中国金融(róng)行业(yè)加速对外开(kāi)放，外资券商(shāng)们(men)的2022年过(guò)得如(rú)何(hé)？

　　近日，外资控(kòng)股券商2022年(nián)的“成绩单”陆(lù)续公布(bù)：9家(jiā)外资(zī)控股券商中，仅有4家在2022年取得盈(yíng)利，另外5家均出现亏(kuī)损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大通证券2022年(nián)业绩突(tū)飞猛(měng)进(jìn)，当年净利润达到2.63亿元，领先各家“洋(yáng)券商”。相比(bǐ)之下，与摩(mó)根大通(tōng)证券(quàn)同期获批的野村东方国(guó)际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化(huà)加(jiā)剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银(yín)“官(guān)宣(xuān)”合并(bìng)，两家国际金融巨头均在国内拥有外资控股券商牌(pái)照(zhào)。其中，瑞信证(zhèng)券2022年(nián)亏损(sǔn)达2.55亿元，而瑞银(yín)证券则(zé)大赚2.24亿元。后续两家(jiā)外资控股券商面临的“一(yī)参一控”问题(tí)如(rú)何解(jiě)决，仍(réng)是业(yè)内关(guān)注重(zhòng)点(diǎn)。

　　过去几年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行业(yè)热(rè)词(cí)。而透(tòu)视各家外(wài)资(zī)券商在2022年(nián)的“打法(fǎ)”来看，依托于各自(zì)股东资源(yuán)禀赋、深(shēn)入(rù)财富管理成(chéng)为(wèi)其在中国展(zhǎn)业的首要方(fāng)向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家外(wài)资控(kòng)股券商半(bàn)数亏损

　　对于(yú)国内各家证券公司来说，除了面(miàn)临行业“二八分(fēn)化”的激烈态势，来自“洋券商(shāng)”们的市场竞争也同样(yàng)带来压力。

　　日前，中证协公布各家(jiā)券商2022年(nián)年报(bào)/财务数据(jù)，9家外资控股券商纷纷(fēn)晒出2022年成绩(jì)单。

　　在2022年的(de)“券商小年”，受制(zhì)于市场行情、成立时间、牌照(zhào)资质等问题，9家(jiā)共有5家出现(xiàn)亏(kuī)损，分别为瑞信证券（-2.5蒋经国的母亲是谁 蒋纬国的亲生父亲母亲是谁4亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看(kàn)，瑞(ruì)信(xìn)证券2022年(nián)实现营业收(shōu)入(rù)2.89亿(yì)元(yuán)，同比下降(jiàng)41.91％；实现净亏损2.55亿元，由(yóu)盈转亏。野村东方(fāng)国(guó)际证券则延(yán)续自成(chéng)立以来的亏损状态：2022年(nián)实现营业收(shōu)入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿(yì)元，较上(shàng)年同(tóng)期的8491万元亏(kuī)损幅度继(jì)续扩大。

　　在2022年因(yīn)获得外资股东增持而成(chéng)为外资(zī)控股券(quàn)商(shāng)的汇丰(fēng)前(qián)海证(zhèng)券(quàn)，业绩较(jiào)上(shàng)年出(chū)现明显进步，但(dàn)仍然(rán)录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增(zēng)长54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外(wài)，大和证券和星(xīng)展证券均于(yú)2020年获得证监(jiān)会批文，分别于2020年(nián)底、2021年初完(wán)成工商登记，正式展业时(shí)间(jiān)不(bù)长(zhǎng)。星(xīng)展证券2022年实(shí)现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较(jiào)上(shàng)年同期有(yǒu)所收窄(zhǎi)。大和(hé)证券2022年实现营业(yè)收入4773.93万元，同比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏(kuī)幅(fú)进一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影(yǐng)响(xiǎng)，证券(quàn)行业营业收入普遍下(xià)降，外资(zī)控股券商也难以(yǐ)幸免。且新公(gōng)司建设成本、业务费用、员工薪酬等支出(chū)过高，在展(zhǎn)业初期容易导致亏(kuī)损的产生。

