射(shè)频芯片领域(yù)面临(lín)变(biàn)局，下(xià)游市场增速放缓叠加(jiā)进入竞(jìng)争红海，海外(wài)巨头已开始(shǐ)寻求业务转型(xíng)。

　　今日(rì)，射频芯(xīn)片厂(chǎng)商慧智微正式在科创板(bǎn)上(shàng)市。公司(sī)股价(jià)开盘破发，跌(diē)9.75％。截至收(shōu)盘，慧(huì)智微报19.05元/股(gǔ)，较发行价(jià)跌(diē)去(qù)8.94％，目前(qián)总市值为85.2亿元。

　　IPO前(qián)，慧(huì)智微在一级(jí)市场(chǎng)受到(dào)资本热捧(pěng)。据公司上市(shì)文件，慧智(zhì)微于2018年末开始进入融资快车道，先(xiān)后引入(rù)了华兴资本、元禾璞华、大基金(jīn)二(èr)期(qī)、红杉中国、IDG资本、光速中国(guó)以及(jí)金沙(shā)江(jiāng)创投等一系列(liè)外(wài)部机构股东(dōng)。截至上市前，大基(jī)金(jīn)二期、广发信德以及(jí)金(jīn)沙江创投(tóu)为持股(gǔ)达5％以上的外部机构股东(dōng)，持股比例分别为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　值得一提的是，与慧智微产品结构相似(shì)的唯捷创芯，上市首日也走(zǒu)出了破发(fā)的行情，该公司股价于去年下半年触(chù)底回升，但截至(zhì)今日收(shōu)盘股价仍略低(dī)于发(fā)行价(jià)。

　　二级市场遇冷背后(hòu)，是射频(pín)领域正面(miàn)临变局。目前，正射频需求走向疲软。Yole数据显示，由于(yú)智能(néng)手机(jī)增速放缓以及(jí)5G普及潜力有(yǒu)限等(děng)因(yīn)素影(yǐng)响，预(yù)计(jì)到(dào)2028年射频前端市场年(nián)复合增长率约(yuē)为5.8％。博(bó)通(tōng)、Skyworksi以及Qorvo等多家全球射频芯片巨头，近年来也在响应市场变化谋求射频(pín)芯片业务以外的转型。

　　《科创板(bǎn)日(rì)报》记者注意(yì)到，当前，射频领(lǐng)域仍有飞骧科技、康希通(tōng)信等公司正排(pái)队(duì)IPO。

　　▌引入(rù)大基金二期(qī)等(děng)多个(gè)知名(míng)资(zī)方

　　公(gōng)开(kāi)资料显示(shì)，慧智微成立(lì)于2011年，主营业务为射(shè)频前(qián)端芯片及模(mó)组的研发、设计和(hé)销(xiāo)售，下(xià)游应用领域(yù)主要包括智能(néng)手机以及(jí)物联网，客户(hù)包括三(sān)星(xīng)、OPPO等(děng)智能手机品牌，闻泰科技等移动终端设备(bèi)ODM厂(chǎng)商，以及移远通信等无(wú)线(xiàn)通信模组厂商。

　　据招股书，2020-2022年，公司分别实现营业收入2.07亿元、5.14亿元(yuán)以及(jí)3.57亿元；公司当前仍处(chù)于亏损状态(tài)，净亏(kuī)损额分别为9619.15万元、3.18亿元以及3.05亿元。

　　对于公(gōng)司亏损持续的(de)原因，慧(huì)智微在招股文件(jiàn)中称，是由(yóu)于持(chí)续进行高(gāo)额研发投(tóu)入；下游客户集中(zhōng)且具有产品验(yàn)证周期，尚未形成规模效应；市场(chǎng)竞争激烈，叠加下游去(qù)库(kù)存周期影响，公司产(chǎn)品毛利(lì)空间受挤压(yā)。

　　研(yán)发投入方(fāng)面(miàn)，近三年的总额分别为7588.54万元、1.16亿(yì)元以及1.85亿元，占营收比(bǐ)例(lì)分别(bié)为36.61％、22.48％以及51.93％。

　　毛(máo)利方(fāng)面，近(jìn)三年公司的综(zōng)合(hé)毛利率分别为6.69％、16.19以及17.97％，远低于同行业头(tóu)部卓胜微50％左右的毛利(lì)率水平，也不及(jí)和慧智微产品结构更接近的唯(wéi)捷创芯(xīn)，后(hòu)者(zhě)毛利率为30％上下(xià)。

　　在自身造血能力不足，但仍要抓(zhuā)紧扩大规模的情况下，慧智微开(kāi)启了(le)对外融资之(zhī)路。公开信息显示，公司于2018年末开始进(jìn)入融(róng)资快车道，尤其是冲刺IPO前的2021年，其在一年内完成(chéng)了三轮融资，众多知名(míng)资方，包括大基金(jīn)二期、元禾璞华、红杉(shān)中国、IDG等也是在这(zhè)一阶段对(duì)慧智微进(jìn)入了慧智(zhì)微的股(gǔ)东序列。

　　据招股书，截至IPO前，大基金二期、广发信德以及金沙江创投为(wèi)持(chí)股达(dá)5％以上的外部机构股东，持股比例分(fēn)别为(wèi)6.54％、6.47％以及5.65％。

