大家好，简单(dān)看一(yī)个基金(jīn)经理，把新能源全部砍仓，梭哈AI了。

　　海富通吕(lǚ)越(yuè)超“All in”了AI

　　这个周末，市场都在(zài)讨论(lùn)一个基金(jīn)经理，海富通的吕(lǚ)越超(chāo)老师。

　　从其管理的海富通股(gǔ)票(piào)混合来(lái)看，截(jié)至去年年底(dǐ)，持仓基本为新能源板块(kuài)股票。

　　结果到了今年一季度末，已经基本清(qīng)仓了(le)新能源，梭哈(hā)AI板块。

　　除了海富通股票(piào)混合外，其他三只(zhǐ)产品也基(jī)本(běn)重仓(cāng)了AI板块。

　　吕越超在一季(jì)报称，在一季度的(de)操作中，本基金(jīn)总体把握住了市场的节(jié)奏变化和结构转换，降低了(le)新能 源(yuán)板块的配置权重，较好地把握了 TMT 板块的投资机会，组(zǔ)合调(diào)整取得了明显的(de)超额(é)收益。

　　另外，他(tā)称(chēng)，中国(guó)特色估值体系所代表(biǎo)的传统实(shí)体行业正在被市场(chǎng)一(yī)部分“聪明钱”定价，后续可能成为(wèi)市场最有持续性的一条结构主线。

　　数据显示，海富通股票(piào)混合(hé)今(jīn)年以(yǐ)来涨了(le)14％，其他三(sān)只(zhǐ)产品今年以来均(jūn)取得正收(shōu)益。

　　至于(yú)Ai板块后(hòu)市怎么走？

　　中信证券认为，AI主题(tí)板块在短期高度依赖交易，阶段性失(shī)去靠配(pèi)置获(huò)取超(chāo)额回报的特征。TMT板块成交占全市(shì)场比重超40％的天数已累计达到22天，上一次出现持续成交占比超(chāo)过(guò)40％的板(bǎn)块是2021年7月底(dǐ)的(de)电力设备及新能源，持续约28个(gè)交易(yì)日，在此(cǐ)期间(jiān)新能(néng)源ETF累计(jì)收(shōu)益率仅(jǐn)有2.5％，期间最高累计回报率为+8.8％，最低累计回报率为-4.8％。近期(qī)TMT板(bǎn)块也呈现出类似特征，尽管热闹，但不赚钱。过去两(liǎng)周，科创芯片ETF、通信ETF、游戏(xì)传媒ETF分(fēn)别(bié)出(chū)现过6次(cì)、6次和5次单日涨幅超过(guò)2％的行情，最大单日涨幅分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌(diē)幅达(dá)到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包(bāo)含其(qí)他AI相关主题ETF在内，平均(jūn)跌幅达到-4.5％。两周时间TMT板(bǎn)块(kuài)累计成(chéng)交了(le)5.41万(wàn)亿元，但总市值反而减少了(le)6717亿元，较4月第一周降低约(yuē)5.4％，是典(diǎn)型的(de)减量博弈。

　　而招商(shāng)证(zhèng)券(quàn)认为，TMT大年(nián)通常分为(wèi)“春季躁(zào)动(dòng)”“获利回(huí)吐”“盛夏攻势”“获利了结”四波行(xíng)情，春(chūn)季躁动(dòng)后往往(wǎng)会有一波明显的(de)调整，时间在1-2个月(yuè)，幅度(dù)在20％左右。面对这种调整，逢低加仓是(shì)最佳策略，因为往往后续盛(shèng)夏攻势大概率(lǜ)创新高。如果今年(nián)在业绩披露(lù)期结束后(hòu)，随着AI+/数字(zì)经济(jì)/自(zì)主可(kě)控等大(dà)产业(yè)趋势(shì)以(yǐ)政府(fǔ)支持(chí)力(lì)度进一平安喜乐后面一句是啥，平安喜乐后面一句是什么步加(jiā)大、资本开(kāi)支增加(jiā)、订(dìng)单增加和产品销量业绩的(de)改善(shàn)逐(zhú)渐被市场(chǎng)所确定，则TMT将会重回上行趋势，进入盛夏攻势。

　　中泰证平安喜乐后面一句是啥，平安喜乐后面一句是什么(zhèng)券(quàn)认(rèn)为，AI等板块或阶段性见(jiàn)顶(dǐng)，指数上半年阶段性(xìng)顶(dǐng)部(bù)亦(yì)或基本形(xíng)成本(běn)轮调整标志(zhì)着AI等(děng)高(gāo)位板块或(huò)阶段性(xìng)见(jiàn)顶，指数上(shàng)半年阶段性(xìng)顶部亦或基本形成。本次(cì)大幅调整主(zhǔ)要还(hái)是因(yīn)为在AI相关(guān)板块市场情绪处于(yú)极(jí)值的情(qíng)况下，叠加上述基本面风(fēng)险因(yīn)素逐步发酵，市场内生调整需求出现(xiàn)集中释放。就资本市场而言，或(huò)代表本轮AI+难以复制2013-2015年互联网+模式。

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