　　与(yǔ)国内大型券商相比，外资(zī)控(kòng)股券(quàn)商仍呈(chéng)现(xiàn)“本小利薄”的情况，自营业务影响有(yǒu)限，因此影响2021年业绩的主(zhǔ)要还是经纪、投行等传(chuán)统业务(wù)。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中(zhōng)表示，其当年投(tóu)行业务手续费及佣金净收入(rù)为(wèi)6561.57万元，同(tóng)比下(xià)滑72.7％；经(jīng)纪业(yè)务为1.06亿元，同比下(xià)降46.44％。而(ér)营业支出则有增无减，业务及管(guǎn)理(lǐ)费从上年的4.27亿(yì)元(yuán)增(zēng)长到(dào)5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多(duō)”，导致(zhì)业绩出现大额亏(kuī)损(sǔn)。

　　摩(mó)根大通证券大赚2.6亿

　　当(dāng)然(rán)，也有“外来的和尚”念(niàn)好了中国市场这本经(jīng)。

　　具体来看，2022年共(gòng)有4家外(wài)资控股券(quàn)商实现盈利(lì)，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿(yì)元）、高盛(shèng)高华(huá)（8163.28万元）和摩(mó)根士丹利证券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根大通证券和瑞银证券(quàn)均实现了营收、净(jìng)利润的双增长。

　　摩(mó)根大通(tōng)证券2022年实现营业收(shōu)入(rù)8.84亿元，同比(bǐ)增长39.44％；实(shí)现净利润(rùn)2.63亿(yì)元，同比增长264.94％，这(zhè)一业绩水平(píng)在2022年的“券业(yè)小(xiǎo)年”可(kě)算是(shì)相当亮眼(yǎn)。

　　从(cóng)员工规模(mó)来看，截(jié)至2022年底，摩(mó)根大通证券共有员工210人，数量在行(xíng)业内(nèi)排(pái)名下(xià)游，但(dàn)其业绩已跻身行(xíng)业(yè)中游水平，而这只是摩根大通证(zhèng)券(quàn)展业的第三个完整会计年度。

　　公开信息显示(shì)，摩根大通证券于2019年3月获得证(zhèng)监会批复，成(chéng)立合(hé)资证券公司。彼(bǐ)时(shí)由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高桥(qiáo)集团、珠(zhū)海迈(mài)兰德(dé)等5家内资(zī)股东持有(yǒu)另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受(shòu)让其他5家内资股东所(suǒ)持(chí)股权，成为摩根(gēn)大(dà)通证券(quàn)唯(wéi)一股东。

　　财务报表显示，摩根大(dà)通证(zhèng)券2022年经纪业务大爆发，实现手续费净收入(rù)5.56亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通证(zhèng)券(quàn)表示(shì)，其证(zhèng)券经(jīng)纪业务团队成(chéng)立已(yǐ)逾三年，2022年(nián)业务开展和运(yùn)作(zuò)取得(dé)进一步进展，新客户开发稳(wěn)步推进(jìn)。摩根大通证券充分利(lì)用(yòng)全(quán)球化的(de)平台优(yōu)势，整合集团资源，持(chí)续关注并开拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌(pái)照的合格境外机构投资者，目标客群机构投资者队(duì)伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银(yín)、瑞(ruì)信突发合并

　　“一(yī)参一控(kòng)”下或将取舍

　　除(chú)摩根(gēn)大通(tōng)证券外，瑞银(yín)证券在(zài)2022年(nián)也(yě)取得了较(jiào)好的业(yè)绩表现：当期(qī)实现营业(yè)收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿(yì)元(yuán)，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券是进入(rù)中国(guó)时(shí)间最早(zǎo)的一批合资券商(shāng)之一(yī)，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受(shòu)让两(liǎng)家内资股东分别持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)共有正式员工383人。

　　财务报(bào)表(biǎo)显示(shì)，瑞银证券2022年投行业务进步明显，当期实(shí)现手续费净收入1.95亿元，同(tóng)比增长418％。瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)表示，其在(zài)2022年完成了创业板注册制改革后的IPO保荐项目(mù)，积极筹备并(bìng)参与(yǔ)了沪深(shēn)交易所互联互(hù)通全球存托凭证业务(wù)等。

