，较疫情前三年Q1均值有2.2个点的增速缺(quē)口。分行(xíng)业(yè)来看(kàn)，批发零售业缺口为1.5个点，而建筑业、住宿餐饮业增速均高于疫情前三年均值，这三(sān)个行业(yè)一(yī)季度复苏情(qíng)况较好；知识密集(jí)程度更高的房地产业、租(zū)赁和商务(wù)服务业、信息技(jì)术服务业的(de)缺口分别为(wèi)4.1、4.7、11个(gè)点(diǎn)，一季度复(fù)苏相对较慢。

　　因此从(cóng)失业率的分子端(duān)来看，当前青年失业人(rén)员增长的症(zhèng)结在于服务业(yè)就业(yè)复苏的(de)结构不均(jūn)衡。一(yī)方面，随(suí)着受教育水平的整体(tǐ)提高，青年就业(yè)大量流向知识密集型服(fú)务业，如(rú)教育、信息(xī)技术等行业。另一(yī)方(fāng)面，年初疫情影(yǐng)响减弱后，经济复苏的(de)主力是知识(shí)密(mì)集程度较(jiào)低的生活性服务业(yè)，而知识密集程度(dù)较高的(de)生产性服务业复苏(sū)较慢。所以服(fú)务业就业复苏结构分(fēn)化(huà)，带来的青年失业(yè)人口(kǒu)和(hé)25-59岁(suì)失(shī)业(yè)人口的分化。房地产(chǎn)、互联网、教育[1]等行业的(de)一季度就业尚未出(chū)现明显改善(shàn)，应届生就业压(yā)力大；而住(zhù)宿餐(cān)饮等行业(yè)就业已经出现回(huí)暖，但对于(yú)三分之二接受过(guò)大学(xué)教育的(de)青(qīng)年失业人口而(ér)言，这些行(xíng)业的就业(yè)吸纳相对(duì)有限。

　　3.分母端：人口和劳动参与率均(jūn)下(xià)降，带来劳动(dòng)力减少(shǎo)

　　青(qīng)年失业率(lǜ)的分母端是(shì)城镇青年劳动力(lì)，主要由青年人口和劳动(dòng)参与率决定(dìng)。2022年我国(guó)开始步(bù)入人口(kǒu)负(fù)增长(zhǎng)时代，城镇青年劳动力可能将(jiāng)步入长(zhǎng)期下(xià)降通道，这将从分母端推升青(qīng)年(nián)失业(yè)率，或成为疫情后就业“疤痕效应(yīng)”的长期来源(yuán)。

　　3.1.青(qīng)年人口：出生人口与乡村迁(qiān)入均在减少

　　城镇青(qīng)年劳动(dòng)力首先(xiān)取决于(yú)城镇青年人口数(shù)量，而后者来自于两部分，一(yī)是16-24年前的出生人口(kǒu)，二(èr)是乡村到(dào)城镇的迁移人口，这(zhè)两(liǎng)部分增量未来(lái)都趋于(yú)下降。

　　2010-2020年(nián)青年(nián)劳动力对应的(de)出生人口减少4381万，2020-2030年(nián)减少1762万。2010年和2020年的16-24岁人口(kǒu)分(fēn)别对应1986-1994、1996-2004年的出生(shēng)人口，而前(qián)者正好是(shì)建国以来的一轮(lún)“小婴儿潮”时期(qī)，年均出(chū)生人口超(chāo)2000万(wàn)，其中1987年(nián)出生人口(kǒu)最高(gāo)超过2500万，到(dào)90年(nián)代开(kāi)始明显步入下降通道。1986-1994年合计出生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万(wàn)，降(jiàng)幅为21.2％。2020和2030年(nián)的(de)16-24岁人口分(fēn)别对应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两(liǎng)个时期分别(bié)为(wèi)1.63、1.45亿(yì)，出生人口减少约1762万。

　　另一方(fāng)面，我国(guó)农村向城(chéng)镇的(de)人口转移也在减速。新(xīn)增(zēng)城镇人口从2016年(nián)开始逐年减少，十三五期间（2016-2020年）均值约为2184万人，但2022年只有(yǒu)650万(wàn)人。预计今(jīn)年(nián)随(suí)着(zhe)疫(yì)情影响减弱(ruò)，人(rén)员流动恢复(fù)，新增(zēng)城镇(zhèn)人口数(shù)量会较去(qù)年有(yǒu)明(míng)显增长，但(dàn)可能仍然较(jiào)难回到十三五期间超2000万的规模。当前我国(guó)城(chéng)镇化率已(yǐ)经达到65％以上(shàng)，继(jì)续高速增长空间有限，从乡村到城镇的迁移人口(kǒu)数量整体将呈(chéng)现下降趋势。

