今(jīn)年以(yǐ)来，港股走(zǒu)势(shì)可谓一波三折，香港(gǎng)恒生(shēng)指数(shù)涨1.52％至20330点关口。目(mù)前基金一季报披露渐落帷幕(mù)，整体来看(kàn)，陆(lù)港(gǎng)通基金整体港股仓(cāng)位略有提升，大幅(fú)加仓(cāng)AI、油气、电力等行业(yè)，腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国移动(dòng)、中国海洋石油、快手-W等为重(zhòng)仓股。

　　多位港股基金基(jī)金经理表示，预(yù)计港(gǎng)股(gǔ)市场已(yǐ)经进入了企业盈利的拐点且(qiě)即将迎来收入加速扩张，未来港股市场将在波(bō)动(dòng)中上(shàng)行(xíng)，板块方面，看好政策优(yōu)化(huà)下的消费(fèi)和地产、预期反转修复的互联网和医药(yào)、高景气的制造业等。

　　一季度(dù)港(gǎng)股基金仓(cāng)位略有(yǒu)上升，大幅加(jiā)仓AI、油气(qì)、电(diàn)力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通(tōng)基(jī)金（不同(tóng)份(fèn)额(é)分开统计，下同）中(zhōng)含“港”字(zì)的主动权益(yì)基金近400只，这些(xiē)都(dōu)是“高纯度”以(yǐ)港股为投资方向的基金。截至一季度末(mò)，这些基金的港股(gǔ)平均仓(cāng)位(wèi)为62.39％，较去(qù)年底微升0.38个百分点，其中有83只基金港股持(chí)仓在90％以上。

　　今年以来，以恒生科技指数为代表的港股数(shù)字经(jīng)济(jì)呈(chéng)现了上涨(zhǎng)、调整(zhěng)、反弹的(de)N型走势，截至4月23日，香港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口。

　　与此(cǐ)同时，不少知名(míng)基金经理在一(yī)季(jì)度(dù)加大了(le)对港股的投资力度(dù)，提(tí)升港股配置在10-40个百分点不(bù)等。比如，崔宸龙管(guǎn)理的前海开源沪港深新机遇(yù)A，港(gǎng)股仓(cāng)位由去年底的(de)1.18％提升(shēng)至(zhì)今年一(yī)季度(dù)末(mò)的39.13％；史博管理(lǐ)的南(nán)方港股创新视野一年持(chí)有A，港股仓位由去年底的(de)71.08％提升至今(jīn)年一季度末(mò)的81.82％；赵宪成管理的(de)博时港股通红利(lì)精选(xuǎn)A，港股(gǔ)仓位由去年底(dǐ)的70.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘(liú)扬(yáng)管理的国投瑞银港股通价值发(fā)现(xiàn)A，港股仓位(wèi)由去年底的(de)78.83％提(tí)升至今(jīn)年(nián)一季度(dù)末(mò)的韵母带ao的字有哪些，带韵母ao的字有哪些字92.92％；曲径管理的(de)中欧港股数字经(jīng)济A，港股(gǔ)仓位由去年底(dǐ)的83.22％提升(shēng)至今年一季度末(mò)的89.22％。

　　按(àn)照持有市值统计(jì)，截(jié)至一季(jì)报，被陆(lù)港通基金重仓的前(qián)十(shí)大港股(gǔ)分别为腾(téng)讯控股(gǔ)、美团(tuán)-W、中韵母带ao的字有哪些，带韵母ao的字有哪些字国移动(dòng)、中(zhōng)国海洋石油、快(kuài)手-W、药明生物(wù)、香港交易所、青岛啤酒(jiǔ)股份、李宁、华润啤酒，涵盖通信服务、油气开采、数字(zì)媒(méi)体(tǐ)、生物制品、多元金(jīn)融、服装家纺、视频饮料等领域。其中，腾讯控(kòng)股、中(zhōng)国(guó)移动、中国海洋石(shí)油、快手-W、青岛(dǎo)啤酒股份(fèn)获(huò)不同程度增持。

　　按照增持情况排序，加(jiā)仓(cāng)幅度最(zuì)大的(de)前(qián)十(shí)只港股为中国海洋(yáng)石油、新天绿色能源、中(zhōng)远海能、商汤(tāng)-W、中国旭阳(yáng)集团(tuán)、中国石油化工(gōng)股份、中(zhōng)国南(nán)方航空股份、华电(diàn)国(guó)际电力股份、越秀地产、中广核电(diàn)力，分别涵盖油气开采、电(diàn)力、航运港口、IT服务、焦炭、炼(liàn)化(huà)及贸易、航空(kōng)机场(chǎng)、房地产(chǎn)开发等(děng)领域(yù)。值得注意的是，商汤-W涉及AI概念(niàn)，陆(lù)港通基金(jīn)在一季度对其大(dà)幅加仓(cāng)1.24亿股。

　　港(gǎng)股市场或将在波动中上行，重仓港股优质龙头(tóu)

　　对于港股后市，南(nán)方(fāng)港(gǎng)股(gǔ)创(chuàng)新(xīn)视(shì)野一年持有基金基金经理(lǐ)史博在一季度中表示(shì)，展望未来(lái)，仍然看好港股(gǔ)市场投资机会：中国经济(jì)方面，宏观经济仍(réng)在企稳(wěn)回升(shēng)，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制造业生产活动(dòng)和(hé)市场需求继续(xù)增加，非制(zhì)造业恢复速度加快；海外无风险利(lì)率方面，3月初非农(nóng)和通胀数(shù)据以及突发的银行风险事件已经让美联(lián)储过于强硬的紧缩(suō)预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着(zhe)了加息进(jìn)入尾部区域；风险偏好方面，欧(ōu)美(měi)银行业风险(xiǎn)事件对市场(chǎng)冲击可控，国内政策(cè)积极信号涌现。