　　值得关注(zhù)的是(shì)，今年3月，百年(nián)大行瑞(ruì)士(shì)信贷(dài)被(bèi)竞争对手(shǒu)瑞银收购。瑞信集团(tuán)和瑞银集团股份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式宣(xuān)布(bù)达成合并协议，瑞士(shì)联邦财政部、瑞士国家银(yín)行（SNB）和瑞士金融市场监蒋经国的母亲是谁 蒋纬国的亲生父亲母亲是谁督(dū)管理局(jú)（FINMA）介入了(le)此(cǐ)项交易。

　　上月瑞银发布一季报时表(biǎo)示，对瑞信的收(shōu)购交易预(yù)计在6月(yuè)底前(qián)完(wán)成。不言而喻的是，集团层面的合并对两家外资控(kòng)股券商在中(zhōng)国展业情况，也将造成(chéng)一定影响(xiǎng)。

　　基(jī)于此，审计所普华永道(dào)对瑞信证券出具了带强(qiáng)调事项段的无保留(liú)意见(jiàn)审计(jì)报告：2023年3月19日，瑞(ruì)信集团(tuán)与瑞银(yín)集团股份(fèn)公司(sī)之间(jiān)达成协议(yì)和合并计(jì)划，截止报(bào)告日(rì)，上述协议和合并计划的完成(chéng)日(rì)尚不(bù)明确(què)。瑞信(xìn)证券作为瑞信(xìn)集团股份有限公(gōng)司(sī)下属控股(gǔ)子(zi)公司，未(wèi)来(lái)的运营和财务(wù)业绩受到上述合并(bìng)可能产生(shēng)的影响(xiǎng)亦(yì)不明确(què)，该事项(xiàng)表明存在(zài)可能(néng)导(dǎo)致对公司持续经(jīng)营(yíng)能力产生重大(dà)疑虑的重大不确定(dìng)性(xìng)。

　　瑞信证券前身为(wèi)成立于2008年的瑞信(xìn)方正证券，系(xì)证监会(huì)修(xiū)订《外商参股证券公(gōng)司(sī)设立规则(zé)》后首家获批(pī)的合资证(zhèng)券公司。2020年4月，证监会(huì)核(hé)准瑞信(xìn)向(xiàng)瑞信方(fāng)正证券增资2.89亿元获得控股权(quán)（51％），2021年6月瑞信方正更(gèng)名(míng)为瑞信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月(yuè)，方(fāng)正证券公(gōng)告(gào)称(chēng)，拟(nǐ)以11.4亿元的对(duì)价转让(ràng)瑞信(xìn)证券49％股权。在该笔交易(yì)完成后，瑞信将全资持有瑞(ruì)信证(zhèng)券。但突如其来(lái)的瑞信(xìn)、瑞(ruì)银合并，使得瑞银证券和瑞信(xìn)证券将受同一股东控制。

　　根据《证券公司(sī)股权管(guǎn)理规定》，证券公司(sī)股(gǔ)东以(yǐ)及股东的控股股东、实际控制人(rén)参(cān)股证券公司(sī)的数量(liàng)不得超过(guò)2家，其中控制证券(quàn)公司的数(shù)量不得超过1家。在面临“一参一控”的限制下，瑞银证(zhèng)券(quàn)和瑞信证券(quàn)的(de)牌(pái)照或将面临“一去一留(liú)”的局面。

　　深入财富管理破(pò)局(jú)

　　过去几(jǐ)年里(lǐ)，“财(cái)富管理转型(xíng)”成(chéng)为行业热词。而透视各家外资(zī)券商(shāng)在2022年的“打法”不难发(fā)现，依托于(yú)各自(zì)资源禀(bǐng)赋深入(rù)财富(fù)管理(lǐ)成(chéng)为其在中国展业的首要方向(xiàng)。

　　例如(rú)，野村东方国际证券表示(shì)，2022年(nián)其财富管理业(yè)务在(zài)原有(yǒu)“大宗交易(yì)”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一资产管理账(zhàng)户）”等(děng)业务持续(xù)推进的基础上，新增了特(tè)色投资咨询服务（如ESG行业(yè)咨询）、上(shàng)市(shì)公司大宗减持服务、集团间(jiān)跨境(jìng)业务联动等多种业务(wù)模(mó)式(shì)，通过服务手(shǒu)段的增加及(jí)优化，为客户提供多维度、一站式的综合性金融解决(jué)方(fāng)案(àn)。