　　3.2. 青年(nián)劳(láo)动参与率：超预期下(xià)降

　　青(qīng)年劳(láo)动(dòng)参与率有两个特点，一是低于其他年(nián)龄段群体(tǐ)，大部分青年在(zài)校，并未(wèi)进入劳动市场。二是(shì)近(jìn)年来呈下降趋势(shì)。

　　2020-2023年，青年(nián)劳(láo)动参与率出现超预期下降。根据今年3月统计局披露的青年(nián)就(jiù)业和失业人数，当前16-24岁青年的劳动(dòng)参与(yǔ)率约为(wèi)33.4％，即9637万(wàn)城镇青年人口(kǒu)中，有(yǒu)3219万进入或(huò)有(yǒu)意愿进(jìn)入劳动市场。而(ér)2010和2020年两(liǎng)次人(rén)口(kǒu)普(pǔ)查时，青年劳动参与(yǔ)率分别(bié)为47.2％、40.5％。此前十年，青(qīng)年劳动(dòng)参与率下降6.7个(gè)点，但疫(yì)情(qíng)以来仅仅三年，该指标已经下降7.1个点。

　　近三年青(qīng)年劳动参(cān)与率的(de)下降(jiàng)主要有三(sān)方(fāng)面(miàn)原因。

　　一是16-24岁(suì)在校生大幅增(zēng)加493万。2010到2020的十(shí)年间，16-24岁(suì)在校(xiào)生增加了706万，年均(jūn)增(zēng)加(jiā)70.6万；但2019年末到(dào)2021年(nián)末，仅仅两年的(de)时间里，该年龄段的在校生增加了493万，年(nián)均增长246.5万，远远快于(yú)此(cǐ)前十(shí)年增速。

　　二是(shì)部分群体因(yīn)就业形势恶化而退(tuì)出(chū)劳动市(shì)场，在(zài)未来经济和就(jiù)业好(hǎo)转(zhuǎn)后会回到劳动市场。2020年(nián)3月，国家(jiā)统(tǒng)计局(jú)曾在发布(bù)会指(zhǐ)出当月“就(jiù)业(yè)人员规模(mó)比1月(yuè)份(fèn)下降6％以上”，说(shuō)明(míng)就业形势恶化时，也(yě)会影响劳动参(cān)与率。

　　三(sān)是就业观念(niàn)的(de)变化导(dǎo)致(zhì)初次进入劳动市场时间推迟，降低16-24岁劳动参与率。从(cóng)社会风气来看，对学历的推崇导致(zhì)本科毕业即(jí)进入就业市场的年(nián)轻人减少，加上考(kǎo)研、考公竞争激烈，发展至“二(èr)战”“三战”，客(kè)观(guān)上会将部分(fēn)青年人初次就业时间从16-24岁(suì)延迟到25岁之(zhī)后(hòu)，从(cóng)而导致16-24岁劳动参与率出(chū)现下降。

　　4.结(jié)论：未来失业(yè)率的分母(mǔ)端可能会越来越重(zhòng)要

　　失(shī)业人(rén)口(kǒu)的增加不能完(wán)全解释(shì)青(qīng)年失业率(lǜ)的上升。假如当前青(qīng)年劳动力与(yǔ)2020年相同(tóng)，在失业人口(kǒu)增加132万(wàn)至632万(wàn)人的情(qíng)况下，对(duì)应青年失业(yè)率应该从12.8％提高至(zhì)16.2％，但3月却达到19.6％，如(rú)图19。失业人口的增(zēng)加只能(néng)解释当前青(qīng)年失业率的(de)一部(bù)分，另一部分(fēn)则(zé)来自分母端，城镇(zhèn)青年劳动力的减少。

　　考虑到2020年我国人口已经开始负增(zēng)长，未(wèi)来青(qīng)年失业率的(de)变动可能出(chū)现以下三种情况：

　　①青年失业人口增(zēng)加，同时劳(láo)动力减少，青(qīng)年失业率上升(shēng)；

　　②青年(nián)失(shī)业人口与劳动(dòng)力均在(zài)减少(shǎo)，但失业人口降(jiàng)幅不及劳动(dòng)力降幅，青年失业率上升；

　　③青年失业人口与劳动力均在减少，失业(yè)人(rén)口降幅大于劳动力(lì)降(jiàng)幅，青年失业率下(xià)降。

　　我们认为，未(wèi)来失业人口(kǒu)会随着经(jīng)济复苏(sū)而减少，但经(jīng)济复苏(sū)难以改(gǎi)变失业率的(de)分(fēn)母下(xià)降趋(qū)势。青年劳动力的(de)下降可(kě)能成为就业“疤痕效应”的长期来源，抬高青年失(shī)业率的长期中枢。未来失业率(lǜ)的分母端可能会(huì)越来越重要，这也是人口长周期(qī)变化(huà)的影响之一。

　　5.附(fù)录：概(gài)念和数(shù)据说明(míng)