　　基于(yú)此(cǐ)，预判港股市场将在波动中(zhōng)上(shàng)行，在板块配置方面，我们将(jiāng)加大对政策优化下的消费和(hé)地产、预期(qī)反转修复的互(hù)联网(wǎng)和医药、高景气的制造业等板块的配(pèi)置。

　　中欧港股数(shù)字经济基金经理曲径(jìng)表示，港股数字经(jīng)济的代表行(xíng)业为互联网和(hé)先进制(zhì)造，在经历了过去2年的合规整治及业(yè)务梳理后(hòu)，股价均处(chù)在价(jià)值投资区域，具有良好的投资性价比。同时，互联(lián)网相(xiāng)关公司(sī)，也更具有(yǒu)数据、平(píng)台和算法的(de)整合能力，通(tōng)过推出人工智能相关(guān)模型及(jí)应用，提升自身(shēn)运营效率，以及对外(wài)输出算(suàn)法(fǎ)和算(suàn)力。作为人工智能(néng)赋能各个行业的元年，我们中长期看好港股(gǔ)数字经济(jì)板块(kuài)的前景。

　　华宝港股通香港基金经理周欣表示，港股市场方面(miàn)，港股市场大部分(fēn)的企业盈(yíng)利来源于中国(guó)内地，中国内地经济的环比上行将会支撑(chēng)港股公司盈(yíng)利(lì)的(de)环比增长，从而支(zhī)撑下港股(gǔ)公司下(xià)半(bàn)年的市场表现。然而，虽(suī)然公司盈(yíng)利环比仍(réng)有一(yī)定的(de)增(zēng)长，但是由于基(jī)数效应，下半(bàn)年港股(gǔ)盈利同比增速会较上半年有所(suǒ)回落。对于估值相(xiāng)对(duì)较高的行业将有一(yī)定(dìng)的压(yā)力。

　　行业方面，受行业反垄断的(de)影响，TMT行业龙头公司的估值仍将受到一定程度(dù)的压(yā)制，但是当行业龙头公司(sī)受情绪(xù)影响出现超跌时，将会(huì)有较好的买(mǎi)入(rù)机会出(chū)现(xiàn)。生物医药行业仍(réng)将处在(zài)行业快速增长的红利中，但是随着(zhe)中(zhōng)报业(yè)绩(jì)的释(shì)放和四季度(dù)集采的预期(qī)，生物行业前(qián)期(qī)涨(zhǎng)幅(fú)较多的龙头公(gōng)司(sī)可能(néng)会出现一定的调整，但是通过自下而上的(de)方式生物医药行(xíng)业仍将有机会选(xuǎn)出有较(jiào)好成长性的公司(sī)。

　　汇丰晋(jìn)信沪港深基金经(jīng)理付倍佳表示，展(zhǎn)望未来，我们预计港股市场已经进(jìn)入了(le)企(qǐ)业盈利(lì)的拐点(diǎn)且即将迎来收入加速扩张(zhāng)，并且A股市场也(yě)即将进入企业盈(yíng)利的拐点，这是推动两地(dì)市场(chǎng)向上的决定性因(yīn)素(sù)。

　　在盈利周期“内(nèi)强(qiáng)外弱(ruò)”及加息周期临近尾(wěi)声流动性(xìng)逐步宽松背景下，中国资产的吸引(yǐn)力(lì)有望进一步凸(tū)显。在A股及港股估值均在低位、风险溢价均在(zài)高位的(de)背(bèi)景下，有(yǒu)望开启(qǐ)盈(yíng)利(lì)与估值修复的(de)戴维斯双击行(xíng)情。

　　主要关注三条(tiáo)投(tóu)资(zī)主线：1.关注盈利增长(zhǎng)高弹(dàn)性的机会：由于中国经济修(xiū)复有望成为(wèi)全(quán)球投(tóu)资的主线，因此经营杠杆(gān)弹(dàn)性大、前期降本增效(xiào)优的(de)行业和板块更有望(wàng)受益于经济复苏，盈利(lì)预测有(yǒu)较大上(shàng)修空间(jiān)；同时(shí)部分龙(lóng)头公司有长期的前沿(yán)技术/产品储备(bèi)以迎接下一轮的收入扩张机会(huì)，有望开启(qǐ)二次增长曲(qū)线，如(rú)互联网(wǎng)、部分可选消费、部分医药等。

　　2.关注收(shōu)益风险比显著右偏(piān)的机会(huì)：关注在未来(lái)经济周期中上行风险显著大于下行风险(xiǎn)的行业。市场预(yù)期在低位、景气度(dù)有拐点或持续性超(chāo)预(yù)期(qī)的行(xíng)业。供(gōng)需韵母带ao的字有哪些，带韵母ao的字有哪些字格局佳，价(jià)格弹(dàn)性贡(gòng)献盈利超预期的行业，如电子(zi)、新能源、有色金属等(děng)。

　　3.关注高股息(xī)资产的机会：关注基本(běn)面夯实(shí)，整体ROE水平(píng)稳中有升(shēng)，以(yǐ)及分红意(yì)愿提(tí)升的高股息资(zī)产(chǎn)的投资机会，如通信、石油石化等。

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