　　后(hòu)续，野村东方国际(jì)证券(quàn)财(cái)富管理(lǐ)业(yè)务将定位于“中国高端财富(fù)人群(qún)”，从产品配置、人员建设、中后台支持以及集团跨境合作(zuò)四个(gè)方(fāng)面(miàn)入手，打造(zào)以产品为中心的业务核心竞争力，持(chí)续(xù)为中(zhōng)国投(tóu)资者提(tí)供具有(yǒu)野村集团特色的高质量财富管理服务。

　　在完(wán)成高(gāo)盛集团(tuán)全资持(chí)股(gǔ)备案(àn)后(hòu)，高(gāo)盛高华在2021年底(dǐ)与北京高华(huá)签订《业(yè)务(wù)转让(ràng)协议》，受(shòu)让北京高华的所有业务。2022年5月，高盛高华(huá)获证监会(huì)核发新增(zēng)证券经纪(jì)、证券(quàn)投资咨询、证券自营及(jí)代销金融产品业务的业务许(xǔ)可。2023年2月，高盛高华(huá)与(yǔ)北京高华完成业务迁移工作。

　　高盛高华表示，其将持续以(yǐ)资(zī)产(chǎn)配(pèi)置为核(hé)心进行新产品和服(fú)务的研发工作，进一(yī)步赋能部门(mén)为在岸(àn)客户提供财富(fù)管理综(zōng)合解决方案，丰(fēng)富(fù)客户产品种类选择，开展(zhǎn)境内私人财富管理平台(tái)未来(lái)战略规划(huà)，并(bìng)进一步(bù)拓展(zhǎn)境内产品平台。

　　与此同时，高盛高华(huá)将持(chí)续推(tuī)进私募(mù)股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持续(xù)代销(xiāo)第三(sān)方金融产品并推进跨境(jìng)投资(zī)新产品的研发，为客户提供(gōng)直接对接境外资本市场的机(jī)会。

　　另(lìng)外(wài)，依托于外资股东打造私人(rén)财富(fù)管(guǎn)理业务，这在具备外资银行(xíng)股东背景的券商(shāng)中较为多见。例如，汇(huì)丰(fēng)前海(hǎi)证券表示，其于2022年4月正(zhèng)式(shì)成立私(sī)人财富(fù)管(guǎn)理部，负责公司高净(jìng)值个(gè)人客户综合财(cái)富管理业务的运作。私人(rén)财(cái)富管理部以汇丰前海证券(quàn)为平台(tái)，依托(tuō)汇丰环球私人(rén)银行，致力为(wèi)高净值和超高净值客(kè)户及其家族(zú)提(tí)供专业、多(duō)元及定制化的资产配置服务，为客户实现其投资目标(biāo)。

　　瑞银(yín)证券则(zé)另(lìng)辟蹊径(jìng)，推出家族信托资讯业务，与4家国内头部信(xìn)托公(gōng)司达成战(zhàn)略合作。同时，瑞(ruì)银证(zhèng)券在(zài)2022年重(zhòng)启(qǐ)深圳分公司财富管(guǎn)理业务(wù)，依托国家(jiā)对粤港澳大湾区的新政(zhèng)举措，致力于(yú)发展财富管理大湾(wān)区业务(wù)。

　　瑞银证券(quàn)表示，其财富(fù)管(guǎn)理部(bù)秉持着为客(kè)户进行全方(fāng)位资产配(pèi)置(zhì)和满足客户全(quán)生命周期财富管(guǎn)理的理念，进一步完善投资解决方案和财富规划方(fāng)面的业务，一方面(miàn)积(jī)极扩充(chōng)现有架上策略，精(jīng)选上架多支产品为客户在同一策略下提供差异化选择(zé)及多(duō)元化的投资方案(àn)。

　　外(wài)资券商队伍不断扩大

　　随着中国资本市场(chǎng)对外开(kāi)放的力度不断加大，各外资金融机构加速了(le)在境(jìng)内设(shè)立(lì)控股券商(shāng)的(de)进程。