　　青年失业(yè)率的两个前(qián)置概念。讨论(lùn)16-24岁人口调查(chá)失业率时，有必要明晰这一概(gài)念的两个要点：一是调查失(shī)业率是城(chéng)镇(zhèn)就业范(fàn)围，并(bìng)非针对全部(bù)就(jiù)业人口，不包括乡村(cūn)就业，2022年(nián)底我国城乡就(jiù)业(yè)大约分(fēn)别占63％、37％，近四成的就(jiù)业人(rén)口(kǒu)并未包含在内。因(yīn)此，许(xǔ)多针(zhēn)对青年失(shī)业率的讨论以全国青年人口数量为出发点，未区分人口总量与(yǔ)城乡(xiāng)结构的问题(tí)，有失偏(piān)颇。本篇报(bào)告如无特别说明(míng)，各概念均(jūn)是指城镇就业口径(jìng)。

　　二是失业率的(de)分母(mǔ)不含没(méi)有劳动意愿的劳动年(nián)龄人口。按(àn)照统(tǒng)计局的(de)定义(yì)，“劳动(dòng)力(lì)指年满(mǎn)16周岁，有劳动能力，参加或要求参加社会经济活动的人员。包括就业(yè)人员和失业人员”，因此没有(yǒu)就业意愿(yuàn)的劳(láo)动(dòng)年龄人口不计入劳动力。根据《2022年(nián)中(zhōng)国劳动统计年(nián)鉴》，2021年(nián)底我国16岁以上的(de)人口约为11.5亿(yì)，其中只有68％属(shǔ)于劳动(dòng)力，约(yuē)为7.8亿，而(ér)就业(yè)人口为(wèi)约7.46亿(yì)，据此推算城乡失业(yè)人口可(kě)能为3372万人(rén)左右(yòu)。

　　从数(shù)据来看，失业率(lǜ)来自全国月度(dù)劳动(dòng)力调查。该项(xiàng)调查(chá)制度(dù)于(yú)2005年正式实施(shī)，每年进行两次全国劳动力抽(chōu)样调查，调查范围为(wèi)中国大(dà)陆的城镇和乡(xiāng)村，调(diào)查(chá)对(duì)象(xiàng)为16岁及以上人口。2009年3月，为(wèi)更及(jí)时(shí)准(zhǔn)确反映劳动力市场变(biàn)化情况，建立(lì)了31个大城市顺丰首重是多少公斤多少钱，顺丰首重是多少公斤续重多少钱月度劳动力调(diào)查(chá)制度。2013年4月，又将(jiāng)月度劳(láo)动力调查(chá)范围扩大至65个城市。2016年1月，全国月度劳动(dòng)力调查正(zhèng)式在全国范围内开(kāi)展，调查范围覆盖(gài)全国(guó)所有地级市。

　　月(yuè)度劳动力调查样本(běn)比例约为0.2‰，是年度(dù)调查的五分之一左右。全国每月(yuè)调查(chá)约12万户，2020年全国家庭户约为49415.7万户，样本占比(bǐ)约0.2‰，作

　　为对(duì)比，我国年(nián)度(dù)人口调查样本比例为1‰，五年一次的人(rén)口抽样调查样本比(bǐ)例(lì)为1％。而每10年一次的(de)人口普查则在长表部分(fēn)纳(nà)入就业(yè)调查，长表抽样比例(lì)是10％左右，因而人(rén)口普查的就业数据质量更高。

　　就业人员总数(shù)会根据普查(chá)数据进行修正，但结构数据仍会存(cún)在差异。比(bǐ)如2020年(nián)的《劳动统计年(nián)鉴》显示，2019年末全国就业人员约为(wèi)7.75亿人(rén)；而七普后次(cì)年(nián)的(de)年鉴将这一数(shù)据(jù)修正为(wèi)7.54亿(yì)人左(zuǒ)右，误差约2100万人。但结构数据的差异仍然(rán)存在(zài)。比如《2021年劳动统计年鉴(jiàn)》中，2020年(nián)城镇制造业(yè)就业人员占比为18.0％，而七(qī)普数(shù)据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分化未收窄；

　　（2） 青(qīng)年劳动参与率出(chū)现明显下降；

　　（3） 外需、房地(dì)产(chǎn)等不及预期，经(jīng)济和就业恢复偏慢。

　　报告信息(xī)

　　证券(quàn)研究报告(gào)：【芦哲&；占(zhàn)烁】青年就业：从三因(yīn)素框架(jià)看“疤痕(hén)效应”来(lái)自何处

　　研报撰写人员：芦哲（S0120521070001，首席宏观(guān)经济学家），占烁（S0120122070060，联(lián)系人）

　　对外发(fā)布时间：2023年(nián)5月26日(rì)

　　报告发布机(jī)构：德邦证券股(gǔ)份(fèn)有限公司

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