　　财联社创投(tóu)通-执中数(shù)据显示，从当(dāng)前的(de)股价情况看，大基金二(èr)期(qī)在投(tóu)资慧智(zhì)微(wēi)的近(jìn)两年时间里，实现了近2.5倍的账面回报(bào)，而较(jiào)大基金(jīn)二(èr)期晚(wǎn)3个月(yuè)进(jìn)入、并在后一轮(lún)持续加注的红杉中国，平(píng)均持(chí)股成本增至13.78元/股，当前实(shí)现账面回报1.38倍。

　　▌射频芯片领域面(miàn)临变局

　　慧智微招股书显示(shì)，公司目前(qián)有(yǒu)超(chāo)过接(jiē)近67％的收入来自于手机领域。当(dāng)前，智能手(shǒu)机出货量(liàng)的大(dà)幅下降，已经对慧智微的业绩造成(chéng)了(le)冲击，而市场对智能(néng)手机未来增速(sù)持续放缓的(de)预期，也让资(zī)本市场对包括(kuò)慧智微(wēi)在(zài)内的射频芯片厂商(shāng)做(zuò)出了重(zhòng)新思考。

　　根据Yole的数(shù)据，2021年射频前(qián)端的(de)市场为190亿美元以上，2022年(nián)由(yóu)于(yú)手(shǒu)机市场(chǎng)的下滑，射频前端市场规(guī)模(mó)与2021年的市场相差无几。而(ér)接下来，由于智能(néng)手机的温和(hé)增长以及5G普及的潜力有限(xiàn)，预计到2028年射频(p嫦娥五号发射时间地点在哪 嫦娥五号还在工作吗ín)前(qián)端的(de)市场年复合增(zē嫦娥五号发射时间地点在哪 嫦娥五号还在工作吗ng)长率约(yuē)为5.8％，将达到269亿美元。

　　与慧智微有着相似(shì)产品结构，同样在IPO前获(huò)豪华股东(dōng)突击入股的射(shè)频(pín)龙头唯捷创芯，在(zài)去年(nián)4月(yuè)科创板(bǎn)上市时，也遭遇了(le)破发的行情，上(shàng)市首日跌36％。尽管在去年(nián)10月跌至30元(yuán)每(měi)股的价格后止跌回(huí)升，但(dàn)截至今(jīn)日(rì)收(shōu)盘(pán)，唯捷创芯股价(jià)仍低于66.6元(yuán)/股的发行价，报61.19元/股。

　　近嫦娥五号发射时间地点在哪 嫦娥五号还在工作吗几年，全(quán)球多家射频芯片领域的巨头厂(chǎng)商都在谋(móu)求转型，拓展射频以外的业务领(lǐng)域。以Qorvo为例，除了原有的(de)射频芯片(piàn)外，其(qí)还增加了UWB、matter、SiC器件、MEMS等产品，下(xià)游触(chù)角(jiǎo)延伸至(zhì)汽车(chē)、物联(lián)网(wǎng)、电源(yuán)等领域。

　　国(guó)内(nèi)方(fāng)面(miàn)，射(shè)频领(lǐng)域(yù)正呈(chéng)现出一片红海的(de)竞争格局(jú)，由于入局(jú)者众，且产品仍(réng)集中在中低端市(shì)场，各射频芯片厂(chǎng)商只能再(zài)卷价格(gé)，进一步压低了自(zì)身的利润空间(jiān)。

　　射频厂(chǎng)商三伍微电子创始人钟林此前(qián)曾表示，国(guó)产射频前端芯片杀价已(yǐ)经无底(dǐ)线，而预计未来每个(gè)射频细(xì)分(fēn)赛道还(hái)会有更(gèng)多竞争者(zhě)进入(rù)，往后三年射频芯片厂商将(jiāng)面临(lín)更(gèng)大的生存和竞争压力。

　　目前，一级市场对射(shè)频芯(xīn)片(piàn)厂商的关注亦有所下(xià)降，截至目(mù)前(qián)，今年共(gòng)有(yǒu)9家射频芯片厂商宣布完成融资，而(ér)在2021年上半年，这(zhè)个(gè)数据(jù)是近50家，且投资机构涵(hán)盖了投资机(jī)构涵盖了中金资本、红(hóng)杉资本中国(guó)、小米(mǐ)长(zhǎng)江产业基金、深创投等知名(míng)机构。

　　当前(qián)，射频领域仍(réng)有飞骧科技、康希通信等公司(sī)正排(pái)队(duì)IPO。

　　慧智(zhì)微(wēi)在招股书中表示，本次IPO募得资金将用于芯片(piàn)测设中心建设、总部基地及上海和(hé)广州研发中心建设以(yǐ)及补(bǔ)充流动资(zī)金(jīn)。具体战略(lüè)规划方面，其表示将巩固在5G射频前端领域取(qǔ)得的市场地位，增加头部客户的(de)市场份额；技术上跟进(jìn)射频前(qián)端技(jì)术迭代(dài)，优化可重构技术框(kuāng)架在(zài)在 3GHz~6GHz 的 5G 新频段的应用；产品上加(jiā)大(dà)对上游滤波器(qì)、多工器的产业(yè)链布(bù)局，拓展 L-PAMiD 等(děng)更高门槛的产品系(xì)列。

未经允许不得转载：重庆三峡中心医院、三峡中心医院、中心医院 嫦娥五号发射时间地点在哪 嫦娥五号还在工作吗