　　今年1月，渣打证券(quàn)获批准(zhǔn)设立，公司注册(cè)地(dì)为北京(jīng)市，注册资本为(wèi)人民币10.5亿(yì)元(yuán)，业务范围(wéi)包括证券经纪、证券自(zì)营(yíng)、证(zhèng)券承(chéng)销、证(zhèng)券资产(chǎn)管理（限于(yú)从(cóng)事资(zī)产证券化业务）。

　　值得关注的是，渣打证券是首家新设的外商独资证券公司。就监管批复信息来看，渣打证券(quàn)由渣打银(yín)行(xíng)（香港(gǎng)）有限公司全资设(shè)立(lì)，出资额(é)10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在内，目前国内的外资(zī)控股券商数(shù)量已达(dá)到10家。其中，摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券（中国）、高盛高华证券(quàn)、渣打证券均(jūn)为(wèi)外(wài)商独资(zī)券商(shāng)。从(cóng)数(shù)量上来看，外资控股券商已成为市场(chǎng)上不(bù)容忽(hū)视(shì)的“新势(shì)力”。

　　此(cǐ)外，目(mù)前(qián)还有数家(jiā)外资(zī)券商的设立申请(qǐng)静待审批(pī)。截至(zhì)5月5日，花旗(qí)证券、法巴证(zhèng)券、日兴证券、青岛意(yì)才证券等多(duō)家(jiā)外资券(quàn)商(shāng)的设立申请(qǐng)仍处于证监(jiān)会审批阶段。其中，法巴(bā)证券和青岛意才证券(quàn)已获第一次意见反馈。

　　今年3月底，证监(jiān)会主(zhǔ)席易会满等先(xiān)后在京会(huì)见美国桥水基(jī)金、法国东方汇(huì)理(lǐ)、日(rì)本大和证(zhèng)券、英国汇丰、加(jiā)拿大宏利金融、新加坡淡马锡、德国安联(lián)保险、意大利(lì)联合圣保罗(luó)银行、美国景(jǐng)顺和(hé)高盛等国际金融机构(gòu)负责人。

　　来访(fǎng)的国际金融(róng)机(jī)构负责人普遍表示，此次来华(huá)亲身感(gǎn)受到中国(guó)经济的强(qiáng)大韧(rèn)性(xìng)、潜(qián)力(lì)和活力，坚(jiān)定看好中国(guó)经济和中国资(zī)本市(shì)场发展前景(jǐng)。近(jìn)年来中国资本(běn)市场对外开放稳步推(tuī)进，为国(guó)际(jì)金融机构和全(quán)球投资者带来了实实在在的机遇。各金融(róng)机(jī)构(gòu)高度重视中国市场，将继(jì)续与中国深化(huà)合作(zuò)，积极(jí)拓展在华业务和投(tóu)资，期待实现互利共赢。

　　面(miàn)对(duì)来自外(wài)资(zī)券商的市场竞争，国内券商也纷纷感受到了挑战(zhàn)和机遇。例如，华(huá)西证(zhèng)券即在2022年年报中表示，外资机构来华展业便利度(dù)不断提升，经营范围和(hé)监管要(yào)求(qiú)实(shí)现(xiàn)国民待遇，外(wài)资券(quàn)商、资产管理机(jī)构等(děng)加(jiā)速(sù)布局，全力抢(qiǎng)滩中国证券市场，对本(běn)土证券公司既带来了国(guó)际(jì)金融机构全(quán)面参(cān)与(yǔ)中国资本市场(chǎng)竞争(zhēng)所形成(chéng)的冲击，也带来了通过与国(guó)际金融(róng)机构直接合作促进(jìn)业务(wù)发(fā)展、提升(shēng)管理(lǐ)水平的机遇。

　　西部(bù)证(zhèng)券也表示，当前(qián)证(zhèng)券行业集中度(dù)稳(wěn)中(zhōng)有(yǒu)升，头(tóu)部券(quàn)商(shāng)竞争(zhēng)优势(shì)更趋明显，业务多(duō)元化发展趋势(shì)初步形成，金融科技对(duì)行(xíng)业发展理念的变革和重塑不断深化，外(wài)资券商市场冲击将逐渐显现，证券行业竞争新格局正加速演变。

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